Při svém obchodování intermarket analýzy pracuji vesměs bez běžných grafických indikátorů. Po letech jsem si zvykl vyhodnocovat obchodní příležitosti pouze na základě cenových grafů, což je pochopitelně dané hlavně mými preferencemi a způsobem vnímání informací. Řada obchodníků se v samotných cenových grafech naopak ztrácí a vyhovují jim základní vodítka například v podobě klouzavých průměrů pro identifikaci směru a síly pohybu trhu. O klouzavých průměrech jsme toho na Finančníkovi psali již dost a kombinace dvou EMA představuje i základ FinWinu. V tomto článku bych rád začínající obchodníky upozornil na existenci určité alternativy, jejíž hlavní výhodou je z mého pohledu skutečnost, že se daný nástroj nijak nenastavuje. Odpadají tedy tradiční otázky typu, jestli použít periodu X nebo Y.

Nástroj představuje průměrnou cenu váženou počtem zobchodovaných kontraktů – Volume Weighted Average Price, pro který se běžně používá zkratka VWAP.

VWAP se počítá jako celková hodnota nakoupených akcií nebo komodit za určité období (většinou den) – tj. počet akcií x cena – následně vyděleno celkovým počtem zobchodovaných akcií/kontraktů. Výpočet indikátoru pro daný den probíhá nejčastěji na základě tickových dat, začíná s otevřením trhu a končí s jeho uzavřením.

VWAP patří mezi tradiční nástroje technické analýzy a je často používán i velkými institucemi k posuzování relativní ceny aktuálního průběhu obchodování daného trhu. Stejně, jako nejběžnější klouzavé průměry, tak i VWAP vytváří „plovoucí“ S/R úroveň hojně sledovanou obchodníky. Jeho využití je ale opět velmi univerzální.

Využití VWAPU

Základní využití VWAPu v klasickém intradenním obchodování se nabízí v otázce posuzování trendu – stejně, jako u běžných klouzavých průměrů.
Trh se pohybuje v kanálu je-li VWAP plochý. Takové prostředí vybízí k použití protitrendových signálů spekulující minimálně na návrat ceny k VWAPu.
Pokud je VWAP rostoucí nebo klesající, trh trenduje. V takovém prostředí se nabízí k aplikaci trendové signály daného obchodního systému ideálně při návratu trhu k blízkosti VWAPu.

Ukázky:

Silně rostoucí VWAP potvrzuje hlavní tendenci trhu. V takové situaci lze obchodovat např. do směru trendu na flipech – místech, kde se původní resistence mění v support (viz články Základní nástroj pro vylepšení profitability tradera? Zvládnutí supportů a resistencí a Zvládnutí supportů a resistencí - konkrétní ukázky a komentáře).

Situace, kdy trh často VWAP protíná a samotný VWAP je spíše plochý indikuje, že v trhu není jednoznačná převaha nakupujících nebo prodávajících. V takových situacích je nebezpečné obchodovat trendově a je lepší volit „protitrendové“ nástroje. Tj. vstupovat v oblastech otáčení swingu. Ideálně, pokud se odehrávají na silných S/R úrovních.

VWAP „pásma“

Zejména v „netrendujících“ trzích, tj. v režimu, kdy je VWAP plochý a obchodník vyhledává spíše „protitrendové“ signály, si někteří obchodníci zobrazují k VWAPU „bands“ – pásma počítaná jako vzdálenost odpovídající určité standardní odchylce od aktuálního VWAPU. Tedy podobný princip, který naleznete například u Bollinger Bands (viz popis Indikátory: BollingerBands (1), Indikátory: Bollinger Bands (2) a Indikátory: Bollinger Bands (3))

Ukázka aplikace VWAP bands v trhu, který se pohybuje do strany (VWAP je plochý). Vyhledávání obchodních příležitostí na hraně pásma dané první standardní odchylkou od VWAP nám v takovém případně může poskytnout dobrý základ pro budování obchodního přístupu.

Zobrazení v Sierra Chart

Zde je krátký návod, jak zobrazit VWAP v programu Sierra Chart, který používám:

Samotný VWAP naleznete v Sierra Chart mezi běžnými indikátory pod názvem Volume Weighted Average Price.

VWAP pásma jsou v Sierra Chart k dispozici také, jen trochu skrytě. Zvolte Analysis > Studies a netradičně klikněte na tlačítko Add Custom Study... ve spodní části dialogového okna. V okně Add Study následně vyberte Running VwapBands, které vám zobrazí pásma stejně, jako to mám na výše uvedeném screenshotu. Pásma lze upravovat již přes běžné preference indikátoru.

Nejprve letmé připomenutí: AdaptradeBuilder je program, který za vás automaticky staví (navrhuje) a kompletně testuje automatické obchodní systémy. Pokud potřebujete funkční obchodní strategii, program umí navrhovat miliony a miliony různých strategií a jejich kombinací, které zároveň okamžitě backtestuje a výsledky ověřuje na out-of-sample datech. To vše s pomocí genetických algoritmů. Následně je možné nechat strategii automaticky obchodovat v programu MultiCharts, nebo TradeStation. Více jsem o programu již psal zde.

Nyní pojďme k nové verzi. Na autorovi programu je mně sympatické, že se snaží produkt neustále vylepšovat a několikrát do roka přichází s novou, lepší a efektivnější verzí. Ve druhé polovině roku přišel autor s verzemi 1.2.2. a 1.2.3., obě verze skutečně stojí za zmínku.

Verze 1.2.2. přináší vylepšení v podobě možného využívání vlastních indikátorů. Jednoduše nastavíte jakýkoliv indikátor v TradeStation nebo MultiCharts a necháte vyexportovat hodnoty takového indikátoru. Program AdaptradeBuilder následně využívá tato data při navrhování a tvorbě strategií. Úžasné na této funkci je, že konečně můžete zapojit do navrhování procesů i intermarket analýzu. Jako další indikátor totiž můžete vyexportovat uzavírací (close) cenu jiného trhu, nebo hodnoty korelace mezi vzájemnými trhy dle vlastní volby. Ano, přiznávám, že tento postup ještě není tak dokonalý, jako kdybychom měli možnost přímo do programu AdaptradeBuilder načíst několik různých trhů, se kterými by přímo program pracoval, přesto je lepší něco, než nic. Tento postup už sám o sobě stačí k tvorbě strategií založených na intermarket analýze. Verze 1.2.2. tedy otevřela naprosto nové, úžasné možnosti při navrhování automatických obchodních strategií.

Verze 1.2.3. pak přináší celou škálu drobných, ale velmi zásadních vylepšení. Nebudu jmenovat všechny, ale zde ty tři nejdůležitější.

1) Práce s několika druhy stop-lossů. Nová verze programu obsahuje 3 možné stop-lossy: fixní dolarový SL, procentuální SL a SL založený na ATR. Strategie je tedy nyní možné nechat stavět s mnoha různými nastaveními money-managementu. Velmi příjemné rozšíření, které mně v předešlé verzi opravdu chybělo. Bylo docela frustrující, že nemohl člověk například začít stavět strategie s maximálním dolarovým stop-lossem, který by odpovídal možnostem money-managementu daného obchodníka. Možnost volby práce s různými druhy stop-lossu vidím jako výrazné a velmi užitečné zlepšení.

2) Řada nových indikátorů. Poslední verze programu obsahuje nové indikátory. Konkrétně weighted moving average (WMA), triangular moving average (TMA), TRIX, CCI, Bollinger bands, Keltner channel a Standard deviation bands. Škála indikátorů, se kterými může nyní program navrhovat strategie, je tedy již skutečně velmi uspokojivá. Navíc díky Bollinger bands, Kelter channel a Standard deviation bans můžeme nyní navrhovat a testovat systémy postavené na křivkách a kanálech, což dříve nebylo možné.

3) Program nyní umožňuje aplikovat "indikátor na indikátor". Tj. indikátory jako vstupní parametr nyní mohou využít jiný indikátor, jako například klouzavý průměr, atd. Tím se možnosti programu opět zásadně rozšiřují. Program například zkouší, co se stane, pokud necháte CCI počítat z váženého klouzavého průměru (WMA), nebo co se stane, pokud Momentum budeme aplikovat na TRIX. Nabízejí se naprosto nové možnosti, které by člověka dříve ani nenapadly a které program sám vymyslí, navrhne a otestuje. Člověk nikdy neví, na co zajímavého narazí, kde všude se může skrývat potenciál k profitům.

Následuje výčet řady spíše kosmetických vylepšení, jako například to, že pozadí u out-of-sample equity se vykreslí červeně pokud out-of-sample nevykazuje zisk, a naopak zeleně, pokud zisk vykazuje. Opraveno také bylo několik chyb.

Možnosti programu jsou nyní tedy opravdu nesmírně široké a z původně zajímavého experimentu se nyní stává čím dál tím vyspělejší program, který uživatelům přináší výhody nejnovějších technologií.

Poslední verze programu AdaptradeBuilder je již velmi zajímavou a vyspělou verzí, za poslední dva roky prošel program neuvěřitelným vývojem.

Osobně program používám velmi často. Najít uspokojivé strategie sice zabere s programem stále dost času, ale neumím si vůbec představit, jak bych dnes fungoval při stavbě AOS bez AdaptradeBuilderu. Strategie vytvořené s Adaptrade Builderem a nasazené live tento rok zatím vykazují rostoucí equity, která se chová tak, jaký byl předpoklad (nutno také dodat, že každá strategie navržená AdaptradeBuilder je v mém procesu následně podrobena nesmírnému množství dodatečných testů robustnosti, proto mnoho strategií nakonec vůbec nevyužiji a dále nerozvíjím). Hlavní "balík" nových strategií vytvořených s pomocí genetického programování však připravuji k nasazení až během první poloviny příštího roku. Mechanické systémy vytvořené s pomocí AdaptradeBuilderu využívám jako doplněk ke svému diskréčnímu intradennímu obchodování, podobné strategie se hodí obzvláště v době, kdy člověk například cestuje a nemůže se intradennímu obchodování věnovat. Obecně podobné mechanické strategie fungují v mém případě s mnohem větším stop-lossem (u trhu e-mini Russell 2000 často kolem 1000 USD) a nabízejí menší zhodnocení, než klasické diskréční obchodování, proto takové strategie nejsou pro každého. Na druhou stranu luxus časové nenáročnosti když už vše běží je fantastický.

Statistiky obchodů

Sierra Chart byl jeden z mála moderních programů, který nenabízel možnost zobrazovat souhrnné statistiky o uskutečněných obchodech. Tuto mezeru naštěstí nyní program vyplnil. Statistiky svých obchodů za zvolené období naleznete v okně, které zobrazíte skrz položku menu Trade > Trade Activity Log.

Trade Activity Log má tři podzáložky. Trade Activity obsahuje seznam obchodních příkazů, který je v Sierra Chart již delší dobu.

V záložce Trade Statistics naleznete nově všechny běžné statistiky uskutečněných obchodů za zvolené období.

Záložka Trades obsahuje „zkompletované obchody“ – tedy spojené vstupní a výstupní příkazy do jednoho řádku s dodatečnými informacemi jako MAE a MFE obchodu. Obchody lze z programu exportovat do textového souboru skrz menu File > Save Log As a tudíž velmi snadno importovat například do Excelu k dalšímu zpracování.

Osm stylů pro nástroje technické analýzy

Kreslící nástroje nyní disponují osmi nezávislými nastaveními (toto spadá mezi „pokročilé funkce“ vyžadující package 3). Novinek týkajících se kreslících nástrojů je obecně v novějších buildech programu celá řada. Práce se styly probíhá tak, že se vybere konkrétní nástroj skrz menu Global Settings > Tools Config > konkrétní nástroj. Zobrazí se dialogové okno pro nastavení konkrétního nástroje, ve kterém můžeme konfigurace ukládat skrz záložku SaveAs do osmi různých „pozic“. Konfigurace lze stručně popsat skrz kolonku Config Name:

Funkce je například velmi praktická v momentě, kdy si do grafu zakreslujeme oblasti s použitím různých barev či různě silných čar. Při použití daného nástroje lze nový styl vyvolat hned několika způsoby. Lze si jej vybrat skrz hlavní menu Tools > Current Tool Config, ale to je asi nejméně praktický způsob. Mnohem operativnější je buď použít klávesovou zkratku Shift a F1 až F8 pro jeden z osmi přednastavených stylů nebo skrz tlačítka, které si můžeme přidat do hlavního nástrojového menu.

Nástrojové menu se konfiguruje skrz Global Settings > Customize Toolbars a nově je zde k dispozici opět až 8 sad menu, které si můžeme přednastavit a používat dle potřeby. Chcete-li v menu mít k dispozici tlačítka pro přednastavení stylu kreslícího nástroje, je třeba přidat (Add) položky Tool Config 1 až 8 (dle potřeby), které naleznete v levém okně pod „Tools“:

Které nástrojové menu se nad grafy zobrazuje, ovlivníme výběrem konkrétního menu skrz nabídku Window > Toolbars a zvolením příslušných menu. V nástrojovém menu pak můžeme mít například podobná tlačítka pro rychlý výběr stylu zvoleného nástroje (TC 1 až TC 2) představují tlačítka s přednastavenými styly):

Alerty na boxy

Jak jsem na Finančníkovi již několikrát psal, jeden z nečastějších nástrojů, který v Sierra Chart používám, jsou automaticky se rozšiřující boxy (Tools > Extending Rectangle), skrz které si zakresluji do grafů S/R oblasti.

Nově lze i na tento (a další podobné nástroje) aplikovat Alerty – tedy nastavit si automatické upozornění na okamžiky, kdy se cena v budoucnu dostane do dané oblasti. Upozornění se nastavuje skrz kontextové menu, které vyvoláme pravým kliknutím myši nad daným nástroje. V menu zvolíme položku Alerts.

Nová správa zakreslených objektů

Velmi praktická je nová funkce umožňující přehledněji pracovat se zakreslenými objekty. Zvolením nástroje Tools > Show All Drawings Windows (nebo klávesová zkratka Alt L) se zobrazí okno s přehledem všech nástrojů technické analýzy, které máme v grafu aplikovány. V seznamu lze filtrovat podle použitých nástrojů, jednotlivé nástroje lze promazávat, modifikovat nebo u nich nastavovat aletry. Mimochodem – právě pro správu alertů mi toto okno přijde velmi praktické, protože nyní je konečně v Sierra Chart snadno k nalezení nástroj s historicky nastavením alertem:

Nový nástroj pro zakreslování volume profilů

Sierra Chart je jeden z programů, který se snaží poskytovat širokou paletu nástrojů pro „profilování“ trhu např. skrz volume profily. Delší dobu jsou k dispozici klasické volume profily vytvářené automaticky za určité období (např. celou historii grafu nebo po dnech), nově je v programu k dispozici nástroj pro zobrazení profilu jen za jeden vybraný úsek.

Nástroj (který je k dispozici jen v package 5) se aktivuje volbou Tools > Draw Volume Profile a umožňuje vytvořit volume profil za zvolené období. Z mého pohledu jde opět o praktický nástroj, který však ještě bude čekat na „dotažení“. Profil lze totiž vytvořit snadno, ale měnit jej lze pouze přes nastavení konkrétního profilu, které nalezneme v Analysis > Studies (nástroj se v programu tváří trochu nekoncepčně jako „studie“). Ale je dobré, že se tvůrci programu vydali i tímto směrem, neboť volume profily představují praktické rozšíření klasické technické analýzy a není moc programů, ve kterých s nimi lze pracovat.

TIP: Základy práce s programem Sierra Chart se můžete naučit ve specializovaném kurzu používání programu Sierra Chart.

MultiCharts

V současné době pro mě naprosto nejlepší program pro vývoj a testování automatických obchodních strategií. Je totiž brutálně rychlý, vytěží váš počítač na 100% a to vše se spolehlivostí a robustností. Něco, o čem si TradeStation může nechat jenom zdát (a nadále slibovat). Program jsem zakoupil před 2 lety a od té doby jsem nenarazil na žádný jiný program, který by dokázal MultiCharts překonat. Nyní se jen těším na vydání 64-bitové verze, která by měla vyjít v brzké době a využít další možnosti počítače, jako například větší paměť RAM (v mém počítači mám 12 GB RAM, kterou zatím většina programů nedokáže využívat). Jsem překvapený, že se TradeStation necítí firmou MultiCharts ohrožena a nesnaží se dělat cokoliv proto, aby největší konkurenční výhody programu MCH dohnala. Očekávám, že TradeStation přijde s verzí 64-bit v roce 2020. Nechápejte mě špatně - jak jsem psal, TradeStation je pro mě z pohledu exekucí nejlepší program na trhu a nic dalšího proti němu nemám. Pouze patřím do skupiny dalších 55 000 uživatelů, kteří jsou totálně frustrovaní nepružností, neflexibilitou a ignorací firmy TradeStation. Jsem opravdu šťastný, že jsem proto mohl zakoupit MultiCharts a nyní tak mohu kombinovat to nejlepší z obou světů. Někteří sice argumentují, že firma MultiCharts jen sprostě okopírovala TS, jako běžnému uživateli je mně to ale naprosto jedno, pro mě je zásadní, co mně program nabídne. MultiCharts toho pro mě nabízí naprosto nejvíce. Více o programu zde.

Market System Analyzer

Opět jeden z prvních programů, které jsme zakoupili a které používáme dodnes s velikou oblibou. Program slouží k simulacím money-managementu, nabízí funkce jako MonteCarlo analýza a je naprosto nezbytnou součástí profesionální výbavy tradera. Program používám velmi často (poslední dobou hlavně k simulaci portfolií a aplikaci position sizingu na portfolia) a je to jeden ze základních programů tradera, který doporučuji naprosto každému. Navíc program nemá doposud žádného konkurenta, který by nabízel stejné funkce za podobnou cenu. Více o programu zde (pokud budete v budoucnu program kupovat, pošlete mně email a já vám pošlu slevový kupón).

Think or Swim

Naprosto nejlepší platforma pro obchodování a analyzování opcí. Takto si představuji progresivní vývoj - platforma se neustále vyvíjí, stále přichází s novými funkcemi, nabízí od základu úplně vše, co potřebujete pro opční obchodování, ale i pro opční backtestování. První liga, která nemá konkurenci. Jediná nevýhoda je, že Think or Swim bohužel stále neotevírá účet pro řadu zemí, včetně České Republiky. Kdo měl to štěstí a otevřel si účet u TOS ještě před tím, než toto omezení přišlo, má ohromné štěstí. Think or Swim je totiž pro mě symbol vize, snahy, tvrdé práce a vůle být nejlepší.

Option Vue

Dokud neexistovala platforma Think or Swim, jednalo se o jedinou platformu pro komplexní testování opcí. S příchodem Think or Swim se ale z Option Vue stala předražená alternativa. V minulosti jsme s Petrem program sice zakoupili, osobně ale už 3 roky nemám program ani nainstalovaný na svém počítači. Po zaplacení obří částky totiž musíte platit další nemalé peníze za každoroční používání (resp. za data, bez kterých je vám program k ničemu) a to v době, kdy vše potřebné máte zdarma v platformě Think or Swim, považuji za zbytečný luxus. Proto Option Vue zůstává spíše alternativou pro ty, kteří mají peněz nazbyt. Program bych mohl doporučit za 1/3 ceny, nikoliv za 40 000,- kč plus další tisícové poplatky za data.

Adaptrade Builder

Program od firmy, která vyvinula i Market System Analyzer a kterou opět považuji za symbol inovace. Adaptrade Builder je pokročilejší program, který slouží k automatickému vytváření a testování mechanických obchodních strategií a to s využitím genetických algoritmů. Program je u mě špičkou a základním nástrojem každého, kdo to myslí s vývojem automatických obchodních systémů vážně. Jedná se o velmi pozoruhodný nástroj, který opět nemá konkurenci - alternativa v podstatě neexistuje. Program je na trhu teprve dva roky, přesto se poměrně progresivně vyvíjí a jako jeden z mála opět dokáže využít váš počítač naplno, funguje totiž v 64-bitové verzi a podporuje zapojení všech jáder vašeho procesoru. Více o programu zde.

The Grail Suit

Velmi sofistikovaný balíček pro tvorbu a optimalizaci systémů s pomocí genetických algoritmů. Spolu s AdaptradeBuilder ten nejlepší, který jsem kdy poznal. Tento balíček používám prakticky každý den při vývoji svých mechanických obchodních strategií. Jedná se o značně pokročilý program, avšak s řadou špičkových a inovativních funkcí. Naučit se program plně využívat mě stálo více jak rok času. Program bohužel zakoupila firma TradeStation a implementovala do své platformy. Tím sice přibilo pár nových líbivých funkcí, ale ztratily se ty nejzásadnější funkce, pro které je program špičkou, jako například možnost napojení na MultiCharts a využití všech jáder procesoru nebo využití editoru k prohlížení tisíců různých equity křivek během pár vteřin. Naštěstí patřím k těm šťastnějším, kteří program zakoupili ještě před tím, než došlo ke koupi firmou TradeStation (dnes již program jako samotný balík není možné zakoupit, existuje pouze jako součást platformy TradeStation, avšak již se ztrátou těch největších benefitů, které nabízela samostatná "standalone" verze).

Tolik tedy k mým zkušenostem se software. Prošlo mně rukami ještě pár dalších programů, ale buďto si je už nepamatuji, nebo nestály za mojí pozornost. Samozřejmě programů existuje tisíce, já však nemám čas, zájem ani důvod zkoumat všechny. V podstatě vše, co ke své práci potřebuji, již mám a doposud jsem necítil potřebu pátrat po něčem dalším z důvodů změny.

Foto (c)iStockphoto.com/JimLarkin&nbsp

V tradingu je třeba se chovat systematicky a konzistentně. Každý obchodník se musí naučit eliminovat v rozhodování své aktuální emoce, nálady a chovat se podle nějakého „standardního“ plánu. Většina začínajících diskréčních intradenních obchodníků již patrně zná, jak hodně se může změnit jejich obchodní den jen na základě toho, jestli je první obchod ztrátový nebo ziskový. Čím volnější obchodní plán máme, tím více může začínajícího obchodníka ovlivnit i tak ryze náhodná událost, jako výsledek jediného obchodu. A to se bavíme jen o jediném dni – série úspěšných nebo neúspěšných dnů ovlivňuje psychiku a chování mnoha obchodníků a jejich vnímání rizika ještě mnohem více. A bohužel trading (a ten intradenní obzvláště) je o pravidelném přijímání jak ziskových, tak ztrátových obchodů.

Jedna ze základních cest, jak eliminovat v obchodování naše emoce, je obchodovat na základě co nejjednoznačnějšího obchodního plánu a také s dobrou přípravou pro daný obchodní den (viz například mé analýzy S/R úrovní, které popisuji v článku Petrův aktuální styl intradenního obchodování). Obchodník však musí pečlivě plánovat nejen konkrétní obchody, ale i způsob exekucí – např. kdy bude obchodovat simulovaně (paper) a kdy živě. Tedy samozřejmě v případě, kdy je ve fázi, ve které oba styly nacházejí uplatnění. Zejména přechod od paper tradingu k živému obchodování je třeba provádět po pečlivém uvážení a nikoliv impulzivně na základě dobrých pocitů z několika posledních sim obchodů. A bohužel sklony k neuváženému, impulzivnímu přechodu od simu k live obchodům má mnoho začínajících traderů, a proto doporučuji si pro tuto oblast připravit opravdu jednoznačný plán.

Jak už jsem na Finančníkovi mnohokrát napsal, úspěšný paper trading považuji za naprosto nezbytný základ k následnému přechodu k živému obchodování. Ano, úspěšný paper tradingu nezaručuje výdělky v live tradingu, ale pokud trader není schopen systematicky vydělávat na simu, na živém účtu to určitě nebude lepší. Podrobněji jsem o tomto tématu psal na Finančníkovi nedávno v článku Dotaz začátečníka: přešel jsem na živé obchodování a přestalo se mi úplně dařit. Důležitou hodnotu, kterou kvalitní paper trading v počátku kariéry tradera obchodníkovi přináší, je budování určitého emocionálního kapitálu. Tedy jednoduše řečeno důvěru v to „že trading funguje“ – že po ztrátových obchodech přicházejí ziskové atd. V intradenním obchodování doporučuji papertradovat alespoň tak dlouho, aby byl obchodník 3 po sobě jdoucí týdny v zisku (s rozumnou frekvencí obchodů, přijatelným poměrem úspěšnosti a podobně). Jde tedy o to zažít si – byť na paperu – určitou periodu konzistentní ziskovosti (a samozřejmě si tím i ověřit používaný obchodní systém). Bohužel, mnoho začínající obchodníků má tendenci se po pár ziskových dnech na simu impulzivně vrhat na živé obchody, v horším případě dokonce po pár ziskových obchodech.

To je samozřejmě velmi špatně z mnoha důvodů. Obchodník nejedná racionálně, rozhoduje se pod návalem svých tužeb a emocí. Jedná impulzivně a bez promyšleného plánu. Ničí si svůj emocionální kapitál a zakládá si na problémy v budoucnosti – s velkou pravděpodobností skončí výlet do živého obchodování brzy ztrátami, které ho psychicky vrátí mnohem hlouběji, než se může na první pohled zdát (hlavně při opakovaných pokusech se stejným vzorcem chování). Navíc si v sobě obchodník buduje sklony k impulzivnímu chování v jiných podobných situacích. Například v situaci, kterou bych pojmenoval „ještě jeden obchod poté, co jsem se rozhodl pro daný den skončit např. s ohledem na dosažený počet ztrátových obchodů“, která se často změní v den, kdy obchodník místo 3 obchodů udělá obchodů 20 a ztratí podstatně více, než si uměl na začátku dne připustit.

Přechod od simulovaného k živému obchodování by měl podléhat jednoznačnému plánu a splnění jasných pravidel. Pravidla lze pochopitelně upravovat (protože v rámci simulovaného obchodování se často formuje finální obchodní plán), ovšem v každém případě bych přechod sim – live doporučoval plánovat s předstihem alespoň několik dnů, aby nešlo o impulzivní rozhodnutí aktuálního okamžiku.

Stejná situace je i s přechodem k simu od živého obchodování. Není možné po prvním živém ztrátovém obchodu přepnout na sim, tam si naklikat pár „zisků“ a poté se zase s dobrým pocitem přepnout na živý účet. Pochopitelně, že bychom ve svém plánu živého obchodování měli mít jasné hranice, po jejichž překonání se vrátíme k simu (a nemusí jít jen o finanční ztrátu, ale i o pocit, že „něco je špatně“). V takovém případě by nás však měly čekat podrobnější úvahy o našem obchodování (tj. analýza co bylo špatně, jak to vylepšit) a nikoliv bezprostřední návrat do live obchodování. Pokud ale hranice nebyly zasaženy a obchodujeme dobře otestovaný obchodní plán, je nutné určitou dobu vydržet a sbírat zkušenosti s živým obchodováním. A ty se získávají pouze konzistentní exekucí našeho obchodního plánu.

Jinak řečeno, obchodování je hodně o překonávání sama sebe. Obchodník musí sám nacházet sílu, jak překonávat to, co mu není příjemné nebo do čeho se mu nechce. Ve fázi paper tradingu je třeba překonat pocity „ucházejících zisků“ a skutečně dokončit přípravu tak, jak jsme si ji naplánovali. Ve fázi prvního seznamování s live tradingem je nutné zase překonat strach z risku, důvěřovat své přípravě a chovat se podle připraveného plánu.

SierraCharts

Co si pamatuji, byl to úplně první program, se kterým jsme před mnoha lety začali s Petrem intradenně obchodovat. Pokud se kouknu zpět, mohu říci, že ani po letech program nezklamává. Autoři program neustále rozvíjí a přidávají do něj stále nové funkce, většinou přímo na žádost uživatelů. Program sice nemá příliš hezké uživatelské rozhraní, je však velmi robustní a stabilní. Program mám stále nainstalovaný ve svém počítači a Petr používá SierraCharts ke svému intradennímu obchodování. Více o programu zde. 

NinjaTrader

Možná někteří ještě pamatují jedny z prvních verzí programu. Neohrabané nic, na kterém také nic nešlo dělat. Ještě před pár lety to byl program zcela mimo jakoukoliv pozornost. Autoři zapracovali skutečně velmi tvrdě, protože dnes je NinjaTrader špičkový program, vhodný obzvláště k intradennímu obchodování, který nabízí vše, co má vyspělý program nabízet. Program momentálně používám pro intradenní obchodování i já sám. Jedna z nevýhod může být, že na pomalejším počítači se výrazně prodlužují exekuce (například na mém předešlém notebooku s duálním procesorem 1.2 Ghz bylo zpoždění opravdu citelné) a že program není tak robustní, jako SierraCharts. I když nutno říci, že zamrznutí nebo podobné nestability jsou stále spíše vzácné. 

Gecko Track´n´Trade

Co si pamatuji, tak úplně první program, který jsme s Petrem používali. Bylo to v dobách, kdy jsme začínali jako poziční obchodníci. V té se jednalo o nejlevnější a nejjednodušší řešení, jak získat do svého počítače několik desetiletí historie trhů a trénovat na nich exekuce. Program je sice dnes už dávno překonán, přesto mám program stále v oblibě, protože je uživatelsky velmi jednoduchý a komfortní, stále se dá na něm trénovat poziční a swingové obchodování komodit a hlavně je to i dnes nejkomfortnější program pro práci s komoditními spready. Proto mám program dodnes nainstalovaný ve svém počítači. Mohu doporučit pozičním obchodníkům, kteří jsou technicky méně zdatní. 

Ensign Software

V jistých dobách jsem potřeboval program s možností vytváření a zobrazování složitějších indikátorů a layoutů. V té době nabízel Ensign značné možnosti, které jiné programy nenabízely. Nic méně program jsem vyhodnotil jako nesmírně technokratický. Můj kamarád - trader, který program používal dva roky, musel na plný úvazek zaměstnat programátora, aby mohl s programem vytvářet, co potřeboval. Dnes je program zcela mimo mojí pozornost a už dávno nemám ani nainstalovaný ve svém počítači.

MetaStock

Program, který byl primárně vytvořen k analýze a obchodování akcií, později rozšířil své možnosti i na komodity. S Petrem jsme v minulosti dostali program zdarma přímo od výrobce v rámci serveru Finančník.cz. S programem jsme si hráli pár týdnů, ale nikdy nás nezaujal. Proto jsme program reálně ani nikdy nepoužívali a už dávno nemáme nainstalovaný na našich počítačích.

eSignal

Jistou dobu jsem pracoval i s programem eSignal. Nebyl to špatný program, jen skutečně velmi drahý. Pro intradenní obchodování ale vcelku robustní, grafy byly vizuálně příjemné. Rámcově jsem byl s programem spokojený, ale v možnostech dnešní konkurence jsem se rozhodnul takto předražený produkt nepodporovat. Za polovinu ceny by již stál za úvahu. Používal jsem naposledy někdy před 4 lety.

Fibonacci Trader

Před několika lety jsem potřeboval otestovat určité experimenty postavené na kombinaci různých časových rámců (timeframe). V té době neexistoval žádný program, který by jednoduše umožňoval pracovat s vzájemným prolínáním řady časových rámců - kromě programu Fibonacci Trader. Program mě nadchnul svou jednoduchostí, s jakou bylo možné vytvářet opravdu neuvěřitelné kombinace, zrovna tak mě překvapil řadou zajímavých funkcí, které jsem doposud v jiném programu nenašel. Program jsem používal asi rok, nakonec jsem se rozhodnul svůj obchodní přístup skrze kombinace různých časových rámců nekomplikovat. Škoda, že autoři přestali program dále vyvíjet, dnes již byl překonán. Přesto stále nabízí zajímavé funkce a příjemnou jednoduchost při práci s více časovými rámci.

Genesis Navigator

Tento program umožňuje programovat a testovat automatické obchodní strategie všem neprogramátorům. Vkládání podmínek je totiž velmi jednoduché, takže není třeba vůbec umět programovat. Ještě před 5ti lety bych program označil za špičku, bohužel výrobce si totálně nechal ujet vlak. V dnešní konkurenci je program neuvěřitelně pomalý a značně nerobustní pro živé obchodování. Navíc absolutně předražený. Autoři přestali program vyvíjet (původní kód byl totiž napsán pro o 10 let starší počítače, a pokud by měl program dohnat krok, musel by se napsat celý program od základu znovu, do čehož už nechce majitel investovat), proto jsem zcela odstranil ze svého počítače.

TradeStation

Tento program je mě stále záhadou. Pro exekuce automatických obchodních strategií je u mě tím nejlepším, co jsem zatím měl - naprosto robustní a spolehlivý. Za 9 měsíců, co na TradeStation obchoduji automatické strategie, jsem neměl jediný problém. V pondělí TS "nahodím" a v klidu nemusím na své strategie koukat až do pátku (vše spolehlivě běží na mém serveru). Co se však týče vývoje a testování strategií, je program pro mě osobně absolutně nepoužitelný. Základní problém je chybějící podpora zpracování na více jádrech, takže je program velmi pomalý. TradeStation byla ještě před pár lety zřejmě na naprostém vrcholu, považována za absolutní standard, je ale s podivem, jak rychle a snadno si nechala firma s několika sty zaměstnanci a obřím týmem programátorů a vývojářů nechat ujet vlak. Jakákoliv implementace čehokoliv nového trvá roky, přání komunity uživatelů jsou v podstatě ignorována, vývoj je neuvěřitelně pomalý. Firma slibovala revoluci s příchodem verze 9, revoluce se však stále nekoná a to už máme verzi 9 na trhu více jak rok. Firma je pro mě záhadou, připomíná mně zkostnatělou státní instituci. Naštěstí tu existuje pro vývoj strategií mnohem lepší alternativa (o tom v dalším díle).

Excel

Nejzákladnější program, který používám naprosto nejdéle, prakticky od momentu, kdy jsem začal s tradingem. Pokud to někdo myslí s tradingem vážně, měl by se v prvé řadě naučit s Excelem. Tento program totiž bude každý trader využívat po celou svojí obchodní kariéru. Absolutní základ každého tradera. Začněte tímto programem.

Tolik tedy k první polovině programů, které "prošly" za posledních 10 let mým počítačem. Ke zbylým programům se dostanu v příštím článku.

Foto (c)iStockphoto.com/Talaj &nbsp

Trading a trhy nám udělují mnoho lekcí pro život:

1) Mějte pevný stop-loss pro všechny činnosti: práci, vztahy a osobní investici do čehokoliv. Úspěšní lidé jsou úspěšní proto, že dokáží rychle opustit své negativní zkušenosti a maximálně využít těch pozitivních.

2) Diversifikace neboli rozložení rizika funguje v životě stejně dobře jako v trzích. Vícečetné, na sobě nezávislé zdroje sebenaplnění usnadňují riskování v jakémkoliv aspektu života.

3) V životě, stejně jako v trzích, vyhledává příležitost ty, kteří jsou na ni připraveni. Pokud neplánujete budoucnost dostatečně pečlivě a reálně, plánujete svůj neúspěch.

4) Úspěch v životě i v tradingu pochází ze znalosti svých hranic a jejich posunování, když je příležitost. A současně schopnosti nečinně sedět, když není příležitost v dohledu.

5) Riskování a zisk jsou vždy v přímé úměře. Zisk, v životě i v trzích, vyžaduje pečlivé řízení risku.

6) Štěstí je sklizeň, kterou získáváme z toho, co jsme v životě zaseli. Všechno konání v životě je třeba pravidelně hodnotit s ohledem na návratnost vašich investic.

7) Přivítejte změnu: S proměnlivostí přichází příležitost, stejně jako nebezpečí.

😎 Všechny trendy a cykly jednou skončí. Profitovat bude ten, kdo je schopen předvídat budoucnost.

9) Nejhorší rozhodnutí, v životě i v trzích, pochází z extrémů: přemíry sebedůvěry nebo jejího nedostatku.

10) Recept na úspěch v životě i ve financích: nikdy nedržte investici, kterou byste nebyli ochotni koupit dnes znovu.

… a co nás život učí pro trading aneb výzkum psychologie ve sportu a jeho význam pro tradery

Ze všech oborů lidské činnosti bylo nejvíce výzkumů pravděpodobně věnováno sportu. Například v roce 2001 zabral souhrn všech zjištění v oblasti sportovní psychologie přes 800 stránek textu a již v roce 2007 byl nahrazen sborníkem o 900 stranách. Když jsem začal psát svoji knihu „Trading na maximum“, uvědomil jsem si, že tradeři i jejich učitelé ví o tomto výzkumu velmi málo, přestože jeho závěry mají s úspěchem v tradingu přímou souvislost.

Jeden z mých oblíbených vědců na poli sportovní psychologie je Janet Starkesová z Mc Master University v Ontariu. Zde je pár závěrů, které plynou z výsledků jejího zkoumání publikované v knize Handbook of Sport Psychology z roku 2001 a jejich implikace v tradingu:

** „Naprosto markantní, jak při výzkumech v laboratoři, tak v terénu, je zjištění, že zkušení sportovci (tedy ti, kteří se dané činnosti věnují již delší dobu) jsou lepší než nováčci, a to nejen ve fyzické zdatnosti, ale i v základních percepčních, kognitivních a strategických schopnostech, podmiňujících úspěch v daném sportu.“ (str.175)
Jinými slovy, lidé se stanou odborníky, pokud se doslova naučí vidět věci jinak a novým způsobem i myslet. Není to jen rozdíl v jejich „hardwaru“ (lepší paměti, představivosti nebo koncentraci); experti si vyvíjejí svůj vlastní nový „software“: interní program, který jim umožňuje rozpoznat patterny a okamžitě podle nich jednat.

** „Primární význam „pravidla 10 let“ spočívá v tom, že jeho platnost není omezena výhradně na sport, ale zdá se být zcela univerzální. Z tohoto pohledu je to jeden z nejrobustnějších dosavadních výsledků zkoumání. (str.175)“
Vývoj vnitřního „softwaru“, který umožňuje pálkařům perfektně si zažít tvar a rozměry hřiště, hráčům fotbalu předvídat díry v obraně a okamžitě jich využít a traderům průběžně hledat a upravovat svůj systém, vyžaduje dlouhodobý proces vývoje, kdy se získané zkušenosti natolik vžijí, že se stanou druhou přirozeností. Neustávající promyšlený a plánovaný trénink je pro úspěch zásadní.

** "Pochopení toho, jaký způsob tréninku je nejlepší a jak má být prováděn, je mnohem důležitější než otázka „jak moc“ (str.175).
Jak sportovní psychologové uvádějí, neplatí zcela, že cvičení vede k dokonalosti, ale spíše, že dokonalé cvičení vede k dokonalosti. Efektivní cvičení poskytuje studentům okamžitou zpětnou vazbu a korekci, vytváří strukturu dalších úkolů v logickém vývoji a rozkládá dovednosti na jednotlivé složky pro další dril. Sezení před obrazovkou a obchodování není trénink; sezení před obrazovkou a dril v umisťování příkazů, řízení obchodů, vedení deníku založené na studiu o toku trhu tréninkem je.

** "Data ze studií sportu také naznačují, že ty tréninkové aktivity, které vyžadují největší fyzické úsilí a duševní koncentraci jsou nakonec ty, které přinášejí největší potěšení.“(str.175)
Dostáváme se k samému jádru toho, co přivádí k dokonalosti. Expert, v tradingu nebo ve sportu, se narodil s určitým talentem a procvičování těchto schopností mu přináší radost a naplnění. Tato vnitřní motivace podněcuje budoucího odborníka k tréninku po dlouhou dobu onoho 10-ti letého učení. Podle Csiksezentmihalyiho se mysl nachází v tzv „flow“ stavu - tedy stavu příjemného prožitku při hladce a optimálně uskutečňované či realizované aktivitě, který je ideální pro zpracovávání informací. Klíčem k úspěchu v tradingu je strukturované učení při udržovaném „flow“ stavu, což je hlavním úkolem koučů.

Ať již zkoumáte wrestling, krasobruslení, karate, americký fotbal nebo hokej, existuje zřetelný vztah mezi množstvím tréninku, který kdo během kariéry absolvoval a jeho eventuálním atletickým úspěchem.“(str.186) Stejně jsem tento fakt vyjádřil ve své knize: v každém oboru lidské činnosti ti nejlepší tráví mnohem více času v tréninku a pilováním svých dovedností než jejich vlastním předvedením v závodě. A přesto lze toto tvrdit o velmi malém množství traderů. Je tedy tak překvapivé, že podle zasvěcenců průměrný trader zlikviduje svůj účet nejdéle do sedmi měsíců?

Na svých stránkách a ve svém blogu se zabývám velikým množstvím myšlenek týkajících se psychologie traderů a psychologie trhů. Nicméně jen málo z těchto myšlenek je tak důležitých jako ty, které jsem právě zmínil. Psychologie tradingu může být mnohem víc, než jen nekonečné diskuse o kontrolování svých emocí a pozitivním myšlení. Nejlepší psychologií tradingu je TRÉNINK, náležitě strukturovaný a podložený výzkumem.

Autorem textu je Dr. Brett Steenbarger, který jej publikoval na svém blogu http://traderfeed.blogspot.com. Text se souhlasem autora přeložila pro Finančník.cz Blanka Davídková.
Pokud vás myšlenky Dr. Bretta Steenbargera zaujaly, určitě nepřehlédněte jeho novou knihu Trading na maximum, která vyšla v českém překladu a podrobně se věnuje popisované problematice. Současně je Dr. Brett Steenbarger autorem knihy Trading Coach, která rovněž vyšla v češtině. Jde o vynikající soubor 101 rad a postupů, jak vyřešit své psychologické problémy v tradingu, a které vám tak mohou pomoci stát se podstatně lepším traderem.

Nejprve si trochu připomeňme, o co jde. Myšlenku "černé labuťe" představil Nassim Taleb již před několika lety ve své knize stejnojmenného názvu. Tato teorie se v jednoduchosti zabývá důsledky vysoce nepravděpodobných událostí. To jsou takové události, které máme tendenci (obzvláště ve finanční oblasti) zcela ignorovat. Jak ale autor prokazuje, přesně takovéto události mají zcela devastující účinky, pokud opravdu přijdou. Jsou to události vysoce nepravděpodobné, vysoce nepředvídatelné a nesoucí v sobě extrémní riziko a nezřídka za takovými stojí i světové finanční krize (právě proto, že jejich pravděpodobnosti byly tak nízké, až byly finančním světem zcela ignorovány - tím nebyla možná rizika dostatečně chráněna).

Nyní důvod, proč jsem se rozhodnul k tématu vrátit. Velmi mě totiž potěšilo zjištění, že tato mimořádně pozoruhodná kniha (patřící k mým nejoblíbenějším) vyšla nedávno i v českém jazyce! V minulosti jsme s Petrem sami uvažovali, že bychom knihu vydali, ale jelikož se z našeho pohledu jednalo o natolik okrajové téma, vyhodnotili jsme vydání tohoto titulu v rámci ČR a SR jako krajně riskantní. Naštěstí se však tento risk rozhodlo podstoupit nakladatelství Paseka a knihu za velmi příznivých 450,- kč (kniha má 440 stran) přineslo na náš trh. Za což jsem velmi rád a mohu knihu jen doporučit, chápu jí jako nezbytný základ knihovny každého tradera!

Nyní trochu více k tomu, jak knihu pojmout, co od ní čekat a proč si jí přečíst.

Předně, nečekejte žádné "lehké čtení na dobrou noc"". Kniha místy hraničí až na hranici filosofie a o mnoha věcech vás skutečně nutí přemýšlet. I přes určitou hutnost (a to buďte rádi, že knihu nemusíte číst v anglickém jazyce, i když já sám čtu přes 90% knih jen v angličtině, tato mně dala docela zabrat), stojí za to se knihou stránku po stránce prokousat. Jako odměna vám totiž bude to, že rázem začnete o pojmu risk přemýšlet úplně jinak. Mnohem realističtěji, mnohem zodpovědněji a mnohem skeptičtěji (jsem názoru, že zdravá skepse do tradingu patří).

Na druhou stranu, už předem upozorňuji, že kniha asi není úplně vhodná pro panikáře, paranoiky a milovníky konspiračních teorií. Kniha může vzbudit až příliš snadno určitý pocit beznaděje, což je však daleko od pravdy. Kniha především poukazuje na nutnost připravenosti, na nutnost počítat s tím, že vysoce nepravděpodobné se může občas stát (ale také nemusí). Knihu je také možné chápat jako nový model obchodního stylu, sám autor je totiž velmi úspěšným opčním obchodníkem. Jeho taktika je v základu jednoduchá - nakupuje extrémně levné opce s tím, že dříve či později přijde další nečekaná, "devastující" událost a takové opce zhodnotí o stovky až tisíce procent.

Když se sám nad knihou znovu zamýšlím, pak si zde dovolím uvést několik ryze praktických rad, jaké oblasti mohou svým způsobem přinést určitou "černou labuť":

1) Obchodování bez stop-lossu. Už jsem na toto téma psal několikrát. Pokud v trhu nemáte stop-loss, stát se skutečně může cokoliv - a je jen otázka času, než se to skutečně stane. Vymazání celého účtu díky obchodování bez stop-lossu pak určitě není příjemná záležitost. Přitom stačí jediná "černá labuť",

2) Obchodování u brokera, který nedrží stop-loss na vlastním serveru, nebo na burze, která nedrží stop-loss na svém serveru. Stejné riziko, jako předešlý bod. Jedna "černá labuť" může vymazat během chvilky celý účet.

3) Vypisování nekrytých opcí. Opět stejné, jako předešlé dva body. Stačí jediná nenadálá, vysoce nepravděpodobná událost a účet máte vymazaný. Stejnou pozornost je třeba pokud v rámci opcí legujete nebo rolujete, vždy je třeba myslet v prvé řadě na krytí. Černá labuť může přijít i během krátké chvilky, kdy zrovna nemáte opci krytou. Nikdy nevíte. Neposlouchejte ty, kdo tvrdí, že obchodování opcí bez krytí je pro profíky a obchodování opcí s krytím je pro amatéry. Je to jejich pohled na věc a jejich peníze. Vy si raději přečtěte zmíněnou knihu a chraňte své peníze. Je to to nejlepší, co můžete udělat. Pokud tedy máte své peníze rádi.

Samozřejmě, našlo by se ještě pár dalších bodů, pointa je ale stále stejná - je třeba být rozumně opatrný, chránit vždy v prvé řadě své peníze a pracovat s důkladnou kontrolou a řízením rizika. Já osobně například v rámci automatických obchodních systémů i pracuji s více účty a více platformami, na více serverech - pokud by nastal krátkodobý technický problém, v ohrožení je jen snesitelná část mých pozic, atd. Samozřejmě podobné ochrany vždy už záleží také na tom, s kolika penězi pracujeme, jaké si můžeme dovolit celkové náklady na správu našich peněz.

Stejnou měrou také kniha otevírá zajímavý, nový pohled na život. Koncept "Černá labuť" dává myslím střízlivější a opatrnější postoj i k dalším různým životním rozhodnutím. Zajímavé je převést například model na událost, kdy si bereme hypotéku na několik desetiletí. Z pohledu modelu "Černá labuť" stačí jediná vysoce nepravděpodobná událost a podobná dlouhodobá rozhodnutí, která mohou vypadat růžově v dny, kdy taková rozhodnutí realizujeme, se mohou proměnit ve dny zcela temné ve vzdálenjší budoucnosti. To je ostatně něco, co prokazuje i současná ekonomická krize. Proto já sám zastávám teorii, že člověk by si němel kupovat to, na co nemá, protože jediná nechtěná událost může pak zbytečně zkomplikovat život. Jsem zastáncem teorie "Černá labuť" a mnoho rozhodnutí ve svém životě se snažím dělat s přesvědčením, že i vysoce nepravděpodobná událost může jednou přijít. Samozřejmě, nedívám se na takové možnosti s paranoiou a hysterií, pouze díky tomu důležitá rozhodnutí více zvažuji raději s tmavými brýlemi, než růžovými - a také se snažím přemýšlet, zda existuje cesta, jak se i na vysoce nepravděpodobné riziko alespoň trochu připravit. Další výhodou knihy také je, že pokud podobnou teorii přijmete, začne vás učit přemýšlet a jednat mnohem flexibilněji.

Nutno ještě zmínit, že kniha Česná labuť je i přes určité spíše intelektuální zaměření velmi oblíbená mezi špičkovými obchodníky a fund managery po celém světě a že autor knihy v době krize, kdy většina fondů drtivě prodělávala, dosáhnul neuvěřitelné zhodnocení (tuším, že něco kolem +400%, přesný údaj si ale nepamatuji). Mně osobně tato kniha dala opravdu mnoho, proto jí tady dnes s radostí propaguji a doporučuji i ostatním.

Foto (c)iStockphoto.com/braverabbit &nbsp

V běžném životě se spousta věcí vyřeší „tak nějak sama“. Rozhodně není třeba dělat věci perfektně, vše dotahovat nebo přemýšlet dlouhodobě. Naše životy se řídí spoustou pravidel, ovšem mnoho z nich lze „trochu“ obejít, občas porušit nebo nechat „vyhnít“. Jsme na to zvyklí. Navíc když se pravidla trochu poruší nebo se nechováme „ideálně“, nic hrozného se nestane. Konkrétním příklady jistě nemusím uvádět, protože je lze nalézt v libovolném oblasti, která nás napadne – rodinné soužití, doprava, zaměstnání, podnikání, vláda atd. atd.

Proto tak mnoho lidí v tradingu naráží. Vše je zde zcela obráceně – zjednodušeně řečeno nejsou žádná pravidla a každé zaváhání, nekázeň nebo „ulítnutí“ je nekompromisně finančně a psychicky potrestáno. Neexistují kompromisy ani zkratky. V běžném životě se může stát, že člověk přijde k majetku nějakou náhodou, štěstím či podvodem. V tradingu se toto neděje (a teď myslím retail obchodování). Určitě existují obchodníci, kterým se bez jakékoliv znalosti trhu podaří zhodnotit účet o velké částky. Ovšem tím to v obchodování nikdy nekončí. Daná osoba má pocit, že „to umí“ a nakonec skončí – díky posílenému egu - většinou s ještě větší ztrátou, než kdyby na začátku „štěstí“ neměla. Podobných příběhů je ohromné množství. Jednoduše bez funkčního přístupu a perfektně zvládnutí sama sebe, což se buduje dlouhodobě, obchodování nefunguje.

Komunikuji s mnoha lidmi, kteří se zajímají o trading, protože jim to přijde jako „jednoduché peníze“. Tak to není. Pozitiva tradingu leží jinde – člověk se může realizovat zcela podle svých představ, nemusí se vejít do žádných hranic, jeho příjmy jsou limitovány skutečně jen jím samým a nemají žádné jasně dané hranice. To ovšem za cenu, že jde o jeden z nejtvrdších businessů. Ne proto, že by člověk musel být nějak extrémně nadaný nebo chytrý, ale proto, že jde především o práci na sobě samotném. Ta bolí úplně nejvíc a jediná síla, která vás může posunout vpřed je ta ve vás. Pokud tam žádná síla není, nebo ji člověk nedokáže aktivovat, tak to jednoduše „nepůjde“. Velký progres v tradingu tím správným směrem tak vnímám často například u sportovců, především těch, kteří dělali někdy sport vrcholově. Jde o lidi, kteří dokáží dlouhodobě obětovat čas pro nějakou konkrétní činnost, a kteří jsou ochotni jít za svým cílem i když to bolí. Stejně tak mají dobré šance klasičtí drobnější podnikatelé, kteří jsou zvyklí své podniky budovat roky „od nuly“ a riskovat každým měsícem, jestli budou mít výplaty pro zaměstnance a podobně. Těžší to mají naopak lidé, kteří nemají zkušenost řídit sami sebe a nejsou příliš zvyklí žít s nejistotou, riskem a jít vlastní cestou.

Přesto se, z pochopitelných důvodu, snaží do tradingu pouštět mnoho lidí a to i přesto, že jsou si vědomi, že nemají vše, co by měli mít – např. dostatek kapitálu, času, trpělivosti atd. atd. Osobně si myslím, že člověk by měl vyzkoušet všechno a trading může být činnost, která vám dokáže posunout obzory, i když nakonec člověk neuspěje ve smyslu, že by obchodoval na fulltime. Na druhou stranu dokáže trading spotřeboval opravdu hodně energie, času a pro řadu lidí i peněz, pokud se do toho člověk pustí vysloveně špatným směrem.

Zde je několik bodů, které vnímám jako základní předpoklady pro ty, kteří se chtějí jednou tradingem živit. A bohužel nelze v těchto bodech očekávat žádné kompromisy:

Trading vyžaduje čas. Principiálně jde nejméně o tisíce hodin, které člověk musí strávit nad grafy, aby to všechno začalo dávat smysl. Je to podobné, jako když se budete snažit hrát na nějaký hudební nástroj nebo se dobře učit určité řemeslo. Bez času stráveným nad danou činností to nejde.

Trading vyžaduje kapitál. Není ho třeba hned a v obrovském množství, ale je s ním třeba počítat. Na Finančníkovi jsem několikrát zmiňoval, že trading není cesta jak si vydělat na malé živobytí. V dlouhodobém horizontu jste v tradingu buď neúspěšní, berete ho jako hobby (tj. stojí to čas a možná něco trochu vyděláte), nebo jste úspěšní. Pokud jste úspěšní, výdělky nejsou malé. Trading je upřímně ta nejsložitější a nejtěžší cesta, jak se snažit vydělat řekněme 100 000 Kč. Pokud si podobné peníze nedokážete vydělat a ušetřit v běžném životě (a chcete to), je třeba nejprve začít přemýšlet nad tím, jak změnit život ve své „tradiční podobě“ – změnit práci (možná si změnit kvalifikaci), naučit se jazyky, začít být samostatnější, omezit spotřebu, vyrazit do zahraničí atd. atd. Opět – každý máme určitá omezení, na která je třeba brát ohled, ale současně je nezbytné se na věci dívat realisticky. Spokojený život lze žít i bez tradingu…..

Trading vyžaduje samostatnost. Mnoho lidí pokládá do fóra stále stejné, naprosto triviální dotazy. To je principielně OK, ale proč nepoužít například Google? V tradingu se člověk musí naučit konstantě řešit otázky sám a individuálně. Ne proto, aby „neobtěžoval“ ostatní, ale proto že bez samostatného přístupu prostě trading nikdy nebude fungovat. Samozřejmě, že alespoň pasivní angličtina je v této oblasti skoro povinností. Ovšem naučit se anglicky je opravdu mnohem jednodušší než zvládnout trading…

Trading vyžaduje rozvážný přístup k životu. Prostě není možné mít všechno a hned. Spousta lidí by ráda zvládla obchodovat, ale současně chtějí mít velký dům na hypotéku, nové auto na leasing, nežít stereotypem atd. Všechno dohromady prostě není možné. Je potřeba postupovat promyšleně krok za krokem a nedbat na obecně uznávané společenské „trendy“ (ve smyslu, že každý by měl mít od 30ti hlavě své bydlení s hypotékou…).

U této příležitosti jsem si vzpomněl na jeden příběh, který jsem před lety sledoval v zahraniční obchodní skupině. Byl zde člověk, kterému se podařilo zhodnotit účet řádově nad běžné zůstatky ostatních členů skupiny. Ovšem stále šlo o „běžné“ peníze v rámci stovek tisíc dolarů – tedy žádné závratné peníze, se kterými by bylo možné „skončit práci“ a užívat si zbytek život v přepychu. Proto daný obchodník dál pracovat se svým kapitálem, a přestože riskoval stále podobné procento účtu, absolutní risk v dolarech postupně narůstal. V jeden moment procházel obchodník běžným drawdownem, který ale v absolutních finančních částkách představoval pro ostatní obchodníky již hodně peněz. Někteří členové skupiny danému obchodníkovi pak radili, aby přestal obchodovat a za vydělané peníze si koupil třeba dům – protože to pro ně byla „skutečná hodnota“. Úspěšný obchodník ale dokázal „aktuální spotřebu“ odsunout na budoucnost a dnes vlastní malý fond, jehož základ vytvořil právě díky tomu, že dokázal odolat podobným „jistotám“ a domů má nyní hned několik. Tímto zjednodušeným příběhem samozřejmě nechci říkat, které hodnoty mají smysl a které ne. To je velmi individuální a spojené s tím, jaký život kdo chce žít. Jen je třeba si uvědomit, že nelze mít všechno a hned, ale že je třeba se dívat na věci dlouhodobě a přizpůsobovat tomu i své chování, cíle a především každodenní práci.

Musím se přiznat, že jsem o této otázce hodně přemýšlel. Nakonec jsem se rozhodnul vyjít i ze zpětných vazeb některých našich studentů, kteří jsou dnes již úspěšní obchodníci a sepsat na toto téma článek, neboť se určitě jedná o téma, které zajímá i ostatní. Následující tedy vychází z mých pozorování a zpětných vazeb od již profitabilních studentů a také dalších profitabilních obchodníků, se kterými jsem se v životě potkal, stejně tak ale od těch, kteří doposud na burze neuspěli.

Na první místo bych asi neřadil ani tak konkrétní vlastnost, jako schopnost udělat si na trading čas. Úspěšní tradeři, se kterými jsem přišel do styku, jsou téměř vždy lidé, kteří si v prvé řadě potřebovali najít nemálo času na to, aby se dokázali tradingu věnovat se vší seriózností. Jako ve všem platí, že čas věnovaný určité věci je přímo úměrný tomu, kolik se naučíme a jak rychle se budeme hýbat vpřed. Lidé, kteří na burze uspěli, si dokázali v prvé řadě najít čas udělat si potřebnou práci - tj. backtesty, analýzy, tréning. K tomu se pak u úspěšných traderů prakticky vždy vázala další věc - jejich čas věnovaný tradingu byl konstantní, tj. každý den stejný. Z práce na tradingu si už od počátku udělali potřebnou rutinu, už od začátku vnesli do práce na tradingu absolutní pravidelnost. To je bez pochyb velmi důležité. Je přitom jedno, zda tou rutinou má být pouze 2 hodiny každý víkend pro výběr spreadových pozic pro následující týden, nebo 2 hodiny denně věnované vývoji v rámci intradenního obchodování.

Jako další mohu potvrdit, že dnes úspěšní tradeři začali s rozumnou, přiměřenou kapitalizací. Abych se přiznal, nenapadá mě nikdo, o kom bych věděl, že se stal úspěšný trader s částkou menší jak 3000 USD, často začali dnes úspěšní tradeři i s částkou několikrát vyšší. Opět zmiňuji obecně nepopulární fakt, že jsem doposud nepotkal žádného dlouhodobě úspěšného tradera, který by začal obchodovat mini a mikro loty s 500 USD. Za dlouhodobě úspěšného tradera považuji toho, kdo je schopen se tradingem živit, nebo si alespoň přivydělat na věci jako je auto nebo exotická dovolená, nikoliv toho, kdo si dokáže čas od času vydělat na BigMac menu.

Jako zajímavou vlastnost lidí, kteří dnes úspěšně obchodují, bych určitě zmínil určitou přirozenou zvídavost. Tj. klást si otázky typu "co by se stalo, kdybych místo výstupu A zvolil výstup B" a okamžitě na ně skrze vlastní práci hledat odpovědi. Takovýto typ lidí je většinou schopný si dříve či později vypracovat systém skutečně na míru a obchodovat systém pak i s potřebnou sebedůvěrou. Úspěšní tradeři, které jsem potkal, měli většinou v sobě právě podobnou zvídavost, rádi si kladli otázky a rádi hledali odpovědi. Na svém tradingu tedy neustále pracovali, neustále hledali cesty, jak se ještě zdokonalit a stát se lepšími.

Oproti tomu jsem se doposud nesetkal s dlouhodobě úspěšným traderem z kategorie "střelců". To jsou ti, co začnou otevřením účtu u brokera a živým obchodováním s argumentací, že "backtest a paper-trading není pro ně". Setkal jsem se ale s pár lidmi, kteří takto ztratili (nemalý) účet, prozřeli a vrhli se do tradingu znovu, s novým (menším) kapitálem, tentokrát zodpovědněji a s mnohem lepší přípravou. Někteří z nich to i přes bolestné první zkušenosti nakonec k úspěchu skutečně dotáhli.

Jako další docela zajímavý fakt, který musím uvést, je skutečnost, že řada našich úspěšných studentů jsou Češi nebo Slováci žijící v zahraničí. Mám pocit, že lidé žijící v zahraničí mají jednak větší nadhled (sám mohu říci, že život v zahraničí učí člověka nové, mnohem větší flexibilitě a nadhledu), za dále vydělávají více peněz, takže představa ztráty 5000 USD není pro ně tak hrozná a proto obchodují s penězi už od začátku s menším strachem a menšími obavami, což jim dává psychologickou výhodu. Všimnul jsem si také, že jsou to často poměrně dost optimističtí lidé - řekl bych, že nadhled a optimismus v tradingu dost pomáhá. Lidé žijící v zahraničí také už mají mnohem větší představu o tom, co znamená být závislý jen sám na sobě, takže to nejsou lidé, kteří neustále jen očekávají, že se o ně musí postarat stát, kteří na vše jen nadávají a ve všem jen hledají problém. Jsou to naopak lidé, kteří se museli naučit více za sebe bojovat, přežít v cizím prostředí, což jim dalo právě potřebnou flexibilitu, nadhled a samostatnost - vlastnosti hodně potřebné pro trading.

Co dále mohu bezpečně říci, že úspěch v tradingu má jen minimální souvislost se vzděláním. Setkal jsem se s úspěšnými tradery, kteří byli velmi vzdělaní a schopní lidé, ale také s těmi, kteří tvrdě pracovali v restauracích a fastfoodech a jejich vzdělání bylo spíše průměrné. Přitom v obou těchto skupinách jsem poznal skvělé a úspěšné tradery. Důležitější než inteligence je samostatnost a schopnost "prát se" s problémy, naučit se problémy samostatně řešit. Umět se postavit problému čelem bez neustálého brečení, jak něco nejde a čekání, kdy mě někdo vezme za ručičku a popovede dál. Co jsem také vypozoroval, že lidé, kteří mají o sobě mínění vysoké inteligence (často proto, že skutečně vysoce inteligentní jsou), mají tendence trading neuvěřitelně překomplikovávat a kvůli tomu být neustále na dráze poražených. Potřeba přesvědčovat sebe samotné, že jejich inteligence má na víc, je pro ně nezřídka důležitější, než vydělávat v trzích peníze - byť s jednoduššími přístupy. Celkově mohu říci, že egoisté to nemají v tradingu lehké, oproti tomu lidé s pokorou a skromností, zdá se, jsou na tom v tradingu lépe.

Dle všeho se dále zdá, že si v tradingu vedou ženy lépe, než muži. Je jich sice v tradingu velmi málo, ale dle mých poznatků mají zdravější přístup k riziku a trading berou zodpovědněji.

Jako poslední bych řekl, že lidé, co v tradingu uspěli, jsou běžci na dlouhou trať. Mají dlouhodobou výdrž, nenechají se zastavit na první překážce, chtějí uspět a pokračují v dané věci tak dlouho, dokud neuspějí. Mají také schopnost analyzovat své chyby a učit se z nich, už z podstaty jsou tedy také dostatečně organizovaní na to, aby dokázali o svém vývoji neustále vést záznamy a z takových později vycházet, když se zrovna nedaří. A ještě jedna taková důležitá věc - mají rádi peníze a ve svém životě se jim nebrání. Byli byste překvapeni, kolik lidí má k penězům předsudky a pak se diví, že k nim žádné peníze nepřicházejí. Pro mě osobně jsou peníze jedna z celé řady dalších věcí, které ve svém životě vítám s otevřenou náručí a děkuji za ně. A pokud mohu jít penězům na proti, určitě to udělám.

Myslím, že spíše než na osobních vlastnostech záleží na určitém postoji k životu. Lidé s velkorysejším a samostatnějším přístupem k životu jsou obecně úspěšnější ve všem a v tradingu to platí stejně tak. Člověk zalezlý ve svém kutlochu, se závistí pozorující co nového si koupil soused a nadávající na to, jak je všechno špatně a stát se o něj pořádně nestará, je typický typ člověka, který to bude mít na burze velmi, velmi těžké. Mentální postoj k životu je skutečně velmi důležitý.

Foto (c)iStockphoto.com/webking&nbsp 

Dnešní článek představuje shrnutí základních informací pro ty, kteří se mě občas ptají, jak v principu funguje obchodování s akciemi a co to stojí. Tedy spíše pro ty, kteří se o trading moc nezajímají a možná by uvažovali o nějaké formě vlastního akciového investování.

Článek shrnuje odpovědi na základní otázky. Pochopitelně, že se nevěnuji otázkám typu, do kterých akcií investovat. Sám obchoduji akcie spíše krátkodobě skrz automatizované párové obchodování akcií. Akcie obchoduji prostřednictvím Interactive Brokers, a proto je tento broker v článku zmiňován v rámci příkladů. Máte-li praktické zkušenosti s dalšími brokery, určitě je můžete uvést do komentářů pod článkem.

Obchodovat u českého nebo zahraničního brokera?

Otázka související s tím, co obchodovat – české nebo zahraniční akcie? Jsem přesvědčen, že aktivní investoři obchodují více v zahraničí, kde je k dispozici nesrovnatelně větší počet titulů k obchodování. Sám se orientuji hlavně na zahraniční trhy, proto v tomto článku tipy na české brokery nenajdete. Pokud jde o obchodování zahraničních akcií (např. na amerických burzách), je podle mého názoru vždy výhodnější obchodovat skrz zahraniční brokery. Ostatně každý si může podle on-line dostupných ceníků udělat srovnání sám. U brokerů pro obchodování akcií pak platí vše stejné, co se na serveru dočtete v článcích připravovaných primárně pro komoditní brokery. Viz vyhledávání na Finančníkovi a téma broker. V každém případě otevření účtu u zahraničního brokera je velmi jednoduchý proces, který se vesměs dělá celý přes internet.

Kde zjistím za kolik se akcie obchodují?

Pro občasné investování naprosto stačí informace, které jsou dostupné zdarma na internetu. Osobně mám nejraději finance.yahoo.com nebo www.google.com/finance. Chcete-li si obchodování „trénovat“ včetně zadávání příkazů, stáhněte si demoplatformu některého brokera. InteractiveBrokers bohužel nabízí paper účet pouze klientům s ostrým účtem. Ovšem existuje bezpočet dalších brokerů, u nichž lze demoplatformu využívat. Pro pomalejší styly obchodování vám bude stačit i nějaká velmi jednoduchá evidence v rámci Excelu.

Jak konkrétně se akcie nakupují?

Broker vám poskytne buď nějaký vlastní software, nebo webové rozhraní, ve kterém jsou k dispozici prvky podobné internetovému bankovnictví. Místo například „příkazu k úhradě“ si však zvolíme konkrétní akcii, počet kusů a typ příkazu, který se má provést. Příkazy jsou stejné, jako při obchodování komodit nebo forexu. Na Finančníkovi jsou velmi podrobně popsány v článcích Obchodní příkazy v praxi (1/3), Obchodní příkazy v praxi (2/3) a Obchodní příkazy v praxi (3/3).
Každý rozumný broker by vám měl poskytnout tzv. paper účet – prostředí, které bude technicky stejné jako hlavní účet, a kde si můžete bez rizika odzkoušet s „demo penězi“ všechny funkce platformy.

Jaký je nejmenší objem akcí, které mohu nakoupit?

U většiny běžně obchodovaných akcií neexistuje žádný limit. Akcie se mohou kupovat od jednoho kusu. U většiny brokerů však existuje určitá minimální výše poplatku za realizovaný obchod. To v praxi znamená, že pokud bychom obchodovali jen s pár akciemi, budou poplatky tvořit podstatnou část případných profitů.

Jaký kapitál potřebuji na obchodování s akciemi?

Akce se dají obchodovat na tzv. hotovostní (cash) nebo margin účet. V případě prvního se jednoduše cena akcie vynásobí počtem kusů, kolik jich budeme kupovat. Stojí-li akcie aktuálně 57 USD a nakoupíme-li jich 100, potom potřebujeme na transakci 57x100 = 5700 USD plus poplatky. Většinou se však obchoduje skrz tzv. marginové účty. V takovém případě obchodujeme i akcie tzv. „na páku“ – broker nám část peněz půjčuje. Zcela běžně je pro poziční obchodování margin u akcií u brokerů 50%. To znamená, že chceme-li nakoupit na marginovém účtu 100 ks akcií v ceně 57 USD použijeme na to kapitál ve výši 57x100/2=2850 USD plus poplatky.
Který typ účtu budeme používat, skutečně záleží jen na nás a na možnostech, které nabízí broker. Takto třeba vypadá nabídka typů účtu u brokera Interactive Brokers, u které obchoduji: http://www.interactivebrokers.com/en/p.php?f=tradingConfiguration&p=a&ib_entity=llc
Je třeba si také zjistit, s jakým minimálním kapitálem lze účet u brokera otevřít. To se v USA liší broker od brokera. Někde to může být například 2 000 USD, u Interactive Brokers to je 10 000 USD.

Jak zjistím kolik jsem vydělal u nakoupené akcie?

Výpočet zisků a ztrát je u akcií zcela přirozený. Nakoupíme-li například 100 ks akcí za cenu 57 a akcie povyroste na cenu 58,40, pak jsme vydělali (58,40 – 57)*100 = 140 USD.

Jak funguje margin? Platí se za něj nějaké poplatky, úroky?

Obchodování na margin nemá u běžných zahraničních brokerů žádné „zádrhely“. Jenom je třeba se seznámit s pravidly konkrétního brokera, které se mohou lišit. Například Interactive Brokers vyžaduje minimální zůstatek na účtu 2000 USD a neposkytuje margin na akcie společností, které mají celkovou kapitalizaci menší než 250 milionu USD (jejich přehled naleznete zde: http://ibkb.interactivebrokers.com/node/1788). Za poskytnutí marginu se platí úrok, který se opět velmi liší broker od brokera. Zde je např. srovnání, které na svých stránkách publikuje Interactive Brokers: http://www.interactivebrokers.com/en/general/education/comparebrokers.php.

Je možné akcie shortovat?

Ano, je ale třeba si prostudovat podmínky konkrétního brokera. Například u Interactive Brokers lze akcie shortovat pouze na marginovém účtu. Současně je třeba vědět, že shortování akcií funguje zjednodušeně tak, že broker nám akcie, které budeme shortovat, defacto půjčí (abychom je mohli prodat). Z tohoto důvodu nejsou shortovatelné úplně všechny akcie, ale jen některé (prakticky však ohromné množství většiny likvidních titulů). Každý broker má cestu, kterou vám sdělí, je-li daná akcie u něj shortovatelná a za jakých podmínek – za shortování se platí opět drobné úroky (opět však jde o poplatek, který není nijak zásadní). Např. u Interactive Brokers naleznete v administraci účtu automatizované rozhraní, kam se napíše název akcie a systém vám zobrazí všechny potřebné informace. Přehled shortovatelných akcií naleznete i na hlavním webu zde: http://www.interactivebrokers.com/en/trading/SearchShortableStocks.php?cntry=usa&tag=United States&ib_entity=llc&ln=

Je jedno, jestli akcie obchoduji pozičně nebo intradenně?

Pokud obchodujete s menším marginovým účtem do 25 000 dolarů, tak to jedno není. V USA existuje finanční regulace vztahující se k intradennímu obchodování akcií na marginovém účtu. Pravidlo je podrobně popsané např. zde ve Wikipedii a ve zkratce jej lze interpretova tak, že s účtem do 25 000 dolarů není možné v USA aktivně obchodovat akcie na intradenní bázi (tj. opakovaně otevírat a uzavírat stejný titul). S menšími účty je tedy třeba akcie obchodovat dlouhodobě nebo swingově (držet obchodovat více než několik dnů). Toto omezení se vztahuje pouze na intradenní obchodování akcií, neplatí pro intradenní obchodování futures. Proto většina intradenních burzovních obchodníků s menšími účty obchoduje právě futures (např. levnější akciové indexy a podobně).
V případě intradenního obchodování akcií lze navíc počítat s dodatečným marginem, který většinou brokeři poskytují. U Interactive Brokers je například potřeba pro intradenní držení pozice v akciích jen hotovost odpovídající 25% jejich hodnoty.

Jaké jsou poplatky za obchodování akcií?

Za zobchodování příkazu se platí komise, které se liší broker od brokera. U IB jsou komise jedny z nejlevnějších a popsány jsou zde: http://individuals.interactivebrokers.com/en/p.php?f=commission. Konkrétně se například u amerických akcií platí poplatek 0,005 USD za akcii, při minimální komisi 1 USD. Pokud bychom nakupovali výše zmíněných 100 akcií obchodovaných za cenu 57 USD, potom bude poplatek 1 USD (0.005 x 100 = 0.5 USD což je méně než vyžadovaný 1 dolar a proto bude komise 1 dolar). Pokud bychom zobchodovali 300 akcií, pak bude poplatek činit 1,5 USD (maximální poplatek je pak omezen hranicí 0,5% obchodované hodnoty akcií). Uvedený poplatek je za „jednu stranu“ obchodu – například otevření. Při uzavírání obchodu se platí znovu ve stejné výši.

Nejprve začněme zopakováním informací o trhu FGBL. Jedná se o trh německých dluhopisů (Eurobunds), který je charakteristický obrovskou likviditou, obchodováním v Eurech (výdělky v Euro stále ještě znamenají v přepočtu na CZK více, než výdělky v USD) a možností obchodovat dopoledne našeho času (více o trhu zde). Právě možnost obchodovat v dopoledních hodinách je důvod, proč se nás naši čtenáři a studenti na evropské trhy často ptají - někomu pracovní doba umožňuje obchodovat spíše dopoledne, než v hodinách odpoledních. Proto se v dnešním článku budu zabývat právě intradenním obchodováním dopoledne (pro odpolední obchodování mně trh FGBL již nedává příliš smysl, určitě existují i lepší trhy pro odpolední seanci).

První otázka je, v kolik vlastně začít a v kolik skončit. Trh FGBL se začíná obchodovat 8:00 našeho času. Začít však obchodovat v tuto dobu je ještě příliš brzy, neboť ve velkých bankách v Evropě, které tvoří výraznou část likvidity na tomto trhu, se začíná pracovat většinou až v 9:00, což je také čas, kdy se začíná intradenní volume na trhu FGBL výrazně zvyšovat a kdy bychom měli začít obchodovat i my. Někteří obchodníci chápou čas od 8:00 do 9:00 jako premarket, který mohou později používat k zakreslování úrovní premarket high a premarket low, což je určitě přístup, proti kterému nic nemám, byť prakticky jsem nezkoušel a netestoval.

Dopolední seanci pak můžeme obchodovat klidně celé dopoledne, tj. do 12:00 hodin, pokud je trh právě v zajímavém trendu, nic vám nebrání zůstat ještě trochu déle.

Další důležitou otázkou je výběr timeframe. Trh FGBL má obecně velmi umírněnou volatilitu, skoro se může zdát, že se v něm tolik neděje (což však neznamená, že nenabízí zajímavé příležitosti k profitům). Osobně bych se tedy ve spojitosti se systémem FinWin přikláněl k nějakým rychlejším časovým rámcům. Například 1 minutový graf bych u tohoto trhu viděl jako zajímavou volbu, stejně tak graf 2 minutový. Pokud použijete vyšší rámec, jako 3 minuty nebo 5 minut, už hrozí, že frekvence signálů bude příliš nízká.

Určení stop-lossů a profit-targetů záleží na důkladné analýze MAE/MFE, po většinu času si však v tomto trhu vystačíte s velmi malým stop-lossem (v řádu několik desítek Euro) a zrovna tak vaše profit-targety nebudou závratně vysoké, jako vždy doporučuji zachovat zajímavé risk-reward-ratio, tj. ideálně aby profit-targety byly 2x větší, než váš stop-loss. Nenechte se zaskočit zdánlivě malými profit-targety a tudíž malými výdělky. Trh FGBL totiž nabízí úžasnou možnost obchodovat skutečně obrovské množství kontraktů, denní likvidita na tomto trhu je opravdu obrovská. Neměli byste mít tedy problémy dokonce ani se vstupy s příkazy typu LIMIT.

Pojďme tedy k ukázce vstupních signálů s pomocí systému FinWin. Pro ukázku jsem vybral poslední obchodní den před dneškem (tj. minulý pátek) a již zmíněný doporučení časový rámec 1 minuta. Věnovat se budu pouze trendovým patternům a to přesně tak, jak je vyučuji na našem semináři E-mini 1 a jak je sám obchoduji na trhu e-mini Russell 2000.

Takže, začněme situací od momentu otevření trhů. Zhruba první půlhodina byla zcela bez příležitosti - někdo může vidět na obou CCI dvojité překřížení nulové linky, což je však pattern, který neobchoduji - takže žádný platný signál. Krátce po 9:30 se trh dostal do mrtvé zóny, tj. žádná příležitost ke vstupu. První zajímavá situace nastala až po obratu trendu a to v 9:49 - čistý signál na stranu short, se všemi potřebnými nuancemi. Patu "véčka" na hranici 100 respektuji. Prostor k low dne (chápu od faktického otevření trhů, tj. od 8:00) uspokojivý. V tomto signálu tedy bylo možné realizovat téměř jistý (a velmi rychlý) profit. Další signály short mně zde FinWin v rámci mých pravidel nenabídnul.

Kolem 10:30 se trh dostal opět do mrtvé zóny, a tudíž nebylo možné cokoliv obchodovat. Trpělivě tedy musíme čekat na změnu trendu (nebo návrat k původnímu trendu). Změna trendu přišla zhruba v 11:00, takže bychom začali opět "číhat" na trendové patterny, tentokrát na stranu long.

První signál v podobě 0/v long přišel v 11:46. Další čistý 0/v long přišel v 11:59 a pokud byste vydrželi u obrazovky ještě trochu déle, velmi hezký 0/v přišel ještě v 12:10. Všechny 3 signály long by byly zcela v souladu s mými pravidly a na všech by bylo možné vcelku snadno vydělat.

Jak tedy vidíte, obchodování systému FinWin na trhu FGBL v dopoledních hodinách je stejně jednoduché, jako na jakémkoliv jiném trhu. Samozřejmě, tento den by se zrovna zadařilo, úspěšnost 100% je spíše otázkou opravdu dobrého dne, nikoliv pravidlem. Řada dnů bude naopak ztrátových, některé dny bude část obchodů ziskových a část ztrátových, atd. Na co se konkrétně připravit je třeba již zjistit s pomocí rozsáhlého backtestu - to je také jeden z důvodů, proč backtesty děláme. Pointa tohoto článku je ukázat, že intradenní obchodování tru FGBL se systémem FinWin není žádná magie a pokud se vám trh i dopolední obchodní hodiny zamlouvají, není důvod, proč byste se neměli pustit do práce a začít pracovat na konkrétním obchodním plánu.

Foto (c)iStockphoto.com/FotoTravel&nbsp

Dotaz tazatele

Dotaz se týká backtestu. Poslední dobou se zabývám intermarket analýzou a časováním vstupu do pozice na rychlém - tickovém ( např. 125 tick) timeframe ( trh Russel 2000). V papertradingu mi to velice pomáhá skvěle časovat vstupy na flipech a jiných S/R úrovních. Takže "pocitově" a zároveň paper záznamy mi ukazují, že by mi to pomohlo značně vylepšit mou dosavadní strategii, kterou jedu LIVE.

Problém je v tom, že nechci patřit mezi gamblery a chtěl bych onu techniku se zapojením rychlého tf taky nějak zbacktestovat z pohledu více období na trhu. Lámu si hlavu jak onen backtest provádět... Pokud bych posouval grafy s tf 5min (pro intermarket analýzu) abych následně mohl přejít na nižší tickové grafy pro načasovaní, tak cena mi napoví již několik minut dopředu, kam šla (poslední vykreslená svíce na 5min tf).

Na druhou stranu, kdybych backtestoval jen tickový graf, tak nemám žádný náhled na trh a nutilo by mě to do spousty nesmyslných obchodů, které bych při realtime nezobchodoval pravě díky komplexnějšího náhledu z IMA.

Navíc kombinuji LMT a MKT příkazy podle aktuální rychlosti a povaze trhu, což ve statickém backtestu nevyčtu nebo některé situace ani nezobchoduji, protože se např. najednou vytvoří 3 svíčky na tickovem grafu, které v reálu nezobchoduji, protože trh jednoduše uteče, ale do backtestu bych je započítal, i když realita by byla jinde.

Jde vůbec v takové situaci najít nějaké řešení onoho backtestu nebo jediná cesta vede skrze paper a nasledný přechod do LIVE.

Má zkušenost

Mám stejnou zkušenost jako tazatel. Jakmile se obchodník dostane do pokročilejší sféry diskréčního obchodování, jsou statické backtesty více a více hrubé a orientační. Jednoduše proto, že podstatnou část obchodního plánu tvoří i vyhodnocení dynamiky trhu, kterou nelze v backtestu podchytit. Stejné je to v případě, když začne obchodník stavět rozhodování na několika analýzách – např. struktuře trhu, vyšším a nižším timeframe a třeba situaci v DOMu.

Osobně situaci řeším tak, že své strategie dnes ze stejného důvodu nebacktestuji způsobem, kdy procházím historická data a zapisuji si výsledky vstupů a výstupů. Ale o to více pozornosti věnuji paper-tradingu. Ten je podle mého názoru hlavní cestou, jak podobné strategie testovat. Paper-trading lze provádět souběžně s běžným obchodováním původní strategie, tudíž to neznamená, že by obchodník musel na delší dobu přestat živě obchodovat. Často některé přístupy paper-traduji poměrně dlouho – některé i například dva měsíce, což je doba, za kterou nasbírám s danou strategií hodně zkušeností a solidní vzorek obchodů. Většinou se mi daří v rámci této fázi nacházet v přístupu dodatečné jemné nuance, skrz které pak buduji konečný obchodní plán – tj. vytvářím si screenshoty, uchovávám nahrávky obrazovky dynamiky trhu při ziskovém nebo ztrátovém obchodu a podobně. Alternativou paper-tradingu je samozřejmě také replay na historických datech, což je taktika, kterou provádím u vybraných historických dnů, které mě zaujaly nějakou specifičností. Neprovádím však replay každého dne např. za rok zpátky - z tohoto pohledu mi vyhovuje a stačí pravidelný paper-trading.

Pochopitelně, že ani delší paper-trading neobsáhne všechny potenciální stavy trhu. Zde je již prostě třeba zapojit určitou zkušenost a cit obchodníka. Hovoříme zde o pokročilých diskréčních strategiích a zkušený trader by měl poznat, kdy se trh mění a začíná to mít dopad na jeho výkonnost – například tak, že zvýšená volatilita je nevhodná pro aktuálně používaný timeframe nebo stop-lossy. Pokud například rychlý vstupní timeframe založený na volume, tick nebo range bar grafu začne být příliš rychlý, je třeba se zastavit a buď hned na základě minulé zkušenosti parametry upravit zvýšené volatilitě nebo přístup v nových podmínkách chvíli paper-tradovat (pokud si není trader jist). Obchodování je jednoznačně o tom, naučit se průběžně adaptovat měnícím se podmínkám trhu. A čím je obchodník zkušenější, tak právě této oblasti rozumí lépe a lépe.

Jelikož budou článek číst tradeři s nejrůznějšími zkušenostmi, rád bych na závěr zdůraznil, že odpověď nelze zobecňovat. Trading je z mého pohledu o postupném budování zkušeností a pilování nezbytných lidských vlastností, které v jiných oborech nejsou tak nezbytné a většině začínajících obchodníků chybí. Mimo jiné například disciplína a systematičnost. Začínající trader tak musí začít u jednoduššího, dobře popsatelného přístupu a postupně se případně dostávat ke komplexnějším metodám. Ty mohou být paradoxně jednodušší (např. zpohledu používaných nástrojů), ale náročnější na zkušenost a celkovou vyspělost tradera. Pokud se začínající trader ihned pustí do příliš diskréčního přístupu bude velmi často prohrávat boj především s vlastní hlavou. Přijde mi proto velmi rozumné, začít trénovat nejprve určitý jeden prvek (např. obchodní signál na flipu s dostatečným RRR), který je plně zbacktestovatelý. Tudíž nabízí traderovi možnost v poměrně krátké době získat o strategii mnoho informací, pochopit za jakých podmínek obchodní styl funguje a neztrácet čas paper-tradováním něčeho, co se může po týdnech ukázat jako minimálně nedokonalé. Jakmile trader zvládne základ, bude se jistě plynuje posouvat dál – např. definováním kontextu z vyššího timeframe, sledováním momenta trhu v oblasti vstupu atd., což jsou prvky, které se dají skutečně testovat a posuzovat pouze v reálném čase.

K tématu backtestu a paper-tradování doporučuji zejména začínajícím traderům na Finančníkovi prostudovat historické články:
Backtestování: ne příliš málo, ale také rozumně hodně
10 nejčastějších chyb začínajících obchodníků
Backtest & obchodní plán za 6 víkendů
Nad osobními dotazy. Jak je to s tím backtestem a jak velký stop dnes používáte?
Backtesting a papertrading - prakticky a podrobněji
Jak správně backtestovat obchodní systém FinWin
Vedení záznamů při hledání strategie

Takže, v prvé řadě se množství obchodů za den v případě intradenního obchodníka odvíjí od toho, jaký trh obchoduje. Volatilita a průměrné denní rozpětí už samo o sobě signalizují, co je tak rozumná míra. Trh, který udělá s bídou rozpětí 200-300 USD za den, není obvykle rozumné obchodovat s vysokou frekvencí. Po odečtení skluzu a komise je pravděpodobné, že náš průměrný profit na obchod by byl v takovém trhu příliš malý. Oproti tomu, trh, který nabízí pohyb 200-300 USD za pár desítek minut, není důvod neobchodovat s adekvátní frekvencí.

Mojí specializací je trh e-mini Russell 2000 (TF), vše následující tedy bude popsáno už pouze s ohledem na tento trh.

Takže, v případě otázky počtu obchodů za den záleží mimo jiné také na tom, jaký timeframe obchodujeme a zda obchodujeme diskréčně, nebo mechanicky (AOS). Osobně mám poměrně bohaté zkušenosti s obojím a překvapivě platí u každého něco trochu jiného - alespoň v mém případě.

Jako diskréční obchodník trhu e-mini Russell a obchodního systému FinWin mohu říci, že v průměru 1-3 obchody denně považuji za určité optimum, nezávisle na časovém rámci, který obchodujete. Hovořím zde také o obchodní seanci v délce 2,5 - 3 hodiny denně, sledovat trh déle už je příliš vyčerpávající, stojí to mnoho soustředěnosti a námahy - a také sledovat tak dlouho trh mě zkrátka a dobře nebaví, neobchoduji proto, abych seděl před obrazovkou celý den.

Jde v principu o to, že pokud si chceme opravdu počkat na dobrou příležitost, pak takových v rámci obchodní seance zase tolik není. Samozřejmě, patternů FinWin najdete během dne celou řadu. Pokud se ale chcete soustředit jen na nejzajímavější příležitosti (což by měl být cíl každého seriózního obchodníka), pak je třeba počkat si například na ukončenou korekci, podpoření dodatečnou price action formací, průkazně rozjetý trend, atd. Tím pádem množství opravdu zajímavých signálů klesá a není nic neobvyklého být i celý den bez jediného obchodu (a je to naprosto v pořádku, pokud zrovna žádné obchody nejsou, tak si ani žádné "nevyrábíme").

Ze zkušenosti dalších dlouhodobě profitabilních diskréčních obchodníků vím, že ani oni to s frekvencí příliš nepřehánějí a často se pohybují v podobných mezích. Samozřejmě, některý den to může být i 4-5 obchodů, ale jak jsem již zmínil, někdy také 2-3 dny nemusí přijít žádný obchod. Celkově se tedy zdá 30 - 60 obchodů měsíčně jako rozumná míra.

U automatického obchodování (AOS) jsem prošel celou řadou zkušeností. Jednak systémy s velmi vysokou frekvencí obchodů bývají poměrně nestabilní. Na druhou stranu, systémy s příliš nízkou frekvencí jsou psychologicky velmi nepříjemné, protože někdy můžete čekat i měsíce, než se systém vyhrabe z drawdownu - u systému s vysokou frekvencí obchodů (tj. třeba i u diskréčního obchodování s 1-3 obchody denně) čekáte většinou maximálně pár týdnů. Psychologický dopad zde tvoří skutečně značný rozdíl. Navíc systémy s nízkou frekvencí nedávají dostatečný statistický vzorek obchodů (mám rád alespoň kolem 1000 obchodů kombinovaně IS + OOS).

Dále jsem po obrovském množství studia a výzkumu zjistil, že u automatických daytradingových strategií je rozumné držet pozice až do konce obchodní seance, tj. spekulovat spíše na celodenní pohyby, maximálně udělat během dne jeden revers, pokud se změní celková nálada trhu. Je to z toho důvodu, že pouze tak můžeme docílit rozumný průměrný profit na obchod (já vyžaduji alespoň 80 USD na trhu TF po odečtení skluzu a komise) a rozumný profit factor (PF), což je v případě AOS skutečně kritické, protože různé technické problémy vám dříve či později stejně uberou citelnou část profitů.

Z tohoto důvodu se čím dál tím více snažím stavět mechanické systémy, které by obchodovaly alespoň v průměru kolem 10 obchodů měsíčně. Takové systémy mně dávají dostatečný statistický vzorek obchodů, ale zároveň i potřebnou robustnost a stabilitu (což je ale dáno také tím, že se snažím stavět systémy maximálně jednoduché, s minimem proměnných). Následně kombinuji takových systémů více, tj. s portfoliem systémů na trhu TF, které mám právě nasazené, obchoduji v průměru 1-2 obchody denně. Z drawdownu se tak díky rozumné frekvenci dostává portfolio vždy v horizontu maximálně pár desítek dnů, což je pro mě únosné. Mám také nasazené některé systémy s nízkou frekvencí obchodů (kolem 3-5 obchodů měsíčně) a u takových mohu čekat i čtvrt roku a déle, než se systém dostane z drawdownu.

Obecně v rámci daytradingu jak diskréčního, tak mechanického, doporučuji následující:

1) Neobchodovat příliš hodně (jakmile obchodujete více jak 5 obchodů denně, už to považuji za zbytečně přehnané). Jednak takto intenzivní obchodování vede k velmi rychlým ztrátám a je často spíše impulsivní, než promyšlené. Za další k příliš vysoké frekvenci není ani důvod, protože takový obchodník stejně často vstupuje na velmi podobné ceně. A za poslední, poplatky a skluzy si vyberou svou daň. Nejde ani tak o faktický poplatek, jako o skutečnost, že obchodníci s vysokou frekvencí zůstávají v pozici velmi krátkou dobu a tak jejich náklady na obchod mohou být i 20% a více z celkového profitu. Oproti tomu, obchodníci s méně obchody ale delší dobou setrvání v obchodě platí na nákladech za obchod kolem 5% z celkového profitu, což už je značný rozdíl.

2) Neobchodovat příliš málo. Pokud máte systém založený na 5-10ti obchodech měsíčně, může se velmi snadno stát, že nějakou nechtěnou shodou náhod vynecháte během měsíce jediné dva dny, které by přinesly většinu profitu v daném měsíci a vaše distribuce profitů tak začne být velmi nestabilní a zrádná. Zrovna tak už jsem naznačil, že budete dlouho čekat na to, než se systém dostane z drawdownu. Vyšší frekvence obchodů může být v tomto ohledu poměrně značně nápomocný faktor.

Ve finále samozřejmě platí, že stejně má každý obchodovat tak, jak mu to samotnému funguje a vynáší peníze. Ovšem na živém účtu. Znám spoustu "borců", co rádi machrují, jak skvěle skalpují na forexu (ale i futures) s demo účtem. To není žádné umění. Na živém účtu to bude úplně jinak. Za celou svou kariéru jsem potkal jediného úspěšného skalpera. Byl to veterán, který trhy obchoduje 30 let.

Bez podrobných znalostí způsobu obchodování daného tradera lze na podobné dotazy reagovat konkrétně jen velmi stěží, ovšem vzhledem k tomu že „chyba“ je často zcela jinde, než tazatel „chce“, je myslím dobré si některé principy, které se stále opakují, zrekapitulovat. Základním a nejčastějším důvodem pro neúspěšný přechod do živého obchodování je nejčastěji:

• Chybějící/nedostatečný obchodní plán
• Chybějící backtest (kterým se alespoň rámcově ověří funkčnost plánu)
• Nedostatečný nebo chybný paper trading (kterým by se měla dostatečně prověřit funkčnost obchodního plánu)
• Nepřizpůsobení se změnám volatility trhu (práce s příliš malým stop-lossem v příliš volatilním prostředí).

Pochopitelně, že výčet bodů není konečný, a i když budete úspěšně dlouhodobě paper tradovat, tak přechod na live bude psychicky náročný a nemusí se vám hned dařit (jinými slovy úspěšný paper trading neznamená automaticky úspěšný live trading). Ovšem v takovém případě jde o zcela jinou situaci – dokážete minimálně popsat, kdy a proč se vám nedaří a na podobné konkrétní problémy už lze hledat konkrétní řešení.

V případě tazatelů hledající obecnou odpověď, však vypadá konverzace podobným stylem:

Tazatel: „Mám podrobně zbacktestovaný systém, který jsem úspěšně paper tradoval. Začal jsem jej obchodovat live, ale od té doby jen ztrácím. Určitě je to v mé hlavě, můžete mi pomoci?“.
Má odpověď: „ Jak dlouhou dobu systému jste backtestoval a s jakými výsledky? Jak dlouho jste systém paper tradoval a s jakými výsledky?“
Tazatel: „Když o tom tak přemýšlím, tak problém bude patrně v tom, že systém jsem asi dostatečně dlouho netrénoval“ (A žádné výsledky nepošle, případně pošle zápis v Excelu s 10ti obchody a podobně).

Než se pustíte do živého obchodování, je třeba skutečně mít jasně definovaný plán, ten mít alespoň rámcově zbacktestovaný a především – plán byste měli dostatečně dlouho paper tradovat. To znamená profitabilně obchodovat v reálném času na demu – ideálně bych doporučil alespoň 2 měsíce, pokud jej budete obchodovat 3 měsíce, tak samozřejmě nic nezkazíte. Doba je hodně individuální a minimálně se odvíjí od dosahovaných výsledků a frekvence obchodů. Samozřejmě, že o přechodu na živé obchodování by měl trader uvažovat až v případě, že dokáže být konstantě profitabilní na simulátoru (jiná věc je, že vše je třeba provádět s mírou – paper tradovat do nekonečně na simu také nedává smysl).

Důvodem pro dostatečné trénování na simulátoru není jen ověření životaschopnosti obchodního plánu, ale jde zejména o budování důvěry v daný obchodní přístup. Při tradingu se pohybujeme ve velmi nejistém prostředí, ve kterém musíme riskovat své úspory – pokud nemáme dostatečnou důvěru v to, co děláme, potom nás zcela pochopitelně rozhodí první ztrátové obchody. Nehledě na to, že bez paper tradování obchodní metody v reálném čase s reálnými daty nevíme, zdali je daná metoda skutečně zisková a zdali ji dokážeme ziskově obchodovat.

V tradingu se opravdu každý musí spoléhat sám na sebe. To nejjednodušší, co pro sebe můžeme udělat, je obchodovat zvolený přístup na simulátoru a přesvědčit se, že takto dokážeme vydělávat (simulované peníze).

Důležité je ovšem přistupovat k paper tradingu realisticky. Největší past pro začínající obchodníky je neúměrné riskování a obchodování s nerealistickými účty. Paper tradovat je třeba se stejným účtem, s jakým budete obchodovat v živém obchodování. Nemá smysl paper tradovat s účtem 100 000 USD a pak živě začít s účtem 5 000 USD. Drawdown pár tisíc dolarů totiž vypadá úplně jinak na účtu 100 000 USD a úplně jinak na malém účtu, kde může být likvidační. Současně je třeba se při paper tradingu opravdu velmi detailně zaměřit na kontrolu risku. Budete schopni v reálném, živém obchodování riskovat (a ztrácet) stejné částky co při paper tradingu? Pokud ne, tak celý paper trading postrádá smysl.

Většině začínajících traderů funguje paper trading „nadstandardně“ dobře, protože jednoduše risk ignorují. Pracují s ohromnými stop-lossy (nebo risk nelimitují vůbec), pozici často otevřou a nechají bez dohledu hodiny (nebo dny, podle stylu obchodování). Takto to udělají několikrát a pokud se zadaří, tak mohou dosáhnout podstatného navýšení původního demoúčtu. Pokud se nezadaří, tak demoúčet „vyresetují“ a zkoušejí znovu. Toto ovšem není realistický paper trading. Je nezbytné paper tradovat konzistentně tak, jak budete obchodovat v reálu.

Úspěšný paper trading pro mě znamená minimálně:

• Obchodování podle nějakého jasného obchodního plánu (tj. obchodník nevstupuje „náhodně“ ale ví, co dělá. Obchodní plán diskréčního obchodníka pochopitelně nemusí být zcela mechanický, ale obchodník by měl být schopen do velké míry replikovat svoji činnost.
• Obchodovat v reálném čase (stejně jako v případě živého obchodování)
• V případě intradenního obchodování paper tradovat alespoň 2 měsíce a provést alespoň přibližně 40-50 papírových obchodů.
• Obchodovat s rozumným riskem – v případě intradenní obchodování risk cca 1% kapitálu na obchod, max. cca 2-3% denní ztráta kapitálu.
• Paper tradovat se stejným počtem kontraktů jako v plánovaném živém obchodování.
• Vyřadit z paper tradingu výjimečné zisky (typu vstup po reportu, zisk několikanásobně vyšší než průměrný zisk) a výsledek podělit o cca 30%. Jsou výsledky stále přijatelné?

V každém případě bych také doporučoval konzultovat výsledky paper tradingu s někým v okolí, kdo již obchoduje živě. Ten vám může poradit, zdali je daný přístup opravdu realistický – protože existuje celá řada taktik, které mohou na simu vypadat dobře, ale realisticky fungovat nebudou (například skalpování s velmi malými profity a vstupy založenými na limitních příkazech, které v reálu nemusí být vyplněné).

Kniha Trading na maximum vychází jako česká verze knihy "Enhancing Trader Performance", za kterou stojí známý trader a obchodní psycholog, mimo jiné také autor v ČR (ale i ve světě) velmi úspěšné knihy Trading Coach. Cílem knihy je představit úspěšné a praxí ověřené techniky k psychologickému zvýšení výkonu na burze. Trading je z 80 % o psychologii a pouze z 20 % o technice. Pokud doposud nevíte, jak oněch 80 % zvládnout na maximum, je tato kniha přesně pro vás. A pokud jste již úspěšný trader, ale víte, že máte stále rezervy, může vám tato kniha výrazně pomoci.

Kniha by se dala charakterizovat jediným slovem: výkon. Kniha hledá odpovědi na důležité otázky ohledně výkonnosti na burze a zároveň přináší velmi praktické rady, jak obchodní výkon maximalizovat. Konrétně:

• Jak začít na burze konečně podávat stabilní výkony.
• Jak se transformovat ze slabého obchodníka do skvělého obchodníka.
• Jak maximalizovat obchodní výkon a z tradingu dostat absolutní maximum.

Navíc vás kniha naučí následující:

• Jak urychlit váš progres v tradingu skrze koncept zvaný „cykly učení“.
• Jak rozdělit výkon v tradingu na několik důležitých částí a následně každou z nich maximálně zefektivnit.
• Jak maximalizovat vaše silné stránky v tradingu.
• Jak najít ideální, vyvážený přístup k vašemu trhu.
• A mnohem více!

Obsah knihy

Kniha je rozdělena do devíti kapitol. Každá kapitola se zabývá důležitým tématem, které může výrazně přispět ke zlepšení vaší výkonnosti v tradingu.

• Kapitola 1: Kde začíná profesionalita – Výkonnostní styl
• Kapitola 2: Hledání obchodního stylu
• Kapitola 3: Budování odbornosti – Rozvoj výkonnosti
• Kapitola 4: Strategie pro rozvoj odbornosti
• Kapitola 5: Od odborností k profesionalitě – Vývoj velmi úspěšných obchodníků
• Kapitola 6: Mechanika, taktiky, strategie – Výstup na pyramidu výkonnosti
• Kapitola 7: Dynamika výkonnosti – Od diagnostiky ke zdokonalování
• Kapitola 8: Kognitivní metody pro zlepšení výkonnosti
• Kapitola 9: Behaviorální metody pro zlepšení výkonnosti

Kromě těchto devíti kapitol kniha obsahuje také závěrečný Doslov, který detailně popisuje vývoj profesionálního obchodníka Scotta Pulciniho od útlého dětství až po hvězdnou obchodní kariéru. V Dodatku pak najdete obsáhlý výčet zdrojů informací, technických pomůcek a mentoringu.

Jako vždy v případě tohoto autora se nejedná o žádné teoretické povídání, ale o ryze praktické zkušenosti a řadu naprosto konkrétních rad a tipů, které můžete prakticky okamžitě začít začleňovat do vašeho tradingu.

Osobně jsme přesvědčení, že tato kniha není pouze návodem, jak maximalizovat výkon v tradingu, ale jak dosáhnout špičkového výkonu v jakékoliv jiné oblasti. Tato kniha by tedy opět neměla chybět v knihovně žádného seriózního obchodníka, který to myslí s tradingem opravdu vážně.

Informace o knize

Název: Trading na maximum: Mistrovství v obchodování skrze osvědčené psychologické strategie
Autor: Dr. Brett N. Steenbarger
Počet stran: 282
Vydavatel: Centrum finančního vzdělávání, s.r.o.
ISBN: 978-80-903874-7-8
Cena: 650,- Kč

Knihu je možné si objednat ZDE

9) Proč nováčci počítají každý halíř při nákupu software, knih a smlouvání poplatků, ale pak vyhazují desetitisíce oknem

Jsem fascinovaný tím, jak řada nováčků dokáže měsíce hledat způsoby, jak ušetřit pár drobných na nákupu obchodního software, knih o tradingu, nebo jakýchkoliv jiných investicích spojených s tradingem, pak ale během pár vteřin vyhodí desetitisíce oknem.

Samozřejmě, mám tí na mysli obchodování bez stop-lossu, obchodování bez obchodního plánu, ověřeného na backtestu, obchodování trhů zcela nevhodných pro nováčky. Dále obchodování na základě tipů druhých stran, aniž bychom si takové dlouhodobě ověřili, obchodování jenom proto, aby si to nováčci "zkusili", obchodování bez tréningu a obchodování pod tlakem jejich brokerů, nebo kohokoliv jiného.

V tomto bodě začínají skutečně na všechny strany létat tisíce, které se ale rázem nepočítají a jejichž ztráta zjevně nebolí tak, jako by bolela nechtěně zaplacená koruna navíc za nějaký ten obchodní software nebo knihu.

Zdá se, že má člověk dvojí postoj k penězům.

Pokud něco dokáže cenově ovlivnit (slevu, bonus k nákupu, atd.), bere takové peníze smrtelně vážně. Stejně tak, pokud jde o malé částky (jako například nechat si provrtat koleno za 30 Kč poplatek u lékaře).

Pokud ale něco ovlivnit nedokáže, protože k tomu není dostatečně vytrénovaný (zatím co k výhodnějším nákupům se trénujeme díky slevomatům a podobným marketingovým tahům každý den), nebo pokud už se jedná o příliš vysoké částky, najednou bere takové peníze, jako by ani nebyly skutečné.

Možná to zní s podivem, ale při pohledu na některé lidi v tradingu se zdá, že to tak skutečně je. Přitom trochu serióznější postoj k burze, větší opatrnost a hlubší studium rázem naučí chovat se racionálně i k penězům, se kterými na burzu vstupujeme. Jenom to celé trvá trochu více času.

10) Proč nováčci bez řidičáku chtějí hned jezdit s Formulí (a navíc si myslí, že na to mají)

Všimnul jsem si, že nejraději začínají nováčci obchodovat trhy, které jim vyloženě nedoporučíte. Pokud se například snažím nováčky odradit od tak volatilních trhů, jako DAX nebo ropa, jsou to přesně ty trhy, do kterých se hned v začátku nemalá skupina nováčků vrhne (většinou samozřejmě bez obchodního plánu a backtestu).

Pokud bych posadil do kokpitu Formule 1 nezkušeného řidiče a poslal ho na trať, aby závodil s M. Schumacherem a dalšími špičkami, asi by si zaklepal na čelo, že jsem se zbláznil.

Pokud ale stejným lidem řeknu, ať neexponují svůj miniaturní účet v DAXu a ropě proti lidem s obřími účty a roky zkušeností, je to přesně to, co jdou a udělají. Navíc s vysokým stupněm sebedůvěry, že na to mají.

Není divu, že na burze tolik lidí prodělává, protože většina lidí se opravdu chová už od začátku na burze neracionálně. Zatím co vše v životě se museli učit postupně a pomalu, zatím co celý život se snažili učit "hrát bezpečně", v případě burzy je nezřídka vše během chvilky zapomenuto.

To, že jsme si zvládli otevřít účet u nějakého brokera ještě neznamená, že jsme tím automaticky získali řidičák k Formuli 1.

Klid na duši mně přináší snad jenom skutečnost, že ne všichni nováčci jsou stejní. Naštěstí stále zbývají i ti, kteří to s tradingem myslí smrtelně vážně a tak tento byznys budují od základu, postupně, pomalu a s nutnou opatrností. Vždy se mně trochu uleví, když takové vidím. A mám upřímnou radost, pokud se jim daří. Nic vám neuteče. Burza tu byla, je a bude.

11) Proč se říká, že je daytrading nejrizikovější druh spekulace

Abych se přiznal, tomuto opravdu příliš nerozumím. Zdá se, že podobné závěry může psát pouze někdo, kdo tradingu naprosto nerozumí. Z mého pohledu je to právě naopak - daytrading je jedna z těch méně rizikových druhů spekulace, proto se také na daytrading orientuji. Vysvětlím:

Předně, eliminujeme riziko držení pozice přes noc. Své pozice držím v rámci daytradingu maximálně do konce obchodního dne, nikdy ne přes noc. Tím pádem eliminuji riziko jakéhokoliv otevíracího gapu, velkého pohybu během noci, atd. Noční pohyby mohou být značně riskantní. Daytrading taková rizika eliminuje.

Za další, stop-loss pro poziční obchod musí být často větší, než pro intradenní obchod. Takže daytrader může za určitých okolností naopak pracovat s menším riskem - a tím pádem pojmout daytrading jako méně rizikový styl obchodování.

V konečném důsledku pak stejně záleží na tom, jakou částku riskujeme na každý daný obchod. Jaký je rozdíl mezi 3% kapitálu riskovaných na obchod v daytradingu a 3% kapitálu riskovaných na obchod v rámci běžného, pozičního obchodování? Naprosto žádný. Stále se jedná o stejná 3%.

Říci, že je daytrading nejrizikovější druh spekulace, je totéž, jako říci, že ruské aerolinky jsou nejnebezpečnější na světě. Skutečně tomu tak je? Stačí se kouknout na rozlohu Ruska a spočítat si, jaké procento letadel ze všech letů zde za poslední dobu spadlo. Není to více, než kdekoliv jinde na světě. Rusko je gigantické rozlohou a obří i do počtu letů. Je tedy logické, že zde spadne trochu více letadel, než v zemi, která je mnohem menší rozlohou i počtem letů. Takže, skutečně je daytrading nejrizikovější?

Jinak samozřejmě, kdo chce méně riskantní obchodní styl, může si vybrat například opce, které umožňují přesněji kontrolovat riziko, nebo statistické arbitráže či komoditní spready, kde se obchoduje v párech a tudíž jedna pozice vždy jistí druhou.

12) Proč nováčky trápí peníze, které mohli mít, ale nemají, namísto aby se trápili ztrátami, které mají, ale mít nemuseli

A to nejlepší (nebo alespoň mé nejoblíbenější) na konec.

Nezřídka za mnou přicházejí vzdychající nováčci s tím, že tuhle a támhle mohli mít super profit, kdyby jen v daném obchodě byli. Hned kvůli tomu vymýšlí, jak předělat celý obchodní plán, jak takový "napasovat" na poslední potenciálně profitabilní situaci, jak třeba i předělat od samého základu několik měsíců práce.

Když ale přijde ztrátový obchod na základě impulsivního jednání a porušení plánu, zdaleka mu takovou péči nevěnují. Zdá se, že ztrátami, které mají, ale mít nemuseli, se zdaleka netrápí tolik, jako zisky, které mít mohli, ale nemají. Zdá se, že naprosto nesmyslné ztráty při porušení obchodního plánu mají větší a ušlechtilou hodnotu, pokud byly realizovány s (mylnou) vidinou velkého zisku, než skutečnost, že jsme v daném obchodě neměli co dělat. Je to asi tak, jako když jakási myšlením nezletilá Kateřina Kočí "povýší" prachobyčejnou lež na "cílenou lež". Podobně někteří "povyšují" zbytečné a impulsivní ztráty, pokud takové byly vytvořeny "s dobrou vírou realizovat mega-profit". V konečném důsledku jsou to ale stále jenom ztráty, navíc úplně zbytečné.

Občas mám pocit, že nováčci se z 80% trápí tím, kolik mít mohli a nemají, a jen z 20% se trápí tím, jak lépe řídit riziko, aby jim na účtu ještě zbyly nějaké peníze pro okamžik, kdy přijde onen vytoužený obchod, kdy vydělají přesně tolik, kolik maximálně mohli.

Disciplína a dodržování řádně otestovaného a prověřeného obchodního plánu je to jediné, co se počítá. Pokud ani jedno z toho nemáte, pak je teprve důvod začít se trápit tím, proč když toto vše mít můžete, ještě stále nemáte.

Tolik tedy k našemu mini-seriálu. Opět podotýkám, není v žádném případě mým cílem se v tomto mini-seriálu do někoho navážet! Pouze s trochou nadhledu nastavit zrcadlo a zapřemýšlet, zda někde zbytečně netrávíme příliš času někde, kudy cesta k profitům na burze nevede.

V prvé řadě musím zklamat všechny, kteří čekají nějaké zásadní technické změny nebo obchodní systémy. Stále obchoduji s pomocí S/R oblasti a intermarket analýzy. Stále obchoduji akciové indexy. Posun se odehrává zejména v mentální rovině a mém náhledu na intradenní obchodování. To pro mě zůstává ve své diskréční podobě prioritním obchodním stylem.

Posun obchodování do dopoledních hodin

Jak už jsem uvedl ve výše zmíněném dřívějším článku, obchoduji dnes především v době evropského dopoledne. Musím se přiznat, že dřív mě tento styl práce úplně nelákal mimo jiné i z důvodu, že jsem spíš typ člověka „sova“ a vyhovuje mi pracovat raději večer než ráno. Ovšem s trochu jiným životním stylem, který přišel hlavně s přesunem na Lanzarote, jsem si zvykl vstávat „normálně“ ráno. Obchoduji od 9 hodin českého času, 8 hodin na Lanzarote. Resp. počítač mám zapnutý o hodinu dříve, protože právě kolem 9 hodiny českého času dochází často na trzích, které obchoduji (viz Jaké trhy obchodovat evropské dopoledne?) k zajímavým obchodním příležitostem, na jejichž zobchodování potřebuji být nachystaný.

Stále více pozornosti věnuji přípravě obchodování

Velký posun vnímám v intenzitě přípravy před samotným obchodováním. Mnohem více než dříve studuji před samotnou obchodní seancí grafy (především z pohledu vyššího timeframe) a přemýšlím, co trh aktuálně dělá a kde jsou hlavní oblasti, ve kterých se svými příkazy čekají nakupující a prodávající. Jinými slovy si do grafu zakresluji silné S/R zóny a drtivou většinu obchodů dnes provádím v předpřipravených zónách. Obzvlášť, pokud jde o dopolední obchody. Tento styl obchodování a přípravy jsem na Finančníkovi již několikrát zmiňoval a postupem času jej tedy spíše rozvádím a piluji. Mimo jiné s sebou do diskréčního obchodování přináší i určité „pevnější body“, od kterých se mohu v reálném čase odrážet. Nehledě na fakt, že si při obchodování mohu pomáhat „aletry“ – automatickým zvukovým hlídáním oblastí, ve kterém se chci věnovat trhům naplno. Zde je například ukázka obchodování dnešního dopoledne (článek připravuji 29.10.2011):

Před začátkem obchodování jsem měl v grafu zakreslené S/R zóny v oblasti 1162-1163 pro short a 1144-1145 pro long. Plus samozřejmě další úrovně mimo tento pás. Kolem 9 hodiny českého času se ES pohybovalo u horní zakreslené zóny a já se začal mentálně připravovat na to, že budou-li splněné podmínky mého obchodního systému, mohl bych v S/R zóně obchodovat short. Zobrazený graf je pro přehlednost 15ti minutový, takže odmítnutí S/R zóny vypadá jako „nepodstatné“, ovšem na nízkém timeframe jde o potenciální stovky dolarů na kontrakt. První vstup se nakonec obrátil po cca 200 dolarovém pohybu a s částí kontraktů jsem vystoupil B/E, proto jsem vstoupil do obchodu ještě jednou (dokonce na lepší ceně), přičemž tento obchod již nabídl velmi slušný range s RRR více než 1:5).

Pochopitelně, že vstupy v zónách časuji s použitím další analýzy a signálů, takže neobchoduji jen skutečnost, že se trh ocitl v dané zóně. Potřebuji vidět, že v trhu jsou prodávající, které zde očekávám a spekuluji na momentum, které jejich přítomnost může vyvolat. Ovšem dopředu mám jasno o směru obchodu, o tom kde chci vstoupit, mám čas přemýšlet o výstupech a tak si propočítat i RRR. Samozřejmě, že v dané oblasti se obchod nakonec odehrát nemusí nebo vstoupím a obchod nevyjde.

Mimochodem – zakreslování S/R zón je pochopitelně do určité míry opět subjektivní, ovšem na sobě vnímám, že si lze vybudovat základní pravidla, skrz které je možné S/R zóny vnímat do velké míry jednoznačně. Rozhodně doporučuji zkusit se na trhy zaměřovat podobným směrem.

Koncentruji se na jeden, dva dobré obchody

Obchodovat méně, vydělávat více. To je heslo, které zde na Finančníkovi v různých obměnách opakujeme stále dokola. Většinu dne aktuálně zobchoduji jeden až cca tři obchody. Změnu jsem nakonec provedl ve výstupech, kdy zejména v aktuální vyšší volatilitě nevystupuji na jednom targetu, ale mám různě vzdálené profit targety, na kterých pozici likviduji postupně. Nejbližší target mám podle situace v RRR cca 1:1.5 až 1:2, další targety potom podle S/R úrovní (vždy jde o RRR i několikanásobně vyšší než je risk). V rámci svého obchodního systému mám definovány denní finanční cíle a pokud se mi podaří jeden dobrý obchod (ve smyslu že se trh rozjede mým směrem a trh zasáhne i vzdálenější profit targety), většinou jsem pro daný den skončil. V dopolední seanci obchoduji nejčastěji do 11 hodin českého času (dnes jsem čekal na vstupní signál výjimečně dlouho, protože trh se k S/R zóně plížil velmi pomalu). Když mám čas, tak sleduji i zhruba hodinu otevření amerického trhu (tj. v 15:30 českého času) – buď čekám na obchod v nějaké silné S/R zóně, nebo trhy jen pozoruji. Je to hlavně z důvodu, že okolo poledne vzniká v daném časovém harmonogramu poměrně dost času i na sportovní aktivity, takže následná hodina kolem amerického otevření je pro mě i určitým „intelektuálním cvičením“ – prostřídáním dne mezi aktivitami u počítače a mimo něj. Odpolední americké seance aktuálně vůbec neobchoduji ani nesleduji.

5) Proč se nováček trápí, jaké tvoří na burze hodnoty, ale u normální práce je mu to většinou jedno

Jedno z největších a nejotravnějších klišé je otázka, jaké člověk vytváří na burze hodnoty.

Nemohou si pomoci - ale není to úplně jedno?

Je zajímavé, jak opět lidé rádi měří dvojím metrem, když se jedná o burzu...

Pokud se zeptáte, jaké hodnoty tvoří fotbalista, který se honí za koženou koulí a bere za to honorář na úrovni rozpočtu malého afrického státu, náhle je vše v pořádku.

Pokud se zeptáte, jaké hodnoty vytváří lidé, kteří sedí celý den v kanceláři a hledí do monitoru, je vše také v pořádku a na nějaké sedláky a farmáře si nikdo ani nevzpomene.

Pokud se zeptáte, jaké hodnoty tvoří reklamní agentura, pak slyšíte, že se jedná "o umění".

Pokud ale řeknete, že jste trader, najednou všichni jako jediné zaměstnání znají "chudáky" farmáře a sedláky a staví vás do světla s takovými.

Ještě zajímavější by bylo vysledovat, kde se vůbec fenomén "tvoření hodnot" vzal. Zřejmě to bude trocha z Marxismu, trocha z Leninismu (ne, nejsem v tomto expert, pouze hádám 🙂 ). Zřejmě to bude něco, co v nás zakořenili soudruzi s rudou hvězdou a sílícími volebními preferencemi. Tak dlouho do nás hustili, že základem života je tvoření hodnot pro společnost a že kapitalismus je špatné, že tomu i téměř 23 let po revoluci stále věříme a hned si na to vzpomeneme, když slyšíme slovo "burza".

Já opravdu nevím, jaké další hodnoty na burze kromě likvidity a peněz vytvářím. Ale je mně to jedno. Důležité je, že dělám něco, co mě nesmírně baví, co miluji. Díky burze žiju život, který jsem vždy chtěl (i když většina okolí mě má za "exota", viníka ekonomické krize, atd.) Hodnoty přenechám moralistům a uvědomělým. Burza je jedno z nejférovějších míst, jaké znám. Minimálně na ní mohu podnikat, aniž bych někomu musel dávat úplatky, lézt do pozadí, někomu se podřizovat, nechat se někým vytáčet a nekonečně dlouho čekat, až mně někdo mé profity zaplatí. To je možná občas lepší, než vytvářet "hodnoty".

6) Proč si většina lidí myslí, že je v případě burzy geniálnější, než ostatní

Upřímně jsem snad nikdy neviděl tolik sebevědomí, jako u nováčků na burze. Samozřejmě nejvíce u těch, co jsou nejvíce podkapitalizovaní, nebo si na burze hrají na "velké hochy" s 300 USD a mikroloty.

Pokud představíte lidem proces, který je potřebný ke zvládnutí tradingového řemesla (i trading je řemeslo, jako cokoliv jiného), tj. vysvětlíte jim základy řízení risku, stavby obchodního plánu a nekonečného backtestování a obchodování na simulovaném účtu, mnoho lidí vám záhy odpoví, že "jich se to netýká, oni toto nepotřebují".

Pokud ale takové lidi pošlete k lékaři, který vám řekne, že nikdy lékařské řemeslo nestudoval a nikdy ještě nestanovil žádnou diagnózu, protože jeho se to netýká, určitě vezmou nohy na ramena a okamžitě uprchnou.

Je zajímavé sledovat, jak právě v oblasti tradingu si mnoho nováčků myslí, že ví něco více, že jsou chytřejší, inteligentnější a schopnější než lidé, kteří tráví nad grafy 10 hodin denně a mají náskok mnoha let. Zajímavé také je, jak se sebevědomí nováčků zvyšuje po té, co si vybrali nějakého brokera, který jim nakukal, že právě jeho platforma je nejlepší na světě - jako by to bylo to jediné, co je k úspěšnému tradingu potřeba.

Málo kdy jsem se setkal s nováčkem, který by hned v začátku přijmul fakt, že na burze bude bojovat s naprosto špičkovými mozky, docela možná mnohem chytřejšími, než je on sám - a že se bude muset hodně naučit a dozvědět, což ho bude stát 2-3 roky času a nějaké peníze. Dobrá, přiznávám, že jsem v začátku nebyl jiný 🙂 O to bolestivější jsou pak ale momenty, kdy se člověku nedaří a kdy nováček zjišťuje, že vysněné vzdušné zámky se nebudou stavět tak rychle. Ano, chápu, že vidina snadných a rychlých peněz je krásná, ale vzbuzuje nerealistická očekávání, která následně způsobují nežádoucí stavy zklamání a frustrace. Přijmout už od začátku fakt, že to na burze rozhodně nebude rychlé, není možná tak "sexy", ale pomůže nám to nezřídka ušetřit nelehké lekce pokory - a paradoxně se tak rychleji dostat k vytouženým profitům.

I tak je bez pochyb, že právě v tradingu uvidíme i nadále více sebevědomí a více přesvědčení o vlastní genialitě, než v jiné profesi. Zdá se, že je trading dokonalým soubojem ega a že sebevědomí roste úměrně s tím, jak nováčkům dokáží sebevědomě prodat brokeři své služby. Skutečné sebevědomí v tradingu ovšem musí pramenit z něčeho jiného. Přesvědčení, že vím, co dělám, opřeného kvalitním obchodním plánem, studiem, testováním, statistikami a výsledky.

7) Proč většinu zajímá pouze růst, když na poklesu se dá vydělat nezřídka rychleji

Svět je, zdá se, velmi jednostranně zaměřený. Všude se hovoří jenom o růstu a většina lidí se zajímá pouze o tuto stranu obchodu. Neustále čtete o tom, kdy je vhodný čas k nákupu jakých akcií, ale už moc nečtete, kdy máte jaké trhy tvrdě prodávat a jít short.

Přitom short strana obchodu je nezřídka zajímavější, než ta long. Trhy mají totiž tendence padat velmi prudce a velmi rychle a tak se dá při troše štěstí a umu vydělat mnoho peněz.

Jednou jsem v nějaké knize četl, že v USA je hovor o shortování trhů považovaný za "neamerický". Nevím, zda je to více pokrytectví, nebo patriotismus, ale bránit se shortování trhů je v prvé řadě neracionální. Z mého pohledu je nutné obchodovat obě strany a pracovat na systémech, které budou obchodovat jak long, tak short. Protože to je jediná cesta, jak vydělat nejenom v letech, kdy trhy rostou, ale i v letech, kdy trhy klesají. Pokud je trading váš byznys, nebo chcete, aby byl, je nutné hledět na obě strany obchodu stejně a předně se zajímat o to, jak vydělávat neustále - v jakýchkoliv trzích. Orientace pouze na růst je zbytečně omezený pohled, ale také značně neflexibilní. Pokud by neexistoval takový silný předsudek k růstu, byli by obchodníci schopni daleko flexibilněji reagovat na změny nálad trhů, nedrželi by své long pozice v nekonečných poklesech až do momentu vymazání účtu a naučili by se vydělávat na obou stranách trhů.

Osobně mám rád shorty úplně stejně, jako longy.

😎 Proč si někdo myslí, že se stane milionářem se 300 dolary

O dětské hře jménem "mikroloty na forexu" jsem již psal mnohokrát. Pamatuji si, jak jsme si kdysi hráli s bráchou s penězi ze hry Monopoly na podnikatele a obchodníky. Jít na trh s 300 USD na forex je něco podobného.

Zvláštní je ovšem síla, se kterou se snaží lidé s účtem 300-500 USD druhé přesvědčovat, že dělají něco seriózního, nebo že se snad něčemu učí. Ještě zvláštnější je, že lidé s miniaturním účtem na miniaturním forexu mají maximalistické představy a maximalistické sebevědomí. Možná je to tím, že když si naloží 10 mikrolotů, mají pocit, že jsou už stejně dobří a velcí tradeři, jako ti, co si naloží 10 regulérních kontraktů na velkém trhu S&P. Anebo je to tím, že zkrátka a dobře tací lidé nemají příliš ponětí, jak to v komoditách funguje a pokud slyší, že někdo úspěšně vydělává se 3 kontrakty na trhu e-mini Russell 2000, ihned mají přesvědčení, že s 10ti mikroloty na forexu jsou větší tradeři.

Přitom název "mikro" je poměrně výstižný - protože takové obchodníky čekají mikro-zisky, mikro-ztráty a také bohužel i mikro-zkušenosti. Takový byznys se prostě nedá brát seriózně. Sorry.

Chápu, že někteří nemají více prostředků, se kterými se pustit do obchodování na burze. Toto ale opravdu není cesta. Daleko lepší je prostě vzít někde brigády a vydělat si alespoň 3000 USD pro obchodování trhů jako e-mini Dow Jones. Pak už můžeme začít hovořit o tom, že se snažíme stavět byznys a dělat něco seriózního.

Je ale bez debat, že "obchodníků" s mikroloty a účty kolem 500 USD zde bude stále nejvíce. Je přece krásné koupit si trochu nadějí na velké peníze za pouhých 500 USD. Navíc je to zábavnější, než Sportka.

Tolik tedy k dnešním čtyřem bodům. Opět podotýkám, není v žádném případě mým cílem se v tomto mini-seriálu do někoho navážet! Pouze s trochou nadhledu nastavit zrcadlo a zapřemýšlet, zda někde zbytečně netrávíme příliš času někde, kudy cesta k profitům na burze nevede.

Denní timeframe je pro mne základ

Každý den intradenního obchodování začínám skrz plánování hlavních S/R oblastí a samozřejmě i k získání základního náhledu na náladu trhu. První graf, který zkoumám, je denní graf – a to i přesto, že tento graf při samotném intradenním obchodování již nepoužívám. Je však dobré se podívat na trhy s dostatečným odstupem. Například poslední dny (článek připravuji 2.10.2011) přinášejí stále velmi slušnou volatilitu, jejíž směr může být z pohledu nízkých timeframe dost „chaotický“. Ovšem pohled na denní timeframe začíná do chování trhů hned vnášet určitý „řád“ – alespoň tak to vnímám já:

Na screenshotu je denní graf trhu e-mini S&P 500 (ES). Při pohledu na graf vnímám oblasti, kdy měl trhu tendenci „rotovat“ ve zřetelných kanálech, a mezi kterými trendoval. Trend vzhůru bývá pomalý, plíživý, pohyb směrem dolu je často volatilní a skokový. Modré bloky jsem v grafu vyznačil jen opravdu orientačně. Co si lze z podobného grafu vzít pro intradenní obchodování? Nezapomínejme, že se díváme na denní graf – není to prostředí, kde bych časoval obchody. To dělám na velmi nízkém timframe (např. 1 až 2 minutovém) a až samozřejmě poté, co mi trh nabídne vstupní signál skrz můj obchodní plán. Z denního grafu získávám určité základní scénaře. Například:

Cena kolem 1100 tvoří velmi silnou S/R úroveň, protože jde o horní hranu oblasti, kterou mám ve screenshotu označenou jako „1“. Poté, co trh otestoval tuto oblast 2x (bod A), jsem měl cenovou hranici na nižším timeframe zakreslenou velmi silně, abych ji nepřehlédl pro případnou divergenci směrem long. Ceny kolem 1100 jsem si také vědom coby silného aktuálního supportu a neshortuju proti ní.

Současně v rámci své přípravy vnímám, že trh již cenovou hladinu kolem 1100 otestoval 3x, kanál se stává velmi viditelným a určitě postupně i citovaný v médiích a blozích. V tuto chvíli se tak pro mne stává zajímavý scénář, kdy trh hranici 1100 prolomí, doklesá k cca oblasti 1067-1077, kde očekávám, že by se mohly kumulovat nové větší nákupní příkazy. A tudíž jde pro mne o opět velmi zajímavou oblast pro čekání na long IM divergenci. V takovém případě se hladina 1100 stává následně zajímavou S/R bariérou, od které by mohlo nastat odražení (tudíž zajímavé pro intermarket divergence short) a pohyb do kanálu vytyčeném pásem jedna, kde by se cena mohla opět na delší období zdržet. Takové scénáře mi okamžitě poskytují určitá vodítka o oblastech, kde čekat silné nákupní a prodejní objednávky.

Co bych rád zdůraznil – to že jsem do grafu zakreslil jeden „scénář“ neznamená, že bych nepracoval s dalšími scénáři. Jen jsem je pro jednoduchost do grafu nezakresloval. Nevím, kam trh půjde a neví to nikdo. Coby intradenní obchodník se nesnažím o odhadnutí dalšího hlavního vývoje ceny trhu, ale hledám S/R oblasti, kde očekávám hlavní změnu nabídky a poptávky způsobující zobchodovatelné pohyby. V dnešním článku jsem použil hrubý denní graf, který mi slouží pro hrubé denní analýzy. Podstatně větší pozornost věnuji jemnějšímu timeframe (většinou 30 minut), kde pracuji podobně, jako jsem ukázal na tomto jednom grafu – vytvářím si plány pro určité scénáře, jejichž součástí jsou hlavní S/R úrovně na jejichž zobchodování se následně zaměřuji.

Analýza vyšších timeframe pomáhá podle mé zkušenosti v další zásadní otázce – výstupech. Máme-li představu, kam by trh mohl dorazit, než narazí na zásadní S/R oblast, mnohem lépe se nám bude obchodovat i pro vzdálenější profit-targety. Alespoň u mne to takto funguje – dokáži si zdůvodnit, proč akceptuji vyšší risk z držení otevřené pozice pro vzdálenější profit-target, i když trh aktuálně „vypadá“, že by se mohl otočit nebo, že mu dochází momentum. A v mnoha případech to funguje velmi dobře.

V každém případě jsou podobné analýzy velmi subjektivní, neboť ve vyšších grafech mohou různí tradeři vidět různé situace. Ovšem to je zcela v pořádku – sám pracuji vždy s řadou různých scénářů a trh sám postupně ukazuje, které cesty jsou platné, a které již byly odmítnuty. Nehledě na to, že v tradingu máme právo se mýlit a při dostatečně vzdálených profit-target se můžeme mýlit i častěji, než máme pravdu. To, co mi vyšší timeframy poskytují, je určité „vysvětlení“, které používám pro vyšší důvěru v obchody na nižším timeframe.

Ovšem jako vždy – podobné tipy neznamenají, že obchodovat nelze jinak. Měly by poskytovat především inspiraci vycházející z toho, co funguje v tradingu mě.

Co je Mini-magazín Finančník.cz

Jedná se o nepravidelný internetový magazín, který několikrát do roka zasíláme všem klientům, kteří jsou zaregistrováni v diskusním fóru Finančník.cz. V magazínu se věnujeme zajímavým a aktuálním tématům, přinášíme další extra tipy a rady pro úspěšní obchodování na burze a čas od času představíme skrze rozhovor některého z úspěšných traderů.

Archiv magazínů je nyní k dispozici zcela zdarma a mimo jiné vám přináší:

• archiv Mini-magazínů serveru Finančník.cz od roku 2006 do současnosti,
• již přes 100 stránek zajímavých a přínosných informací z oblasti tradingu,
• inspirativní rozhovory s úspěšnými tradery,
• praktické rady a tipy, které nenajdete v běžných článcích na našem serveru,
• odpovědi na časté dotazy nováčků,
• a mnohem více!

Stáhnout publikaci si můžete ve formátu PDF hned nyní - přístup k této publikaci má totiž každý registrovaný uživatel tohoto webu v položce Dokumenty v Kontrolním centru (dostupné např. z diskuzního fóra).

Nejste ještě registrovaným uživatelem Finančníka?

Zde je krátký návod jak se dostat k avizované bezplatné PDF mini-publikaci:

1) Zaregistrujte se prosím tímto jednoduchým formulářem

2) Ihned po registraci obdržíte na zadaný e-mail zprávu s linkem, kterým je třeba potvrdtit platnost Vaší e-mailové adresy. Klikněte tedy na link zobrazený v automatické e-mailové zprávě.

3) Přihlašte se prosím do systému (login naleznete zde).

4) V horní liště systému je v menu k dispozici nabídka Kontrolní centrum:

V kontrolním centru již naleznete v pravém menu složku Dokumenty a v ní podsložku Archiv newsletterů.

1) Proč nováčci začínají výběrem brokera a ještě na to kladou takový důraz

Je zajímavé sledovat rozhovory nováčků. Většinou jen zřídka slyšíte téma jako risk-reward-ratio, money-management, průměrný zisk na obchod a rozsah backtestu. Zato slyšíte prakticky nekonečné plky o brokerech, jejich platformách a jejich službách. Je naprosto fascinující, jak se nováčci velmi často ze všeho nejvíce zabývají tím nejméně podstatným článkem v celkovém řetězci.

Mám ale pocit, že podobné chování je možné sledovat všude. Pokud si dva sousedi chtějí upravit svojí zahradu, jsou schopni strávit 40 hodin povídáním o tom, kde mají lepší a levnější lopatu a jakou k ní dostanou bonus, ale pak už pouze 5 hodin stráví skutečnou prací s onou "úžasnou" lopatou na zahradě. Pokud se dvě kamarádky rozhodnou, že začnou cvičit, aby trochu zhubly, jsou ochotny strávit 10 hodin ve všech možných obchodech se sportovním oblečením, ale pak už většinou maximálně 2 hodiny faktickým cvičením (tj. do momentu, než je cvičení přestane bavit, protože je náročné).

Poměrně hezky to vypovídá o tom, jak dokonale jsme všichni "zmasírování" reklamními kampaněmi (hned, bez práce, s bonusem a se slevou) a bez prozkoumání deseti nabídek toaletního papíru si už v podstatě ani nezajdeme na záchod. Doba je zkrátka a dobře taková. Je příjemnější strávit mnoho hodin tím, co je jen povrchní a nepodstatné a nevyžaduje více, než vytáhnout nějaké peníze z naší peněženky. Navíc v případě slevy nebo bonusu máme hned pocit, že jsme získali "extra odměnu" bez jakékoliv práce.

Kdežto zasednout k trhům a začít tvrdě backtestovat a studovat vyžaduje mnoho práce, mnoho dřiny - a jen tak se "extra odměny" možná ani nedočkáme.

Proto většina nováčků bude stále začínat od toho nejméně podstatného a k tomu opravdu podstatnému se většinou již ani nedostane. Proto téma brokerů a jejich služeb bude vždy tématem číslo jedna a o tom podstatném se už příliš mluvit nebude, protože to může zavánět příliš mnoho prací.

2) Proč nováčci rádi platí tolik extra peněz za věci zadarmo

Dnešní svět brokerů je plný věcí "zadarmo". Zadarmo software, obchody bez poplatků, zadarmo konzultace, zadarmo 50 USD do začátku. A zdá se, že lidé tyto věci zadarmo natolik milují, že už prostě ani nechtějí počítat, kolik za ně ve skutečnosti zaplatí. Samozřejmě, je vždy příjemnější žít v krásné iluzi, jak nás všichni milují tak bezmezně, že nám vše dávají zadarmo a ještě se u toho podbízejí. Proč ale pak tak rychle mizí peníze z našich tradingových účtů? A proč člověk, který platí za každý obchod fixní poplatek, vydělá na úplně stejném obchodě více, než ten, kdo má od brokera vše zadarmo, včetně poplatků? Záhada! Přeci tím, že jsme si "našli" brokera zadarmo (ve skutečnosti si skrze velmi nákladné marketingové kampaně našel on vás), jsem už "přechytračili" všechny ostatní - tak proč nás to teď stojí peníze?

Asi je marné opět vysvětlovat, co je rozdíl mezi BID a ASK a že na tomto světě není nic zadarmo. Je asi zbytečné vysvětlovat, že brokeři jsou především finanční dravci, co hledají způsob, jak na klientech stavět a rozvíjet svůj vlastní byznys (své vlastní profity) a že existují důvody, proč některý software je zadarmo a jiný je za peníze, proč mají někteří brokeři fixní poplatky a minimální částku pro otevření, kdežto jiní se tváří, že vám vše dají zadarmo a ještě k tomu přihodí peníze do začátku. Zkrátka a dobře, lidé milují věci zadarmo a také jsou také ochotni si za ně připlatit nějakou tu korunu navíc.

3) Proč si nováčci myslí, že více obchodů znamená větší profit, ale že o ztrátách to neplatí

Nováčci mají zvláštní pohled na frekvenci obchodů.

Předně, je marné jim vysvětlovat, že v tradingu platí zlaté pravidlo "obchoduj méně, vydělávej více". Ještě zajímavější ale je, jak nováčci s oblibou vyprávějí, jak více obchodů znamená větší profity, ale opačně to z nějakého záhadného důvodu z jejich pohledu neplatí. Jinými slovy, automaticky předpokládají, že pokud nasekají 20 obchodů za den, budou to samé zisky, a oni tak vydělají více, ale v žádném případě nepřipouští, že pokud nasekají 20 ztrát za den, tak tím mnohem rychleji ztratí.

Nedávno mně dokonce jeden dlouhodobě ztrátový obchodník nadšeně povídal, jak si koupil mnohem rychlejší počítač, se kterým nyní může rychleji exekuovat - takže bude mnohem rychleji vydělávat. Když jsem ho však decentně upozornil, že zatím peníze v trzích vydělávat neumí (a počítačem to rozhodně není), takže s rychlejšími exekucemi bude akorát rychleji ztrácet, mávl jen rukou s tím, že tomu nerozumím.

Docela by mě zajímalo, kde se u nováčků souvztažnost "více obchodů = větší profity" bere. Zřejmě žijí v přesvědčení, že trading je něco, jako zaměstnání s hodinovou sazbou, takže čím déle budeme u počítače sedět, tím více hodin odpracujeme a tím více vyděláme - a čím více budeme klikat, tím více činnosti vykážeme a tím pádem tím více dostaneme zaplaceno. Ono to ale opravdu v tradingu takto nefunguje. Trading je specifický byznys, jako žádný jiný.

Nejlepší obchodníci jen dlouhé hodiny hledí do grafu a nedělají nic. Za to nic jsou pak většinou nejlépe placení.

Ale chápu to. Celé hodiny nic nedělat rozhodně není tak zábavné, jako otevřít si hned účet u nějakého brokera a jít bezhlavě klikat. To pochopitelně přináší mnohem více vzrušení a adrenalinu. Trochu drahého vzrušení, ale možná pro většinu stále levnějšího, než si zaplatit luxusní prostitutku. Tak i tak, za obojí se nehorázně platí a ani jedno z toho vám peníze nepřinese.

4) Proč lidé milují burzovní konspirační teorie, ale mimo burzu je berou jako přehnané

Další fascinující úkaz je absolutní obliba konspiračních teorií v oblasti tradingu.

Nezřídka například slýchám absurdní scénáře, zda skončí burza, až zkrachují USA a celý bankovní systém. Když odpovím, že je to jedno, protože pokud skolabuje celý bankovní systém, přidjou tito lidé o práci, protože skolabuje systém jako takový, najednou se jedná o přehnané vize.

Jinými slovy: Pokud vytváříte konspirační teorii v dimenzích aktuálního zaměstnání tradingových nováčků, jsou to přehnané teorie, pokud stejnou konspirační teorii vytváříte ve spojitosti s burzou, najednou je to velmi seriózní problém, kterým je třeba se také seriózně zabývat. Je zajímavé, že lidé na jednu stejnou věc nahlíží dvojím pohledem, vždy optimističtěji z pohledu jejich současného života a vždy pesimističtěji z pohledu, kdyby byli tradeři. Ukazuje to, jak neracionální jako lidé ve skutečnosti jsme.

Lidé z nějakého důvodu milují konspirační teorie. Nedávno mně kamarád pracující pro významný zpravodajský portál povídal, že nejčtenější článek v minulém roce byla naprosto nepodstatná zpráva o tom, že se v japonských vodách objevila záhadná ponorka bez označení a identifikace. Myslím, že už jsme opět příliš podlehli bulvárnímu stylu dnešních médií typu zprávy TV Nova. Zajímavé ale je, že v oblasti tradingu lidé rádi bulvarizují dvojnásobně.

Za dvakrát potvrzeným úspěchem Larryho Williamse (10 000 USD proměněných do 1 milionu USD za rok) raději hledají konspirační teorie, proč to měl být podvod, než se radějí zabývat tím, jak by podobného úspěchu mohli docílit sami, byť by to měl být úspěch jen desetinový.

Jakoukoliv konspirační teorii ve spojitosti s burzou berou lidé smrtelně vážně, i když ve spojitosti se svým životem berou takovou jako za přehnanou.

Burza je neustále mysterizována, přitom se jedná o naprosto regulérní, férový byznys, jako cokoliv jiného. Přesto není pochyb, že konspirační teorie v oblasti burzy budou i nadále oblíbeným tématem.

Tolik tedy k dnešním čtyřem bodům. Opět podotýkám, není v žádném případě mým cílem se v tomto mini-seriálu do někoho navážet! Pouze s trochou nadhledu nastavit zrcadlo a zapřemýšlet, zda někde zbytečně netrávíme příliš času někde, kudy cesta k profitům na burze rozhodně nevede.

Dlouhou dobu jsem obchodoval výhradně akciové indexy v době jejich hlavního otevření – tedy americké dopoledne, což odpovídá času 15:30 v České republice. Na Lanzarote, kde trávím především v zimě většinu času, je toto časové pásmo díky hodinovému posunu ještě trochu přívětivější – hlavní obchodní seance amerických indexů začíná v 14:30. Nicméně poměrně dlouhou dobu jsem se zabýval myšlenkou přesunout obchodování co nejblíže k ránu, abych měl defacto celý den volný pro další aktivity. Nejprve jsem začal studovat chování trhů v evropské dopoledne a postupně tyto trhy obchodovat. Dnes mohu říct, že mi tento posun vyhovuje stále více a pomalu přesouvám do dopoledních hodin většinu svých intradenních aktivit.

V rámci evropského dopoledne lze obchodovat celou řadu trhů na několika burzách. Z těch významnějších jde mimo jiné o londýnskou burzu , německý EUREX a v neposlední řadě i některé trhy s dostatečnou likviditou obchodované na amerických burzách.

Na evropských burzách lze obchodovat pochopitelně celou škálu finančních produktů. Osobně se zaměřuji na obchodování futures na akciové indexy a tak i tento typ trhů byl pro mne defacto jedinou přijatelnou volbou. Několik měsíců jsem zkoumal i některé dluhopisy, které se například obchodují na Eurexu. Jde jednoznačně o velmi zajímavé trhy, které ale nakonec nesleduji proto, abych se mohl soustředit jen na jeden typ trhů (dluhopisy se pohybují opačně než akciové indexy). Z burz jsem nakonec zvolil pouze Eurex a americké burzy.

O zajímavých produktech obchodovaných na Eurexu už jsme na Finančníkovi psali, zde je jejich základní přehled:
- Alternativní trhy zajímavé pro intradenní obchodování - německé indexy
- Zajímavé německé komoditní trhy - dluhopisy

Postupným testováním jsem se pro evropské dopolední obchodování dostal k finálnímu výběrů tří trhů, které používám v rámci intermarket analýzy. Na obrazovce mám trhy ES (americký e-mini S&P 500), FESX (Dow Jones EURO STOXX 50) a evropský DAX. Přičemž obchoduji jen dva z těchto trhů – ES a FESX. DAX je určitě velmi zajímavý evropský index, ovšem poslední dobou je volatilita vysoká (více než dříve) a s občas nepříjemným rozpětím mezi bidem a askem (tudíž obchodník dostává velké skluzy v plnění).

Americký e-mini S&P 500 se v evropských dopoledních hodinách obchoduje v rámci své noční seance, ovšem jde o natolik likvidní trh, že i v tuto dobu je trh pro běžného retail obchodníka dobře obchodovatelný.

Na screenshotu vidíte graf z dnešního dopoledne (článek připravuji 28.9.2011). Jde o klasický dvouminutový timeframe a pro ilustraci jsem v grafu zapnul indikátor volume - na každé úsečce je spárováno přes tisíc obchodů, často i několik tisíc, což je mimochodem více, než kolik má například emini Russell 2000 (TF) ve svých hlavních obchodních hodinách. Ve svých nočních hodinách se navíc trh ES chová podle mého názoru mnohem čitelněji než v hlavní seanci. Obchoduji především s pomocí S/R úrovní a jen pro názornost jsem do grafu zakreslil některé zcela základní technické oblasti, které jsou na Finančníkovi podrobně popisovány. Přitom pohyby nejsou v aktuální volatilitě nezanedbatelné – sám jsem dnes zobchodoval short z vyznačeného double-top, což je pohyb s potenciálem cca 400 USD na kontrakt. Přitom v trhu pracuji s riskem přibližně 100 USD. Trendové obchody na flipech, které následovaly pak měly samozřejmě neméně zajímavý potenciál, ale ty už jsem neobchodoval, protože mi stačí často jeden dobrý obchod (o svém stylu obchodování plánuji napsat brzy podrobnější článek). Jedinou nevýhodou obchodování trhu ES v tyto hodiny je „noční“ margin, který je většinou kolem 5000 USD / kontrakt.

Zajímavou alternativou je čistě evropský index FESX. Ten má také naprosto dostatečnou likviditu (i pro obchodování desítek kontraktů) a zejména v aktuální vyšší volatilitě nabízí velmi hezké swingy. Navíc se obchoduje v eurech, což může být pro evropské tradery výhoda. Zde je pohled na dnešní dopoledne tohoto trhu:

Do trhu jsem pro představu zakreslil rozsah pohybu, který odpovídá 300 euro (tento pohyb jsem neobchodoval). FESX je trh, který se hýbe poměrně pomalu a nebál bych se ho doporučit i začínajícím traderům /pochopitelně s odzkoušeným obchodním plánem/.

Jak trh ES, tak FESX obchoduji od cca 9 hodin. ES se obchoduje skoro non-stop, ale dopolední likvidita naskakuje až mezi 8-9 hodinou. FESX otevírá v 8 hodin českého času a hlavní obchodování začíná v 9 hodin. Pokud hledáte alternativu pro evropské obchodování tak oba uvedené trhy mohou doporučit. Je možné, že situace se na nich změní v okamžiku, kdy v trzích poklesne volatilita, ale zejména v tuto dobu nabízejí trhy opravdu velmi zajímavé obchodní příležitosti.

Nejprve krátké shrnutí mého nedávného přesvědčení, že je zlato velmi blízko vrcholu a brzy přijde korekce. Mé domněnky v té době vycházely ze dvou předpokladů:

1) Mediální masáž.

Ještě před pár týdny byla média plná toho, jak je zlato skvělou investicí, jak celý svět utíká ke zlatu jako k "jistotě" a jak zlato čeká už jenom nebeský růst... Z minulosti jsem se již naučil, že jakmile proběhne jakákoliv investice (a jedno, zda je to zlato, ropa, nebo realitní trh) masovými médii jako "tutovka", je daná příležitost právě na samém vrcholu a již nemůžeme očekávat žádný další růst (nebo jen velmi decentní). Pokud někdo chce, ať sám zapátrá v minulosti a najde si další příklady, které takové scénáře jen potvrzují. Mediální masáž totiž nezřídka pomáhá vytvářet právě protistrana daného obchodu, tj. ti, kteří se nyní dané investice potřebují zbavit a realizovat profit (tj. velké fondy, banky, atd). Tací hráči nakoupili už před dávnou dobou, drží obrovské pozice a nyní se jich potřebují zbavit. Masa je ideální způsob, jak takový krok učinit a napomoci podobné mediální masáži zjevně nebude pro ně moc složité, pokud člověk vezme v potaz povrchní práci mnoha médií, jejichž cílem je spíše bulvarizovat, než dělat seriózní novinařinu (stačí se podívat, jak poslední dobou média s oblibou píší tučné nadpisy o obřích propadech na burzách, ale pokud se daný den burza otočí a dostane zpět do zelených čísel, o tom už většinou později během dne nenajdete ani řádku - taková skutečnost už nezní jako dostatečně bulvární a "šokující").

2) Nákupy zlata běžnými lidmi.

Běžná masa podléhající mediálnímu tlaku prakticky nikdy nemůže vydělat (resp. ještě jsem takový příklad v minulosti nezaregistroval). Běžná masa se neobtěžuje jít do hloubky věcí, provést si detailnější a širší analýzu a pohled na věc. Raději poměrně snadno podlehne vjemu, že "co je v televizi a co dělá každý, nemůže být špatně" (jeden z největších omylů). Právě na takovém osvědčeném chování masy vydělávají ostatní - ti chytřejší a ti, kteří si dají práci jít více do hloubky dané věci. Navíc, pokud čteme o tom, jak běžná masa ve velkém skupuje zlato - kdo další ještě zbývá, aby nakupoval, a přiživil tak daný pohyb vzhůru? Běžná masa jsou jedni z posledních kupujících, za kterými už prakticky není mnoho dalších, kteří by nakupovali. Už nápady jako kiosky na zlato pro běžné masy znějí skutečně jako lehce surrealistický nápad, mě osobně utvrzující v tom, že je zde něco v nepořádku a že zlato už příliš nahoru jít nemůže. Ať se na mě nikdo nezlobí, ale v době, kdy většina lidí obrací každou korunu i v obchodech typu Lidl, si neumím představit, že někdo začne strkat tisícikoruny do nějakého automatu, aby si nakoupil zlaté mince.

Samozřejmě, stejně jako v nedávném článku opakuji, že nemám patent na moudrost - pouze prezentuji souhrn svého pohledu na věc a toho, co jsem za léta v trzích vypozoroval jako značné a opakující se tendence, spojené s psychologií davu.

Pojďme tedy nyní k tomu, jak vidím zlato dále (a opět, je to pouze soukromý názor).

V prvé řadě, dalšího výraznějšího růstu zlata se už minimálně letos nedočkáme, na hranici 2000 můžeme s klidem zapomenout. Za daleko pravděpodobnější vidím další pokles a to z následujících důvodů:

1) Změna reakcí na negativní ekonomické zprávy.

Poslední týdny zlato reagovalo přesně opačně, než by mělo. Na negativní ekonomické zprávy reagovalo většinou poklesem. Neumím si představit, že by ještě před měsícem zlato po zprávě snížení ratingu Itálie padalo dolů. Při podobných zprávách zlato zásadně tvořilo nové high. Opačná reakce jasně dokazuje, že zlato už nemá momentálně kam dále růst a že v trhu začínají vládnout prodejci - a to poměrně silně. Při troše studia není možné opominout, že podobně se obvykle chovají trhy na začátku splasknutí bubliny.

2) Pozitivní korelace s indexy.

Zlato ještě nedávno rostlo většinou ve dny, kdy akciové indexy padaly. Tomu je konec. Poslední dobou zlato nezřídka kopíruje propady indexů. Opět důkaz, že se v náhledu na zlato něco dramaticky změnilo - a rozhodně to není nic, co by poukazovalo na další růst.

3) Extrémní volatilita.

Zlato má za sebou největší týdenní propad v historii, resp. na svém grafu začínající v roce 1977 jsem žádný dramatičtější propad nenašel. U zlata je bez debat největší volatilita historie a v takovém prostředí jsou i velmi zkušení profesionálové (včetně bank a fondů) maximálně opatrní, protože vědí, že se může stát cokoliv a tudíž hrozí výrazná expozice rizika. Proto už se zdaleka nepohrnou do nákupů tak, jako dříve. Mnohem větší opatrnost nenahrává myšlence dalšího růstu, natož tak ceně nad 2000.

4) Masa se začne za chvilku zlata zbavovat.

Již v minulosti jsem vypozoroval, že chování masy je stejně impulsivní a emocionální při "zaručených" nákupech na základě mediální masáže, jako při následném zbavování se stejné investice kvůli tomu, že krátce po jejich nákupu začne daná investice prudce padat. Mnoho lidí se ve vzteku začne nakoupeného zlata opět zbavovat a přiživí tak stranu prodejců. Později už se do zlata nevrátí, neboť utrpí finanční újmu, kterou si budou pamatovat.

5) Technická analýza.

Na současném vrcholu zlata máme velmi silnou formaci double top. Její proražení by vyžadovalo skutečně extrémní fundamentální důvody a mnoho nových nakupujících.

Tolik tedy můj pohled na současnou situaci - opět podotýká, nemám patent na moudrost a můžu být samozřejmě svými odhady úplně mimo, nikdo nevidí do budoucnosti. Zdravý rozum mně však našeptává, že daleko od pravdy možná nebudu.

Nakonec analýza toho, kde bych viděl cenu zlata v blízké budoucnosti. Pojďme se podívat na graf.

Aktuálně se cena nachází velmi blízko 50% retracementu rozptylu pohybu letošního roku. Jenom kousek pod tímto retracementem je silnější S/R oblast a psychologicky velmi silná cenová hranice 1500. Myslím, že cena padne až k této hranici a následně na ní bude pár týdnů stagnovat.

Další vývoj je již příliš nejistý a záleží na mnoha okolnostech celkového stavu ekonomiky. Někde blízko ceny 1500 se může zlato zase otočit a navrátit se k růstu. Ovšem také si umím docela dobře představit, že zlato padne až k ceně kolem 1000 USD. Někomu se to může zdát jako bláznovství, ale v době, kdy ropa byla za 186 USD a mediální masáž psala o "jisté" hranici 200 USD by si nikdo ani v legraci nedovolil říci, že by ropa mohla být o pouhých pár měsíců na ceně 30 USD. Přesně to se ale stalo. V minulosti už jsem viděl věci, které mně rozhodně dávají důvod se domnívat, že cena zlata za 1000 USD není nereálná.

Tolik tedy můj osobní pohled na zlato. Osobně není zlato můj primární trh (tím je e-mini Russell 2000) a tudíž žádnou akci neplánuji. Pokud by však někdo o spekulacích na zlatu uvažoval, výrazně doporučuji vzhledem k extrémní volatilitě využít raději ETF´s na zlato v kombinaci s opcemi.

Dotaz:

Chtěl bych vás požádat o radu ohledně vstupů a umístění SL:

1) Dříve jsem se snažil vstupovat do pozice umístěním Limitního příkazu na takovou úroveň aby můj pevný SL 8bodů byl vždy 2body pod/nad high swingu na kterém vstupuju. Což je z pohledu logiky asi ta nejvhodnější varianta. Jenže testováním jsem došel k závěru, že touto variantou přicházím o spoustu profitabilních obchodů, jelikož když je v trhu síla, tak nemá chuť se vracet a opět testovat to co už otestoval před momentem. A můj příkaz zůstane nevyplněn (dost frustrující). Ale bohužel, obchody které nemají vyjít neutečou, jelikož jsem na 100% nabrán do trhu a v zápětí vyhozen na relativně blízkém SL.

2) A proto jsem přešel na druhou variantu, která sice není tak logická z pohledu umístění SL, ale neměly by mi utíkat ziskové obchody. Jedná se o vstup na Close svíce která mi uzavře vstupní signál (abych odboural slip tak používám opět Limitní příkaz). Zde ale díky mému malému SL narážím na potíž, že občas (a poslední dobou velmi často) po vstupu do pozice se trh trochu vrátí, tím zasáhne SL, ale bohužel nedojde tak daleko aby se dostal na úroveň, kde bych měl podle varianty 1) umístěný vstupní příkaz. A vzápětí se trh vydá do směru mého obchodu a nadělí mi docela pěkný zisk, pokud bych ovšem již nebyl vyhozen na SL.

Jako řešení mě napadá:
a) zvětšit SL, což se mi nechce, jelikož mě limituje kapitál a také potenciál trhu, který by nemusel příliš často nabídnout profit v rozsahu 2-3RRR
b) dokázat vyčíst z trhu (nejpravděpodobněji podle tvaru svící) zda se bude trh spíše vracet, nebo má větší pravděpodobnost na rychlé pokračování v trendu. A podle toho umisťovat vstupní příkaz.
c) používat jinou taktiku vstupů, např. vložit Limitní příkaz na úroveň, kde očekávám obrat trhu. Toto je lákavá varianta, ale opět vzhledem k velikosti SL málo kdy proveditelná jelikož s/r nejsou linky ale oblasti a tudíž nikdy nevím, kde přesně se trh zastaví.
d) Time and Sale, nebo Foot Print, bohužel toto prorazím neumím příliš používat a tak netuším, zda tyto nástroje jsou tak silné, aby mi pomohly vyřešit tento problém. Foot Print - je další komplikování obchodování jelikož v NinjaTrader který používám tato funkce není. A mít otevřené dvě platformy mi přijde dost náchylné na dělání chyb.
TaS - je velmi jednoduchý nástroj tudíž obchodování příliš nezkomplikuje, ale jak jste psal ve vašem článku není to nástroj bez kterého se nedá vydělávat. A proto i tímto směrem nechci alespoň prozatim jít.
e) používat jiné signály pro vstup než které momentálně používám (Flip, 123+Flip, DT/DB + Flip) a snažím se je logicky pasovat do kontextu trhu. Ale jestli dělám nějaké chyby? Napadá mě varianta nečekat na utvoření svíce, která daný signál uzavře a v mírném předstihu spíše hádat otočení trhu na s/r. Podle volume, momenta, ......???
Napsal jsem asi vše, co mě napadá a co znám. Můžete mi prosím poradit jakou cestou je rozumné se vydat a popřípadě mi dát nějaké konkrétní rady. Nechci od Vás doslovný návod jak obchodovat. Vím, že toto nefunguje. Musím si tím projít sám, ale občas se dá tento proces urychlit dobrou radou a o tu vás prosím.

Mé postřehy

Předně je zřejmé, že oblast exekucí (tedy vstupu do obchodu) je, pokud ji trader provádí mechanicky – tj. myšleno, že hledá pravidlo „vstup vždy na close úsečky“ nebo „limitem 4 ticky pod high“, vždy určitým kompromisem. A s tím je třeba se smířit. Úspěšní profesionální diskréční obchodnící používají často pro časování vstupů zmiňované nástroje typu time and sales, které poskytují informaci o orderflow – aktuálním toku příkazů tvořících obrázek o momentálním dění v oblasti vstupu. Skrz tuto jemnou analýzu lze pak z trhu vyčíst momentum i mikro S/R úrovně a vhodněji tak načasovat konkrétní úroveň pro vstup. Ovšem tato oblast je velmi náročná na zkušenost, nedá se backtestovat, vnáší tak do obchodování poměrně dost subjektivity na úrovni „mikromanagementu“, a proto podle mého názoru není vhodná pro začínající obchodníky. Ti udělají lépe, pokud z počátku přijmou určitou nedokonalost svých exekucí a koncentrují se více na logické umisťování vstupů a výstupů z pohledu struktury trhu.

Umisťování limitního „vstupu se slevou“ (bod 1) je tak podle mě rozumný nápad. Pokud však pracuji s fixním počtem kontraktů (např. jedním), tak mi u popisovaného řešení chybí návaznost na momentální volatilitu v okolí vstupní úsečky. Obzvlášť, pokud trader vstupuje na minutových grafech (což tazatel dělá). Je rozdíl, zdali se má trh vrátit jeden, dva ticky nebo mnohem více v případě větší vstupní úsečky. Východiskem může být časování vstupů na barech s konstantní velikosti úsečky – např. range barech. Tj. v případě obchodování s minutovými grafy (např. skrz intermarket analýzů, kterou tazatel používá) sledovat situaci na hlavních grafech, ale pro konkrétní exekuci se přepnout na range bar graf a vstupovat na close úsečky nebo s fixní slevou např. 1 tick od close baru.

Jak k bodu 1 tak bodu 2 se váží úvahy, jestli nezvýšit stop-loss. V oblasti nedostatečně velkého stop-lossu bývá z mé zkušenosti skutečně u začínajících obchodníků největší problém. Většina začínajících obchodníků se jednoduše snaží pracovat s příliš malým stop-lossem. Vychází to z mnoha faktorů, které na Finančníkovi zmiňujeme.

Ve svém vlastním obchodování používám vzdálenější stop-lossy, které mám však v trhu jen „pro případ největší nouze“. Samozřejmě, že občas se stane, že i tento stop-loss trh zasáhne, ale většinu času vystoupím mnohem dříve v blízkosti mého vstupu. Vystupuji, když vidím, že trh nedělá, co jsem očekával. To je vesměs situace, kdy jde po vstupu cena opačným směrem a trh začne akceptovat cenu v oblastech, kde jsem čekal její odmítnutí. Tématu jsem se již jednou na Finančníkovi věnoval v v článku Řízení pozice v intradenním obchodování, ukázka konkrétního obchodu. Tento přístup je opět třeba trénovat a určitě to není koncept, který by bylo možné vzít a zítra s ním začít obchodovat. Ovšem mě osobně kdysi změna přístupu tímto směrem posunula velký kus kupředu. Doporučuji proto zkusit určitou dobu papertradovat na demu práci se vzdálenějším stop-lossem a ukončování obchodu ručně v případě, že se trh nerozjede správným směrem. Pochopitelně, je pak třeba trochu jinak nahlížet na RRR. Za risk neberu fixní stop příkaz, ale průměrnou ztrátu, kterou většinou zinkasuji. Opět jde o subjektivnější přístup, ovšem proto také obchoduji intradenně ručně a nikoliv s pomocí automatu.

Ad „fadování“ – obchodování skrz limitní příkazy, které obchodník dává rovnou na určité S/R oblasti a pro vstupy tak nepoužívá žádné „potvrzení“. Určitě jde o možnou cestu, která ovšem má úplně stejné „limity“ jako v případě vstupu s „potvrzením“. Sám jsem zastáncem vstupu do trhu až poté, co trh naznačí změnu momenta – byť by to mělo být na velmi nízkém timeframe nebo skrz orderflow analýzu. Především při obchodování více kontraktů toto obchodníkovi poskytuje důležitý záchytný bod, který může dál rozvíjet a zlepšovat se v jeho identifikaci. Sám vstupuji do obchodu až poté, co mi trh potvrdí, že v místě, kde hodlám vstoupit, skutečně čekají další prodávající (v případě že vstupuji short) nebo kupující (v případě vstupu do longu).

Pokud shrnu svoji odpověď, tak určitě existují cesty, jak exekuce v intradenním obchodování zlepšovat, ovšem neznám žádný jednoduchý univerzální recept – vždy jde o pilování určitých schopností, které pak představují dodatečný edge v naší strategii. Současně však přinášejí do obchodování komplexnost a náročnost. Proto bych nezatracoval cestu, kdy si děláme věci jednodušší – vstup například na close range baru a toto zjednodušení bychom však měli kompenzovat minimálně trpělivostí při vybírání obchodů se skutečně dostatečným potenciálem. Pochopitelně existují i další cesty - např. vstupovat na close úsečky minutového grafu a různě velký risk kompenzovat různě velkým počtem kontraktů (viz tento článek Vylepšujeme systém přes money-management). Tuto cestu ovšem opět vnímám jako řešení spíše pro trochu pokročilejší obchodníky.