Prohledat Finančník.cz

Broker je firma, která funguje jako prostředník mezi kupujícími a prodávajícími finančních instrumentů a za své služby si účtuje provizi nebo spread. V kontextu aktivního tradingu je broker klíčovým spojencem tradera, umožňujícím přístup k trhům a provedení obchodů. Hlavní funkcí brokera je zprostředkování obchodů na trzích. To zahrnuje přijímání pokynů od obchodníků, provádění těchto pokynů na odpovídajících trzích a zajištění správného vyúčtování obchodů. Existuje několik typů brokerů včetně diskrétních (které nabízejí personalizované poradenství), full-service (poskytují širokou škálu služeb včetně analýz) a online brokerů (specializující se na rychlé a levné online obchodování). Aktivní obchodníci musí pečlivě sledovat poplatky a náklady spojené s jejich brokerským účtem. Tyto poplatky mohou mít významný dopad na rentabilitu, zejména pro obchodníky, kteří obchodují často. Moderní brokeri nabízejí pokročilé obchodní platformy, které umožňují rychlé provedení obchodů, analýzu trhu a automatizaci obchodních strategií. Pro aktivní obchodníky je kvalita a stabilita těchto platform klíčová.

Již z předešlých kapitol víme, že komoditní kontrakty bude pro nás nakupovat a prodávat člověk, kterému se říká broker. Kdo tedy vlastně ten broker je? Velmi zjednodušeně by se dalo říci, že je to zprostředkovatel. Pokud chceme nakoupit či prodat futures kontrakt(y), můžeme takto učinit pouze a jen skrze brokera. Pouze broker je ten, kdo má oprávnění pro nás nakupovat a prodávat komodity, akcie (ale i opce, dluhopisy, apod.) Samozřejmě, za tuto službu si účtuje i patřičný poplatek, nebo-li brokerskou komisi (tzv. commission, nebo také fee). Tato komise se pak účtuje většinou za kompletně provedený obchod (tzn. vstup do pozice i výstup z pozice) - nebo-li také round turn (RT). Někteří brokeři účtují na dvě části - polovinu RT komise již při vstupu do trhu, druhou polovinu pak při výstupu z trhu. Foto ©iStockphoto.com/ene V praxi celý proces tedy vypadá asi následovně: Jste rozhodnuti začít obchodovat s komoditami či akciemi, proto první co musíte udělat, je najít si brokera, který pro vás bude komoditní futures kontrakty či akcie nakupovat (a prodávat). Jak takovéhoto brokera hledat, to si povíme už za chvilku. Broker je pak váš prostředník, kterému sdělujete veškeré požadavky ve formě tak zvaných příkazů (nebo-li orders). Pokud tedy chcete například nakoupit komoditu XY za cenu 100, zatelefonujeme či napíšeme brokerovi příkaz zhruba následujícího znění: BUY (NAKOUPIT) 1 kontrakt komodity XY za cenu 100 Spolu s nákupním příkazem by jste měli zadat i pozici našeho stop-lossu: SL (stop-loss) 100 USD od exekuovaného vstupu A případně i vaší výstupní cenu (tak zvaný profit target 😞 PT (profit target) 1 500 USD od exekuovaného vstupu Samozřejmě, pokud jste s brokerem předem domluveni, můžete mu dávat dopředu i příkazy jak a kdy posouvat stop-loss, apod. Všechno je možné s brokerem domluvit a prakticky neexistují žádné hranice v tom, co by pro vás broker mohl a měl dělat či nedělat. Když broker obdrží váš příkaz, postará se pak o jeho co nejpřesnější a nejrychlejší plnění (fill) - a to skrze svého člověka přímo na obchodním parketu (tak zvaný local). Jakmile váš broker obdrží od svého local potvrzení o plnění (t.j. potvrzení, že byl váš komoditní kontrakt nakoupen či prodán), okamžitě toto potvrzení (confirmation) odešle zpět vám. Během krátké doby by jste tedy u každého dobrého brokera měli zpět obdržet následující zprávu: KOMODITA XY NAKOUPENA ZA CENU 100. Jak vidíte, nic složitého - po pár obchodech se pro vás může stát komunikace s vašim brokerem tak snadnou, jako komunikace s vašim sousedem (pokud tedy máte svého souseda rádi 🙂 ) Různé druhy služeb Brokerské služby se obecně dělí na 3 druhy. Každý druh služby zahrnuje jiný servis a každý druh služby má zcela odlišnou výši brokerské komise. FULL SERVICE (nebo také FS) Jedná se o službu, při které kromě toho, že pro vás broker nakupuje a prodává komodity či akcie a plní tak vaše nákupní a prodejní příkazy, máte též nárok na veškeré konzultace, rady, tipy, doporučení, apod. (pestrost FS služeb se u různých brokerských domů výrazně liší). Právě FS brokerské služby by měli začátečníci vyhledávat. Dobrý FS broker vás může naučit spoustě novým věcem, pomoci vám v začátcích, apod. FS služby mohou být sice výrazně dražší (oproti discount či on-line službám), ale je třeba si uvědomit, že jako začátečník se bez někoho, kdo na vás bude alespoň trochu dohlížet, neobejdete. FS broker vás též naučí, jak správně podávat příkazy a dopodrobna vás seznámí se všemi možnými druhy příkazů. DISCOUNT SERVIC E Jak již slovo discount (zlevněný) napovídá, jedná se sice o služby levnější, ale také v rámci takových služeb již nedostanete prakticky nic navíc. V rámci discountu už budete pouze a jen zadávat svému brokerovi po telefonu či e-mailu konkrétní, správně formulované příkazy k nákupu a prodeji a žádné poradenství a informace již očekávat nemůžete. Obchodníci využívající discount servis musí již perfektně ovládat zadávání příkazů - vaše příkazy už za vás nikdo kontrolovat, natož tak opravovat nebude. ON-LINE SERVICE Jedná se o nejlevnější způsob obchodování, při kterém již s brokerem nepřicházíte vůbec do kontaktu. Veškeré příkazy se totiž zadávají elektronicky přes počítač (skrze tak zvanou on-line obchodní platformu). K on-line nakupování a prodávání komodit a akcií vám tudíž stačí pouze počítač a připojení na internet (+platforma, kterou dostanete zdarma od brokerského domu, u kterého si účet otevřete). Za on-line servis zaplatíte i několikanásobně nižší částku než za FS servis, ale též vám již nikdo nedá jedinou radu. Pro nováčky on-line obchodování důrazně nedoporučujeme, sami z vlastní počáteční zkušenosti totiž víme, jak snadné je "překliknout se", zadat špatné číslo či příkaz (který po vás již nikdo nekontroluje) a tak nakonec nakoupit či prodat něco, co jste původně vůbec nechtěli. Nespornou výhodou on-line obchodování je skutečnost, že příkazy jdou většinou z vašeho počítače přímo na obchodní parket, takže je nákup a prodej komodit a akcií touto cestou je opět o něco rychlejší. Samozřejmě zdaleka ne všechny brokerské domy nabízejí všechny 3 druhy servisu, a ty které ano, mohou mít každý z těchto druhů služeb zcela jinak pojmenovaný - i když základní princip vždy zůstává víceméně stejný. Žádné iluze o brokerech Foto ©iStockphoto.com/monkeybusinessimages Jakkoliv slovo broker může znít vznešeně, jakkoliv si pod tímto slovem můžeme představit člověka v honosném obleku, se špičkovým vzděláním a znalostmi o komoditách, akciích a finančním světě vůbec, skutečnost bohužel nebývá vždy taková. Samozřejmě, existuje pár opravdu slušných brokerů, kteří vám mohou dát více než jen nakoupit a prodat tu a tam nějaké komodity či akcie - a právě takové brokery budeme vyhledávat. Přesto, smutnou skutečností zůstává, že nemalé množství brokerů jsou jen dobře školení prodavači. Ano, možná odvážné tvrzení, ale z vlastní (nejedné) zkušenosti si za ním skálopevně stojíme. A proto mějte už od počátku stále na paměti: Nedávejte na dojem, který se snaží na vás brokeři dělat. Neustále mějte na paměti, že tu nejsme my pro brokery, ale oni pro nás, že my jsme jejich zákazníci, a aby si zasloužili naše nemalé peníze, musí si je zasloužit patřičným přístupem a kvalitami svých služeb. Abychom své tvrzení podpořili skutečnou zkušeností, zde je jeden reálný příběh o tom, jak se brokerem může stát skutečně každý a věc jako vzdělání zde nehraje absolutně žádnou roli: Skutečný příběh jednoho ze zakladatelů FINANCNIK.CZ Někdy krátce po vystudování střední školy jsem se spolu s přáteli, plný mladistvých ideálů a naivity, pustil do jistého muzikálového projektu. V té době nám však chyběly pro naše již hotové - mimochodem skvělé - písničky texty a tak jsme podali inzerát a během několika dnů dostali celou řadu odpovědí od podobných nadšenců, troufajících si na otextování našich písniček. Jedna z nabídek přišla mimo jiné i od jistého mladíka - říkejme mu Honza. Tento mladík, Honza, pracoval v té době u McDonalda, jeho činností bylo smažení hranolek, uklízení a podobné práce, které vám McDonald může nabídnout. Honza byl však, zrovna tak jako my, posedlý muzikály a i když měl všeho všudy jen učňovský diplom a několika měsíční praxi u McDonalda, světe div se - měl textařský talent a k tomu i skvěle zpíval. Přizvali jsme tedy Honzu do party a on nám skvěle otextoval a na demo snímky i nazpíval několik písniček. Zhruba o rok později se však projektu přestalo dařit, stále ne a ne žádný pořádný sponzor či investor, který by byl ochotný zaplatit rozmary tehdy 18 letých cucáků a tak není divu, že počáteční nadšení pomalu vyprchávalo, až se celý projekt zavřel do šuplíku, parta se rozpustila a každý si šel svojí cestou. Smutný konec jednoho projektu, v životě ale holt tvrdá realita, která se děje dnes a denně po celém světě. O pár let později jsem Honzu zcela náhodně potkal na ulici. Ve slušivém obleku, s vystupováním na úrovni... "Pane jo, co ty děláš?" zeptal jsem se ho, uchvácen jeho novým vzhledem. "Ale, dělám teď BROKERA", pochlubil se vznešeně. Nebudu se tajit tím, že se mi téměř podlomila kolena, když jsem to vznešené slovo BROKER za Honzových úst zaslechl! I já jsem až do tohoto okamžiku žil v mylné představě, že brokeři jsou lidé s několika vysokými školami a bohatými zkušenostmi z finančních trhů (v té době jsem ještě neměl o komoditách ani ponětí). Teď tu ale přede mnou stál Honza, se svým učňovským titulem, půl roční praxí fritováním hranolek u McDonalda a nyní ve slušivém obleku a s profesí BROKERA! Poprosil jsem Honzu, ať si udělá chvilku čas, zajde se mnou na pár piv a poví mi, co vlastně dělá. A tak mi Honza vysvětlil co vlastně pojem BROKER znamená, že tuto profesi může dělat skutečně každý a že broker není tu a tam nikdo více, než obyčejný prodavač, jehož náplní je poskytovat zákazníkovi příslušné nákupní a prodejní služby. Samozřejmě, tento příběh je starý již více jak 10 let. Troufám si říci, že dnes je situace o poznání lepší, o čemž nasvědčuje například i fakt, že dnes se již žádný broker neobejde bez řádných makléřských zkoušek, pořádaných Komisí pro cenné papíry (v případě českých brokerů, v zahraničí jsou to pak jiné komise). Řada českých brokerských domů dokonce nezaměstnává žádné komodity brokery s nižším, než nejvyšším stupněm makléřských zkoušek. Přesto, při jakémkoliv jednání s vašim potenciálním budoucím brokerem - ať už českým, či zahraničním - je třeba být vždy maximálně obezřetní. Kde tedy brokery shánět a jak je vybírat První věcí, kterou je třeba si ujasnit, je, že ve skutečnosti nebudete shánět brokera, ale brokerský (makléřský) dům, nebo také brokerskou (makléřskou) společnost či jiný institut (např. banky), který brokerské služby poskytuje. Pokud budete chtít obchodovat skrze zahraničního brokera, doporučujeme navštívit internet, kde naleznete odkazy na stovky a tisíce nejrůznějších brokerských domů s nejrůznějšími cenami a službami po celém světě. Osobně doporučujeme zahraniční brokerské společnosti - sami máme s takovými velmi příjemné zkušenosti. Jenom pro orientaci uvádíme některé základní rozdíly mezi tuzemskými a zahraničními brokerskými domy: České brokerské domy Zahraniční brokerské domy - budou k Vám mluvit česky - díky velmi nízké konkurenci zaplatíte za jejich služby obvykle více - díky nízké konkurenci nemusí být služby tak propracované a rozmanité - pravděpodobně budete potřebovat vyšší částku k otevření účtu - hrozí, že bude docházet k pomalejším plnění příkazů - je třeba ovládat cizí řeč - díky velmi vysoké konkurenci máte možnost najít opravdu zajímavé nabídky a platit i výrazně méně za služby - lze najít společnost, která vám otevře účet už i od 300 USD (v případě akcii, v případě komodit to bývá minimálně 1-2 tisíce USD) - s vysokou pravděpodobností můžete očekávat velmi rychlé plnění svých příkazů Jak jsme již zmínili, v případě nováčků doporučujeme začít s full-service brokerem. Najít dobrého FS brokera je většinou stejně složité, jako najít dobrého celoživotního partnera - proto je třeba dát si při hledání FS brokera potřebnou práci a píli, která se však v budoucnu vyplatí (my sami hledali ideálního FS brokera více než rok, přičemž jsme museli vyzkoušet několik brokerů, než jsme nalezli toho, který by plně vyhovoval našim náročným požadavkům). Při hledání brokera se obecně vyplatí být maximálně otevřený a zcela na rovinu mluvit o svých představách, přáních, ale i úrovni vlastních zkušeností. Jako určitý návod by vám mohlo posloužit několik následujících bodů, které by jste měli mít při hledání FS brokera na paměti: Pokud můžete, domluvte si osobní schůzku. Toto samozřejmě platí pouze v případě tuzemských brokerů. Přesto vám však nic nedá tolik, jako dojem z osobní schůzky. Jde o vaše investice, vaše peníze, tak si najděte čas, domluvte osobní schůzku a sejděte se s brokerem tváří v tvář. Uvidíte, jak k vám bude vstřícný, kolik vám dokáže dát již během první schůzky, zdali se na vás snaží dělat přespřílišný dojem či se naopak chová nesnesitelně arogantně (pryč od takových) apod. Vše, co vám broker během takové schůzky řekne, si pečlivě zapište, abyste později mohli porovnat sliby se skutečností a případně brokera vyměnit. Pokud nemůžete osobně, určitě upřednostněte telefonát před e-mailem. Jde převážně o případ, kdy budete na internetu hledat zahraniční brokerské společnosti. Samozřejmě pro první kontakt bude e-mail nezbytností. Pokud však proběhne u několika brokerských společností počáteční e-mailová komunikace, která by mohla naznačit, že by se právě tato společnost mohla dostat mezi horké kandidáty, určitě přistupte k telefonickému hovoru. Většinou nemusíte volat vy osobně, stačí do emailu naznačit, že byste dali přednost telefonické konverzaci, připsat své číslo a společnost vám ve velké většině případů sama zavolá. Ptejte se na všechno. A to doslova. Ať už budete absolvovat osobní schůzky či telefonický rozhovor, dejte si načas a ptejte se na cokoliv, co vás napadne. Schválně brokera testujte, je třeba si udělat co nejlepší představu o tom, co vše by vám mohl broker v budoucnu dát. Berte to jako rande, na kterém jeden druhého oťukáváte. Mezi vašimi dotazy by pak rozhodně neměly chybět následující: Jak dlouho se již broker touto činností živí? Co dělal před tím? Co ho přimělo začít se živit jako broker? Jaké má vzdělání? Jaké má vzdělání a zkoušky v oblasti investování? Obchoduje komodity či akcie i sám pro sebe? Pokud ne, proč? Pokud ano, jaké komodity či akcie? Jaká je jeho strategie? Má nějaké oblíbené trhy, či společnosti? Proč právě tyto? Co vás může v budoucnu naučit? Co vám ještě může nabídnout kromě plnění příkazů? Zeptejte se upřímně na jeho názory, rady, tipy. Též upřímně odpovídejte na brokerovi dotazy a pamatujte si, že nikdo vás nebude hubovat za nevědomost. Pokud něco nevíte, či neumíte najít odpověď, je tu právě proto váš broker, aby vám poradil, co dělat. Vše si pečlivě poznamenejte. Všechny odpovědi si pečlivě poznamenejte a později se přesvědčíte, že váš broker plní vše, co slíbil a že se nejednalo o pouhé sliby a prázdné řečičky. Nebojte se dát najevo nespokojenost a připomenout brokerovi sliby v momentě, kdy vidíte, že je neplní. A pokud i po opakovaném upozornění broker své sliby neplní, s klidným svědomím se začněte poohlížet po jiném. Na první schůzce nic neslibujte. Nikdy se nenechte hned na první schůzce (či během prvního telefonátu) přesvědčit, natož tak donutit cokoliv podepsat (s potenciálním životním partnerem přeci též nejdete hned po první schůzce hned k oltáři). Schůzku ukončete s poděkováním a tím, že si vše promyslíte a necháte projít hlavou. Je třeba, abyste skutečně porovnali mezi několika brokery, které vyslechnete. A též vám dá takový manévr šanci zkusit později vyjednávat o trochu nižší cenu, než jaká je standardní. Ceny služeb brokerů Pokud čekáte nějaká konkrétní čísla, budeme vás muset trochu zklamat. Poplatky jsou totiž tak různorodé, že jakoukoliv konkrétní částku zde zmínit by bylo přinejmenším nefér. Přesto se pojďme alespoň trochu pokusit v této záležitosti zorientovat a nalézt pár záchytných bodů, které vám pomohou při výběru brokerské společnosti. Velký rozdíl je mezi i nternetem a telefonem. Skutečně se částka může velmi lišit podle toho, zdali podáváte příkazy po internetu nebo telefonem. Proto si dobře promyslete, jakým způsobem budete podávat právě ty své příkazy a co konkrétně ta či jiná verze obnáší. Vždy se zajímejte pouze o částku ALL INCLUSIVE. Pokud se kdy budete ptát brokera či jiného zaměstnance brokerské společnosti na poplatky, vždy chtějte vědět konečnou cenu neboli all inclusive. Může se vám totiž stát, že vám broker řekne určitou částku, vy s ní budete souhlasit a později zjistíte, že se k částce připočítávají ještě další a další poplatky, které vám na začátku broker nezmínil. Každá částka se dá smlouvat. Ano, vaše částky je možné usmlouvat! V Čechách to sice ještě není příliš zvykem, ale pokud budete hledat brokera v USA, najdete někoho opravdu zajímavého a nebude se vám zdát výše poplatků, pak mu klidně naznačte, že byste rádi nějakou slevu. Čím více si na slevě budete trvat, tím větší šance, že budete platit (třeba i mnohem) méně než ostatní! A kolik že se tedy alespoň přibližně platí? My sami používáme dva druhy služeb pro naše obchodování. Pro dlouhodobější, poziční a spreadové obchody využíváme služeb jisté Chicagské brokerské společnosti, sídlící přímo v budově burzy. Našemu brokerovi platíme RT 35 US D all inclusive, což sice není z částek nejnižších, ale dostáváme za ní patřičné služby. Náš broker nám naše obchody hlídá, posunuje nám dle předem daných pravidel stop-loss, veškeré exekuce nám potvrzuje prostřednictvím SMS a kdykoliv nám doslova do pár minut velmi ochotně odpoví jakékoliv naše dotazy. Za takovou kvalitu služeb velmi rádi tuto částku zaplatíme. Pro intradenní obchodování e-mini S&P trhu pak využíváme on-line servis a zde platíme téměř směšnou částku RT 5 USD (jak vidíte, rozdíly v cenách služeb mohou být skutečně diametrální!) V případě komodit tedy nedoporučujeme platit za kvalitní FS servis více jak 30-40 USD, v případě discountu ne více jak 20-25 USD a v případě on-line servisu je cokoliv pod 10-12 USD férová nabídka. Ještě jedno varování! Na závěr bychom vás ještě rádi varovali před něčím, s čím máme sami zkušenosti a co považujeme jako neférový přístup: čas od času narazíte na brokera, který se bude vydávat za FS brokera, ale co vám ve skutečnosti nabídne je jen elektronická on-line platforma a k tomu možné konzultace po telefonu. Ve finále si tedy zadáváte příkazy sami do elektronické platformy (prvních několik obchodů s pomocí brokera) a broker pro vás po exekuci takového příkazu již nedělá vůbec nic (žádné hlídání průběhu obchodu, žádné posouvání SL, apod.), přesto se tváří jako FS broker jenom proto, že je "kdykoliv na telefonu" a též si účtuje patřičné FS komise. Pozor: toto NENÍ skutečný FS servis, jak by měl vypadat! Pokud vám někdo bude nabízet on-line platformu s osobní konzultací, daleko spíše se jedná o kategorii "lepšího discount brokera" a neměli by jste takovému platit více jak 20-25 RT. Pokud bude vyžadovat částku vyšší, s klidem požadujte větší komfort služeb - jako již zmíněné posouvání SL dle předem daných pravidel, hlídání obchodů, apod. Náš FS broker pro nás dělá i mnohem více!

Margin je v kontextu obchodování částka peněz, kterou obchodník musí vložit na svůj obchodní účet jako zálohu pro otevření obchodní pozice s pákovým efektem. Margin umožňuje obchodníkům otevírat větší pozice, než by mohli na základě svých vlastních kapitálových prostředků, což zvyšuje jak potenciální zisky, tak potenciální ztráty. Obchodování na margin s akciemi: Když obchodník chce obchodovat akcie na margin, musí mít tzv. marginový účet u svého brokera. Broker stanoví minimální požadavky na margin, který obvykle odpovídá určitému procentu celkové hodnoty obchodní pozice. Pokud hodnota vašeho portfolia klesne pod tento minimální margin, broker vás může vyzvat k doplnění účtu (tzv. margin call). Na marginovém účtu můžete také půjčovat peníze od brokera k nákupu akcií, za což platíte úrok. Obchodování na margin s futures: Obchodování futures kontraktů vždy vyžaduje margin. Margin pro futures se obvykle nazývá "počáteční margin" a je to částka, kterou obchodník musí vložit, aby otevřel pozici. Během životnosti futures kontraktu, pokud hodnota kontraktu klesá, můžete být vyzváni k doplnění marginu. Po uzavření obchodu je margin obvykle vrácen obchodníkovi, s přihlédnutím k eventuálním ztrátám nebo ziskům. Příklad: Představte si, že máte na svém obchodním účtu 10 000 dolarů a chcete koupit akcie společnosti MNO, jejichž cena je aktuálně 100 dolarů za akcii. Pokud váš broker nabízí 50% margin, můžete koupit akcie v hodnotě až 20 000 dolarů, tedy 200 akcií. Pokud cena akcie vzroste na 110 dolarů, váš zisk je 2 000 dolarů. Na druhou stranu, pokud cena klesne na 90 dolarů, váš účet bude v minusu o 2 000 dolarů.

Margin Call je výzva od brokera k doplnění marginového účtu, když hodnota aktiva (nebo aktiv) na tomto účtu klesne pod minimální úroveň marginu stanovenou brokerem. Pokud obchodník nereaguje na margin call a nedoplní svůj účet, broker má právo uzavřít jednu nebo více pozic obchodníka, aby se úroveň marginu dostala zpět nad minimální požadavek. Margin call je ochranným mechanismem brokera, který zabezpečuje, aby obchodník měl vždy dostatek peněz na účtu k pokrytí potenciálních ztrát z jeho obchodních pozic. Příklad: Mějme obchodníka s marginovým účtem u brokera, na kterém má 20 000 dolarů. Rozhodne se otevřít pozici v akciích společnosti XYZ za celkovou hodnotu 40 000 dolarů, využívaje páku 2:1 (což znamená, že si od brokera půjčuje polovinu potřebné částky). Pokud broker stanoví minimální úroveň marginu na 25% z celkové hodnoty obchodní pozice, znamená to, že hodnota účtu obchodníka nesmí klesnout pod 10 000 dolarů (25% z 40 000 dolarů). Představme si, že trh se obrátí proti obchodníkovi a hodnota jeho pozice klesne na 30 000 dolarů. Jeho ztráta je tedy 10 000 dolarů a zbytková hodnota na jeho účtu je nyní 10 000 dolarů. Pokud hodnota pozice klesne ještě o dalších 5%, což je 1 500 dolarů, celková hodnota na jeho účtu klesne na 8 500 dolarů, což je pod minimálním marginem 10 000 dolarů. V této chvíli dostane od brokera margin call. Aby vyhověl požadavku margin call, musí obchodník buď doplnit svůj účet o chybějících 1 500 dolarů, nebo uzavřít část své pozice.

Kontrakty na rozdíl (CFD, z anglického Contracts for Difference) jsou finanční deriváty, které umožňují obchodníkům spekulovat na cenové pohyby různých aktiv, aniž by je museli vlastnit. Kontrakty na rozdíl (CFD) jsou finanční nástroje, které vznikají jako dohoda mezi dvěma stranami – obvykle mezi traderem a brokerem. Tyto kontrakty umožňují obchodníkům spekulovat na pohyb ceny aktiv, aniž by je museli vlastnit. CFD jsou deriváty, což znamená, že jejich hodnota je odvozena od hodnoty jiného aktiva, zvaného "podkladové aktivum". V případě CFD na akciový index, jako je IBUS500 (který sleduje S&P 500 u brokera Interactive Brokers), je podkladovým aktivem právě tento index. Broker stanoví ceny pro nákup (ask) a prodej (bid) CFD, které jsou založeny na ceně podkladového aktiva. Tento fakt může být nebezpečný v případě obchodování CFD u malých a neznámých brokerů. U velkých brokerů je proces vytváření CFD transparentnější. CFD poskytují obchodníkům možnost vydělat na cenovém pohybu jak při růstu, tak při poklesu trhu. To znamená, že mohou "krátce prodat" (shortovat) aktiva, pokud očekávají jejich pokles, nebo "dlouze nakupovat" (longovat), pokud očekávají růst cen. Tato flexibilita je klíčová pro využívání tržních příležitostí v různých tržních podmínkách. Jedním z hlavních lákadel CFD je finanční páka. Tato funkce umožňuje obchodníkům otevřít pozici s větší hodnotou, než je jejich počáteční kapitál. To znamená, že potenciální zisky, ale i ztráty, mohou být podstatně vyšší než u tradičního obchodování. Další výhodou CFD je možnost obchodovat s širokou škálou aktiv. Obchodníci mohou spekulovat na ceně akcií, komodit, indexů, měn (forex) nebo dokonce kryptoměn. To umožňuje diverzifikaci portfolia a využití příležitostí na různých trzích.

Order routing, čili směrování objednávek je proces zahrnující volbu, kam je obchodní příkaz odeslán z brokerské platformy k vykonání. V moderním světě elektronického obchodování může být obchodní příkaz odeslán na různá místa, včetně tradičních burz, alternativních obchodních systémů nebo dokonce dark pools. Pro tradera je klíčové vybrat optimální cestu pro jeho objednávku. To, jak je příkaz směrován, může mít významný dopad na rychlost a cenu, za kterou je obchod proveden. V ideálním případě by měl směrování objednávek minimalizovat náklady a zvyšovat výkonnost obchodu. Někteří brokeři automaticky směrují obchodní příkazy na platformy, kde mohou obdržet kompenzaci za zprostředkování obchodu (tzv. prodávají orderflow). Toto může někdy vést k střetům zájmů, protože broker může dostávat finanční výhodu za směrování obchodů na konkrétní místo, aniž by to bylo ve prospěch klienta. Pro aktivní obchodníky je důležité vybírat brokery s transparentním systémem směrování objednávek. Mnozí profesionální traderi si dokonce vybírají platformy, které jim umožňují manuálně kontrolovat, kam jsou jejich příkazy odesílány, aby mohli optimalizovat svou obchodní strategii.

Obchodování na páku umožňuje obchodníkům otevírat větší pozice, než na jaké by měli kapitál. Díky pákovému efektu si obchodníci mohou půjčit peníze od svého brokera, aby tak zvětšili svůj obchodní kapitál a tím potenciálně zvýšili své zisky. Ale pozor! Stejně jako páka může zvýšit zisky, může také zvýšit potenciální ztráty. Je to dvousečná zbraň. Příklad: Máte na svém obchodním účtu 10 000 dolarů a váš broker nabízí pákový efekt 10:1 (hypoteticky, na akcie je v praxi páka vesměs nižší). To znamená, že můžete otevřít pozici v hodnotě až 100 000 dolarů. Rozhodnete se investovat do akcií společnosti ABC, které aktuálně stojí 100 dolarů za akcii. Díky páce můžete koupit až 1 000 akcií (100 000 dolarů / 100 dolarů za akcii). Pokud cena akcií stoupne o 10% na 110 dolarů, vaše pozice je nyní v hodnotě 110 000 dolarů a váš zisk je 10 000 dolarů (100 procentní zisk). Na druhou stranu, pokud cena akcií klesne o 10% na 90 dolarů, vaše pozice je teď v hodnotě 90 000 dolarů a vy jste ztratili 10 000 dolarů - celý svůj původní kapitál. Z toho je jasné, že obchodování na páku může být velmi ziskové, ale zároveň i velmi rizikové. Proto je důležité správně řídit rizika a nikdy nepoužívat více páky, než si můžete dovolit ztratit.

Foto (c)iStockphoto.com/webking&nbsp Dnešní článek představuje shrnutí základních informací pro ty, kteří se mě občas ptají, jak v principu funguje obchodování s akciemi a co to stojí. Tedy spíše pro ty, kteří se o trading moc nezajímají a možná by uvažovali o nějaké formě vlastního akciového investování. Článek shrnuje odpovědi na základní otázky. Pochopitelně, že se nevěnuji otázkám typu, do kterých akcií investovat. Sám obchoduji akcie spíše krátkodobě skrz automatizované párové obchodování akcií. Akcie obchoduji prostřednictvím Interactive Brokers, a proto je tento broker v článku zmiňován v rámci příkladů. Máte-li praktické zkušenosti s dalšími brokery, určitě je můžete uvést do komentářů pod článkem. Obchodovat u českého nebo zahraničního brokera? Otázka související s tím, co obchodovat – české nebo zahraniční akcie? Jsem přesvědčen, že aktivní investoři obchodují více v zahraničí, kde je k dispozici nesrovnatelně větší počet titulů k obchodování. Sám se orientuji hlavně na zahraniční trhy, proto v tomto článku tipy na české brokery nenajdete. Pokud jde o obchodování zahraničních akcií (např. na amerických burzách), je podle mého názoru vždy výhodnější obchodovat skrz zahraniční brokery. Ostatně každý si může podle on-line dostupných ceníků udělat srovnání sám. U brokerů pro obchodování akcií pak platí vše stejné, co se na serveru dočtete v článcích připravovaných primárně pro komoditní brokery. Viz vyhledávání na Finančníkovi a téma broker. V každém případě otevření účtu u zahraničního brokera je velmi jednoduchý proces, který se vesměs dělá celý přes internet. Kde zjistím za kolik se akcie obchodují? Pro občasné investování naprosto stačí informace, které jsou dostupné zdarma na internetu. Osobně mám nejraději finance.yahoo.com nebo www.google.com/finance. Chcete-li si obchodování „trénovat“ včetně zadávání příkazů, stáhněte si demoplatformu některého brokera. InteractiveBrokers bohužel nabízí paper účet pouze klientům s ostrým účtem. Ovšem existuje bezpočet dalších brokerů, u nichž lze demoplatformu využívat. Pro pomalejší styly obchodování vám bude stačit i nějaká velmi jednoduchá evidence v rámci Excelu. Jak konkrétně se akcie nakupují? Broker vám poskytne buď nějaký vlastní software, nebo webové rozhraní, ve kterém jsou k dispozici prvky podobné internetovému bankovnictví. Místo například „příkazu k úhradě“ si však zvolíme konkrétní akcii, počet kusů a typ příkazu, který se má provést. Příkazy jsou stejné, jako při obchodování komodit nebo forexu. Na Finančníkovi jsou velmi podrobně popsány v článcích Obchodní příkazy v praxi (1/3), Obchodní příkazy v praxi (2/3) a Obchodní příkazy v praxi (3/3). Každý rozumný broker by vám měl poskytnout tzv. paper účet – prostředí, které bude technicky stejné jako hlavní účet, a kde si můžete bez rizika odzkoušet s „demo penězi“ všechny funkce platformy. Jaký je nejmenší objem akcí, které mohu nakoupit? U většiny běžně obchodovaných akcií neexistuje žádný limit. Akcie se mohou kupovat od jednoho kusu. U většiny brokerů však existuje určitá minimální výše poplatku za realizovaný obchod. To v praxi znamená, že pokud bychom obchodovali jen s pár akciemi, budou poplatky tvořit podstatnou část případných profitů. Jaký kapitál potřebuji na obchodování s akciemi? Akce se dají obchodovat na tzv. hotovostní (cash) nebo margin účet. V případě prvního se jednoduše cena akcie vynásobí počtem kusů, kolik jich budeme kupovat. Stojí-li akcie aktuálně 57 USD a nakoupíme-li jich 100, potom potřebujeme na transakci 57x100 = 5700 USD plus poplatky. Většinou se však obchoduje skrz tzv. marginové účty. V takovém případě obchodujeme i akcie tzv. „na páku“ – broker nám část peněz půjčuje. Zcela běžně je pro poziční obchodování margin u akcií u brokerů 50%. To znamená, že chceme-li nakoupit na marginovém účtu 100 ks akcií v ceně 57 USD použijeme na to kapitál ve výši 57x100/2=2850 USD plus poplatky. Který typ účtu budeme používat, skutečně záleží jen na nás a na možnostech, které nabízí broker. Takto třeba vypadá nabídka typů účtu u brokera Interactive Brokers, u které obchoduji: http://www.interactivebrokers.com/en/p.php?f=tradingConfiguration&p=a&ib_entity=llc Je třeba si také zjistit, s jakým minimálním kapitálem lze účet u brokera otevřít. To se v USA liší broker od brokera. Někde to může být například 2 000 USD, u Interactive Brokers to je 10 000 USD. Jak zjistím kolik jsem vydělal u nakoupené akcie? Výpočet zisků a ztrát je u akcií zcela přirozený. Nakoupíme-li například 100 ks akcí za cenu 57 a akcie povyroste na cenu 58,40, pak jsme vydělali (58,40 – 57)*100 = 140 USD. Jak funguje margin? Platí se za něj nějaké poplatky, úroky? Obchodování na margin nemá u běžných zahraničních brokerů žádné „zádrhely“. Jenom je třeba se seznámit s pravidly konkrétního brokera, které se mohou lišit. Například Interactive Brokers vyžaduje minimální zůstatek na účtu 2000 USD a neposkytuje margin na akcie společností, které mají celkovou kapitalizaci menší než 250 milionu USD (jejich přehled naleznete zde: http://ibkb.interactivebrokers.com/node/1788). Za poskytnutí marginu se platí úrok, který se opět velmi liší broker od brokera. Zde je např. srovnání, které na svých stránkách publikuje Interactive Brokers: http://www.interactivebrokers.com/en/general/education/comparebrokers.php. Je možné akcie shortovat? Ano, je ale třeba si prostudovat podmínky konkrétního brokera. Například u Interactive Brokers lze akcie shortovat pouze na marginovém účtu. Současně je třeba vědět, že shortování akcií funguje zjednodušeně tak, že broker nám akcie, které budeme shortovat, defacto půjčí (abychom je mohli prodat). Z tohoto důvodu nejsou shortovatelné úplně všechny akcie, ale jen některé (prakticky však ohromné množství většiny likvidních titulů). Každý broker má cestu, kterou vám sdělí, je-li daná akcie u něj shortovatelná a za jakých podmínek – za shortování se platí opět drobné úroky (opět však jde o poplatek, který není nijak zásadní). Např. u Interactive Brokers naleznete v administraci účtu automatizované rozhraní, kam se napíše název akcie a systém vám zobrazí všechny potřebné informace. Přehled shortovatelných akcií naleznete i na hlavním webu zde: http://www.interactivebrokers.com/en/trading/SearchShortableStocks.php?cntry=usa&tag=United States&ib_entity=llc&ln= Je jedno, jestli akcie obchoduji pozičně nebo intradenně? Pokud obchodujete s menším marginovým účtem do 25 000 dolarů, tak to jedno není. V USA existuje finanční regulace vztahující se k intradennímu obchodování akcií na marginovém účtu. Pravidlo je podrobně popsané např. zde ve Wikipedii a ve zkratce jej lze interpretova tak, že s účtem do 25 000 dolarů není možné v USA aktivně obchodovat akcie na intradenní bázi (tj. opakovaně otevírat a uzavírat stejný titul). S menšími účty je tedy třeba akcie obchodovat dlouhodobě nebo swingově (držet obchodovat více než několik dnů). Toto omezení se vztahuje pouze na intradenní obchodování akcií, neplatí pro intradenní obchodování futures. Proto většina intradenních burzovních obchodníků s menšími účty obchoduje právě futures (např. levnější akciové indexy a podobně). V případě intradenního obchodování akcií lze navíc počítat s dodatečným marginem, který většinou brokeři poskytují. U Interactive Brokers je například potřeba pro intradenní držení pozice v akciích jen hotovost odpovídající 25% jejich hodnoty. Jaké jsou poplatky za obchodování akcií? Za zobchodování příkazu se platí komise, které se liší broker od brokera. U IB jsou komise jedny z nejlevnějších a popsány jsou zde: http://individuals.interactivebrokers.com/en/p.php?f=commission. Konkrétně se například u amerických akcií platí poplatek 0,005 USD za akcii, při minimální komisi 1 USD. Pokud bychom nakupovali výše zmíněných 100 akcií obchodovaných za cenu 57 USD, potom bude poplatek 1 USD (0.005 x 100 = 0.5 USD což je méně než vyžadovaný 1 dolar a proto bude komise 1 dolar). Pokud bychom zobchodovali 300 akcií, pak bude poplatek činit 1,5 USD (maximální poplatek je pak omezen hranicí 0,5% obchodované hodnoty akcií). Uvedený poplatek je za „jednu stranu“ obchodu – například otevření. Při uzavírání obchodu se platí znovu ve stejné výši.

Tradestation je tradičně americký broker zaměřující se dlouhodobě na systematické obchodování. V USA broker nabízí jak vlastní brokerské služby, data, tak software TradeStation. V Evropě Tradestation působí pod značkou TradeStation Global a své brokerské služby nabízí coby tzv. introducing broker pro Interactive Brokers. Tedy klientské účty jsou otevírány u brokera Interactive Brokers, TradeStation Global pak klientům poskytuje dodatečnou podporu a také svůj kompletní software TradeStation. Ten je postaven na stejném základu jako americký originál, ale je napojen na služby a data Interactive Brokers. Proč pracovat s TradeStation? TradeStation nabízí mnohem více nástrojů pro zobrazování grafů a práci s technickou analýzou než samotná TWS od Interactive Brokers. I zadávání příkazů je intuitivnější a rychlejší – zejména na rychlejších timeframe. A především. V TradeStation lze programovat pomocí skriptovacího jazyka EasyLanguage. V něm je možné vytvářet nejrůznější funkce, indikátory, ale i obchodní systémy. Ukázka prostředí TradeStation s aplikovanými indikátory. Software je napojen na Interactive Brokers: EasyLanguage Jednou z nejsilnějších zbraní TradeStation je skriptovací jazyk EasyLanguage. Ten je na světě již dlouho a stal se jedním ze standardů programování v oblasti retailového obchodování. Na nejrůznějších webech tak naleznete nepřeberné množství ukázek, jak tvořit různé systémy a funkce. Na Finančníkovi jsme o EasyLanguage psali v následujících článcích, ve kterých si můžete udělat sami představu, jak vše funguje (články se vztahovaly k americké verzi TradeStation, která je však po technické stránce stejná, jako ta nabízená zdarma k účtu u TradeStation Global): Pracujeme s TradeStation (1) - základy práce s EasyLanguage Pracujeme s TradeStation (2) - vytvoření triviálního obchodního systému Pracujeme s TradeStation (3) - automatizovaný backtest Automatické testování v TradeStation - pokročilejší obchodní systém Sami vidíte, že základní programování pomocí EasyLanguage je poměrně triviální a zvládne ho i neprogramátor. To je patrně hlavní důvod, proč se TradeStation stala jedním z hlavních programů, které se v oblasti systematických strategií používají. TradeStation a Interactive Brokers Přestože je samotný program TradeStation shodný v americké a evropské verzi, je důležité upozornit na některé odlišnosti. Ty vycházejí z toho, že evropský TradeStation Global je integrován s Interactive Brokers a od tohoto brokera čerpá do softwaru i data. Kvalita, historie a rozsah dostupných dat jsou tedy shodné s nabídkou v Interactive Brokers (a není zdaleka tak rozsáhlá jako u amerického TS brokera). Evropský TradeStation také v tuto chvíli neumí nativně posílat příkazy do Interactive Brokers. Tedy plně automatizovat strategie. Tuto možnost lze nicméně obejít přes tzv. OLE programování (což ale již vyžaduje pokročilejší programování). V neposlední řadě je v rámci TradeStation Global dostupný zejména hlavní program TradeStation a některé rozšiřující moduly. Další jsou zpřístupňovány pomalu – pokud chcete získat program pro určitou funkci, je dobré se nejprve ujistit na podpoře TSG, že je podporována (například tzv. OptionStation pro práci s opcemi se teprve plánuje zpřístupnit). Na druhou stranu je program TradeStation poskytován zcela zdarma i při neaktivitě na účtu (v USA verzi je zpoplatňován nemalou částkou) a také data od Interactive Brokers jsou levnější než v případě amerického brokera. Pro koho je tedy TradeStation od TradeStation Global? Z našeho pohledu jde o velmi zajímavé řešení zejména pro obchodníky, kteří chtějí získat účet u Interactive Brokers s menším startovacím kapitálem a jako bonus zdarma pokročilý software TradeStation. V tom se například postupně učit vytvářet systematické strategie pomocí EasyLanguage a jednodušeji pracovat s grafy a nástroji technické analýzy než v programu TWS. Pokud pokročilý obchodník narazí na limity spojení TradeStation a Interactive Brokers, lze je obejít pokročilejším programováním (v oblasti plné automatizace) nebo využitím dalšího programu, který lze na API Interactive Brokers napojit. To je velmi důležité – v případě účtu u TradeStation Global je API od Interactive Brokers stále otevřeno i dalším programům stejně, jako by byl samotný obchodní účet přímo u Interactive Brokers. Software Tradestation tak někteří klienti v této podobě vnímají jako bonus, který mohou ale nemusí využít. V každém případě nabízí opravdu hodně nástrojů a možností rozšiřujících a usnadňujících práci s účtem u Interactive Brokers. Popis otevření účtu u TradeStation Global od 1000 USD.