stavodesign

pajik : to ale není pro takovéto swingy příliš podstatné. Jasně, že trh ssebou vezme většinu titulů - pokud to brzy praskne, tak půjsou dolů i silné tituly. Navíc zrovna DE působí relativně silně - od začátku roku korigoval o cca 10% v porovnání se skoro 40% S&P, ale i to je pro tento swing nepodstatné. Pro vstup mi stačila reakce na EPS, to že se cena posunula do spodní části range a "obratová" svíce - to dávalo zvýšenou pravděpodobnost pohybu UP. Bohužel to nevyšlo, i když se možná ještě k 90 podívá. Úspěšné obchody Michal

tak DE out 3,25 - ztráta 24% Úspěšné obchody Michal

Ještě doplním obrázek, kde je vidět pokles IV po earnings. Úspěšné obchody Michal

V reakci na Pajikuv příspěvek jsem psal o možnosti obchodovat přehnanou ( nebo opačnou ) reakci na zprávy. Sem pochopitelně spadají i vyhlašování výsledků, kdy je pravděpodobnost úspěchu vyšší v případě, kdy se cena pohybovala „proti směru“ vyhlášení. Často jde o obchody s velmi dobrým RRR, kdy si musím dávat pouze pozor na možný začátek výraznějšího pohybu vyvolané touto zprávou. Proto si najdu nějaký trigger, který mi ukáže, že se cena vrací. V mém případě se spoléhám na základní svíčkové formace ( doji, hamer, insidebar ), použití oscilátoru pro tento případ není moc vhodné, protože po výrazném pohybu jsou v extrémech a nic z nich neurčím. Na příkladu bude asi nejlépe vidět jak nastavím takový obchod. DE reportoval ve st. zvýšení prodejů ( 18%) i zisku ( 22%) EPS se meziročně zvýšilo v 1.36 na 1.74 očekávané EPS bylo 1.75. Společnost tedy vyhlašovala v souladu s očekáváním a výsledky jsou lepší než vloni. Cena však během dne klasla z cca 90 na 81$. To považuji za neadekvátní reakci - chci spekulovat na návrat ceny a tak čekám zda se objeví signál, že se cena vrací. Včera 15.5. cena trochu rostla a vytvořila insidebar – pokud dnes cena prorazí včerejší High 83.70 vstoupím do longu s 1. cílem 87.50 ( 50% gapu ) a 2. cílem 90.00 stopka bude pod low včerejšího insidebaru 81.50, timestop 27.5.08. Obchodovat budu prostým nákupem JUN08 CALL 82.5 za cca 4.30. Úspěšné obchody Michal

V reakci na Pajikuv příspěvek jsem psal o možnosti obchodovat přehnanou ( nebo opačnou ) reakci na zprávy. Sem pochopitelně spadají i vyhlašování výsledků, kdy je pravděpodobnost úspěchu vyšší v případě, kdy se cena pohybovala „proti směru“ vyhlášení. Často jde o obchody s velmi dobrým RRR, kdy si musím dávat pouze pozor na možný začátek výraznějšího pohybu vyvolané touto zprávou. Proto si najdu nějaký trigger, který mi ukáže, že se cena vrací. V mém případě se spoléhám na základní svíčkové formace ( doji, hamer, insidebar ), použití oscilátoru pro tento případ není moc vhodné, protože po výrazném pohybu jsou v extrémech a nic z nich neurčím. Na příkladu bude asi nejlépe vidět jak nastavím takový obchod. DE reportoval ve st. zvýšení prodejů ( 18%) i zisku ( 22%) EPS se meziročně zvýšilo v 1.36 na 1.74 očekávané EPS bylo 1.75. Společnost tedy vyhlašovala v souladu s očekáváním a výsledky jsou lepší než vloni. Cena však během dne klasla z cca 90 na 81$. To považuji za neadekvátní reakci - chci spekulovat na návrat ceny a tak čekám zda se objeví signál, že se cena vrací. Včera 15.5. cena trochu rostla a vytvořila insidebar – pokud dnes cena prorazí včerejší High 83.70 vstoupím do longu s 1. cílem 87.50 ( 50% gapu ) a 2. cílem 90.00 stopka bude pod low včerejšího insidebaru 81.50, timestop 27.5.08. Obchodovat budu prostým nákupem JUN08 CALL 82.5 za cca 4.30. Úspěšné obchody Michal

pajik : Váš názor Vám nebudu vyvracet, každý nechť si obchoduje svým stylem. Pro mne je podstatné, že tento způsob mi dává zvýšenou pravděpodobnost nadprůměrného pohybu akcie ve známém čase. To je vše co potřebuji pro ziskový obchod. Podle mého názoru jsou to především zprávy ( ať už jde o makra, změny ratings, nebo Earnings ), které hýbou trhem a Earnings jsou jednou z mála zpráv u níž znám předem čas kdy přijde. U řady opčních strategí je zcela jedno jestli se hne v souladu s vývojem EPS, nebo proti němu - stačí dostatečný pohyb, nebo naopak časový rozpad. Píšete, že není pravidlem, že akcie po zveřejnění lepšího EPS než očekávaného stoupají a naopak nemusí klesat po horším EPS - samozřejmě, že ve 100% tomu se cena nepohne v souladu s EPS a někdy to bije do očí ( viz. např FNM z minulého týdne ), ale ve více než 2/3 případů jde cena "správným směrem" - to mi dává rozhodně větší pravděpodobnost pohybu než kterýkoliv indikátor. Pokud se kterýkoliv den kouknu do seznamu největších Gainers/Loosers vždy tam najdu několik společností, které mají bezprostředně po vyhlášení. K těm manipulacím - určitě se vyplatí sledovat operace insiders, kteří rozhodně vědí víc než dav. Operace, které lidé z vedení společností provádí jsou nastěstí povinni uveřejňovat a tak není problém zjistit zda někdo uplatnil opce, nebo prodal větší balík akcií. To, že jsou trhy manipulované je fakt a nikdo s tím nic nanadělá, jediné co zbývá je nechovat se jako stádo a nenechat se obalamutit. Vývoj ceny a objemu obchodů před vyhlášením je také dobrým vodítkem, zda se něco kuje - 20% rally dva týdny před vyhlášením ledcos naznačuje. Pokud už to bije příliš do očí tak nezaškodí pokusit se toho využít, adjustovat pozici/naředit a spekulovat na návrat k meanu. Ani big-boys neudrží manipulaci věčně, raději si dojsou někde pro stopky, než aby dlouhodobě tlačili cenu proti fundamentům ( tzn. rvali do ní nemalé peníze ). Úspěšné obchody Micha

Před časem jsem se tu zmiňoval o obchodování EARNINGS, zkusím k již řečenému doplnit pár dalších poznatků. V první části jsem ukázal jak vyhledat kandidáta na obchod. V dalším kroku je potřeba se rozhodnout jakým způsobem tuto informaci zobchodovat tzn. musím se rozhodnout, zda použít přímo akcie, nebo se uchýlit k některé z opčních strategií. Pominu-li fakt, že pro řadu akciových titulů se opce neobchodují, nás může vést k obchodu přímo prostřednictvím akcií jejich větší likvidita, možnost „jemnější“ práce s velikostí pozice, možnost reagovat na vyhlášení v premarketu a afterclose, výhody plynoucí z vlastnictví akcíí ( např. dividendy - pokud si budeme chtít část pozice převést do dlouhodobého portfolia ). Pro opce pak hovoří větší „páka“, možnost zisku i pokud se cena nikam nepohne, větší možnosti řízení risku a adjustování pozic. Základní obchody typu long/short podkladu a long call/put jsou jasné a není třeba se jimi zabývat, proto uvedu jen poznámky k některým opčním strategiím. [ital]Long Straddle [/ital] První nápad jak profitovat na akcii u níž mám velkou pravděpodobnost výrazného pohybu je použití long straddle ( strangle ). Neboli před vyhlášením koupit ATM put i call a po vyhlášení ( a následném pohybu ) spread se ziskem prodat. Tento přístup má však jeden zásadní háček. Před vyhlášením panuje na trhu určitá „nejistota“, která se projevuje zvýšenou IV ( a tím i vyšší cenou opcí ). Tato nejistota je logicky vyšší u akcií, jež v minulosti vyhlašovaly podstatně odlišně od očekávání ( někdy lépe, někdy hůře ). Po vyhlášení se IV obvykle vrátí k průměru a ceny opcí klesnou. Pokles IV nám tak snižuje zisk na „výdělečné“ noze spreadu a naopak zvyšuje ztrátu na jeho „prodělečné“ noze. Proto se může stát, že zisk z pohybu podkladu ( byť poměrně výrazného ) je podstatně snížen ( někdy i překonán ) vlivem poklesu IV. To neznamená, že long straddle je špatná strategie pro obchodování earnings – pouze jako všechny opční long strategie není vhodná ve chvílích kdy je výrazně zvýšená IV. Straddle volím pro velké společnosti vyhlašující relativně stabilně a mívají po vyhlášení výrazný pohyb – AAPL, BIDU, GOOG, RIMM apod. [ital]Vertikální spready [/ital] A což takhle zkusit opačný postup, tedy pokusit se profitovat na poklesu IV po zveřejnění. To znamená, že budeme opce vypisovat. Vzhledem k možnosti poměrně výrazného pohybu asi nebudeme chtít vypisovat naked opce, ale uchýlíme se k vertikálním spreadům. Na rozdíl od long straddle strategie spekuluji na situaci, že se „moje“ akcie po vyhlášení výrazně pohne vybraným směrem, nebo že se nepohne. Tzn při bear call spreadu ( vypíšu call nad aktuální cenou podkladu a koupím call nad vypsanou ) předpokládám, že akcie nebude stoupat a analogicky při bull put spreadu předpokládám, že nebude padat – v těchto případech budu v zisku. V tomto případě působí pokles IV v můj prospěch, protože snižuje časovou hodnotu spreadu. Pro tuto strategii se hodí tituly, jež mají před vyhlášením vyšší volatilitu a tedy mi přinesou vyšší kredit. Na „agresivitě“ a ochotě riskovat každého obchodníka záleží kam položí striky vypisovaných a hedgeovacích opcí . Mírnější obchodník vypíše strike za hranicí 1st. odchylky, zatímco agresivnější obchodním může vypisovat blíže k aktuální ceně ( klidně i ATM ) a inkasovat tak vyšší premium za cenu vyššího rizika, že cena půjde proti jeho pozici. Velmi agresivní přístup ( subjektivně ) je pak vypsat ATM straddle hedgeovaný vzdálenějším stranglem, nebo použít Iron Condora. Každý přístup má pochopitelně svá pozitiva i negativa. S přibližováním vypisovaného striku ATM se zlepšuje poměr obdrženého kreditu k maximální riskované částce ( rozdíl mezi vypsaným a koupeným strikem ), ale zároveň se snižuje win%. Na IV se v tomto případě můžu koukat jako na ukazatel procentuální pravděpodobnosti, že se cena akcie pohne o minimálně 1 standartní odchylku. Vyšší IV tedy pro mne znamená vyšší premium, ale zároveň vyšší riziko. Navíc pokud společnost vyhlašuje mimo hl. burzovní hodiny, nemám u opcí možnost okamžitě reagovat, ale musím čekat až na open, kdy už může být cena hodně proti mé pozici. Proto musím být připraven i na tento scénář a mít připraven další postup ( vzít ztrátu, adjustovat pozici, počkat zda se podklad vrátí ). Příště bych chtěl napsat něco k výběru akcií, způsobu adjustování pozic a atd. Úspěšné obchody Michal

ULTRADER : Hd=TimeFrameGetPrice( "H", inDaily, -1 ); Ld=TimeFrameGetPrice( "L", inDaily, -1 ); Cd=TimeFrameGetPrice( "C", inDaily, -1 ); pp=(Hd+Ld+Cd)/3; r1=2*pp-Ld; s1=2*pp-Hd; r2=pp+Hd-Ld; s2=pp-Hd+Ld; Plot( pp, "\nPP", colorRed,styleThick ); Plot( r1, "r1", colorBlue,styleThick); Plot( r2, "r2", colorBlue,styleThick ); Plot( s1, "s1", colorGreen,styleThick ); Plot( s2, "s2", colorGreen,styleThick ); snad tam zase neni nejaka chyba. Michal

2 ULTRADER : asi tak nejak Hd=TimeFrameGetPrice( "H", inDayly, -1 ); Ld=TimeFrameGetPrice( "L", inDayly, -1 ); Cd=TimeFrameGetPrice( "C", inDayly, -1 ); pp=(Hd+Ld+Cd)/3; Plot( pp, "\nPP", colorRed,styleThick ); pisu to z hlavy, ale melo by to fungovat Michal

immortal : jak pise Misak a 911 - FINANCE.GOOGLE.COM ( tam je cas, ale nekdy spatne ) + MARKETWATCH.COM+ EARNINGS.COM + FINANCE.YAHOO.COM a pak už jen sledovat news. Pokud jedete přs IB tak přes ANALYSIS/NEWS AND RESEARCH je přímý přístup na MARKETWATCH stranku dane akcie kde je strucny "vycuc" z releasu. Úspěšné obchody Michal

miciko: jde o psychologockou "hru" - překvapení z jiných než očekávaných výsledků vždy poměrně rychle vyprchá a cena se často stejně rychle vrací zpět. Rozhodně není reálné čekat pohyby v řádu desítek %, objevují se i takové, ale je jich menšina. Pravdou je, že někdy je trh jako celek ( index ) "silnější" než jednotlivá akcie a strhne cenu proti směru vyhlášení. Každému vyhovuje jiný styl obchodování, tento příspěvek byl mnou uveřejněn jako podnět k zamyšlení podložený trochou statistiky, ne jako obchodní systém - jak se k té myšlence postavit a zda jí věnovat čas a energii je věcí každého z nás. Já hledal směrovou strategii na akcie a tato mi prozatím funguje, ale možná mám jen štěstí a karta se obrání - to ukáže čas ). Úspěšné obchody Michal

Tomnes : je to presne tak - "nejistota" před earnings se projevuje zvýšenou IV, která po zveřejnění znatelně klesá. V některých případech dochází k tomu, že pohyb podkladu nepokryje pokles prémia. Kromě long straddle využívám naked put/call nebo syntetic short/long - záleží na konkrétní situaci. Každopádně nepovažuji za vhodné pouze koupit straddle a držet daný čas - lépe je pozice aktivně řídit dle nastalé situace. Úspěšné obchody Michal

Jelda: GAP při zveřejnění, který bývá vidět na danních grafech se objevuje u akcií, které zveřejňují v premarketu a v aftrehours ( je jich celkem dost ). Já v tu dobu sleduji trhy, takže mohu obchododovat "v gapu". Plnění závisí od likvidity každého titulu, ale celkově vzato nebývá skluz nikterak drastický v poměru k celkovému pohybu. Já nevstupuji po vyhlášení, ale většinou předem a pokud odhadnu špatně tak otáčím pozici, nebo používám opce - příště popíšu podrobněji. Úspěšné obchody Michal

Zdravím, Většina „malých“ traderů vyhledává příležitosti k obchodu pomocí TECHNICKÉ ANALÝZY tedy studiem cenového grafu. Zcela jistě jde o možnou cestu k úspěchu, rozhodně však nejde o cestu jedinou. Chtěl bych zde ukázat přístup poněkud odlišný, postavený na obchodování fundamentálních informací. Nejde však o FUNDAMENTÁLNÍ ANALÝZU v pravém smyslu slova, protože se budeme zajímat pouze o jediný fundamentální údaj a jeho dopad na cenu. Nebude třeba procházet rozvahu, ani výsledovku jednotlivých firem a hodnotit jejich kvalitu. To je vhodné provádět při investování do akcií v dlouhodobém horizontu, ale není potřeba při jedno/dvoudenních swingových obchodech. Teď když se snažím tento přístup zrekapitulovat, přikláním se k názoru, že se nejedná o vůbec o fundamentální analýzu, neboť zde jde spíše o „míru překvapení“ jež zpráva vyvolá. Obchodníci na akciových trzích reagují, ve své snaze vydělat, na řadu nejrůznějších zpráv. U většiny zpráv dopředu neznáme termín jejich zveřejnění a proto se na ně nelze připravit, lze pouze na ně pouze s určitým zpožděním reagovat. Existují však zprávy u nichž známe přesný termín zveřejnění a u nichž lze navíc velmi snadno kvantifikovat jejich obsah ( tzn. určit zda a jak moc jde o dobrou, nebo špatnou zprávu ). Jde o vyhlašování výsledků hospodaření ( EARNINGS = zisk ), které jsou povinné provádět všechny firmy jejichž akcie se obchodují na US burzách. Výsledky hospodaření se zpravidla zveřejňují za jednotlivá čtvrtletí a za celý fiskální rok a jsou velmi jednoduše dostupné na internetu. Jak konkrétně budeme postupovat? Pro každý obchodní den si připravíme seznam firem, které vyhlašují výsledky ( Earnings Release ), včetně času kdy mají být výsledky zveřejněny. Dále je potřeba předpokládaný zisk na akcii ( Estimate EPS ). Při vyhlášení výsledků porovnáme skutečné EPS s předpokládaným a získáme „překvapivost zprávy“ ( např.: Est.EPS $1.00, zveřejněné EPS $1.15 = překvapení +15% ). V případě pozitivního překvapení máme kandidáta pro LONG, v případě negativního překvapení máme kandidáta pro SHORT. Metoda je zcela triviální, nicméně výsledky nejsou špatné. Tady je trocha statistiky : Cena akcie se pohybovala ve směru překvapení v 76% případů ( můžeme považovat za win% ). Průměrný pohyb akcie po zveřejnění byl 7,1%, ve 34% případů byl pohyb větší než 10%. Vyhlášení bylo shodné s předpoklady pouze v 10% případů, ve 44% bylo překvapení větší než 10% Až bude trocha času tak doplním další informace ( využití pro opční obchody, jak prakticky sledovat vyhlášení atd. ) Úspěšné obchody Michal [ital]PS. Se sepsáním tohoto příspěvku jsem dlouho váhal, zejména proto, že zaměření tohoto webu je ( stejně jako většina projektů zaměřených na začínající obchodníky ) spíše na T.A. a dále, že akcie jsou zcela na okraji zájmu zdejší komunity. Nicméně v reakci na řadu ( většinou v neznalosti pronesených ) vyjádření ve smyslu „veškerá FA je nesmysl, protože informace jsou opožděné a jsou již zohledněné v ceně, jediné co funguje je TA“ jsem se nakonec rozhoupal k sepsání těchto řádků – snad budou někomu k užitku. [/ital]

pterodaktyl : YM MAR 08-ECBOT-FUT ZB MAR 08-ECBOT-FUT za YM/ZB je 3*mezera za mesicem 1*mezera viz : www.amibroker.com/ib.html ( symbology ) MIchal