V lednu 2024 jsem na Finančníkovi zveřejnil pravidla mechanické strategie pro nákup krátkodobých poklesů v akciích Nasdaq 100. Modelový účet s počátečním kapitálem 10 000 dolarů se ve sledovaném období více než zdvojnásobil. Ještě podstatnější než samotný výnos je ale nízké průměrné využití kapitálu. Dnes si ukážeme, co výsledky říkají o stavbě systematických strategií a proč je dalším logickým krokem kombinace mean reversion, momenta a dalších přístupů v jednom portfoliu.

Strategie zveřejněná dopředu

Původní článek Obchodní strategie: nákup krátkodobých poklesů v akciích jsem publikoval 21. ledna 2024. Popsal jsem v něm nejen myšlenku „buy the dip“, ale také konkrétní vstupní a výstupní pravidla. Součástí článku je i interaktivní backtester, ve kterém si lze otestovat různé varianty strategie.

O rok později jsme v prvním updatu vyhodnotili nová out-of-sample data. Strategie za první rok přidala přibližně 25 %.

Dnešní update je ještě zajímavější. Od prvního vyhodnocení máme k dispozici další rok a půl dat, přičemž samotná pravidla zůstala beze změny. Nejde tedy o systém, který bychom zpětně upravili podle toho, co trh mezitím udělal. Hodnotíme stále stejnou logiku na datech, která při zveřejnění strategie nebyla známá.

Aktuální výsledky: modelový účet se více než zdvojnásobil

Aktualizovaný backtest pracuje se stále stejnými parametry, které jsme si popsali v původním článku. Testované období sahá od 1. 1. 2024 do 2. 8. 2026 a výkonnost zahrnuje komise podle sazeb Interactive Brokers.

Systém dosáhl zisku 10 208 dolarů. Konečný stav modelového účtu je tedy 20 208 dolarů, což představuje celkové zhodnocení 102,08 %.

Anualizované zhodnocení vychází na 31,23 %. Nasdaq 100 ve stejném období vydělal 68,48 %, respektive 22,79 % anualizovaně, ale za cenu výrazně hlubšího drawdownu. Benchmark se dostal na –22,64 %, zatímco maximální drawdown systému byl –10,18 %.

Další základní metriky:

• 221 obchodů,
• úspěšnost 73,76 %,
• profit faktor 2,56,
• Sharpe ratio 1,72,
• průměrná expozice 13,14 %.

Rok 2024 skončil zhodnocením 22,5 %, rok 2025 výsledkem 28,9 % a od začátku roku 2026 do začátku srpna přidal systém dalších 27,9 %.

Nejcennější metrika je volný kapitál

Přes více než 100% celkové zhodnocení byla průměrná expozice strategie pouze 13,14 %. Většinu času systém držel hotovost a čekal na situace, pro které byl navržen.

Pro mě coby aktivního obchodníka je to jeden z nejcennějších parametrů. Nevyužitý kapitál totiž může sdílet jiná, ideálně nízce korelovaná strategie, a výsledky celého účtu tak posouvat dál.

Není to samozřejmě úplně triviální. Průměrná expozice představuje dlouhodobý průměr, nikoliv stav, který na účtu vidíme každý den. V praxi expozice osciluje mezi nulou a maximem. V tomto backtestu se maximální expozice dostala až na 193,41 %, protože systém povoluje obchodování na margin.

Průměrná expozice 13,14 % tedy neznamená, že máme každý den bezpečně volných zbývajících 86,86 % účtu. Znamená ale, že existuje značný prostor pro kombinování více systémů nad stejným kapitálem. Lze je skládat buď s cílem maximalizovat výnos, nebo stabilizovat průběh equity. Právě na druhou možnost se sám zaměřuji především.

Proč jednoduchá mean reversion strategie funguje

Možná si říkáte, jak je možné, že veřejně a zdarma popsaná strategie může dosahovat takto zajímavých parametrů.

Odpověď není v žádném tajném indikátoru. Jde o to, že strategie je jednoduchá a staví na jednom ze základních tržních principů.

Připomeňme si, že je stoprocentně mechanická. Je tedy plně replikovatelná podle předem popsaných pravidel a v průběhu obchodování nevyžaduje žádné dodatečné rozhodování o tom, kdy vstoupit nebo vystoupit. Kompletní pravidla včetně bezplatného backtesteru naleznete zde.

Strategie stojí na principu návratu k průměru, anglicky mean reversion. Sleduje akcie Nasdaq 100 v dlouhodobě rostoucím režimu a čeká na jejich krátkodobý pokles. Pokud akcie klesne o více než 3 %, systém se ji následující den snaží nakoupit ještě níže limitním příkazem vzdáleným přibližně o 0,9násobek ATR5.

Pozice se uzavírá po rychlém odrazu ceny nebo na časovém stop-lossu.

Za pravidly není nic magického. Prudký krátkodobý pohyb často obsahuje nucené výstupy, přehnané reakce a dočasnou nerovnováhu nabídky a poptávky. Jakmile tlak poleví, cena má tendenci část pohybu korigovat.

Princip mean reversion podle mě z trhů nezmizí. Neznamená to ale, že každá jeho implementace bude vydělávat stále stejně dobře. Někdy bude fungovat lépe, jindy hůře. To je důležitý rozdíl mezi základním tržním principem a konkrétní strategií, která jej obchoduje.

Aktuálně má strategie za sebou příznivé období. Pokud trhy přejdou do déletrvajícího poklesu, přijdou drawdowny i zde. Systém totiž bude nakupovat akcie, které mohou po vstupu pokračovat níže.

Právě proto pracujeme s dlouhodobými testy. V interaktivním backtesteru si můžete sami ověřit, že ne každé období dlouhé 2,5 roku vytvoří zhodnocení přes 100 %. Současně je ale vidět, že strategie v dlouhodobých testech zvládala i výraznější tržní poklesy.

Od jedné strategie k portfoliu

Klíčové je, že podobné strategie se zpravidla neobchodují samostatně. Největší smysl dávají jako součást portfolia složeného z přístupů, které mají rozdílná období zisků a ztrát.

Ve svém portfoliu kombinuji především:

• mean reversion strategie, kterým se typicky daří v rozkolísaných trzích pohybujících se spíše do strany,
• momentum a trend following strategie, které těží z déletrvajících trendů,
• intradenní breakout strategie na indexech, které vydělávají na silných long i short pohybech uvnitř obchodního dne.

Tyto přístupy nemají vydělávat všechny ve stejnou chvíli. Právě v tom spočívá jejich hodnota. Když jeden typ trhu přestane vyhovovat mean reversion, může se současně rozběhnout prostředí příznivé pro momentum nebo intradenní breakouty.

Na následujícím grafu vidíte export mark-to-market equity z mého hlavního účtu u Interactive Brokers.

Křivka není výsledkem jediné strategie. Na účtu kombinuji různé přístupy a časové rámce. Některé obchodují návrat k průměru, jiné momentum a další intradenní pohyby. Každý systém má jiné období, kdy se mu daří, kdy prodělává a kdy pouze čeká na svoji příležitost.

Export je normalizovaný do jednotek σ (sigma). Neukazuje velikost účtu ani konkrétní dolarový výnos. Podstatný je průběh mark-to-market equity v horním panelu a realizovaného drawdownu ve spodním panelu. Vidíte, že účtu se dařilo konstantně růst (i přes různé fundamentální turbulence posledního roku) s velmi nízkým drawdownem.

Právě tímto směrem dnes mířím nejvíce. Nehledám jednu strategii, která bude sama vydělávat každý měsíc. Skládám portfolio tak, aby vedle sebe pracovaly různé zdroje obchodní výhody, sdílely stejný kapitál a společně vytvářely stabilnější průběh equity.

Jednoduchý nákup korekcí je pro takové portfolio dobrým stavebním kamenem. Má jasnou logiku, krátkou dobu držení, dostatek obchodů a nízkou průměrnou expozici. Jeho hodnota proto nespočívá jen ve více než zdvojnásobení modelového účtu, ale také v prostoru, který ponechává dalším přístupům.

Co si z výsledků odnést

Po přibližně dvou a půl letech nových dat vidím tři praktické závěry.

Nejprve je ale důležité říct, co z výsledků neplyne: že jsme našli svatý grál. Nenašli. Model obchoduje akcie, kterým zejména v posledních měsících tržní prostředí přálo. Současně ale velmi pěkné výsledky vidím i u dalších long mean reversion strategií, které mám v portfoliu.

Prvním závěrem je, že funkční systematická strategie nemusí být složitá. Mohou stačit jednoduchá pravidla, která odpovídají konkrétnímu tržnímu kontextu a v méně příznivém prostředí nevytvářejí nepřiměřené ztráty.

Druhý závěr je praktický zejména pro ty, kteří s tradingem začínali před několika lety. Zkuste si zpětně vyhodnotit, kolik jste skutečně vydělali, kolik času vás obchodování stálo a jak stabilní byl celý proces. Obchodování podobné strategie zabere maximálně několik minut denně a lze je navíc poměrně snadno automatizovat. Sám jsem se k systematickému obchodování dostal podobnou cestou. Postupně bylo zřejmé, že mi mechanické strategie nabízejí lepší risk model než samotné investování a zároveň výraznou časovou úsporu proti diskrečnímu tradingu.

Třetím závěrem je potřeba sledovat, jak se strategie chová vedle systémů, které už obchodujeme. Pokud je mezi nimi nízká korelace, může dávat smysl nový systém do portfolia zařadit. Právě o to mi v tradingu jde především: efektivně využívat účet prostřednictvím principiálně odlišných strategií s nízkou vzájemnou korelací.

Stejným směrem pracujeme i v Trading Roomu. Sdílím zde většinu přístupů, které sám obchoduji, a to jak v podobě konkrétních signálů, tak navazující výuky. Pro vlastní portfolio tak můžete získat první sadu v zásadě odlišných strategií a sledovat, jak spolu pracují v reálném čase.

Obchodování amerických trhů SPY a QQQ (ETF sledující index S&P 500 a Nasdaq 100) má pro evropského retailového obchodníka jeden zásadní paradox. Jde o mimořádně likvidní instrumenty, ale samotná americká ETF většina běžných klientů v Evropské unii přímo nakupovat nemůže.

Důvodem není velikost účtu ani nedostatek zkušeností. Omezení vychází z evropské regulace PRIIPs. Americká ETF jako SPY a QQQ zpravidla neposkytují dokument KID požadovaný pro distribuci evropským retailovým investorům, a broker proto jejich přímý nákup blokuje. Jednou z cest k přímému obchodování těchto ETF je reklasifikace na profesionálního klienta, jejíž podmínky ale většina menších obchodníků nesplňuje.

U burzovně obchodovaných opcí na SPY a QQQ je situace výrazně příznivější. Standardizované americké opce mají vlastní dokumentaci KID připravovanou clearingovou společností OCC přímo také pro evropské retailové investory. Opce na SPY a QQQ tak lze například u Interactive Brokers obchodovat z běžného retailového účtu. Není potřeba získávat status profesionálního klienta. Stačí mít brokerem schválené příslušné oprávnění pro obchodování opcí.

Nejde přitom o žádnou mezeru v pravidlech. Opce je samostatný burzovní instrument s vlastní dokumentací, vlastní cenou a vlastními podmínkami obchodování. Z pohledu evropského retailového obchodníka je ale výsledný rozdíl velmi praktický: ETF SPY nebo QQQ přímo koupit většinou nemůže, jejich call a put opce však obchodovat může.

Právě propojení evropské dostupnosti, nízké kapitálové náročnosti a předem omezeného dolarového risku je jedním z hlavních důvodů, proč považuji 0DTE opce za zajímavý nástroj pro menší účty.

Na Finančníkovi jsme je začali systematicky obchodovat v květnu 2024, a to poměrně netradičním způsobem. Opce nevypisujeme ani jejich prostřednictvím nevytváříme komplikované vícenohé konstrukce. Nakupujeme lehce ITM call a put opce a obchodujeme s nimi mechanický intradenní breakout na trzích SPY a QQQ. Viz Trading Room intradenní breakout - Zákulisní orientace

Většina nakupovaných kontraktů nás stojí přibližně 150 až 200 dolarů. Pro obchodování jednoho kontraktu tak nepotřebujeme kapitál odpovídající nákupu 100 kusů SPY nebo QQQ. K otevření pozice potřebujeme pouze částku odpovídající opčnímu prémiu.

To je pro malý účet zásadní rozdíl. Přímá pozice ve 100 kusech ETF by dnes představovala expozici v řádu desítek tisíc dolarů. Stejný intradenní breakout můžeme prostřednictvím nakoupené opce obchodovat s výdajem několika stovek dolarů. 

Co jsou 0DTE opce a jak je obchodujeme

Zkratka 0DTE vychází z anglického označení zero days to expiration. Jde o opci, která expiruje ještě ve stejný obchodní den. Pokud například v pondělí nakoupíme pondělní opci na SPY, zbývá jí do expirace několik hodin nebo jen několik desítek minut. Na konci seance její platnost končí.

Blízká expirace má několik praktických důsledků. Cena opce může velmi rychle reagovat i na relativně malý pohyb podkladového trhu. Současně ale opce rychle ztrácí časovou hodnotu.

Právě tato dynamika dobře zapadá do intradenního breakout obchodování. Breakout buď rychle pokračuje a opce začne získávat na hodnotě, nebo se pohyb nerozvine a zaplacené prémium představuje předem známou maximální ztrátu.

Autotrader sleduje breakout úrovně na podkladových trzích SPY a QQQ. Při potvrzeném růstovém breakoutu nakupuje call opci, při poklesovém breakoutu put opci. V obou případech vybíráme lehce ITM kontrakt, tedy opci, která je v okamžiku vstupu mírně „v penězích“. U nakoupené opce vždy riskujeme pouze zaplacené prémium.

Lehce ITM opce pro nás představují rozumný kompromis. Jejich cena je stále přijatelná pro malý účet, ale na pohyb podkladu obvykle reagují předvídatelněji než velmi levné vzdálené OTM opce.

Výsledek malého živého účtu

Pro sledování strategie jsem založil samostatný účet s počátečním kapitálem 10 000 dolarů. Na účtu běží pouze popisovaný 0DTE breakout systém, nikoliv celé portfolio mých strategií.

Od 17. května 2024 do 28. července 2026 dosáhl účet zhodnocení +70,82 %. Ve stejném období vzrostl SPY o +43,56 %. 

Protože na účtu běží pouze jediný systém, je jeho equity přirozeně volatilnější, než by byla v diverzifikovaném portfoliu. V praxi bych strategii ideálně kombinoval s dalšími přístupy pracujícími s jinými trhy a obchodními principy.

Samostatný účet má ale jednu důležitou analytickou výhodu: výsledky strategie nejsou překryty výkonností ostatních systémů. Přesně vidíme, co přináší samotný 0DTE breakout.

Kolik kapitálu je pro strategii potřeba

Jeden lehce ITM kontrakt nás nejčastěji stojí přibližně 150 až 200 dolarů. Při ochotě pracovat s vyšším procentním riskem lze proto strategii technicky obchodovat již na účtu kolem 3 000 dolarů.

Na takto malém účtu je ale position sizing poměrně hrubý. Pokud například zaplatíme za opci 180 dolarů, představuje jediný kontrakt šest procent účtu. A protože každý obchod pochopitelně nekončí ziskem, může být equity citelně rozkolísaná.

Účet kolem 10 000 dolarů už poskytuje výrazně větší flexibilitu. Podle aktuální ceny opce můžeme pracovat s jedním nebo několika kontrakty a velikost pozice lépe přizpůsobovat definovanému dolarovému risku.

Na větších účtech lze strategii škálovat počtem kontraktů. S růstem pozice se ale postupně mění hlavní problém. Přestává jím být dostupný kapitál a stále důležitější je kvalita plnění příkazů.

Ještě před samotnou exekucí je však potřeba vyřešit jeden provozní detail typický pro opce na ETF.

Proč opce na SPY a QQQ před koncem dne zavíráme

Standardní opce na ETF SPY a QQQ jsou fyzicky vypořádávané. Pokud necháme ITM opci doběhnout do expirace, může jejím uplatněním vzniknout pozice ve 100 kusech podkladového ETF.

U call opce může dojít k nákupu 100 kusů ETF za realizační cenu. U put opce může vzniknout prodejní, případně short pozice ve 100 kusech podkladu. Z opce pořízené například za 180 dolarů by se tak najednou mohla stát akciová expozice v hodnotě desítek tisíc dolarů. Cboe proto výslovně rozlišuje fyzicky vypořádávané opce na SPY od hotovostně vypořádávaných indexových opcí, jako jsou SPX nebo XSP.

Tomu se chceme vyhnout, a proto autotrader pozice na SPY a QQQ před koncem obchodní seance uzavírá. Interactive Brokers ostatně uvádí, že klient, který nechce přijmout dodání podkladu, musí expirující pozici před koncem posledního obchodního dne uzavřít nebo rolovat.

Při větším počtu otevřených kontraktů jsme v praxi pozorovali, že Interactive Brokers začal některé pozice sám zavírat přibližně 15 minut před koncem seance. Na dosavadní equity se to zásadně neprojevilo, ale broker tím přebírá kontrolu nad časem a cenou našeho výstupu.

Pro větší pozice proto mohou být praktičtější cash-settled indexové opce. Ty se při expiraci vypořádají finančním rozdílem a na účtu nevznikne nechtěná pozice v podkladových akciích.

Samotné včasné uzavření pozice je však jen část exekučního problému. Podstatně více výsledky ovlivňuje cena, za kterou opci během dne skutečně nakoupíme a prodáme.

Proč jsme přešli z market příkazů na limitní

Výše uvedené výsledky jsou vytvořené první verzí systému, který vstupoval velmi přímočaře. Autotrader sledoval cenu podkladového trhu a ve chvíli, kdy SPY nebo QQQ protnulo breakout úroveň, okamžitě odeslal market příkaz k nákupu opce.

Na první pohled je to logické. Breakout může být rychlý a market příkaz zvyšuje pravděpodobnost, že se do trhu dostaneme okamžitě.

Jenže market příkaz garantuje prioritu provedení, nikoliv cenu.

U 0DTE opce se mohou kotace měnit velmi rychle. Ve chvíli, kdy podklad protíná breakout, se současně mění cena opce, její bid, ask i dostupný počet kontraktů. Příkaz tak může být vyplněn podstatně hůře, než naznačuje poslední zaznamenaná cena.

Pokud se opce obchoduje za 1,50 dolaru, představuje skluz 0,10 dolaru deset dolarů na kontrakt a více než šest procent jeho nákupní ceny. Při desítkách až stovkách obchodů se podobné rozdíly sčítají.

Podle srovnání teoretických cen a reálných fillů odhaduji, že nám původní marketové plnění mohlo ukrajovat přibližně 10 až 20 % výsledné výkonnosti.

Právě tato zkušenost vedla k nové verzi autotraderu, která používá limitní příkazy nejen na výstupu, ale nově také při vstupu.

Jak funguje nový limitní vstup

Aktualizovaný autotrader nevstupuje při pouhém dotyku breakout úrovně.

Nejprve čeká na uzavření minutové úsečky. Ta musí breakout úroveň překročit a současně za ní uzavřít. Teprve poté systém připraví opční příkaz.

Praktický postup je následující:

1. SPY nebo QQQ protne předem vypočtenou breakout úroveň.
2. Minutová úsečka uzavře za touto úrovní.
3. Autotrader vybere odpovídající lehce ITM 0DTE opci.
4. Odešle limitní příkaz a jednu minutu se pokouší získat fill.
5. Pokud se příkaz nevyplní, po dalším minutovém close přepočítá limit podle aktuální situace a pokus opakuje.

Ve srovnání s původní verzí tak někdy vstoupíme později. Na druhou stranu máme pod kontrolou cenu, kterou jsme ochotni zaplatit.

To je důležité nejen kvůli skluzu, ale také kvůli position sizingu.

Pokud například nastavíme maximální limit 1,80 dolaru, víme, že jeden kontrakt bude stát nejvýše 180 dolarů plus poplatky. Při plánovaném risku 600 dolarů tak můžeme otevřít maximálně tři kontrakty.

U market příkazu přesnou výslednou cenu předem neznáme. Opce může být vyplněna za 1,80, ale také například za 2,25. Skutečný dolarový risk obchodu se tak může lišit od původního plánu.

Limitní příkaz tento problém výrazně omezuje.

Co ukazují historické testy

Bez započtení skluzu vychází marketový vstup v backtestu lépe. Systém vstoupí dříve a zachytí větší část následného pohybu.

To je ale výsledek založený na předpokladu, že dokážeme obchodovat za cenu viditelnou v historických datech. V živém trhu takový předpoklad neplatí.

Po zahrnutí realistické exekuce se porovnání mění. Limitní vstupy mohou být pozdější, ale úspora na ceně postupně převáží část pohybu, o kterou jsme kvůli čekání přišli.

Historické srovnání stejného breakout principu obchodovaného přímo přes ETF a prostřednictvím 0DTE opcí. Opční varianta používá logiku limitního vstupu i výstupu, takže exekuce není postavena na idealizovaném okamžitém market fillu. A jak je vidět, výsledky jsou srovnatelné i s obchodováním ETFs.

Limitní žebřík pro výstup

Opce mohou být před koncem seance méně likvidní a spread mezi bidem a askem se může rozšířit. Limitní vstupy používáme i pro výstup z pozice. 

Konkrétně používá autotrader postupný limitní žebřík definovatelný v konfiguraci nového autotraderu:

ladder:
  - {price: ask, wait_s: 10}
  - {price: mid, wait_s: 10}
  - {price: mid, wait_s: 10}
  - {price: bid, wait_s: 10}
  - {price: bid, wait_s: 10}
  - {price: bid_minus_pct, pct: 10, wait_s: 15}

Jednoduchý systém, ve kterém rozhoduje exekuce

Po více než dvou letech obchodování 0DTE opcí je pro mě hlavní zkušenost poměrně přímočará: samotný obchodní princip nemusí být složitý.

Opce představují pro breakout zajímavý nástroj. Hlavně proto, že nepoužívají stop-loss, a pozice tak může přežít i výraznou intradenní volatilitu.

Pro jejich obchodování je ale třeba opravdu precizně dotahovat detaily kolem exekuce.

Skluz může být výrazný a z mé zkušenosti je dobré pracovat jak na vstupu, tak na výstupu striktně s limitními příkazy.

A to je směr, kterým jsme rozvinuli nový opční breakout autotrader v 2.0, který je nově k dispozici všem členům TradingRoom. Distribuován je jako kompletně otevřený Python projekt. Součástí je zdrojový kód, obchodní logika i výuka strategie, aby bylo možné přesně pochopit, co systém dělá, a jednotlivé části si případně upravit. Autotrader 2.0 můžete stahovat na této adrese. V případě, že nejste členy TradingRoom, registrujte se na stránce TradingRoom - zaměřeno na praxi portfolio obchodování.

Jednu z nejdůležitějších lekcí, kterou jsem se za roky živého obchodování naučil, je, že pro profitabilní trading nestačí jen funkční obchodní strategie.

To je samozřejmě základ. Bez otestovaného edge nemá smysl riskovat reálné peníze. Jenže stejně důležité je i to, aby obchodník dokázal strategii dlouhodobě obchodovat bez zbytečného stresu, bez improvizací a bez zásahů, které sice v daný den „dávají pocitově smysl“, ale v delším horizontu systematicky ničí výsledky.

Čím déle obchoduji, tím více si uvědomuji, že v tradingu nemáme jen finanční kapitál. Máme také kapitál psychický. A ten je omezený.

Na začátku obchodní kariéry většina traderů pracuje s menšími penězi. Riskované částky tolik nebolí. Je snadnější říci si: „Je to jen test, uvidíme.“ Jak ale kapitál roste, najednou začnou mít stejné procentní pohyby úplně jiný psychologický dopad. Ztráta 1 % na malém účtu je nepříjemná. Ztráta 1 % na účtu, který už pro vás představuje významnou část majetku, je úplně jiný zážitek.

A právě v této fázi začíná mnoho traderů zjišťovat, že pro ně není nejdůležitější maximalizace absolutního profitu. Mnohem důležitější začíná být stabilita cesty, kterou se k profitu dostávají.

Sám to mám stejně.

Strategie může být výborná, ale její průběh nemusí sedět každému

V poslední době jsem toto téma řešil u strategie intradenního breakoutu volatility. Ta dnes tvoří jednu z hlavních složek mého širšího portfolia a současně ji v otevřené podobě sdílím v Trading Room.

Strategie obchoduje velmi jednoduše. Čeká na splnění předem definovaného kontextu a následně otevírá obchod na vypočítaných breakout úrovních. Strategii jsem na svém účtu začal obchodovat ve stejný den, kdy jsme ji na Finančníkovi vyvinuli v Trading Roomu. Zde jsou mé vlastní live trading výsledky exportované z účtu Interactive Brokers:

Za sebou mám 581 živých obchodů a obchodování se Sharpe ratio 1,43. Při průměrné volatilitě kolem 20 % strategie dosahuje zhodnocení přibližně 39 % ročně a drawdownu kolem -12 %.

To jsou z mého pohledu velmi slušné výsledky.

Originální verze systému, kterou jsme v Trading Roomu sdíleli, pracuje s jednoduchým výstupem: buď obchod skončí na stop-lossu, nebo je uzavřen na konci dne. Z pohledu statistiky to dává smysl. Breakout strategie často vydělávají na tom, že nechávají otevřený prostor pro extrémnější intradenní pohyby.

Jenže praktická stránka obchodování je jiná věc.

U podobného systému přirozeně vzniká řada dnů, kdy je strategie během dne v pěkném otevřeném profitu, ale do konce obchodní seance část zisku odevzdá. Někdy skončí jen menším ziskem. Jindy dokonce ztrátou.

Matematicky je to v pořádku. Psychicky už méně.

Pokud obchodujete jeden micro kontrakt, podobný vývoj vás většinou nijak zásadně nerozhodí. Pokud ale obchodujete větší počet kontraktů, může být velmi nepříjemné sledovat, jak otevřený profit v řádu tisíců dolarů postupně mizí jen proto, že pravidla říkají: „čekáme až na konec dne“.

A zde se dostáváme k hlavní pointě dnešního článku.

Psychika v tradingu není slabost. Je to součást systému

Mnoho traderů se tváří, že psychika je něco odděleného od strategie. Že existuje „čistá matematika“ a vedle ní „emoce“, které musí obchodník prostě potlačit. Podle mě je to velmi nebezpečný pohled.

Pokud určitý typ strategie dlouhodobě generuje situace, které obchodník psychicky nezvládá 100%, nebude ji obchodovat konzistentně. Dříve nebo později začne zasahovat. Jednou vezme profit dříve. Podruhé systém po sérii ztrát nezapne. Potřetí změní počet kontraktů právě ve chvíli, kdy přijde největší ziskový den. Nebo sice nebude zasahovat, ale jen pohled na denní průběh strategie jej bude zbytečně psychicky zatěžovat.

A tím se z funkční strategie stává nefunkční živé obchodování.

Behaviorální finance toto vysvětlují velmi dobře. Kahneman a Tversky v prospect theory popsali, že lidé nevnímají výsledky symetricky. Zisky a ztráty hodnotíme vůči určitému referenčnímu bodu a ztráty mají psychologicky větší váhu než stejně velké zisky. Benartzi a Thaler na to navázali konceptem myopické averze ke ztrátám: čím častěji investor/trader hodnotí vývoj svého portfolia, tím intenzivněji vnímá krátkodobé ztráty, což může snižovat ochotu držet i dlouhodobě výhodné riziko. To je přesně problém intradenního obchodování. Výsledek nevidíme jednou za rok. Vidíme ho v platformě celý den. Tick po ticku. Jiné studie pak prokázaly, že delší působení stresu může měnit finanční rizikové preference a zvyšovat averzi k riziku v prostředí déle trvající nejistoty.

A to je pro trading zásadní.

Obchodník, který je v klidu v backtestu, nemusí být v klidu v živém obchodování. A obchodník, který je v klidu s jedním kontraktem, nemusí být v klidu s deseti kontrakty. A obchodník, který není v klidu, může začít dělat špatná rozhodnutí.

Sám sice dnes obchoduji automatizovaně a do obchodování zasahuji minimálně, ale i tak se snažím své obchodování optimalizovat tak, aby pro mě bylo psychicky co nejpohodlnější. 

Problém fixního výstupu na konci dne

Původní verze mé intradenní breakout strategie pracovala s fixním stop-lossem a výstupem na konci dne. Výhodou tohoto přístupu je jednoduchost. A také to, že dává obchodu maximální prostor. Pokud přijde opravdu silný trendový den, strategie jej může celý vytěžit. Že přístup funguje dobře, vidíte výše na mých výsledcích živého obchodování.

Nevýhodou je ale právě průběh obchodů. A to zejména, pokud chcete navyšovat dál pozice - neriskovat denně třeba tisíce, ale desetitisíce dolarů.

Představte si, že systém vstoupí long. Trh se rychle rozjede správným směrem a obchod je za několik hodin v profitu +2R nebo +3R. Jenže pak přijde odpolední obrat. Trh se postupně vrací a na konci dne strategie zavírá obchod jen s malým ziskem, nebo dokonce se ztrátou.

Z pohledu backtestu je to jen jeden řádek v databázi obchodů.

Z pohledu živého obchodování je to den, kdy jste několik hodin sledovali velmi pěkný otevřený profit, který nakonec zmizel.

Proto jsem začal testovat varianty s posouvaným stop-lossem.

Trailing stop-loss: co ukázala čísla

Zde je vidět backtest strategie přesně v té podobě, ve které je sdílena zde. Jde o backtest s využitím futures kontraktů se započítanými komisemi a skluzy v plnění. 

Backtest porovnává 4 varianty - fixní stop-loss, klasický trailing stop-loss a trailing stop-loss s odloženým startem.

Na první pohled je vidět, že fixní výstup vydělal nejvíce absolutně.

Ale varianty s posouvaným stop-lossem neměly výsledek o tolik horší a co mohu říci po dvou letech živého obchodování strategie - jsou přitom na obchodování mnohem psychicky jednodušší .

Trailing stop-loss nevnímám jako způsob, jak ze strategie „vymáčknout“ o něco vyšší CAGR v backtestu. Vnímám ho jako nástroj, kterým měním distribuci výsledků tak, aby byla strategie lépe obchodovatelná s většími penězi.

A to je důvod, proč sám na trailing stop-loss přecházím.

Tedy konkrétně u menšího účtu stále preferuji fixní variantu. Intradenní breakout dál obchoduji na malém účtu (je možné začít od cca 3 000 dolarů) i s pomocí 0TDE opcí, kde pozici držím až do konce dne. To je ale na menším účtu, kde mimochodem strategie vytvořila za poslední rok zhodnocení přes 50 %:

Nicméně na hlavním účtu, kde strategii obchoduji na futures (a osobně také s ETFs) spravuji jak svůj, tak externí kapitál, a v takovém prostředí je pro mě důležité nejen to, kolik strategie vydělá v backtestu, ale také jak se chová v průběhu dne a jaký tlak vytváří s daným kapitálem na psychiku.

Nové exekuční nástroje na Finančníkovi

Jelikož ke strategii sdílím vše, co sám používám, jsou nyní na Finančníkovi v rámci Trading Room k dispozici tyto informace a nástroje:

• kompletní popis intradenní strategie (otevřeně popsaná mechanická pravidla) - měsíční/roční předplatné Trading Room
• kód pro TradeStation - měsíční/roční předplatné Trading Room
• kompletní bot pro obchodování 0TDE opcí u Interactive Brokers - měsíční/roční předplatné Trading Room
• kompletní bot pro obchodování strategie u Darwinex Zero - měsíční/roční předplatné Trading Room
• skript pro zadávání bracket příkazů pro Interactive Brokers (fixní výstup - buď stop nebo EOD) - roční předplatné Trading Room
• nově kompletní bot pro obchodování u Interactive Brokers (včetně trailing stop-lossu) - roční předplatné Trading Room

Všechny nástroje jsou distribuovány jako otevřené, plně čitelné python skripty, které si každý může upravovat podle svého uvážení.

POZOR: měsíční předplatné Trading Room bude pro nové registrace zrušeno 3.7.2026. Od tohoto data bude k dispozici již jen roční předplatné. Pokud chcete do Trading Room vstoupit v rámci měsíčních plateb (s možností zrušení kdykoliv), je potřeba se registrovat do pátku 3.7.2026. Viz registrace do Trading Room.

Když se v tradingu řekne "momentum", většina obchodníků si představí jednu konkrétní strategii. Například breakout vstup, držení se trendu, někde stop-loss. Hledají "tu správnou" momentum strategii, která by utáhla všechno sama. Z mé zkušenosti to jde ale lépe.

Vyplatí se oprostit od hledání jedné univerzální strategie a vydat se spíše cestou skládání směrů, které se doplňují.

Dnešní doba tomu velmi nahrává. S pomocí LLM dnes každý trader výrazně zvyšuje efektivitu při výzkumu i aplikaci poznatků do trhu.

Zde je praktická ukázka toho, jak momentum sám obchoduji. A to přímo z prostředí jednoho mého živého účtu u Interactive Brokers.

Ukážeme si, jak skrz několik různých strategií zachytávám momentum paralelně přes různé timeframy. Strategie spolu přitom mohou krásně fungovat v rámci jednoho portfolia.

Tři vrstvy momenta v jednom účtu

Každá z těch tří vrstev má jiný timeframe, jinou logiku a jiný typ chování v různých tržních režimech. A přesně proto mám systematický trading tak rád. Nestavím portfolio z jedné dokonalé strategie, ale skládám ho jako lego z dílků, kde každý hraje svou roli.

Vrstva 1: rotační momentum (delší časový rámec)

Rotační strategie je páteř účtu. Princip jsem detailněji rozebíral v článku Co jsou zač rotační momentum strategie? - zkráceně jde o systém, který v pravidelných intervalech přerozdělí kapitál do aktuálně nejsilnějších titulů z předem vybraného koše a slabší tituly opouští.

Sám aktuálně obchoduji rotaci paralelně na dvou trzích. Jednu na akciích z indexu Nasdaq, druhou na kanadských akciích.

Dlouhodobý backtest kombinace obou rotačních strategií (US + Kanada) ukazuje průměrnou roční výkonnost 24,6 % při kontrolovaném drawdownu. To je z mého pohledu velmi slušný robustní základ portfolia. Pochopitelně ale platí, že minulá výkonnost negarantuje stejné výnosy v budoucnu.

Slabina rotace je v tom, že kapitál se přerozděluje pomalu. Pokud titul, který v rotaci držím, mezitím prudce povyroste a začne padat zpět, profit může vyprchat dřív, než přijde další rebalancování pozic. Proto nechci momentum zachytávat jen pomalou rotací, ale i rychleji.

Vrstva 2: swingový breakout overlay (řád dnů)

Rotační momentum drží pozici měsíc. Pokud titul mezitím začne padat zpět, profit z rotace může vyprchat dřív, než přijde rebalanc.

Jak jsem průběžně ukazoval na síti X, na účtu jsem u dynamických technologických akcií začal obchodovat i klasický Donchian channel breakout s trailing stop-lossem. Nemířím přímo na stejné pozice jako u rotačního momenta, ale často se překrývají. Mé testy každopádně naznačují, že podobný přístup může velmi dobře zachytit emotivní růsty v trzích, podobně jako se to odehrává nyní. Risk je přitom řízen trailing stop-lossem - na rozdíl od rotačního momenta bude pozice ukončena už při první korekci.

Ve videu ukazuji konkrétní příklad, kdy v akcii MU (Micron) držím jak long pozici z rotačního momenta, tak pozici skrz swingový breakout, kde je risk řízen trailing stop-lossem.

Donchian channel breakout s trailing stop-lossem je přitom velmi triviální strategie, kterou si můžete sami poměrně spolehlivě otestovat například právě skrz LLM backtest - což doporučuji.

Vrstva 3: intradenní breakout (v průběhu dne)

Třetím dílkem skládačky v obchodování momenta je intradenní strategie.

Princip a logiku tohoto konkrétního systému popisuji v článku Síla extrémních dní: Proč průměr klame a disciplína vítězí - jde o intradenní breakout volatility, který obchoduje long i short.

Proč to vše dlouhodobě funguje lépe než zvlášť

Tři vrstvy nesdílejí stejný risk. Rotace váže kapitál na týdny, je velmi levná na obchodování a vydělává v dlouhých trendech. Je to velmi robustní přístup, u kterého se sotva co může pokazit, ale nedokáže reagovat na rychlé fundamentální změny.

Swingový overlay zachytává prudká zrychlení v řádu dnů. Dovoluje zvyšovat momentum expozici a na změnu trendu reaguje výrazně rychleji. Což ale znamená, že je poplatkově dražší na obchodování. Je opravdu důležité obchody směřovat jen do akcií, které mají vysoký potenciál se hýbat.

Intradenní breakout pracuje s jasně definovaným riskem a pákou. Pokud chytne trend, dokáže solidně vydělat. Navíc v indexech se mi tento timeframe jako jediný osvědčil pro shortování. Často tak intradenní breakout pomůže při poklesech kompenzovat ztráty z long pozic v rotačním momentu. Intradenní obchodování je ale poplatkově nejdražší. Systém musí být v obchodech opravdu selektivní.

Závěrem

Pokud chcete vidět, jak tři vrstvy momenta vypadají živě na účtu - včetně konkrétních pozic z 8. 5. 2026 - pusťte si video výše. Věřím, že vám může poskytnout minimálně zajímavou inspiraci, jak na to.
 

Když se řekne „stavba portfolia“ a „kombinování strategií“, spousta obchodníků s menším účtem rovnou přestává číst. Mají totiž pocit, že sofistikované řízení portfolia je disciplína vyhrazená jen pro „velké kluky“ s kapitálem ve stovkách tisíc dolarů. Žijí v domnění, že s 10 nebo 15 tisíci dolary nemají na žádné velké manévry prostor a musí se spoléhat na jeden jediný „svatý grál“, který jejich účet rychle vystřelí nahoru.

Pokud se v tom poznáváte, chci vás dnes vyvést z omylu.

V době stále větší nejistoty na trzích si mnoho z nás uvědomuje, že pasivní přístup typu „buy and hold“ už do budoucna nemusí přinášet tak hladké zhodnocení jako v uplynulých letech. Logicky tak roste zájem o automatizovatelné systematické strategie, které dokáží lépe reagovat na aktuální dění, nabízí lepší možnosti řízení risku a často i vyšší zhodnocení. 

A i když už možná nějaké základní swingové systémy zkoušíte nebo reálně obchodujete, myšlenka na přidání další, například intradenní strategie, vám možná nepřipadá reálná. Například proto, že se na první pohled zdá, že na malém účtu nemůže rozumně koexistovat více různých systémů. Není to ale pravda. V tomto článku vám krok za krokem ukážu, že postavit efektivní a robustní portfolio složené z vícero stylů je naprosto reálné i s malým kapitálem.

Jen pro úplnost: Signály ke všem strategiím, které v textu zmiňuji, se všemi denně sdílím v našem Trading Roomu. Intradenní breakout, o kterém bude řeč ve druhé polovině, je navíc nově dostupný v rámci ročního předplatného jako kompletní implementační balíček.  Takže vše, co si zde ukazujeme, můžete reálně na svém účtu implementovat během několika málo dnů.

Základním principem, kterým se na trzích řídím, je fakt, že neexistuje žádný jediný dokonalý systém. Těch nejlepších a nejrobustnějších výsledků lze dosáhnout pouze chytrým kombinováním různých obchodních stylů. Tradingu se věnuji mnoho let a neustále vidím, jak obchodníci netuší, jak obrovský potenciál skrývá kombinace systémů, které sdílejí jeden společný kapitál. Pojďme se podívat, proč matematika hovoří jasně ve prospěch synergie.

Základ: swingové portfolio

Řekněme, že spravujete menší systematické portfolio, třeba kolem 15 000 USD. Pravděpodobně už jedete několik základních swingových systémů. Pro účely tohoto článku použiji ty, které jsem na Finančníkovi již detailně popisoval a jež denně sleduji. Je důležité zdůraznit, že všechny tyto systémy obchoduji živě už několik let – nejedná se o žádný přeoptimalizovaný backtest, ale o skutečnou out-of-sample realitu.

Zde jsou stavební kameny našeho výchozího portfolia:

• NDX Momentum: Strategie relativního momenta, která obchoduje akcie z indexu Nasdaq 100 s využitím cílování volatility. Přesně tuto verzi strategie aktivně obchoduji už řadu let. Její podrobnější popis najdete na Finančníkovi v článku Co jsou zač rotační momentum strategie?
• Monday Buyer: Pomalejší mean-reversion strategie zaměřená na nákupy akcií z indexu S&P 500 přímo do rozjetých dlouhodobějších trendů. Strategie je v základní verzi popsána v knize Od myšlenky k reálným obchodům.
• DeepDip: Rychlá, krátkodobá mean-reversion strategie, jež pro přesné načasování vstupů využívá implikovanou volatilitu opcí. Strategii jsem podrobně popisoval v článku Časování návratu k průměru pomocí implikované volatility.

Strategie představují typické jádro mých portfolií. Na systémy jako NDX Momentum nebo MondayBuyer pohlížím jako na „smart beta“ strategie – vydělávají peníze v době, kdy rostou i širší trhy. To je záměr. Čím více „alfy“ (složitého časování trhu) se totiž strategie snaží využít, tím větší je šance, že v budoucnu selže. Své základy proto stavím na robustních strategiích, u kterých se může jen těžko něco pokazit. Teprve na ně pak přidávám nadstavby s unikátnějším edge.

Pochopení principu využití kapitálu

Zastavme se u výpočtu velikostí obchodovaných pozic. Ten se odvíjí od kapitálu, který strategii na účtu přidělíte. Pokud například NDX Momentum otevírá maximálně 5 pozic a my jí alokujeme 15 000 USD, na jednu pozici připadne 3 000 USD.

Mnoho traderů žije v přesvědčení, že pokud máme na 15tisícovém účtu dvě různé strategie a pro sizing obou použijeme celých 15 000 USD, automaticky vyčerpáme veškerý kapitál a budeme permanentně využívat dvojnásobnou páku. To není pravda. Strategie nemají neustále otevřené všechny pozice současně. Rychlejší systémy obchodují jen příležitostně.

Pojďme se podívat na čísla. Vezmeme výše zmíněné tři swingové strategie a každé přidělíme 33 % portfoliového kapitálu (tedy sizing z 5 000 USD pro každou). V takovém scénáři se logicky nikdy ani nepřiblížíme k tomu, abychom naplno využili páku (tj. alokovali do strategií více než 100 % kapitálu). Naopak - průměrné využití kapitálu se bude pohybovat kolem pouhých 42 %.

A už i s takovým využitím kapitálu můžeme dosahovat zajímavých výsledků. Pokud srovnáme jejich kombinovaný backtest s přístupem „buy and hold“ na indexu S&P 500 – a to i po započtení komisí a skluzů v plnění – výkonnost drží krok s trhem, ale podstupuje podstatně nižší riziko. Podobné portfolio produkuje zhodnocení (CAGR) ve výši 13,31 % s maximálním propadem (drawdownem) jen -5,68 % (Pozn.: Aktualizováno 31.3.2026 včetně všech níže publikovaných grafů. Původní test měl špatně nastavený position sizing pro SMO NDX).

Křivka kapitálu kombinovaného swingového portfolia ve srovnání s benchmarkem S&P 500 a křivkami jednotlivých systémů.

Nejzásadnějším zjištěním je fakt, že průměrné využití kapitálu činí v průměru pouze 35 %. Více než polovina našeho kapitálu na účtu de facto leží ladem. Můžeme ji tak chytře využít k navýšení celkové výkonnosti, aniž bychom výrazně využívali obchodování na páku.

Zásadní poznámka ke komisím u malých účtů

Ještě než do portfolia přidáme další systémy, musíme vyřešit exekuční náklady. Když obchodujete více systémů najednou, velikost našich pozic na jeden obchod se zmenšuje. Pokud u Interactive Brokers používáte strukturu poplatků zvanou „Fixed“ (Fixní), narazíte na problém: minimální poplatek 1,00 USD za obchod. U menších objemů akcií tento paušál často zničí celý edge. Je proto dobré se přepnout na poplatky v rámci cenové struktury „Tiered“, které vycházejí mnohem příznivěji.

V rámci publikovaných testů pracuji právě s Tiered komisemi (zhruba 0,0035 USD za akcii s minimem 0,35 USD) a reálným skluzem 1,5 ticku na obchod, což odpovídá mým reálným datům z živého obchodování. 

Kapitálově efektivní intradenní breakouty

V našem swingovém portfoliu máme přibližně 65 % kapitálu volných. Ideální čas pro přidání například intradenního modelu. Ten v plně otevřené podobě sdílím v Trading Room viz Trading Room intradenní breakout.

Přestože ideální kapitál pro efektivní obchodování tohoto systému na více trzích je 15 000 až 20 000 USD, můžeme s ním začít i na hranici 15 000 USD. Stačí ho omezit na jeden trh, například micro futures na Nasdaq (MNQ).

Při striktním 2% riziku na obchod (300 USD u 15tisícového účtu) máme dostatečný prostor otevřít pozici v MNQ i při vyšší volatilitě. (Poznámka: K backtestům používám ETF QQQ, které dává o trochu lepší výsledky díky flexibilnějšímu position sizingu).

Jelikož intradenní systém nedrží pozice přes noc a jedna pozice MNQ vyžaduje u IB marži jen kolem 2 350 USD, systém čistě zapadne do našeho swingového portfolia bez potřeby páky.

Synergie v praxi a realistická očekávání

Ve chvíli, kdy spojíte swingové strategie s nekorelovaným intradenním breakout systémem, metriky portfolia se dramaticky zlepší.

V diskutovaném modelu vytáhlo přidání intradenního MNQ breakoutu teoretický roční výnos na zhruba 34,5 %, přičemž Sharpe ratio zůstalo velmi silné na hodnotě 1,74:

Křivka kapitálu kombinovaného portfolia po přidání intradenního breakoutu na MNQ. Všimněte si výrazného zlepšení výkonnosti oproti držení S&P 500.

Anualizovaná volatilita složeného portfolia se pohybuje zhruba na 18 %:

Anualizovaná volatilita kombinovaného portfolia.

Pásmo volatility 15–20 % je u malých účtů z mého pohledu rozumný cíl. Přirozeně to přinese drawdowny kolem 20–25 %, což by měl připravený trader psychicky zvládnout.

Přidání intradenního systému nevytvoří svatý grál, ale výrazně navýší robustnost a kapitálovou efektivitu. Funguje také jako skvělý hedge ke swingovým strategiím.

Podívejme se na distribuci denní volatility. U samotného swingového portfolia se rozložení denních pohybů drží převážně v rozpětí -3 % až +3 %:

Distribuce denních výnosů – pouze swingové strategie.

Po přidání intradenního systému zůstává maximální denní ztráta zastropována kolem -3 %, ale potenciál pro denní profity se výrazně rozšiřuje. Náhle vidíme dny se zisky na úrovni +6 % až +10 %:

Distribuce denních výnosů – swingové strategie + intradenní breakout.

Integrace strategie s odlišnou frekvencí obchodů a jiným rizikovým profilem výrazně vylepší charakter i ziskovost účtu, a to bez potřeby agresivní páky nebo dalšího kapitálu.

Závěrem dodávám, že výkonnostní metriky od května 2023 jsou reálné out-of-sample výsledky z mého živého účtu. Pochopitelně ale platí, že minulá výkonnost negarantuje stejné výnosy v budoucnu. Jde o ukázku fundamentální logiky, na které stavím.

Implementujte intradenní logiku přímo do vašeho workflow

Předpokládám, že velká část z vás už s nějakými swingovými strategiemi pracuje.

Sestavit dlouhodobě robustní intradenní strategii je ale málokdy tak přímočaré jako nadesignování swingového modelu.

Pokud chcete přeskočit fázi pokusů a omylů a můžete rovnou s mou intradenní logikou začít pracovat. V rámci ročního předplatného Trading Room (registrovat se můžete zde) získáte kromě jiného implementační program pro obchodování stejného intradenního breakoutu (kompletní logiku systému včetně skriptů pro automatizované zadávání příkazů) a také denně aktualizované signály pro všechny další strategie zmiňované v článku.

Hledáte cestu ke stabilní ziskovosti v tradingu? Odpovědí není neustálé sledování grafů a hledání dokonalého vstupu na základě intuice. Klíčem je věnovat čas zkoumání pravděpodobností. Přetavte je do mechanických pravidel, zkombinujte je a ideálně nechte systém automatizovaně pracovat za vás.

Jak konkrétně to může vypadat, vyučujeme na Finančníkovi ve Workshopu profitabilního obchodování A-Z. Od samotného spuštění zde pracujeme se stále stejným portfoliem pouhých pěti strategií – kombinujeme long mean reversion, short mean reversion a momentum, to vše na amerických akciích.

Podívejte se, jak se této kombinaci daří v letošních, často velmi nejistých trzích:

Černá křivka - výkonnost portfolia workshopu (kontinuální backtest, všechny poplatky započítány), zelená křivka - držení indexu S&P 500.

Letošní zisk za první dva měsíce je již +12,8 % při minimálním drawdownu -1,86 %!

Zde jsou podrobné statistiky přes jednotlivé systémy:

Pozn: Portfolio nevyužívá reinvestování kapitálu - s jeho využitím by byly výsledky ještě vyšší.

Zisk je jen polovina příběhu. Znáte své využití kapitálu?

V systematickém tradingu není absolutní zisk tím jediným, co bychom měli sledovat. Zásadním a často přehlíženým parametrem je využití kapitálu.

Proč na tom záleží? Pokud nám na účtu leží volný kapitál, můžeme nasazovat další, nekorelující strategie a celkovou výkonnost portfolia posouvat dál, aniž bychom dramaticky zvyšovali riziko. Letošní průměrné využití kapitálu u výše zmíněného miniportfolia (čistá alokace dolarů přes noc) je pouhých 49 %. To znamená, že nejenže obchodujeme bez finanční páky, ale ani zdaleka nevyužíváme celý náš účet. Máme tak naprosto volné ruce k bezpečnému rozšiřování portfolia – například o intradenní breakoutové strategie, což je přesně to, co v praxi děláme.

Zde je ukázka toho, jak naše miniportfolio letos v první měsících roku 2026 kapitál využívalo: 

Nejlepší na tom všem? Veškeré letošní zisky pramení z práce, kterou jsem odvedl před lety. Od té doby už jen mechanicky zadávám signály do trhu. Zabere mi to pár minut denně – v podstatě jen zkontroluji, zda se příkazy správně přenesly do Interactive Brokers.

Jak si podobné portfolio vybudovat?

Pokud s automatizací a systematickým přístupem začínáte, doporučuji jako první krok e-knihu Od myšlenky k reálným obchodům. (Tištěná verze je již vyprodaná, ale kniha je ihned k dispozici ve formátu PDF).

Najdete v ní detailně popsané tři z pěti základních principů, se kterými pracujeme ve zmíněném workshopu – konkrétně systém Monday Buyer a Long/Short mean reversion. Dejte si za úkol tyto systémy naskriptovat a zbacktestovat. Rázem se tak ocitnete jen krůček od svých prvních reálných profitů z algotradingu.

Nemusíte být programátor. AI mění pravidla hry

Možná vás děsí právě fáze skriptování a testování. Dobrou zprávou je, že s backtesty vám dnes dokážou neuvěřitelně pomoci LLM modely jako Claude Code nebo ChatGPT. Tedy za předpokladu, že je umíte správně řídit.

Moderní systematický trader už nemusí psát každý řádek kódu sám. Jeho úkolem je mít nad procesem odborný dohled. Aby ale vaše spolupráce s umělou inteligencí přinášela výsledky (a ne frustraci), potřebujete získat základní orientaci v tom, jak v principu postupy vypadají. Ideálně v jazyce, který LLM sami hodně používají - v našem případě Python.

A přesně s tím vám pomůže právě spuštěný, aktivně moderovaný Minikurz backtestování s Pythonem.

Co v minikurzu najdete?

• Během 5 týdnů probereme důležité aspekty backtestování.
• Lektor (Bogdan) je aktivně k dispozici v diskuzi. Odpoví na vaše dotazy, abyste své testy dotáhli do úspěšného konce.
• Získáte nezbytný základ pro navazující obsah, ve kterém si představíme kompletní AI workflow pro vývoj obchodních strategií (postupy, které sami aktuálně používáme k automatizaci výzkumu edge a testování pomocí Claude Code).

První lekce minikurzu je již nyní dostupná pro všechny členy TechLabu na adrese: https://www.financnik.cz/forum/topic/5361-minikurz-backtestovani-pomoci-pythonu/#comment-324361

👉 Pokud ještě nejste členem, registraci do TechLabu vyřešíte snadno přímo na webu.

Udělali jste první krok a sepsali si svá obchodní pravidla? Nyní je ten správný čas naučit stroje, aby je testovaly za vás.

Na Finančníkovi sdílím celou řadu strategií, které sám obchoduji. Strategie sdílím v rámci Trading Room. Již několik strategií je dostupných v plně otevřené podobě, zbylé sdílím jako signály (bez popisu samotné logiky strategie). Všechny strategie jsou v reálném čase trackovány v rámci specializovaného dashboardu, kde je mj. možné strategie kombinovat a analyzovat v portfolio analyzeru. Pojďme se podívat, jak se strategiím daří v roce 2026.

Celkový pohled na letošní vývoj strategií

V tabulce je zobrazen komplexní výstup z aktuálního dashboardu Trading Room. Smyslem není obchodovat všechny strategie najednou, ale použít jednotlivé komponenty do portfolií, které v Trading Room diskutujeme.

Pojďme si tak rozebrat nejdůležitější prvky.

Intradenní breakout volatility [strategie vyučována v otevřené podobě]

Jde o jeden z klíčových sdílených přístupů, na kterém mám sám postaveno své aktuální portfolio. Automatizovatelná mechanická intradenní strategie, která je v Trading Room sdílena v plně otevřené podobě (tj. se všemi pravidly a potřebnými nástroji k obchodování). Strategie je dostupná v rámci ročního členství Trading Room v podobě implementačního balíčku (tj. s přesnými instrukcemi, jak strategie funguje a jak ji  obchodovat).

Letos se zatím výnosy strategie pohybují kolem nuly, ale to je očekávatelné. Strategie profituje v okamžiku, kdy v trhu chytne silný trend, což nemusí být každý měsíc.

Takto vypadá "out of sample" průběžný backtest od oficiálního spuštění strategie v Trading Room. Jde o equity křivku vytvářenou se shodnými pravidly, jako jsou popisovány v implementačním programu:

Průměrné roční zhodnocení 29 %, maximální drawdown -10,2 %, sharpe ratio 1.36.

Na otevřeně diskutovanou strategii velmi dobré výsledky. Z mého pohledu opravdu dobrý start do intradenního obchodování.

Strategii jsme v Trading Room implementovali i pro obchodování 0TDE opcí. Strategie opce nakupuje - tj. risk je limitován jen cenou opce. Vše je plně automatizované (a autotrader je sdílen zdarma v Trading Room). Strategie je spustitelná na malém účtu a sám jsem ji začal obchodovat na účtu s počátečním kapitálem 10 000 dolarů. Od spuštění mně strategie vydělala 63 %. Zde je screenshot přímo z brokerské platformy - modrá křivka je pro porovnání výkonnost buy and hold S&P 500:

Equity opčního obchodování je volatilnější už jen z principu použití nákupu opcí, kdy v každém obchodu čelíme rozpadu zaplaceného opčního premia. Obchody jsou prováděny jen občas. Delší zobrazené poklesy equity jsou tvořeny zejména oslabujícím dolarem (účet je vedený v CZK). Letos bych rád autotrading doplnil o vypisování opcí ve dny, kdy není obchodován breakout, což by mohlo equity výkonnost ještě dále posunout a equity křivku vyhladit.

MRZ - long mean reversion [strategie vyučována v otevřené podobě]

V ročním přístupu do Trading Room naleznete od podzimu 2025 také rozsáhlý výukový kurz diskutující vývoj a pravidla long mean reversion strategie MRZ. Tu sám obchoduji jak na amerických, tak kanadských akciích.

Takto vypadá průběžně aktualizovaný backtest strategie v dashboardu:

Historické výsledky indikují potenciál zhodnocení cca 20 % při drawdownu 6,5 %.

Jako všechny vyučované strategie, také tuto obchoduji na svém živém účtu a takto vypadají mé výsledky (přímý export z IBKR):

V živém obchodováním mám zatím se strategií sharpe ratio 2.4, což je velmi dobré. Výsledky jsou lepší než jsou uvedeny v dashboardu díky tomu, že sám strategii obchoduji v portfoliu s dalšími strategiemi a otevírané obchody se řídí ještě dodatečnými portfolio pravidly (které v Trading Room také diskutuji).

DeepDIP 

Jako extrémně zajímavá se projevila strategie DeepDIP, kterou jsem popisoval na Finančníkovi v článku Časování návratu k průměru pomocí implikované volatility a jejíž signály v TradingRoom dashboardu s ostatními sdílím:

Strategii se daří s přehledem překonávat index, ovšem navíc jen s průměrným využitím kapitálu 4,07 %! Strategii lze tak velmi dobře kombinovat s ostatními přístupy.

DeepDIP  + SMO NDX

Proč sledovat průměrnou využitelnost kapitálu? Protože vše, co na Finančníkovi děláme, se točí kolem skládání systémů do portfolií. Tedy kombinace obchodování strategie nad jedním kapitálem. Například si představte, že obchodujete s 20 000 dolary. Pokud jedna strategie otevře pozice v hodnotě 12 000 dolarů, 8 000 dolarů stále leží na účtu nevyužito - a ty může využít jiná strategie. Plus u krátkodobých strategií můžeme občas využít i krátkodobou páku (například 1,5x).

Nejlépe se to demonstruje na příkladu, kdy spojíme dvě strategie - long mean reversion DeepDip + rotační momentum SMO NDX (viz článek Co jsou zač rotační momentum strategie?)

Obě strategie mají zajímavou výkonnost samy o sobě. Ale mnohem atraktivnější výnosové parametry získáme, pokud je budeme obchodovat současně - vesměs dosáhneme na vyšší sharpe ratio - vyšší zisk vůči risku.

Systematická portfolia 

Trading je z mého pohledu tak stabilní, jak diverzifikované portfolio systémů dokážeme postavit. Což je i důvod existence Trading Room - pomoci s jednotlivými stavebními bloky.

Pokud jste například nyní implementovali do svého obchodování intradenní breakout, můžete obchodování dál posouvat s vyučovanými strategiemi long mean reversion a rotačního momenta.

Sám obchoduji portfolio, které je podobné tomuto nastavení (byť pracuji s více strategiemi, a jednotlivým systémům tak přiděluji nižší váhu):

Portfolio indikuje průměrné roční zhodnocení 34 % při drawdownu -4,2 %. Je to sice "jen" backtest (poplatky započítány) a v reálu je třeba jako vždy očekávat výsledky horší, ale jak vidíte i na mých exportech výsledků z IBKR - na živo věci fungují velmi podobě jako jsou backtestové tendence.

Pro upřesnění - sám mám v portfoliu i short strategie  - například short mean reversion, které se letos zatím moc nedaří. Moje živá equity tak vypadá trochu jinak, ale přesto mi letos vytváří nová maxima. Což je přesně to, co si na Finančníkovi ukazujeme - je naivní doufat, že nalezneme strategii, která nebude mít ztrátová období (třeba i roky). Mnohem rozumnější je kombinovat různé strategie, jejich obchodování automatizovat  a chápat, že to, co je důležité, je výkonnost celku (portfolia). A čím více různých strategií budeme obchodovat, tím méně záleží na individuální výkonnosti každé z nich.

Jak jsme si dnes ukázali na aktualizovaných průběžných výsledcích - s Finančníkem můžete v podobě Trading Room získat solidní nástroj pro vytváření prvních systematických portfolií.

S ročním předplatným do Trading Room získáte nyní:

• přístup do diskuze Trading Room
• přístup do archivu Workshopu profitabilního obchodování A-Z vysvětlujícího, co v tradingu děláme
• denní signály ke všem diskutovaným strategiím
• portfolio analyzer
• implementační program strategie intradenního breakoutu
• 0TDE opční autotrader pro intradenní breakout
• výuku long mean reversion strategie MRZ
• výuku rotační momentum strategie

Registrovat se můžete zde: https://tri.financnik.cz/tradingroom

Mnoho obchodníků tráví hodiny hledáním silných supportů a rezistencí s cílem vstupovat do protitrendových obchodů. Sází na to, že se cena od úrovně odrazí a trh se otočí. Když jsem ale otestoval více než 25 let historie na 40 futures trzích, zjistil jsem něco jiného.

Držet pozici mechanicky ve směru průrazu (breakout) – třeba jen několik hodin po překonání swingu – se ukazuje jako statisticky mnohem zajímavější edge (výhoda) pro stavbu robustního obchodního systému.

Trendové obchodování je jednou z nejjistějších metod tradingu. Kde ale do rozjetého vlaku nastoupit? Jednou z potenciálně nejsilnějších oblastí je právě průlom swing high/low – místa, kde historicky došlo k výrazné změně nabídky a poptávky.

1. Co je to vlastně swing a proč na něm záleží?

Na grafu níže vidíte 120minutový timeframe futures kontraktu zlata (GC) s vyznačenými swingy. Modré body označují swing high (lokální vrcholy), červené body swing low (lokální dna).

Vyznačení swingů nám dává okamžitou orientační mapu. Cena se v těchto bodech neotočila náhodou. Za každým takovým bodem stála dočasná změna v rozložení sil mezi nakupujícími a prodávajícími. Trh si tyto úrovně "pamatuje".

Důležité

💡 Psychologie trhu za swingem

Proč jsou swingy tak důležité? Představte si swing high jako místo, kde poslední skupina nakupujících utrpěla ztrátu, když se trh otočil proti nim. Zároveň je to místo, kam si shortaři  umisťují své stop-lossy.
Když se cena k této úrovni vrátí a prorazí ji, dějí se dvě věci naráz:

1. Shortaři panikaří a jejich stop-lossy (nákupní příkazy) se aktivují.
2. Breakout obchodníci vidí, že tentokrát cena nedrží a mohou začít naskakovat do longu.

Tato kombinace může vytvářet "palivo" pro prudký pohyb ve směru průrazu.

Než začneme testovat, musíme swingy přesně definovat. Subjektivní pohled "od oka" v backtestu nestačí. Existuje mnoho metod:

• Fraktály (Bill Williams): Swing high je svíčka s nejvyšším High, obklopená N svíčkami s nižšími Highs.
• Procentuální retracement: Swing vzniká, pokud se trh vrátí o X % zpět.
• ATR pohyb: Swing musí mít velikost minimálně N-násobku průměrného denního rozpětí (ATR).

Pro tento výzkum jsem se zaměřil na výraznější swingy, které se vykreslují přibližně jednou za den či méně. Použil jsem definici založenou na volatilitě (cca 1 x denní ATR). Pokud použijete podobnou logiku, vaše struktura swingů – a tedy i výsledky testů – budou velmi podobné těm mým. Byť úplně přesnou definici použitého skriptu pro výpočet swingu nebudu prozrazovat, protože na tomto konceptu plánuji stavět vlastní obchodní systém.

2. Metodika testu: Hledání čisté pravděpodobnosti

Cílem výzkumu není ukázat hotovou strategii, ale zjistit základní tržní tendenci. Má trh po doteku významného swingu tendenci se odrazit (Mean Reversion), nebo prorazit (Breakout)? Abychom dostali "čistá data", testy jsou prováděny bez poplatků (komisí) a bez skluzů v plnění (slippage).

Parametry testu

• Data: Kontinuální, zpětně adjustovaná 1minutová data z TradeStation.
• Rozsah: 40 futures trhů (US indexy, komodity, dluhopisy + DAX).
• Historie: Od roku 2003 (většina trhů od 2006) do současnosti.
• Vstup: Stop příkaz přesně na ceně swingu. Každý swing se obchoduje pouze jednou.
• Money Management: Normalizace na volatilitu. Otevírám takový počet kontraktů, který odpovídá pohybu 25 000 USD při průměrné denní volatilitě.
  •  Poznámka: Toto není doporučený risk pro reálný účet! Je to matematická metoda, jak zajistit, aby levná kukuřice měla v testu stejnou váhu jako drahý akciový index.
• Výstup: Časový. Testujeme, co se stane po X hodinových úsečkách. Žádný jiný stop-loss ani profit-target.

3. Výsledky testů: Mýtus o odrazech padá

Pojďme se podívat na tvrdá data. Testoval jsem různé doby držení pozice.

A) Držení 1 hodinu po průrazu (okamžitá reakce)

V tomto scénáři vstupujeme na doteku swingu a vystupujeme na konci (Close) následující 60minutové svíčky.
Zde je vizuální ukázka obchodu na ropě (CL), který by zrovna skončil ztrátou (falešný průraz):

Ačkoliv ukázka výše nevyšla, statistika z více než 40 000 obchodů hovoří jasně pro breakouty. Pokud byste na všech 40 trzích mechanicky kupovali swing high a prodávali swing low s výstupem po hodině, vaše teoretická equity křivka by  vypadala takto:

Graf zobrazuje teoretický potenciál (hrubý zisk) samotného principu breakoutu bez aplikace nákladů a řízení rizika.

Takto vypadají výsledky po jednotlivých testovaných trzích:

Klíčová zjištění:

• Sharpe Ratio 1.59: To je na "hrubý" systém bez filtrů a SL velmi solidní číslo. Byť nezapomínejme, že nejsou zahrnuty komise a skluzy.
• Konzistence: Systém funguje stabilně přes 25 let.
• Symetrie: Vydělávají obě strany – Long i Short:

Některé trhy mají přitom výsledky doslova ukázkové. Takto vypadá simulace přístupu na zlatu:

Kde je zajímavé i to, s jakou přesvědčivostí funguje pravděpodobnost do shortu:

B) Držení 10 hodin (Intradenní trend)

Zkusme pozici podržet déle. Co se stane, když dáme obchodu prostor dýchat cca 10 hodin:

Výsledek? Stále výborný.

• Sharpe Ratio: 1.55 (téměř beze změny oproti 1 hodině). 
• Drawdown: Mírně se zvýšil.
• Charakteristika: S delším časem začíná Long strana dominovat (díky přirozenému růstu řady trhů), zatímco úspěšnost Shortů mírně klesá, ale stále je zisková.

4. Kontrolní test: Kde výhoda mizí?

Každý správný výzkum potřebuje "kontrolní skupinu". Provedl jsem proto test s výstupem za 2 dny. Předpoklad: Krátkodobé momentum po průrazu by mělo vyprchat a výsledek by měl být náhodný nebo kopírovat trh.

Potvrzeno.

• Sharpe Ratio spadlo na 0.21.
• Equity křivka je "rozbředlá".
• Zisk generují pouze Longy na trzích, které měly silné býčí trendy. Shorty jsou v hluboké ztrátě.

Tento test je klíčový důkaz, že edge se skrývá v bezprostřední reakci na průraz swingu. Čím déle čekáme, tím více se náš náskok rozplývá v tržním šumu.

Závěr a další kroky

Tento výzkum nám dal jasnou odpověď: Trhy mají na úrovni významných denních swingů statisticky měřitelnou tendenci pokračovat v pohybu (breakout), nikoliv se otáčet.

Tendence vypadá navíc tak silně, že je mým plánem na ní postavit konkrétní obchodní systém. Pochopitelně s propracovanějším řízením risku a výstupy.

Pokud hledáte způsob, jak intradenně obchodovat trendy, vstupy na průrazu swingů vypadají jako robustní bod, od kterého se odrazit.

Příště se při zkoumání zaměřím na to, co s výsledky udělá realistický risk management a především aplikace běžných nákladů a skluzů v plnění.