Pojďme tedy na to.

Fáze 1: nedůvěra

Foto (c)iStockphoto.com/stevecoleccs&nbsp

Na začátku je to prakticky vždy stejné: nedůvěřivost. Opravdu tento byznys může fungovat? Není to nějaký další podvod? Proč to tedy nedělá každý, když je to tak snadné? (Odpovím hned: trading je v principu poměrně jednoduchý, není však snadný a nedělá to každý, protože je nutné přiměřeně riskovat – a většina lidí nesnáší risk, i když si to o sobě často nemyslí).

Nedůvěra v počátku je, myslím, zcela v pořádku. Je to přirozená reakce na něco neznámého a navíc jde v této oblasti o peníze, proto je opatrnost na místě. Každý už máme určitě alespoň nějaké vzdálené zkušenosti s různými kampeličkami, multi-level marketingy, přehnanými sliby, a já nevím, čím ještě. Osobně jsem na tom nebyl v začátcích jinak – jak se říká, důvěřuj, ale prověřuj.

Nic méně, pokud se rozhodnete skutečně věnovat trochu času tomu, abyste nahlédli do tohoto byznysu, začnete pomalu sami vidět a poznávat, že tento byznys není nic nereálného: pochopíte, že vše si můžete vyzkoušet a otestovat na nečisto, aniž by vás to stálo jedinou korunu – a to v podmínkách, které jsou prakticky totožné s reálným obchodováním. Zjistíte, jak je možné celý byznys otestovat na historických datech a pokud budete mít štěstí, seznámíte se s někým, kdo už se tímto byznysem nějakou dobu živí – a tím sami na vlastní oči uvidíte, že se nejedné o nic nereálného ani podvodného. Pokud budete rozumní, budete se rozumně a realisticky zajímat a nebudete v počátku mít tu smůlu, že narazíte na nějakou pochybnou (diskusní) skupinu, která žije vzdycháním, stěžováním si a vymýšlením důvodů, proč trading nemůže fungovat (aby tak zakryli svou vlastní neschopnost nebo pohodlnost), začnete sami vidět, že trading byť není snadný, je velmi reálný.

Fáze 2: zjednodušování

V tento moment ještě netušíte, že trading, stejně jako jakýkoliv byznys, potřebuje vaší přízeň a úctu, aby mohl fungovat. Už tušíte, že v trzích skutečně pravidelné peníze existují, chcete si také na nějaké sáhnout, ale nejste pro začátek pro to ochotni zase tolik udělat. Vše stojí mnoho času a úsilí (stejně, jak rozjezd jakéhokoliv byznysu) a tak hledáte zkratky. Přemýšlíte, kde byste si mohli pořídit „zaručené“ tipy, poohlížíte se po programování, vymýšlíte, jaký software by měl celou tu práci udělat za vás. Hledáte jakýkoliv způsob, jak si tuto práci zjednodušit, jak vydělávat „peníze bez práce“, aniž byste museli jít do hloubky, aniž byste museli strávit hodiny a hodiny u grafu trhů, nebo nedej bože vztekat se instalací software a následně celé týdny backtestovat, srovnávat výsledky, přemýšlet a pracovat, aniž by z toho v začátcích byl jakýkoliv užitek… Chcete rychlé výsledky, ale zapomínáte, kolik času vám trvalo naučit se číst, psát, naučit se anglicky, vystudovat střední a vysokou školu, vypracovat si pozici ve svém zaměstnání, naučit se na počítači….

Fáze 3: procitnutí

Po nějaké době zjistíte, že žádná z vašich zkratek pravděpodobně příliš nefunguje. „Zaručené“ tipy nevydělávají, „zázračný“ a velmi drahý software z nějakého důvodu nové peníze na váš účet nepřináší, na warezu postahované systémy nefungují… Co teď?

V této fázi se nachází mnoho lidí na křižovatce.

Někteří ztratí víru a důvěru, a celý byznys se zarputilostí opustí.

Mnoho lidí pokračuje v hledání „Svatého grálu“.

Pár vyvolených se rozhodne, že skutečně chce celé věci „přijít na kloub“ a rozhodne se tedy pustit do té odporné, zdlouhavé a nekonečné práce, kterou se tak dlouho snažili obcházet různými zkratkami. Ano, došlo na nevyhnutelné: ruční procházení tisíců grafů, ruční backtest, ruční přepisování hodnot do tabulek, nekonečné hodiny před monitorem.. Je to únavné, vyčerpávající, ale hle! Najednou začínáme chápat, že trh hovoří svou vlastní řečí, začínáme v grafu trhů rozeznávat jednotlivá písmena a dokonce i jednotlivá slova, skládáme fráze… Vidíme, co dělá trh takový a co jiný, co je trh trendující a co stagnující… Přestáváme mít z trhů strach, protože vidíme, že existuje možnost jim lépe porozumět. Bohužel ale také ještě stále žijeme v přesvědčení, že trhům můžeme kromě porozumění i „vládnout“ a tak vymýšlíme nejrůznější složitosti, se kterými mít vše co nejlépe „pod kontrolou“, skládáme dohromady bezpočet indikátorů, propojujeme zdánlivě nepropojitelné a budujeme malou kosmickou loď… Není to ještě to pravé a správné – ale nutno říci, že už jdeme alespoň do hloubky, o všem začínáme přemýšlet a spíše než lidem kolem, začínáme věřit sami sobě, svým vlastním myšlenkám, ideám a backtestům. V podstatě děláme velmi mnoho věcí již správně, nepochybujeme o možnosti vydělávat mnoho peněz a velmi reálně už i vidíme, jak si na takové peníze sáhnout – jenom pořád příliš věříme, že je možné získat nad trhy absolutní kontrolu a že můžeme vydělávat téměř bez rizika…

Fáze 4: proč mně to pořád nejde?

Máme postavený vlastní systém, kompletní, mnohostránkový obchodní plán, máme za sebou stovky backtestů a mnoho simulovaného obchodování. Víme, co děláme, začínáme se cítit jistí v tom, jak na trhy „vyzrát“. Právem se tak trochu posmíváme lidem, kteří zamrzli ve fázi hledání „Svatého grálu“ a nejrůznějších zkratek, víme už trochu více, než většina – a dělá nám to dobře.

Vrhneme se tedy do živého obchodování – a hle, nejde to. Co je špatně? Systém je v pořádku, backtesty ze všech stran ukazují, že bych měl vydělávat, simulované obchodování sypalo fiktivní peníze - a přesto, náhle je vše jinak! Stalo se něco zásadního?

Nestalo se prakticky nic. Doposud jste vše dělali správně a je chvályhodné, že jste našli sílu a čas projít veškerou tou dřinou v předešlém bodě. Bohužel však přišel na řadu také nový faktor, který jste doposud neměli šanci poznat, faktor, jehož důležitost většina opomíjí, nebo raději záměrně přehlíží: faktor psychologické zátěže, nového druhu stresu, nečekaných emocí, ze kterých jsme sami zaskočeni a ze kterého jsme překvapeni, protože jsme si o sobě mysleli, že jsme lepší a ve větší pohodě, než se nyní ukázalo. Proč dělám nesmysly? Proč nejednám tak, jak jsem si naplánoval? Proč se potím, když jde trh pár ticků proti mně a proč upadám do euforie, když jsem jenom kousek od profit-targetu? Proč vystupuji z pozice dříve, než dostanu signál, proč beru signály, které bych neměl – a vynechávám ty, které bych brát měl? Proč jsou mé reálné výsledky tak odlišné od těch backtestových?

Je to poměrně jednoduché: pokud něco nejde, znamená to, že ještě někde něco nevíte. Někde chybí něco, co se ještě musíte naučit, co musíte pochopit.

A právě v tento moment se zasekne mnoho lidí, na velmi dlouhou dobu. Většina si totiž myslí, že to, co jim ještě chybí, je nějaký další indikátor, nějaké další „tajná“ informace, nebo ještě lepší software. Možná, že je chyba v systému nebo trhu, takže je třeba přejít na jiný trh, na jiný systém…. Začíná kruh, který může trvat velmi dlouho…

Přitom chybí něco vcelku jiného:

a) pochopení sebe samotného,
b) pochopení síly a významu money-managementu,
c) pochopení toho, že jediné, co v trhu můžeme kontrolovat, je náš risk.

Fáze 5: hlubší ponoření

Pokud chcete pokročit dále, nedá se nic dělat, ale musíte jít ještě hlouběji. Musíte, chtě-nechtě, překonat svůj vlastní stín, zajít ještě o kousek dál, než jste si mysleli, že je možné. Pro každého toto přitom znamená něco trochu jiného.

Někdo si musí přiznat, že jeho psychická síla a vyrovnanost je ve skutečnosti spíše slabostí a nevyrovnaností. Někdo musí pochopit, že jeho opakující se chyby v tradingu nejsou ničím jiným, než opakujícím se vzorem chování, který je reakcí na něco, co se v sobě snažíme skrývat a co si nechceme připustit. Někdo zase musí přiznat, že jeho ego není tak velké, jak si doposud myslel...

Jiní zase potřebují trochu pragmatičtější změnu – a sice pochopit, že risk je skutečně to jediné, co můžeme v trhu kontrolovat. Zní to jako samozřejmost, jako „klišé“, o kterém se domníváte, že je vám zcela jasné už při čtení tohoto odstavce. Ale nenechte se mýlit: věřte mně, že OPRAVDU pochopit, co znamená money-management, opravdu pochopit, že jediná nutnost tradingu je naučit se chápat a kontrolovat risk, trvá bohužel déle, než bychom si přáli, a stojí více, než bychom byli ochotni vynaložit.

Pokud však pochopíte, náhle přijde onen vytoužený „wow“ efekt a vám se rozsvítí.

Náhle začnete být posedlí pojmy jako risk-reward-ratio, position-sizing, výše riskované částky. Vstupní metody, kterým jste doposud věnovali většinu času, se rázem odsouvají na druhou kolej a vy jste daleko posedlejší testovaní nekonečného množství různých metod výstupů, v kombinacemi s těmi nejjednoduššími vstupy, které jste zcela na začátku zavrhovali jako příliš triviální, jednoduché, nebo nefungující.

Trading pro vás dostává nový rozměr a pokud se rozhodnete jít více do hloubky i v oblasti psychologie, otevře se vám zcela nový svět, ve kterém se dozvíte něco o možnosti sebepoznávání, o fungování podvědomí, o existenci vzorů chování, o kterých ani nevíme, které nám „kazí“ naše obchodní výsledky a se kterými je nutné (a naštěstí i možné) něco dělat.

Fáze 6: fascinace procesem

Pokud jsme došli až sem, začíná přicházet fáze, kdy nás náhle fascinuje celý proces tradingu daleko více, než výsledek. A tak se začne dít to, že peníze konečně přicházejí – a my ani nevíme jak. Trading nám opravdu funguje. Opravdu sype. Vydělává. Je tu ale jedna zajímavá věc – netěší nás jenom samotný výsledek (peníze), ale těší nás stejnou měrou i samotný proces. Žijeme procesem tradingu, pochopili jsme konečně, jak trading funguje, naše chyby v minulosti nás bolestivě naučili, co již více nedělat a co naopak, jakým směrem se vydat dále.

Úsilí a čas se úročí, co v minulosti vypadalo jako trauma, se ukazuje jako nezbytné kroky, bez kterých bychom nechápali, co chápeme nyní.

Baví nás (konečně) proces – a proto nám také trading vydělává. Myslím, že tak je to se vším: pokud nás to nebaví, pokud danou věcí nežijeme a nehledáme neustále způsoby, jak se v ní stát lepší, je těžké dočkat se pozitivních výsledků.

Japonci mají pro to slovo Kaizen. Pokud se budete soustředit, budete zvídavý a neustále se snažit chápat více a více – a zároveň každý den hledat způsoby, jak se drobnými zlepšeními posunout k lepšímu výsledku, neumím si představit, že by nepřišel den, kdy budete konečně vědět, jak na to - a začnete pravidelně vydělávat.

Fáze 7: nová životní cesta

A pokud jste došli až sem, velmi vám gratuluji. Jste na nové životní cestě. Už nikdy nic nebude jako dřív. Začnete pociťovat nový druh svobody a vidět nové možnosti toho, jak se dá žít a co se dá všechno dělat.

Jenom pamatujte, že abyste došli až sem musíte vůbec začít...

V současné době se zabývám vývojem a stavbou jednoduchého obchodního systému pro akciové obchodování, kterému bych nemusel věnovat více, jak 5 minut denně, ale se kterým bych mohl přispět do portfolia svých pozičních strategií a rozšířit tak spreadové a opční nesměrové obchodování ještě o strategii směrovou. Během práce na tomto systému jsem si opět uvědomil několik důležitých věcí, o které bych se rád nyní podělil - neboť je považuji za velmi důležité k zamyšlení.

Začněme jednoduchým příkladem: řekněme, že se v současné chvíli zabýváte akciovým obchodováním na úrovni dlouhodobého investování (dle mého názoru nejméně profitabilní přístup ze všech, hned se k tomu dostanu dále). Řekněme, že pracujete s částkou 10,000 USD a tuto částku v rámci investování průměrně zvětšíte na 13,000 USD za rok, což znamená velmi příjemné a velmi slušné zhodnocení 30% za rok. Je to hodně, nebo málo? No, záleží. V porovnání s bankami je to více než nadprůměrné. V porovnání s tím, jaké jsou možnosti v případě jenom trochu aktivnější správy peněz (na úrovni 5 minut denně) je to méně, než podprůměrné.

Nevýhodou dlouhodobého investování je převážně fakt, že si dlouhodobě zablokujete kapitál, se kterým nejste schopni flexibilně pracovat. Jako investor máte svých 100% prostředků blokováno v pár obchodech na velmi dlouhou dobu, takže frekvence, o které můžete hovořit, je například 5 realizovaných obchodů za dobu 3 let, s tím, že jste realizovali celkem 5 dlouhodobých nákupů akcií, každou s držením 3 roky. Dlouhodobá blokace kapitálu vám tedy neumožňuje daleko aktivnější a zajímavější obchodní přístup - konkrétně zvaný trading - se kterým byste mohli obchodovat drobné výkyvy, a peníze tak "otáčet" daleko intenzivněji, než jen nechat prostředky ležet zablokované v pár titulech. Rozdíl mezi investováním a tradingem přitom může být značný: jenom s trochu aktivnějším přístupem můžete svých 30% rázem zdvojnásobit, nebo dokonce trojnásobit - přitom 5 minut práce denně navíc není za tak značný skok ve výsledku žádná vysoká daň.

Pojďme se tedy kouknout na konkrétní čísla. Jeden z pozičních akciových systémů, se kterým nyní pracuji, nabízí při alokaci 10,000 USD na obchod průměrně 300 USD zisk a to za průměrnou délku obchodu 8 dnů. Pokud bychom toto číslo přepočítali na alokaci 1,000 USD, pak to znamená, že na každých 1,000 USD tento systém vydělá průměrně 30 USD na obchod. Jelikož je tento systém vytvořený pro obchodování akcií, má pak jednu úžasnou výhodu: každý den můžu vybírat z tisíců různých akcií na US burzách (těch domácích bych se nedotknul) a to tedy znamená, že mohu téměř každý den vyhledat určitý potenciálně zajímavý obchod, do kterého bych mohl alokovat oněch 1,000 USD (tato částka je pouze alokací, nikoliv i celkovým riskem - samozřejmě, že v systému pracuji i se stop-lossem) a tím tedy výrazně zvýšit frekvenci obchodů.

Pojďme se nyní podívat na tabulku níže, která jasně ukáže, kam nás takovýto posun dostane a o kolik se zvýší efektivnost oproti poměrně neefektivnímu pasivnímu stylu investování.

Řekněme, že i nadále budeme pracovat se vstupním kapitálem 10,000 USD a nadále budeme alokovat 1,000 USD na jeden obchod.

Nyní, zajímavá čísla, která plynou z často tak opomíjených parametrů, jako jsou frekvence obchodů za rok, průměrná délka obchodu a průměrný zisk na obchod:

pokud vím, že průměrný obchod trvá 8 dnů, pak mohu při takové frekvenci udělat v průměru kolem 33 obchodů za rok. Při průměrném zisku 30 USD za obchod je to 990 USD za rok - avšak stále hovoříme o alokaci 1,000 USD na obchod. Rozhodneme-li se využít 100% kapitálu, je to zhodnocení 99% za rok, při konzervativnějším exponování 80% celkového kapitálu je to zhodnocení 79% za rok, což je o poznání více, než pasivní investice, s výsledkem 30% za rok. Vše, co k tomu přitom potřebujeme navíc, je obchodní systém, který umožní podobné parametry nabídnout (práce na sestavení takového systému vyžaduje několik měsíců experimentování, hledání, testování) a následně cca 5 minut práce denně na kontrolu pozic, na zadání nových příkazů a stop-lossů.

Konec konců, je to právě Larry Williams, kdo dokázal, jak je frekvence důležitá: kdysi byly na internetu k dispozici výpisy statementů z druhého šampionátu, na kterém proměnil 10,000 USD do více jak 1 miliónu USD za rok. Tyto statementy bohužel již nemám k dispozici, při jejich detailním zkoumání v minulosti mě ale zaujala právě frekvence obchodování a průměrné zisky na obchod (které jsem zjistil backtestováním strategií z knihy Dlouhodobá tajemství krátkodobých obchodů). Zcela jasně se ukázalo, že mimo jiné i tyto parametry výrazně přispívají k tak fenomenálním výkonům, na hony vzdáleným od již dávno mrtvé strategie "buy and hold". Je to tedy poměrně jednoznačné: na frekvenci a délce obchodu záleží, a to velmi.

Tento článek by vás tedy měl přinutit zamyslet se nad skutečností, zda-li právě aktivnější trading nemůže být pro vás lepší cesta, než pasivní investování, a pokud ano, zde prezentuji souhrn několika rad, které můžete využít při stavbě pozičního akciového systému:

• samotný základ systému nemusí být vůbec složitý; spíše než se vstupy si hrajte s velkým množstvím různých výstupů, než najdete takový, který dává stabilně zajímavou kombinaci průměrného zisku na obchod a délky obchodu;
• u samotných vstupů se soustřeďte mimo jiné na frekvenci, aby byla přijatelně "normální" (pozor na přeobchodovávání!);
• systém testujte na celé škále akcií, musí být robustní; držte pravidlo alokace konkrétní částky na obchod, dle této částky stanovte množství akcií, které nakoupíte;
• naučte se dívat se na systém ne z pohledu výsledku na jediné akcii, ale z pohledu výsledků na celém portfoliu za celý rok (můžete například využít program MSA, který umožní načíst data z Excelu a spojit různé systémy, nebo různé backtesty do jediného portfolia),
• držte se jen likvidních akcií a obchodujte na takových burzách, kde máte široký prostor k výběru,
• nezapomínejte, že frekvence, průměrná dáleka obchodu a průměrný zisk na obchod jsou tím, co nakonec rozhodne, kolik za celý rok vyděláte.

Pokud intradenní obchodníci obchodují určitý index, jako například e-mini S&P500 nebo e-mini Russell2000, pak je třeba si uvědomit, že takový inex se vždy skládá z určitého počtu akcií, jejichž aktuální ceny jsou určitým matematickým způsobem "průměrovány"; to tedy znamená, že S&P500 vlastně sleduje v jediný okamžik pohyb 500 různých akcií, Russell 2000 sleduje 2000 různých akcií, a DowJones 30 zase 30 akcií.

Již tato informace může být poměrně užitečná: sledujeme-li totiž, kolik akcií v daném indexu právě roste a kolik klesá, je to již sama o sobě informace, která nám může pomoci lépe se zorientovat v tom, co se právě děje. Obecně k tomuto můžeme využít i již existujících ukazatelů jako indikátor NYSE TICK, o čem chci však hovořit dnes, je přístup trochu odlišný.

Dlouhodobým pozorováním jsem si všimnul, že každý den trh e-mini Russell 2000 otevře trochu jiným poměrem akcií, které se právě nachází v rostoucí fází a které v klesající. Ze samotného tohoto údaje se nedá vyčíst během otevření v podstatě nic (to by byl trading opravdu příliš jednoduchý), co se však ukázalo jako poměrně zajímavá informace je rychlost, jako se mění poměr rostoucích / klesajících akcií v indexu a dále pak souvztažnost takového poměru k tomu, co právě dělá trh. Došel jsem k závěru, že pokud se naučíme správně pozorovat aktuální váhu, poměry a chování jednotlivých akcií, můžeme dostat další velmi cenné doplňkové informace pro náš daytrading. Co tedy vlastně sledovat a jak na podobné informace nahlížet? Zde je mých několik tipů, které vycházejí z dlouhodobého pozorování.

1. Pokud je váha v rozporu se směrem trhu, čekejte stagnaci

První velmi důležitý tip vychází z jednoduché logiky: pokud je v indexu celková váha akcií na stranu long, ale trh jde dolů, jaká je šance, že se jedná skutečně o validní pohyb na stranu short?

Abychom mohli říci, že trh jednoznačně inklinuje k pokračování momenta na stranu short, museli bychom vidět celkovou nadváhu "short" akcií v indexu. Takováto nadváha bohužel nemůže být interpretována konkrétním číslem - nedá se jednoduše říci, že pokud více jak 1000 ze 2000 akcií bude právě short, pak bude trh pokračovat dolů - neboť je poměrově síla na stranu short větší; záležitost je trochu složitější, neboť se v potaz bere i volatilita jednotlivých titulů, takže celkový výrazný pohyb dolů může udělat například i pouhých 700 akcií právě obchodovaných na stranu short. Není tedy tak důležitý poměr long/short akcií v indexu, jako fakt, kolik akcií ne stranu short právě přibývá a kolik ubývá. Pokud máme například na grafu veliký pohyb short a vidíme že v rámci celého indexu 700 ze 2000 akcií, které se též v daný moment obchodují short, žádná neubývá (tj. nezmenšuje se pohyb množství akcií právě obchodovaných na stranu short) - ale naopak další přibývají (například se množství aktuálně obchodovaných short akcií v indexu změní ze 700 na 800), pak je to poměrně dobrý signál k tomu, že trh může pokračovat dále na stranu short. Pokud však poměr v určitém rozsahu neustále "tiká" tam a zpět, pak trh neví kudy kam a signál dolů přílišnou sílu nemá a pokud trh padá dolů, ale výrazně začíná ubývat počet akcií aktuálně obchodovaných na stranu short, nemůžeme čekat nic jiného, než stagnaci, případné otočení (k tomu ještě dále).

První tip je tedy naučit se pozorovat a neustále v duchu "počítat" poměr akcií short a long v celkovém indexu a hlavně rychlost a rozsah změny tohoto poměru v souvztažnosti s tím, co právě ukazuje aktuální svíčka na našem trhu; pokud se naučíme pro tyto informace získat "oko" (bohužel můžete tak učinit pouze pozorováním a tím postupně nabývající zkušeností, nikoliv programováním), můžeme se skutečně naučit filtrovat potenciálně příliš slabé signály, které zavánějí spíše nějakým scalpem, než skutečným pohybem.

2. úplně nejdůležitější je, kolik akcií dělá aktuálně nové low/high

Na druhou stranu, existuje i situace, při které vám garantuji, že další pohyb právě stanoveným směrem nastane - a vy byste v něm neměli chybět. Jaká je to situace? Je to poměrně jednoduché - pokud aktuálně trh dělá nové high nebo low v momentě, kdy i většina akcií v daném indexu právě dělá nové high nebo low daného dne, pak je velmi solidní šance, že započaté momentum ještě nějakou chvíli vydrží a existuje tedy minimálně šance na rychlý profit.

Pokud se podíváte na následující obrázek, uvidíte speciální záložku s názvem WATCH z platformy ThinkOrSwim, na které veškeré tyto údaje sleduji. Tabulka v pravém horním rohu mně udává, kolik právě akcií z indexu DOW JONES roste (jsou to 3 akcie z 30ti = řádka Advancing) a kolik naopak klesá (27 = řádka Declining). V grafu v dolní části pak vidíte vizuální interpretaci všech 30ti akcií. Tenké červené a zelené horizontální čárečky v každém ze sloupečku představují high a low daného dne pro danou akcii. Pokud náhle nastane situace, kdy viditelně většina akcií útočí na své high a low, momentum bývá často dostatečné na scalp alespoň 80-100 USD (u trhu e-mini Russell 2000) a to dokonce opakovaně. Pokud byste se naučili pozorovat jenom tuto záležitost, můžete se naučit mnoho nového a vylepšit tak výrazně svůj aktuální obchodní systém.

3. Pokud je extrémně velké množství long nebo short, očekávejte obrat

A konečně poslední pravidlo říká - pokud je extrémně mnoho akcií na stranu long nebo na stranu short, čekejte konec trendu, nebo i možný obrat. Je to poměrně jednoduché - pokud je 1900 akcií z 2000 právě short, kdo ještě prodává? Moc takových obchodníků již nezůstalo a tak není od věci podívat se na nejbližší S/R úroveň na grafu a počítat s tím, že se každou chvilku dostaví minimálně stagnace. Nezřídka pak takovéto extrémy v poměru vedou i ke značnějšímu protipohybu - extrémní reakce na jednu stranu vyprovokuje extrémní "odezvu". Toto pravidlo rozhodně nenastává každý den, stojí však také za to, abyste se naučili dobře sledovat podobné extrémy.

Závěrem

Pochopitelně platí, že dnešní tipy jsou ideální jako doplněk vašeho již stávajícího systému a rovněž se jedná o přístup již pro pokročilejší, zdatnější obchodníky. Tato technika vám může vylepšit náhled na trhy - může vám jej ale také zkomplikovat, takže pozor, vše dělat s citem a rozvahou.

Pokud nemáte platformu ThinkOrSwim, pak si sledování podobných údajů můžete vybudovat v Excelu s pomocí plug-inu XLQ, který umí do Excelu tahat živá data z InteractiveBrokers.

Ukázka sledování jednotlivých Industry s pomocí XLQ v programu Excel. Můžete si vybudovat sledování libovolných údajů.

Jedním z častých dotazů začínajících obchodníků jsou data. Přestože může vypadat otázka jednoduše, není odpověď z řady důvodu vůbec jednoznačná. Data je třeba vybírat nejen s ohledem na cenu, ale také na způsob využití, neboť se jejich kvalita může významně lišit. V článku naleznete také odpověď na další častou otázku – jak je to s daty od InteractiveBrokers?

Problematice dat jsme se na Finančníkovi již věnovali. V archivu na toto téma doporučuji začínajícím obchodníkům prostudovat článek Jak na software pro obchodování [2] - problematika dat.

V rámci komoditního a akciové trhu vzniká cena centralizovaně na příslušné burze. Všichni obchodníci by tak měli mít k dispozici stejné informace, tedy i data. Realita je taková, že tomu tak principielně je, prakticky jsou v datech rozdíly. Rozdíly jsou dané především technologickými limity – dat je ohromné množství a „prosoukat“ je internetem k ohromnému množství zákazníků s sebou nese nezanedbatelné náklady, které se různé subjekty snaží minimalizovat.

Při úvahách o datech je třeba si nejprve uvědomit, že data nejsou jen „poslední cena“. Cenová aktivita má i určitou vnitřní strukturu – informace o nabídce a poptávce (bid, ask) a množství zrealizovaných obchodů (volume). Pokud se diskutuje o kvalitativní úrovni datafeedu, je potřeba, aby si obchodník upřesnil, které parametry jsou pro něj podstatné. Přičemž vesměs platí, že čím vyšší nároky, tím vyšší cena.

Data může burzovní obchodník získávat dvěma způsoby – od svého brokera nebo od speciálního poskytovatele dat. Firem je spousta, ale obecně lze říci, že brokeři se pochopitelně snaží tlačit náklady dolů, jak jen to jde, takže kvalita bude rozkolísanější než v případě specializovaných firem. Ty si zase nechávají za kvalitní data dobře zaplatit.

Kvalita dat se liší především v ostatních parametrech, než je „poslední cena“. Tu se vesměs všichni poskytovatelé dat snaží dostat k obchodníkovi co nejrychleji a moje zkušenost je taková, že při obchodování na alespoň trochu vyšším timeframe (např. od 3 minut výše), se rozdíly v ceně reálně ani nepoznají.

Horší je to s ostatními informacemi, jako je bid, ask a volume. Například volume udává, kolik jednotek daného aktiva (komodity, akcie) bylo spárováno v daný konkrétní jeden obchod. Tuto informaci většina obchodníků zužitkovává v určité „kumulované“ podobě – např. v podobě histogramu udávajícího celkové volume za danou časovou jednotku nebo v podobě volume grafů – grafů, které se vykreslí až poté, co dojde k zobchodování konkrétního počtu jednotek (např. volume 2000). Načítání ale probíhá vždy až na straně obchodníka – tedy na našem počítači, a je čistě v režii obchodního software. Ten tak musí dostávat informace o každém obchodu, jinak nemůže být výstup přesný. Stejně je to s informacemi bid/ask – ty zase mohou používat jiní obchodníci pro své studie a v takovém případě opět potřebují data ve zcela nejpřesnější podobě.

Jak je to tedy s daty u InteractiveBrokers?

Například jeden z největších světových brokerů – InteractiveBrokers, se kterým obchoduji já i Tomáš, poskytuje ohromnou paletu dat defacto zdarma (pokud obchodník alespoň trochu obchoduje, přesné podmínky naleznete na stránkách brokera), nicméně data tento broker neposílá tick po ticku (tedy „všechna data“), ale po určitých blocích – tuším, že aktualizace dat probíhá po intervalu 0,2 – 0,3 vteřiny. Z pohledu poslední ceny je to samozřejmě zanedbatelné, nicméně pokud agregujeme například ukazatel volume, dostaneme mnohem nižší hodnotu než u brokerů, kteří posílají data „tick po ticku“.

Při výběru svého datafeedu by tak měl sám obchodník rozumět tomu, jak přesná data potřebuje pro své obchodování. Pokud budu stavět svůj systém na volume, patrně s daty poskytovanými IB nemohu obchodovat. Pokud používám jako svůj základní timeframe nějaký klasický x-minutový timeframe, jsou tato data zcela dostatečná.

Co když chci obchodovat s IB, ale potřebuji kvalitní data? Samozřejmě není problém si objednat data od specializované firmy. Já například využívám pro své různé analýzy data od firmy IQFeed (www.iqfeed.net), což jsou z mých zkušeností jedny z nejkvalitnějších dat, které si dneska může obchodník pořídit za přijatelný peníz (dřív jsem používal Esignal, který je také velmi kvalitní, ale dražší a neposkytující v některých ohledech to, co má IQFeed). Naprostá většina software potom umožňuje analyzovat data např. od IQFeed a obchodovat řekněme u InteractiveBrokers. Data však nejsou zadarmo – ceník naleznete na uvedené stránce. Výsledná cena záleží na burzách, které chcete mít k dispozici, ale vesměs se budete pohybovat od 100 USD a výše za měsíc. Doporučil bych taková data začínajícímu nováčkovi, který zatím na burze neprofituje? Ne, je to volba pro ty obchodníky, kteří vědí, co a proč potřebují. Na druhou stranu, pokud na burze profitujete, je logické, že podobné náklady nejsou nijak extrémní.

Co když potřebuji kvalitní tick-by-tick data a nechci za ně platit?

Správná otázka – v takovém případě je ideální si otevřít účet u brokera, který nabízí vhodný datafeed pro trhy, které chci obchodovat. Samozřejmě, vše je otázkou kompromisu a mezi brokery jsou velké rozdíly (co si budeme povídat, jsou důvody, proč jsme s Tomášem u IB...), ale pokud jsem začátečník, měl bych tlačit náklady co nejníže a raději bych zvolil pro menší účet např. menší náklady s kvalitními daty (pokud jsou pro mě nezbytné), než např. zabezpečení a robustnost brokerské platformy.

Brokerů s tick-by-tick daty je celá řada. Vesměs jsou to ti, kteří se specializují na intradenní obchodování. Populární jsou například data ZenFire, protože je lze používat v demoverzi a napojit na bezplatný software NinjaTrader (viz náš článek Videotutoriál: NinjaTrader a Zen-fire data - bezplatný komplet pro trénování intradenního obchodování

V této souvislosti občas narazím na otázku – jsou například Zen-fire data (jako konkrétní zástupce brokerského datafeedu, jsou samozřejmě i další. Samotný Zen-fire není nic jiného než obrendovaný datafeed Rithmic, který najdete u jiných brokerů atd.), stejně kvalitní jako IQFeed nebo ESignal? Ne tak zcela. Např. Zen-fire jsou velmi kvalitní data, která budou stačit 99% potřebám začínajících traderů, ale je zřejmé, že specializované firmy mají robustnější architekturu a dokáží vám zaručit, že se do platformy dostanou již opravdu skoro všechny ticky. Rozdíl může být u vysoce obchodovaných instrumentů (např. ES) v době zvýšené volatility (rušnější otevření dne, report atd.).

Mimochodem – snad všichni komerční poskytovatele dat (např. zmiňovaný IQFeed) umožňují zkušební bezplatný trial svých služeb. Pokud máte pochyby o tom, zda-li mohou různá data ovlivnit váš trading, není od věci trial využít a porovnat grafy.

A na co je třeba ještě nezapomenout – zejména brokeři často poskytují různě kvalitní data pro backfill (zpětné dotažení) historie. V této oblasti jsou opravdu velké rozdíly a je to i jeden z důvodů, proč já používám IQFeed (poskytuje 30 dnů tickových dat, tedy velmi kvalitní backfill; z IB je backfill bohužel opravdu tristní).

Závěr

Dnešním článkem jsem chtěl odpovědět na otázku, se kterou se s Tomášem velmi často setkáváme. Jak vidíte, odpověď není jednoznačná. Obchodník musí vždy volit mezi kvalitou – dalšími službami – a cenou.

Začínajícím traderům bych doporučoval především eliminovat náklady. Nemyslím, že je potřeba si za data platit. Na druhou stranu si musím coby trader uvědomovat rozdíly v datech a coby trader využívající např. volume grafy nemohu spoléhat na data od InteractiveBrokers. Pokud budu budovat skalpovací strategii pro období s vysokou volatilitou, patrně mi nezbývá nic jiného než si kvalitní data zaplatit. Pokud jsem rozumný začínající obchodník pracující s alespoň trochu vyšším timeframe (např. minimum 3-5 minut, což bych doporučoval) je dost jedno, která data budu využívat.

Řekněme, že dostanete do ruky backtestové výsledky dvou systémů. Opomeňme nyní skutečnost, kolik daný systém obsahuje proměnných, jaká je jeho struktura a jaké jsou šance, že se bude jednat o systém s přeoptimalizací a koukněme se na hypotetické výsledky:

Systém 1

Celkový zisk: 20,300 USD
Úspěšnost (WIN): 63%
Průměrný zisk na obchod (AVG Trade): 120 USD

Systém 2

Celkový zisk: 24,500 USD
Úspěšnost: 62%
Průměrný zisk na obchod (AVG Trade): 133 USD

Který systém byste si vybrali na obchodování?

Odpověď z mé strany je jednoduchá: v tento daný okamžik nevím.

Další prvek k posouzení: vizuální stabilita

Samozřejmě, že u obou systémů by mě zajímaly další údaje, jako maximální draw-down, risk-reward-ratio, apod. Krom toho však velmi výrazně posuzuji ještě jeden aspekt a tím je něco, co nazývám vizuální stabilita.

Jelikož budoucnost jakéhokoliv systému je nejistá (ano, bohužel je to tak - tato skutečnost k tradingu patří), jakékoliv potenciální nasazení nového systému mě v prvé řadě zajímá nejprve z pohledu risku. Veškerý můj pohled se tedy nesoustředí jenom na to, kolik by systém mohl vydělat, ale daleko spíše, jaká je šance, že v úplně nejhorším případě systém nebude prodělávat (tj. jako nejhorší možný scénář beru fakt, že systém bude "nula od nuly pojde"). Hledám tedy jakékoliv potvrzující faktory, které mně ukazují, že systém vykazuje dostatečnou stabilitu na to, aby v případě přestání funkčnosti nezačaly přicházet značné ztráty.

Celý tento záměr samozřejmě vyžaduje určité komplexnější posouzení, prvek, o kterém chci však mluvit dnes, je backtestová stabilita podoby equity a její vizuální posouzení.

Jedním z důkazů určité stability je taková podoba distribuce zisků a ztrát, která "trpí" co nejmenší volatilitou a generuje takovou podobu equity křivky, která:

a) při zobrazení logaritmické trendové spojnice vykazuje jasný, stabilní růst, který není ani moc "strmý" (nebezpečí přeoptimalizace), ani moc "přízemní"),

b) rozptyl P/L (profit-loss) na obě strany od takové spojnice je co nejmenší, takže systém trpí minimální volatilitou (tj. je velmi stabilní a v případě náhlého "selhání" není taková šance, že systém rázem půjde do prudkých ztrát).

Podívejme se nyní na jeden příklad:

Systém nalevo (příklad 1) sice vykazuje vyšší ziskovost, avšak už od pohledu je rozptyl P/L (profit/loss, nebo-li zisky/ztráty) na obě strany podstatně vyšší, než v příkladu napravo (příklad 2). I když druhý příklad vykazuje nižší ziskovost, od prvního pohledu bych se nejprve zabýval právě tímto systémem, protože se mně na něm líbí ona stabilita.

Samozřejmě, nepochybuji o tom, že v rámci podobného posuzování lze dělat i nějaká konkrétní matematická "měření", já jsem však nikoliv matematický, ale silně vizuální typ a tudíž veškeré aspekty tradingu přizpůsobuji této své silné stránce. Koncept posuzování stability equity křivky jsem pro sebe nazval "visual score" a praktikuji ho formou známkování: u různých testů "známkuji" nejenom základní parametry, jako výkonnost a úspěšnost, ale také visual score. Dle dosažených známek se pak rozhoduji, který systém / trh / timeframe nasadím v praxi.

Visual score - testování intradenního systému na různých timeframe a trzích

Jedno ze základních využití tohoto konceptu by mělo být například u intradenního obchodování. Ať už začnete testovat systém FinWin, nebo libovolný jiný obchodní systém, rozhodně by vaše první práce měla vést k testování na více trzích a více timeframe.

Můžu si například říci, že otestuji systém na trhu NQ a ES a to na time-frame 5 minut, 3 minuty a Range Bars 10 (resp. RB 8 pro ES).

Provedu tedy srovnávací backtesty. Nejprve posoudím kvalitu běžných parametrů (Total Profit, WIN%, Avg profit, atd.) a přiřadím jí hodnotící známku. Jakou hodnotící stupnici a dle jakých kritérií si uděláte je již zcela na vás - zde se fantazii meze nekladou a zároveň věřím, že každý by měl mít "svou" stupnici kritérií, že žádná univerzální neexistuje.

Po té si vytisknu equity a provedu známkování visual score (osobně jsem vizuální typ, takže ani nepřidávám do grafu propojovací spojnice - prostě kouknu a vidím).

Nakonec zjistím, jaké nastavení dosahuje nejzajímavějšího bodování a jaké naopak nejnižšího (a tudíž nemá již příliš smysl se příslušným trhem a time-frame více zabývat).

Další využití známkovacího systému se zahrnutím visual score

Typický příklad dalšího využití se nabízí při testování různých parametrů. Řekněme, že váš systém zahrnuje indikátor RSI. Jakou periodu ale použít? Periodu 10, 14, nebo 20? Osobně bych u všech 3 parametrů provedl parametrové studie a následně oznámkoval "visual score". Pak bych totéž provedl na více trzích a vybral ten parametr, který na více trzích vykazuje opakovaně stabilně vysoké score v rámci všech testovaných trhů. A opět - nehledáme nutně nejvyšší score. Pokud můj žebříček známkování bude 1-5 (vyšší = lepší), pak nemusím vzít nutně parametr, který v rámci 4 testovaných trhů vykáže Total Score 5,5,3,3 - ale raději vyberu parametr, který vykáže v rámci všech 4 testovaných trhů Total Score 4,4,4,4. Stabilita je ze pro mě opět klíčem - pamatujte, hledáme systém stabilní, neustále se snažíme myslet na risk.

Podobným postupem můžete také vybírat pro poziční obchodování komodity, nebo akcie, které budete chtít s daným systémem obchodovat. Můžete také celý systém známkování rozšířit: například si ke každému testování přidat ještě kolonku "Psychologické Score" a známkovat si tak u jednotlivých time-frame nebo trhů fakt, jak se vám dané nastavení obchoduje psychologicky (některé time-frame jsou příliš rychlé a jiné zase příliš nudné - i dle toho se vyplatí "známkovat" a vybrat to nejlepší nastavení pro vás).

V prosinci 2009 jsem několik článků věnoval jednomu z intradenních obchodních systémů hojně diskutovaném v našem diskuzním fórum. Dnes se ke konceptu vrátím s několika svými tipy, které, jak pevně věřím, mohou opět pomoci ostatním traderům v hledání cesty k profitům.

Nejprve malá rekapitulace. Pokud jste předchozí články nečetli, jednoznačně začněte prvním článkem Studujeme intradenní systémy - breakout první korekce. Doporučuji přečíst i diskuzi pod článkem, protože konkrétně tyto články vznikají především jako nástroj vzájemné komunikace mezi čtenáři Finančníka.

Na první článek navazoval konkrétní návod, jak strategii zmechanizovat. Nejprve jsem se věnoval programování v TradeStation, následně v programu NinjaTrader. Dnes bych sérii rád za sebe uzavřel tipy, které v této oblasti považuji za podstatné.

Tip 1: Je třeba chápat rozdíl mezi diskréčním a mechanickým obchodováním

Začínající obchodník nevnímá rozdíl mezi diskréčním a mechanickým obchodováním (podrobný výklad pojmů naleznete v našem článku Mechanický vs. diskréční přístup k obchodování, přitom oba přístupy mají zcela odlišné nároky a požadavky. Diskréční obchodování je více „řemeslo“, jehož nedílnou součástí je i zkušenost a dovednost obchodníka. Proto nemá smysl se snažit programovat diskréční obchodní systém (např. FinWin). Pro mechanické obchodování stačí (především z pohledu začátečníka) silné základní myšlenky s o to větším důrazem na řízení risku, money-management a diverzifikaci.

Tip 2: V případě mechanického obchodování zapojte do procesu automatizaci

Pokud testujete 100% mechanickou (a navíc jednoduchou) myšlenku (tj. k celému samotnému obchodování systému se stavíte tak, že máte zcela 100% pravidla toho, jak vstupovat do trhu), je z mé zkušenosti dobré ji naprogramovat a snáze tak otestovat její robustnost např. na delším časovém úseku, jiných timeframe, případně na dalších trzích. Pokud zjistíte, že systém nebo pattern funguje jen např. posledních 6 měsíců, patrně to není systém, který byste chtěli obchodovat do budoucna. Sám nejsem velký příznivec programování v tradingu (protože obchoduji především diskréčně), a osobně bych nedoporučoval začátečníkům tímto v tradingu začínat, na druhou stranu respektuji situace, které vyžadují své nástroje a toto je daný příklad. Jednoduše pokud se něco chystám obchodovat 100% mechanicky, mělo by být možné to naprogramovat a poskytnout mi tak odpověď, zda-li jsem schopen 100% mechanický systém postavit.

Druhým krokem v případě mechanického obchodování by měla být mechanická exekuce. Jedním z důvodů, proč mohou mechanické systémy fungovat, je jejich 100% “disciplína“ – exekuce probíhá vždy přesně podle plánu. A pokud je něco 100% mechanické, systém máme navíc zcela nadefinovaný, není třeba se bát udělat poslední krok a nechat systém exekuovat automaticky (a jak jsme si ukázali na minulém kódu – naprogramování strategie typu první korekce do programu NinjaTrader pro automatickou exekuci je poměrně jednoduchý úkol).

Tip 3: Pokud programuji tak to neznamená, že se nemusím věnovat studiu trhů

Většina „programátorů“ v trzích neuspěje z důvodu, že nezískají vůbec žádný cit pro trhy, nemají s tradingem žádnou osobní zkušenost, která by je mohla postrčit k profitabilním ideám. Pokud se trader rozhodne budovat 100% mechanické strategie, je dobré použít nástroje pro mechanické testování pravidel na historických datech, ale současně musí věnovat spoustu hodin sledování grafů a jejich ručnímu zkoumání. Je dobré si uvědomit, že i provoz mechanické strategie vyžaduje, aby trader přemýšlel nad změnami trhů; vždy testoval nové a nové přístupy, o které může své strategie postupně aktualizovat.

Tip 4: Jeden z klíčů úspěšných mechanických strategií je diverzifikace

Mechanické strategie budou vždy, stejně jako diskréční, procházet úspěšným a neúspěšným obdobím. Navíc mechanické strategie budou mít patrně nižší frekvenci obchodování, což dohromady znamená, že obchodování jediné strategie může být poměrně psychicky náročné. Řešením je diverzifikace – obchodovat více strategií najednou. Ostatně i samotné původní vlákno Diskuze k aktuálnímu dění na trzích je dobrou inspirací. Úspěšní obchodníci nezůstávají u jedné myšlenky, ale obchodují ji v obměněné podobě na dalších trzích. V případě obchodování více mechanických strategií najednou je pak skoro nezbytné co nejvíce kroků zmechanizovat.

Tip 5: Co nejvíce eliminujte fixní proměnné

Fixní proměnné (např. konkrétní velikost stop-lossu, nebo profitargetu) mohou snadno vést k přeoptimalizaci. Jako alternativu je možné odvozovat proměnné z chování trhu – např. z aktuální volatility. I zde budeme pracovat s určitými proměnnými (např. násobek ATR atd.), ale přeci jen už se systém sám alespoň trochu „přizpůsobuje“ základnímu nastavení trhu. Nezapomínejte na to, že trhy jsou různě volatilní nejen s ohledem na aktuální celkovou situaci (např. finanční krize a podobně), ale i na to, jak jsou trhy drahé. Jinak volatilní bude trh v situaci, kdy se obchoduje např. na ceně 100 a jinak, když se obchoduje na ceně 50.

Tip 6: Money-management a risk-management nejsou jen pojmy

Vzhled equity může kromě vstupů a výstupů podstatným způsobem ovlivnit celá řada dalších faktorů. Například v okamžiku, kdy budete mít variabilní stop-loss (viz předchozí bod), můžete zkusit přidávat kontrakty v případech, kdy je stop-loss nižší (např. díky nižší volatilitě). I jen takový jednoduchý test vám ukáže, jak výrazně může risk-management mít dopad na výsledky systému. Některé mechanické přístupy velmi dobře eliminují nejvýraznější propady v equity filtrováním křížení equity s jejím klouzavým průměrem. A to jsem záměrně nezmínil position sizing, který samozřejmě také podstatně ovlivňuje celkové výsledky konkrétního systému.

Tip 7: Zkuste zapojovat a kombinovat „vyšší proměnné“

Moje osobní zkušenost je taková, že mechanické principy fungují lépe na vyšších timeframe (což neznamená, že by jiní obchodníci nemohli mít jinou zkušenost). Například na denních grafech lze vypozorovat jednoznačné tendence k pohybu konkrétním směrem (viz článek Jakým způsobem hledat v trhu „edge“?. V případě mechanického obchodování na nízkém timeframe (jako u breakoutu první korekce) tak stojí za úvahu kombinovat daný edge s podmínkou vycházející z vyššího timeframe.

Tip 8: Buďte konzistentní a důslední

V případě jakýchkoliv obchodních systémů je nezbytná velká pečlivost a důslednost v tom, co děláme. V případě mechanických principů to platí dvojnásob. Věci je třeba dotáhnout skutečně až do úplného konce a detailů. Proto se připravte, že vývoj mechanického přístupu k obchodování určitě není otázka jednoho týdne, ale spíše měsíců práce, kdy věci zprvu nefungují vůbec, potom trochu a nakonec začnou do sebe zapadat. Dobrou inspirací pro začínající obchodníky může být mj. právě vlákno Diskuze k aktuálnímu dění na trzích, ve kterém je dobře vidět progres obchodníků, kteří o podobné myšlence mechanického obchodování nejen přemýšlejí, ale svou prací ji dokázali přeměnit v profitabilní způsob vydělávání peněz.

Učíme se se software

Začít obchodovat na burze se neobejde bez technické stránky. To tedy znamená, že každý potenciální obchodník potřebuje nějaký software, který musí nejprve nainstalovat do svého počítače a následně v něm zprovoznit historická data, aby se mohl pustit do studia trhů. Tento první a zcela nezbytný krok vám Petr již v minulosti zpracoval do velmi přehledného článku, jehož tématem je kompletní přehled potřebného obchodního software.

Najdete v něm například Seriál o Gecko Track´n´Trade 4.0, který je vhodný pro začínající poziční obchodníky, dále kompletní návod na práci od A do Z v programu NinjaTrader, což je velmi univerzální a dostupný program pro každého tradera, a také kompletní návody a video tutoriály pro práci s programem SierraChart. Každému z těchto programů (a i některým dalším) jsme věnovali na Finančníkovi tolik prostoru, že by s našimi návody měl zvládnout instalaci a zprovoznění skutečně naprosto každý.

Na práci s instalací si hlavně udělejte klid a alespoň několik hodin času - pamatujte, že s instalací v začátcích bojuje téměř každý a bohužel rozchodit některé programy zabere i 1-2 dny práce. Buďte trpěliví a pamatujte, že jakmile rozchodíte potřebný program a historická data do něj, můžete se již téměř okamžitě pustit do praktické stránky tradingu - tedy ne hned obchodování, ale rozhodně alespoň studia trhů a backtestování.

Začínáme backtestovat

Pokud jste se rozhodli využít část vánočních svátků k tomu, abyste se (konečně) pustili do backtestu, mohu vám takový záměr jenom schválit. Uvidíte, že backtest není tak složitý proces, jak na začátku vypadá, že když tento proces opakujete, začne vás poměrně brzy i bavit a také že čekat na první backtestové výsledky může být více vzrušující, než koukat po třicáté na Mrazíka 🙂

Než se tedy do toho pustíte, přečtěte si ještě jednou bližší popis principu backtestu a následně některé důležité praktické tipy.

Dejte si na celý proces opět dostatek času a nebojte se toho, že vám to možná hned ze začátku nepůjde. Pamatujte, že žádný učený z nebe nespadl a že všichni ostatní nějak začínali. Samozřejmě se předpokládá, že pro proces backtestu již máte nainstalovaný potřebný software. Budete však ještě potřebovat nějaký předpřipravený obchodní deník, do kterého bude třeba výsledky backtestů zaznamenávat - můžete si takový udělat, nebo použít již připravené obchodní deníky pro backtest.

Pokud by důkladný backtest vašeho obchodního plánu bylo to jediné, co během svátků provedete, pak to není málo. Je to pro vás jedno veliké plus, které vám ukáže, že trading opravdu může fungovat, a to i pro vás. Ukáže vám směry a možnosti, naučí vás mnoho nového a přinese vám první kontakt s trhy.

Analyzujeme

Někteří možná již s backtestem v průběhu letošního roku začali a mají již kompletní obchodní deník s historickými obchody, které zároveň ukazují, že jejich obchodní systém skrývá výrazný potenciál a šance. V takovém případě tedy nemusí být od věci mezi pojídáním řízků a cukroví prozkoumat další možnosti hlubšího analyzování výsledků, k čemuž velmi dobře slouží program Market System Analyzer. Nastudujte tedy seriál o MSA a jeho praktickém využití, a zkuste své výsledky obohatit o Monte-Carlo analýzu, nebo na ně začít aplikovat různé modely position-sizingu, ať sami vidíte, že skutečné finanční bohatství se ukrývá v průběžném navyšování obchodních pozic. Pokud si pár dnů budete hrát se svými výsledky v programu MSA, začnete vidět trading v úplně novém světle!

Sestavujeme finální obchodní plán

Pokud jste již dostatečně backtestovali a analyzovali, pak se docela možná začínáte připravovat vstoupit příští rok do reálného obchodování. Nepochybuji, že v takovém případě již máte sepsaný obchodní plán (pokud nikoliv, pak o živém obchodování zatím vůbec neuvažujte - a raději místo Pyšné princezny sedněte k počítači a plán si sepište) - pamatujte však, že pro živé obchodování nestačí technický popis situací, je třeba plán realizovat na trochu komplexnější úrovni. Inspirujte se tedy v článku jakou zvolit strukturu.

Vylepšujeme náš obchodní systém

Řada z vás již letošní rok určitě s tradingem začala a tak je na čase využít volný čas nejenom k aktivnímu gaučingu, ale také k vylepšování obchodního systému. Možná, že nebude od věci zkusit začít blíže zkoumat trh, který obchodujete - třeba se v takových průzkumech schovávají nové nápady a podněty na vylepšení. Prostudujte tedy články - poznejte svůj trh 1 a 2 - a sami zapracujte na podobných studiích.

Nejste-li obecně spokojeni se svými obchodními výsledky, pak rozhodně zkuste filtrování a zcela nezbytně začněte zkoumat výstupy, například po vzoru obchodníka JenaL. Možná se sami začněte divit, jak práce na výstupech může být zásadní a pozitivně ovlivnit váš obchodní systém.

V rámci studií také zkuste prostudovat jiný trh, může se ukázat, že ten "váš" není úplně ideální, zrovna tak i zkoušíme alternativní grafy.

Pokud je to váš styl, pak zapojte EMA34 a EMA204, nebo zkuste prozkoumat často velmi efektivní techniku ukončit obchodní den "předčasně".

Jako poziční obchodník blíže zkoumejte historická high a low nebo se začněte zabývat cykly. V obojím se skrývá potenciálně mnoho nového, co může vylepšit váš obchodní systém.

Udělejte si plán, jak začít uvádět trading do praxe

A konečně, využijte svůj volný čas i k tomu, abyste si udělali nějaký zběžný plán, jak začít uvádět trading do praxe. Pamatujte, že to opravdu hlavní je začít. Nalinkujte si tedy na příští rok své cíle, jak se k nim chcete propracovávat, jak budete pokračovat, ale také to, jak si budete organizovat trading při zaměstnání. Já i Petr vám u toho budeme velmi držet palce a v rámci možností se vám snažit i nadále pomáhat články na našem serveru, dalšími knihami, i našimi semináři.

Tímto se s vámi loučíme pro rok 2009 a přejeme vám co nejkrásnější svátky! Znovu tu budeme s novými články od 7. ledna 2010. Úspěšný rok 2010!

Zdroj obrázek: ©iStockphoto.com/sylvanworks

S Tomášem používáme pro své vlastní analýzy opčních obchodů platformu ThinkOrSwim, která má v sobě zabudované opční analytické funkce na skutečně vysoké a současně intuitivní úrovni. Platforma je sice k dispozici zdarma, ale v situaci, kdy ThinkOrSwim oficiálně umožňuje její nové používání pouze uživatelům z určitých oblastí světa (mezi které bohužel ČR a SR nepatří), dostáváme stále více dotazů na alternativní řešení především při obchodování opcí prostřednictvím InteractiveBrokers.

Na poslední opční akademii jsme byli upozorněni na program Options Oracle, který je zdarma k dispozici na adrese www.samoasky.com. S programem nemáme s Tomášem žádnou osobní zkušenost, ale po rychlé instalaci a letmém shlédnutí jde jednoznačně o produkt, který si může mezi čtenáři Finančníka nalézt spokojené uživatele a proto na něj přinášíme toto upozornění.

Options Oracle je samostatná aplikace nabízející základní nástroje pro opční analýzy. Data umí program získávat buď automaticky z různých bezplatných internetových zdrojů (zpožděná data pro celou řadu světových burz), nebo jej lze napojit na InteractiveBrokers (a další brokery) a pracovat tak s daty v reálném čase. Za zmínku stojí, že v programu je již připraven import opčních dat nejen z US burzy, ale například i z opční burzy v Indii, Kanadě, Autrálii, Německu, Itálii, Brazílii, Israeli, Eurexu a dalších.

Program je pochopitelně k dispozici pouze v anglickém jazyce, nicméně je k němu vytvořena přehledná dokumentace a hned po spuštění vás programem provede „robotický“ průvodce, který vám představí většinu základních funkcí programu.

Po spuštění stačí zadat do pole Symbol ticker konkrétního trhů (např. „IBM“ pro tuto akcii, nebo „^RUT“ pro akciový index Russell 2000) a program si sám načte jak ceny podkladového aktiva, tak opcí:

Chcete-li napojit program na realtime data od InteractiveBrokers (kde musíte mít účet), klikněte vpravo dole na tlačítko Config a v okně Configuration zvolte mezi servery Plugin Server Interactive-Brokers (TWS):

Opční analýzy se v programu provádějí tak, že se jednotlivé opce (nebo samotná akcie) „přetahují“ myší do prostředního okna Strategy Positions. Ve sloupci „Type“ pak musíte nastavit, jakou operaci chcete s danou pozicí provést (na výběr jsou volby Short/Long Call, Short/Long Put, Short/Long Stock). Ke každé opci je k dispozici celá řada informací (včetně řeckých písmen) a přesné nastavení sloupců je tak dobré provést přes konfiguraci (tlačítko Config). Budete-li chtít sestavit v programu například jednoduchý kalendářní spread, zobrazte si opční řetěz vždy konkrétního expiračního měsíce a přetáhněte příslušnou opci do políčka „Strategy Positions“. Pro jednotlivé opce nastavte, kterou kupujete a kterou vypisujete. Vaše obrazovka pak bude vypadat například takto:

V okně Strategy Summary následně program zobrazuje souhrnné informace o opční pozici, které budete bohužel např. v InteractiveBrokers v takto přehledné formě postrádat– zobrazeno je např. kolik za pozici zaplatíme, jaký je aktuální potenciál zisku, kde jsou B/E body strategie a další:

Po kliknutí na tlačítko Graph je k dispozici i risk graf pozice, ve kterém je mj. možné i krokovat v čase:

Patrně nejpraktičtěji na mě působí možnost vytváření portfolií otevřených nebo sledovaných pozic. Nastavení jednotlivých strategií (např. našeho demo kalendáře) si můžete uložit prostřednictvím tlačítka Save. Po kliknutí na tlačítko Portfolio Mgmt se otevře okno s různými uživatelsky definovatelnými záložkami, ve kterých můžete najednou sledovat vývoj všech vložených (skrz tlačítko Add Strategy) pozic.

Options Oracle toho umí víc, než jsem ve zkratce zmínil. Několik dialogových oken se například věnuje řeckým písmenům, volatilitě, v programu je do konce rozhraní pro automatické backtestování opčních strategií.

Shrnutí

Nato, že jde o bezplatný program (freeware) jde o řešení překvapivě velmi dobře použitelné. Program využijí především ti obchodníci, kteří např. obchodují opce výhradně přes InteractiveBrokers a schází jim přehledné nástroje pro zobrazování risk grafů nebo sledování zisku/ztráty jejich otevřeného porfolia.

Pokud jste uživatelé platformy typu ThinkorSwim či jiného specializovaného software, tak vám Options Oracle patrně nic nového nepřinese.

Jenom malá poznámka na konec – přestože jde program propojit s InteractiveBrokers, umí Options Oracle z IB pouze získávat živá data, nikoliv zadávat příkazy pro obchodování opcí.

Program naleznete na internetové adrese www.samoasky.com

Obecný pohled na trh

1) Abychom mohli vydělat, potřebujeme pohyb. Je jedno, pro jak veliký profit-target obvykle jdete, bez pohybu není potenciál.

2) Aby se trh mohl hýbat, potřebuje hybnou sílu. Tou je volume. Není však důležitá absolutní hodnota, ale daleko více tempo a rytmus, jakou volume do trhu plyne. Pokud relativně plynule plynou do trhu příkazy s vyšším volume, existuje potenciál na pohyb. Pokud začnou téct pouze drobné, občasné příkazy, očekávejte chop. Nemusíte přitom sledovat přímo indikátor Volume, stačí například počet plynoucích příkazů v DOM, nebo jen pozorování rychlosti a stylu vykreslování úsečky.

3) Abychom mohli vydělat, potřebujeme nejenom pohyb a tudíž vyšší plynule přicházející volume, ale také odhadnout předpokládaný celkový směr trhu.

4) Předpokládaný celkový směr trhu nezjistíme pohledem na jediný trh; musíme se podívat na trhy jako na komplex. Dobrý nápad tedy může být použít doplňky, jako pohled na další indexy, různé sentiment indikátory, apod.

5) Pokud hledáme celkový odhad směru trhu, jsou pouze čtyři možnosti: buďto je trh velmi pozitivně naladěný - pak můžeme očekávat další růst, nebo je velmi pesimisticky naladěný, pak můžeme očekávat další poklesy. Nebo je sice pozitivně naladěný, ale vyčerpaný - pak můžeme čekat pullback dolů, nebo je negativně naladěný, ale vyčerpaný směrem dolů, pak můžeme očekávat pullback nahoru.

6) Pokud celkový pohled na směr trhu jako celku nepodporují další faktory trhu (další indexy, sentiment indikátory, atd.), pak je jakýkoliv domnělý směr zcela čistě náhodný.

7) Předpokládané fáze pohybů je možné statisticky izolovat; například na základě času během dne.

Oblasti minimálního rizika

😎 Pokud máme celkový pohled na směr trhu jako celku, potřebujeme dále oblasti, u kterých nastupovat s minimálním rizikem.

9) Oblasti s minimálním rizikem jsou takové, kde můžeme očekávat buďto ukončenou korekci, nebo otočku z vyčerpání, nebo průrazové momentum.

10) Ukončená korekce je taková korekce, kde trh již stagnuje jít níže (v případě uptrendu), nebo výše (v případě uptrendu). Můžete použít statické S/R úrovně, dynamické S/R úrovně (např. EMA34 a EMA204), ale také sledovat proudění volume. Podobné oblasti je opět možné statisticky izolovat (důkladný backtest napoví a ukáže).

11) Otočka z vyčerpání trhu přichází většinou na high nebo low dne po několika neúspěšných pokusech prorazit výše, resp. níže.

12) Průrazové momentum můžeme očekávat u oblastí, kde je předpoklad vysokého počtu příkazů nad nebo pod nějakou signifikantí techickou zónou a zároveň podporuje prolomení takové zóny i trh jako celek. V trhu s nízkým plynutím volume na podobných technických zónách můžeme očekávat také řadu scalpingu.

Oblasti vysokého rizika

13) Krom oblastí s minimálním rizikem existují i oblasti s vysokým rizikem.

14) Oblast s vysokým rizikem přichází, když do trhu přestává plynule téct rozumné volume.

15) Vysoké riziko přinášejí časové úseky, kdy trh jako celek není jednotný; kdy různé příslušné sentiment indikátory, další akciové indexy, nebo jednotlivé sektory trhu nesouzní v jednotě.

16) Vysoké riziko nesou v sobě i některé faktické technické zóny: 50%rtcmnt, high a low dne, pokud právě trh jako celek nemá tendence k jejich prorážení.

17) Vyské riziko přinášejí i určitá konkrézní období dne, například po vyčerpání úvodního pohybu, nebo v době oběda US času.

19) Vysoké riziko nesou úseky, kdy trh příliš dlouho obchoduje kolem podobných cen; dokud není takovýto úsek (range, trojúhelník) prolomený, riziko přetrvává.

Momentum

20) Momentum bez plynoucího volume, nebo bez podpory momenta trhu jako celku, je zřejmě pouze chvilkový scalp.

21) Nejsilnější je momentum, které v daný moment vykazuje trh jako celek - tj. například i další indexy, sentiment-indikátory, atd.

22) Trader by neměl obchodovat každé momentum, ale pouze takové, které už od pohledu obsahuje volatilitu a volume.

23) Změny v trhu jsou velmi rychlé. Je třeba být flexibilní a zároveň pracovat s tempem, které je nám únosné.

24) Momentum můžeme obchodovat i jako velmi rychlé scalpy: pokud momentum nezapracuje hned, vystoupíme. Pokud zapracuje, bereme drobný profit, který se nachází v daném okamžiku.

25) Na momentum je třeba nahlížet v každém timeframe jinak; momentum se u každého timeframe obchoduje jiným stylem, čím vyšší timeframe, tím více času musíme momentu dát, aby se rozjelo a vytvořilo potenciálně zajímavý pohyb. Jiný timeframe = jiný obchodní styl momenta.

Risk-Reward

26) Na risk-reward musíme hledět jako na poměr toho, kolik mám v dané situaci potenciál a za jakou cenu (riziko) takový potenciál existuje.

27) Zamýšlený potenciál musí být vždy poplatný aktuální volatilitě v trhu. Neexistuje tedy "jednoznačný", nebo "definitivní" potenciál. Jiný potenciál budete mít v trhu, do kterého plyne volume, jiný potenciál v takovém, který je aktuálně "mrtvý".

28) Potenciál a risk mají přímou úměru se zvoleným timeframe.

29) Vystoupit z trhu, který se přemění v chop, není prohra; pouze vystupujeme z trhu, který se začíná stávat zcela nepředvídatelným a omezujeme tak naše riziko. Pokud zmizí potenciál, musíme omezit i riziko.

30) Řada mých vlastních testů ukázala, že náhodné vstupy s fixně daným risk-reward-ratio 1:2 může samo o sobě při správném nastavení vydělávat; to dokazuje důležitost money-managementu, důležitost řízení risku a potenciálu.

V článku se dnes budeme opět věnovat breakoutu první korekce – viz úvodní informace v článku „Studujeme intradenní systémy - breakout první korekce“. V minulém díle jsme si ukázali, jak můžeme využít pro automatické testování program TradeStation (viz Breakout první korekce - automatické testování v TradeStation, dnes se podíváme na podobný postup v programu NinjaTrader. NinjaTrader je pro podobné účely zcela zdarma, navíc jej lze napojit na data Zenfire, která lze také využít zdarma – o všem naleznete velmi podrobné informace v našem archivu článků.

Co je vůbec účelem dnešního článku? Rád bych poskytl inspiraci všem, kteří mají pocit, že věci jsou složité a „nejdou“, nebo nevědí odkud začít. Sám naprosto neumím v NinjaTrader programovat (používám TradeStation, která má úplně jinou syntaxi) a toto tak není tutoriál o tom, jak se v NinjaTrader naučit programovat. Naopak, pokud by se zde našel někdo, kdo by podobný tutoriál vytvořil, sám se velmi rád přiučím. Dnešní článek je o tom, že je potřeba se věcí nebát, zkoušet se dívat jak problémy vyřešili ostatní a hrát si s daným nástrojem tak dlouho, až se člověk nakonec dostane k cíli.

V NinjaTrader můžete strategie (nebo indikátory) vytvářet dvěma způsoby. Buď přes jednoduchého pomocníka, kde si poskládáte základní podmínky vašeho systému bez jakéhokoliv programování, nebo v klasickém okně pro programování. Pomocníka (Wizard) pro tvorbu kódu spustíte z hlavního menu Tools > New NinjaScript > Strategy.

Zde je například ukázka poskládaných podmínek pro breakout otevíracího rozpětí, kterou uveřejnil v minulé diskuzi trader xanathar:

Osobně si tak při budování strategie nejprve pomohu podobným wizardem, který mi vytvoří základní kód strategie.

Následně si kód otevřu již přes okno s programovacím kódem (Tools > Edit NinjaScript > Strategy) a začnu strategii editovat. Kód vypadá na první pohled v NinjaTrader hodně komplikovaně, ale je to především z toho důvodu že hodně řádků zaberou různé deklarace proměnných. Samotné podmínky jsou po chvíli velmi srozumitelné.

Např. podmínka, že v 15:33 chci do proměnných uložit hodnoty maxima a minima určitého rozpětí (prvních 3 minut) vypadá následovně:

if (ToTime(Time[0])==153300) { RangeH=MAX(High,3)[0]; RangeL=MIN(Low,3)[0]; }

Podmínka, že high poslední úsečky je pak vyšší než high rozpětí by pak vypadalo takto: High[0]>RangeH atd.

Kód celé strategie si můžete stáhnout na této adrese: www.financnik.cz/download/BarBreakout1Input2.cs

Důrazně upozorňuji, že jde o kód pouze ke studijním účelům a inspiraci a nikoliv k ostrému obchodování. Nejsem programátor, takže věci jdou napsat jistě mnohem lépe a čistěji. Kód je samozřejmě možné upravovat a přepsat. Pokud tak učiníte, podělte se prosím v diskuzi s ostatními.

Instalace strategie

Krok 1
Strategii stáhněte a uložte si ji do adresáře, kam NinjaTrader ukládá ostatní adresáře – tj. např. Users/...jmeno.../Documents/NinjaTrader 6.5/bin/Custom/Strategy/
(Pokud nemůžete adresář najít, zkuste ve Windows vyhledat např. soubor @SampleAtmStrategy což je předdefinovaná strategie výrobce. Náš soubor BarBreakout1Input2.cs uložte do stejného adresáře).

Krok 2
Strategii otevřete v NinjaTrader v okně pro práci s kódem: Tools > Edit NinjaScript > Strategy a vyberte BarBreakout1Input2

Krok 3
Strategii je třeba zkompilovat. Klikněte na ikonku Compile:

Jakmile proběhne zkompilování strategie, můžete okno s kódem zavřít.

Krok 4
Nyní můžete začít se strategií pracovat. Na toto téma připravím patrně samostatný tutoriál. V tuto chvíli ve zkratce. Pro testování na historických datech vyberte:
File > New > Strategy Analyzer

Otevře se okno Strategy Analyzer, ve kterém je možné provádět např. automatizované backtesty. Backtest můžete aplikovat na data, která vidíte v levém horním rohu okna (data přidáte do okna klasicky přes instrument manager). Klikněte na některý soubor pravým tlačítkem myši a vyberte z kontextového menu Backtest:

V okně Backtest nastavte parametry podle svých představ. Tj. vyberte strategii (BarBreakout1Input2), trh, timeframe, nezapomeňte nastavit čas pouze denní seance (čas se nastavuje jako lokální, tj. pozor na období, kdy se v různých časových zónách mění letní/zimní čas):

Po kliknutí na OK by měl proběhnout samotný backtest, jehož výsledky vidíte v pravé části Analyzeru:

Toto byl skutečně hodně struční návod, jakým způsobem automatizovaný backtest v NinjaTraderu v principu rozchodit. Mimochodem - stop-loss a profit-target jsou nyní nastaveny v kódu v příslušných proměnných na 32 (PT), resp. 12 (SL) ticků a lze je pochopitelně měnit.

Ještě jednou bych rád zopakoval, že uvedený kód je zde spíše pro inspiraci. Sám budu rád, pokud se najdou zkušení programátoři, kteří naváží na uvedené téma a kód například upraví o další možnosti.

Obchodník, který by rád využil ke svým technickým analýzám více timeframe (budu tento výraz používat místo českého výrazu "časový rámec"), má bohužel i přes značnou technickou vyspělost řady obchodních platforem stále značný problém. Současné zobrazení indikátorů z různých rozdílných timeframe v jediném grafu je u většiny programů stále problém (vše by se snad mělo zlepšit až s příchodem NinjaTrader 7, který slibuje v tomto ohledu skutečně malou "revoluci"). Ne, že by řada programů touto funkcí nedisponovala, ale překážkou je bohužel často určitá složitost, přes kterou kolikrát nemá běžný uživatel šanci.

Osobně si jednoduchou práci s multi-timeframe představuji následovně: otevřete si například denní graf trhu SPY a během pár vteřin si zhruba 5ti kliknutími myši navolíte, že byste rádi do svého denního grafu zobrazili EMA34 nejenom v rámci denního, ale také v rámci týdenního a měsíčního grafu... Utopie? Nikoliv. Právě takto jednoduše pracuje program Fibonacci Trader. Co je navíc překvapivé - tento program existuje na trhu již velmi, velmi dlouhou dobu a jednoduchou funkcí využití multi-timeframe se chlubil už v dobách, kdy se programům typu TradeStation nebo Genesis mohlo o něčem podobném jenom zdát.

Cílem mého dnešního článku není dělat na software Fibonacci Trader recenzi a už vůbec ne tutoriál, pouze představit velmi jednoduchou alternativu pro práci s multi-timeframe a nastínit možnost, jak taková práce s více časovými rámci v programu vypadá. Pojďme tedy na to.

Vraťme se k našemu příkladu výše a řekněme, že bychom rádi v jediném denním grafu trhu SPY rádi zobrazili EMA34 na základě denního, týdenního a měsíčního grafu. Postup je v takovém případě nesmírně jednoduchý.

V prvé řadě stiskneme klávesu F2 a zadáme symbol SPY. Program se totiž umí pro potřebu denních dat automaticky napojit na bezplatný zdroj YAHOO a z tohoto zdroje potřebná data stáhnout. Pro potřeby intradenních dat je již třeba využívat jiné řešení - pokud však například obchodujete s InteractiveBrokers, program Fibonacci Trader se umí napojit i na platformu IB a z ní tahat intradenní data, jak real-time, tak historická v rámci rozsahu backfillu společnosti IB. Takže, v prvním kroku si zobrazíme denní graf SPY:

Následně si definujeme 3 různé timeframe, se kterými budeme chtít pracovat. Je to velmi jednoduché. V pravém dolním grafu klikneme na drobnou ikonu TF a po zobrazení příslušného okna vybereme periody pro timeframe 1, 2 a 3, které jsou zde značeny jako Own (první timeframe, ten, který je totožný se zobrazeným grafem), Next (vyšší timeframe, ze kterého budeme chtít získávat další údaje) a High (nejvyšší timeframe). Můžeme samozřejmě zadat různé intradenní hodnoty, pro naše účely vybereme denní (daily - D), týdenní (weekly - W) a měsíční (monthly - M). Tím jsme definovali všechny timeframe, se kterými budeme chtít pracovat.

Poslední krok je přidání indikátoru EMA34 pro všechny ze tří zmíněných timeframe. Jednoduše klikneme na INIDICATORS, najdeme Moving Average Exponencial (EMA) a 3x vybereme, neboť budeme chtít pracovat s EMA34 ve třech různých timeframe. Po té u každého nastavíme periodu 34 a každému přiřadíme jiný timeframe: první bude mít periodu O, nebo-li Own, nebo-li denní, jak jsme si přednastavili v předešlém kroku. Druhý bude mít periodu N, nebo-li Next, nebo-li týdenní a třetí High, nebo-li měsíční.

Tím jsme hotovi. Zavřeme a máme EMA34 ze tří různých timeframe v jediném grafu. Celý proces přitom zabral pár vteřin - doposud jsem nenašel žádný jiný software, který by umožnil podobné operace s více časovými rámci dělat takto jednoduše, efektivně a rychle.

Samozřejmě, ukázka z EMA34 je jen malé procento z toho, jaké další možnosti software v ohledu multi-timeframe nabízí. Můžeme nyní například úplně stejným způsobem přidat CCI14+50 a to jak denní (Own), tak týdenní (Next). Po pár kliknutí myší máme hotovo:

Podobným způsobem můžeme zobrazovat různé pivoty, fibonacciho zóny, retracementy, bezpočet dalších indikátorů. Program umožňuje i programovat obchodní systémy - opět s využitím různých timeframe.

Závěrem je nutné říci, že za vývojem tohoto programu stojí již zesnulý legendární obchodník Robert Krausz, jeden z proslulých market-wizards. Tento obchodník vděčil svým úspěchům na burze právě využití různých časových rámců a my ostatní mu můžeme být vděčni, že nám přispěl touto velmi silnou pomůckou, která nyní otevírá zcela nové hranice každému, kdo by se rád do analýzy s využitím více časových rámců chtěl pustit. V takovém případě také doporučuji stáhnout si a důkladně nastudovat manuál na stránkách prodejce software - jako u každého jiného programu i u tohoto platí, že je třeba věnovat nějaký čas tomu, než se s programem naučíme zacházet.

S Tomášem skoro na každém našem kurzu diskutujeme na téma, zda-li obchodní strategie programovat či nikoliv. Odpověď je vždy jednoznačná – pokud člověk s tradingem začíná, měl by se z naší zkušenosti programování čehokoliv vyhnout. Je totiž jen velmi nepatrná šance, že začátečník, který má o burze jen minimální povědomí, naprogramuje něco, co by mělo reálnou šanci „samo“ vydělávat peníze. Obzvláště to platí v oblasti intradenního obchodování. Jediné, co může začínajícího tradera posunout vpřed je studium grafů. A začátečníkům, kteří se snaží dívat na trhy skrz mechanické programování, bohužel navždy unikají ty nejzákladnější principy.

Situace se pochopitelně mění u zkušených obchodníků. Pokud již rozumíte principům obchodování, máte dobře osahané své strategie (nejlépe skrz dlouhodobější živé obchodování), mohou vám různé programové nástroje zvýšit efektivitu nejrůznějšího testování nebo pomoci při nejrůznější automatizaci. Osobně používám programovatelné nástroje pro hledání tendencí nebo problematických období. Jednoduše řečeno jsem si vědom, že nejsem žádný programátor a nejsem schopen naprogramovat veškeré nuance obchodních přístupů, které používám. Většinou si tak vytvořím nějaký jednoduchý kód vystihující z principu určitou myšlenku a mohu chtít mechanicky otestovat její robustnost v čase předtím, než ji začnu jemně testovat ručním backtestem.

Nástrojů, ve kterých lze testovat mechanické principy existuje obrovské množství. Poměrně dost tipů můžete získat ve starším článku „Jaký software pro backtesting a vytváření vlastních obchodních systémů a indikátorů?“. Osobně dnes používám programy TradeStation a Microsoft Excel.

Krátce o TradeStation

TradeStation je brokerská analytická platforma, kombinující skoro vše, co obchodník potřebuje pro technickou analýzu a mechanické programování nejrůznějších algoritmů. Podrobněji viz např. náš seriál „Pracujeme s TradeStation (1)“. Dnes samozřejmě existují i další podobná řešení, já osobně ale upřednostňuji právě TradeStation, kterou ke své spokojenosti používám již velmi dlouho. Mezi hlavní důvody patří snadná práce s daty (v podstatě historická data vůbec neřeším, protože se mi vždy načtou od brokera, byť např. ticková data jsou zde omezená pouze na 6 měsíců), velmi rozsáhlá uživatelská komunita (když potřebuji tak na diskuzním fóru vždy najdu řešení svého problému) a samozřejmě technické možnosti. Jenom pro dokreslení obrázku - platforma je zdarma klientům TradeStation (pokud děláte alespoň skutečné minimum obchodů) nebo se platí cca 100 dolarů měsíčně (plus je třeba vždy platit poplatky burzám za jejich data), komise jsou podobné jako u InteractiveBrokers. TradeStation má pochopitelně také své ALE – vývoj platformy je poměrně dost pomalý a např. až letos do platformy přibyla možnost obchodování rangebars (vteřinové grafy pořád chybí) a pro obchodníky z Evropy je nepříjemné, že prakticky příliš nelze obchodovat evropské trhy.

Podoba kódu pro testování konceptu proražení první korekce

Abyste si dokázali udělat představu o náročnosti programování v TradeStation, přikládám svůj kód pro diskutovanou strategii proražení první korekce. Upozorňuji, že nejsem programátor, ale uživatel. Je tak pravděpodobné, že věci jdou dělat efektivněji nebo jinak. Aby byl kód přehledný, uvádím jej jako obrázek, pokud by měl někdo zájem, napište do diskuze a vložím jej v textové podobě:

Jak vidíte, kód není příliš dlouhý. Nejprve se definují používané proměnné a vstupní hodnoty.

Následná zhruba třetina kódu sleduje, kolik uděláme obchodů za den. V této chvíli obchoduje strategie jediný obchod denně, počítání obchodů se děje přes proměnnou numTradesToday a jakmile má tato proměnná hodnotu 1, další obchody bude software „obchodovat“ až následující den.

Teprve až posledních několik řádků obsahuje kód samotné strategie. Obchodujeme pouze v určité hodiny (zde nastaveno přes proměnné čas 9:33 až 10:00, což je lokální čas obchodování trhu TF, budete-li chtít obchodovat např. trh NQ je třeba nastavit lokální čas o hodinu nižší, neboť TF a NQ se obchodují na jiné burze, v jiném časovém pásmu) a sledujeme, zda-li trh překoná v daném čase první korekci. V takovém případě zkoušíme nastoupit stop příkazem nad high (v případě dlouhé pozice) poslední úsečky.

Výstupy v tomto kódu definované nejsou, protože používám předpřipravené kódy dostupné v TradeStation. Strategie ani neřeší „premarket“, protože v TradeStation můžeme strategii automaticky aplikovat pouze na data v hlavní obchodní hodiny – v našem případě zvolím „ticker“ @TF.D.

Shrnutí

Článkem jsem chtěl ukázat, že pro určité typy situací může být efektivní použít programové prostředky a otestovat si robustnost myšlenky tímto způsobem. Pochopitelně, že vytvoření kódu např. v TradeStation vyžaduje určitou zkušenost, ale můžete mi věřit, že sám ovládám jen minimum příkazů, většinou kód buduji systémem pokus-omyl-diskuze, ale i tak je vytvoření podobného kódu otázka maximálně několika málo hodin práce (a zkušený programátor toto pochopitelně má hotové za pár minut). Zdůrazňuji, že je nutné rozlišovat situace, pro které má mechanické testování smysl dělat, a pro které nikoliv. Pokud však obchodník buduje jednoduché strategie, které plánuje obchodovat čistě mechanicky a tyto lze naprogramovat, tak by se o to myslím mohl pokusit. Jednak proto, že si poté velmi zkrátí čas s hrubým otestováním robustnosti přístupu (aplikováním na roky historie zpět, další trhy atd) a jednak proto, že může kód použít pro zautomatizování exekucí, protože proč nenechat jednoduchou strategii tohoto typu zobchodovat počítač, pokud je vše nadefinováno mechanicky?
Na závěr připomenu, že sám jsem diskréční typ obchodníka a mechanické přístupy testování používám většinou na vyšší timeframe (většinou denní), navíc za účelem sledování různých základních tendencí a pravděpodobností, nikoliv pro budování AOS. V rámci intradenního obchodování neobchoduji přístup, který by bylo možné naprogramovat, ale na druhou stranu se určitě nezdráhám použít nejvhodnější nástroje v případech, které jsou k tomu vhodné.

Domnívám se, že mnoho nováčků, kteří se vrhají do tradingu, nedoceňují nutnost pozorovat trh trochu v širším kontextu. Hledají "jednoznačná" pravidla (nejlépe taková, která by šla jenom programovat) a opomíjejí fakt, že je trh živá hmota, že za pohyby trhů stojí opět jen lidé, a že tudíž není možné nahlížet na trh zcela "počítačově". Obzvláště toto platí v daytradingu, který vyžaduje podstatně vyšší úroveň soustředěnosti a posuzování různých jemných nuancí. Některé jemné nuance pak skutečně musíme "dostat do krve" a naučit se sledovat v rámci širšího pohledu na trh.

Pokud bychom se měli inspirovat čínskými znaky, pak vyjděme z předpokladu, že například pattern FinWin 0/v reprezentuje jeden znak. Pokud tedy vidíme pattern 0/v na indikátorech CCI, je to, jako bychom četli tento jediný znak, který nám samozřejmě říká, že máme nakoupit (jít long), nebo prodat (jít short).

Z pohledu čínské abecedy by však signál 0/v mohl znamenat i něco jiného, pokud bychom přidali nějaký znak před nebo za znak 0/v. Kombinace různých znaků dává nakonec další, zcela nový znak, který má i jiný význam, než znaky samostatné. Z pohledu trhu musíme pattern 0/v interpretovat zcela stejně - pouze si musíme uvědomit, co ony "doplňkové" znaky v trzích jsou - a zde se domnívám, že si již každý musí nadefinovat tyto nuance trochu po svém.

Pro mě je například další znak situace na high a low daného dne a poslední swing. Na každou z těchto dvou věcí se mohu dívat jako na samostatný znak, samostatnou informaci. Takže pokud vidím 0/v, musím se ještě podívat, jaké znaky této informaci předcházejí. Velmi často nevidím žádná nebezpečná varování, takže po většinu času beru další informace interpretované z trhu jako čistě neutrální - proto 0/v + neutrální znak = opět jen 0/v, které mohu s klidem zobchodovat.

V některých případech však mohu vidět, že trh vykazuje na high nebo low dne jasné vyčerpání a zároveň byl porušen poslední swing. Tím pádem mám nyní 3 různé znaky, a to 0/v short + vyčerpání na low dne + porušení posledního swingu = znak zcela nový, který mohu označit například jako "nejasná situace, 0/v s podstatně nižší pravděpodobností". Udělám tedy rozhodnutí obchod nevzít.

Pojďme se podívat na konkrétní příklad:

V grafu trhu vidíte, že trh vytvořil na CCI signál 0/v short a to navíc velmi blízko EMA34 - což je přesně má oblíbená situace, kterou vyhledávám a primárně obchoduji. V momentě, kdy se potenciální signál vykreslí, se však nefixuji pouze na znak "0/v", ale sleduji, jaké další znaky mohu v trhu vyčíst. V tomto případě vidím skalpovací úsečky na low dne, které jasně ukazují falešné proražení dolů (trh již nemá skutečnou sílu jít níže) a následně porušení posledního swingu, které jasně říká, že trh má tendence otáčet se vzhůru. V kombinaci s těmito znaky tedy dostává již zcela jinou informaci, než "0/v - jdi short" a na základě této informace se rozhodnu do obchodu nevstoupit.

Pochopitelně, že naučit se číst podobnou abecedu vyžaduje čas a praxi. Grafy můžeme vnímat jako abecedu, grafy trhů k nám hovoří svou vlastní řečí. Každou abecedu jsme se však museli v minulosti učit číst nějakou dobu - a pokud bychom se chtěli opravdu dobře naučit číst i tak náročné znakové sady, jako jsou ty čínské nebo japonské, docela možná by nám to trvalo i několik let. V tradingu je to podobné - učíme se číst a interpretovat znaky jeden po druhém a teprve později je co nejefektivněji skládat dohromady, tj. vytvářet z jednotlivých písmen další významy.

Začátečník v daytradingu by se tedy skutečně měl nejprve soustředit jenom na konkrétní patterny trhů, ale zároveň se i pomalu učit číst další znaky. Může si přímo nadefinovat, které znaky se chce učit číst přednostně - doporučil bych například právě akce na low a high dne a struktury swingů, plus samozřejmě chop. Mohou to být ale například i trendové čáry, patterny svíčkokvých grafů, atd. Jsem poměrně dost přesvědčený, že traderovi stačí naučit se dobře číst pouhé 3 různé "znaky" (počítaje samotný vstupní pattern na CCI) a efektivně se na ně dívat v celku - je však třeba tomuto procesu věnovat nějaký čas. Tak, jako různí lidé mají různé písmo a my se musíme naučit číst různé variace stejné abecedy, i trhy opakují dané situace v různých variacích. Naučit se tedy číst dobře ony 3 a více znaků vyžaduje například pravidelné pořizování screenshotů daných situací a průběžné backtestování různých "kombinací" znaků, abychom věděli, jak správně dané znaky číst jako celek.

To samozřejmě je zdlouhavé a pracné, ale zaručeně po nějaké době přináší své ovoce. Navíc pokud se naučíte do procesu opravdu "ponoří", za chvíli vás začne studování řeči trhů opravdu bavit - a budete v něm hledat stále něco nového.

Zkuste se chvíli na trhy dívat tímto pohledem a třeba vás to pozitivně inspiruje k dalšímu nasměrování.

K určitému zamyšlení jsem si dnes tedy vybral obchodní sytém diskutovaný ve vláknu Diskuze k aktuálnímu dění na trzích. Jde o jednoduchou myšlenku jediného obchodu denně založeného na prolomení první korekce po začátku obchodování.

Přístup ve fóru představil obchodník Pavel K, který rozvinul původní diskuzi na velmi podobné téma založenou traderem s nickem focus. Oběma patří můj dík a uznání za iniciování velmi plodné diskuze (a samozřejmě všem ostatním, kteří se zde podělili o své výsledky a screeny).

Konkrétní pravidla obchodního systému vyčtete z uvedené diskuze. Důvod, proč jsem si pro dnešní článek vybral právě tento systém je skutečnost, že přístup je natolik jednoduchý a „mechanický“, že není problém jej v základní podobě naprogramovat do TradeStation a diskutovat tak systém velmi věcně.

Tradeři mají tendenci naskakovat do systémů v době, kdy se systému daří až podezřele dobře a nejsou připraveni na drawdown

Systém proražení první korekce na trhu TF (e-mini Russell 2000) se začal v uvedeném vlákně diskutovat přibližně začátkem záři 2008. Několik obchodníků se pustilo do velmi pečlivého backtestu chování systému a hledání optimálních nastavení stop-lossu a profit-targetu, jehož výsledkem byla podobná equity:

Equity zcela mechanické podoby systému v období 1.1.2009-30.9.2009 na trhu TF. Systém je testován se SL 120 USD, PT 380 USD a posunu na B/E při otevřeném profitu 210 USD (tyto konkrétní výsledky pocházejí z velmi pěkného a pečlivého backtestu tradera yax, v diskuzi jsou k dispozici i jiná nastavení). Pozn.: ve vláknu naleznete filtry, které equity křivku ještě vylepšovaly, na ukázce je čistě mechanická podoba systému bez filtrů. Za sledované období nadělil systém profit 10 000 dolarů, úspěšnost sice jen 32%, ale díky vysokému RRR je průměrný zisk na obchod přes 59 USD (vše bez komisí a skluzu – hovoříme zde skutečně jen konceptu, nikoliv hotovém AOS), nejhorší drawdown 1000 USD. Výsledky jsou na mechanické intradenní obchodování slušné.

Co však v takovém případě stojí za pozornost je vývoj výsledků systému – equity křivka roste skoro exponencionálně vzhůru a zejména poslední sledované měsíce se systému daří až „příliš dobře“. Podobné tendence se v tradingu opakují stále dokola – systému se daří obzvlášť dobře (a přitáhne k sobě spoustu obchodníků), načež s největší pravděpodobností přijde určitá „korekce“, kdy většina obchodníků ztratí se systémem nervy a opustí jej předtím, než se systému začne dařit.

Situace, kterou jsem sám v minulosti zažil několikrát se zcela učebnicově opakovala i zde a právě určité zamyšlení nad tímto „fenoménem“ je myslím na místě.

Ukázka výsledků stále stejného systému z pohledu obchodování od 1.10.2009 do dnešního dne (25.11.2009). „Ze dne na den“ se jakoby změnila charakteristika systému. V rámci posledních 38 obchodů byla úspěšnost jen 13,16%, systém by vygeneroval drawdown 1780 USD a byl celkově v červených číslech.

Je až neuvěřitelné, jak rychle se může equity křivky „zlomit“, jen chvíli poté, co systém začneme obchodovat „live“. Zažil jsem to v minulosti několikrát a zde je několik mých postřehů:

Čím mechaničtější přístup, tím je bohužel větší riziko přeoptimalizace, tj. „naštelování“ našeho obchodního vzorce na historická data. V tomto případě jsou optimalizovány parametry SL, PT a posunu na B/E. Přitom čím méně „fixních“ proměnných, tím lépe. Pochopitelně, že je snadné hodnotit systém zpětně, ale pro inspiraci zde uvádím, jak by se systému aktuálně vedlo s vypuštěním posouvání na B/E (tj. systém by skončil buď na PT nebo SL, případně na konci obchodního dne):

Situace v případě, že neposouváme stop-loss na B/E. Drawdown 1640 USD, konečný výsledek -560 USD, úspěšnost 21% (tj. podstatně menší ztráta než při používání posouvání stop-lossu na B/E).

Podíváme-li se přitom na výsledky od začátku roku, tak je průběh skoro stejný, jako s parametrem posunu na B/E (DD se zvětšil z 1000 na 1440 USD):

Při mechanickém přístupu je dobré testovat co nejdelší historii. Bohužel již několikrát jsem měl možnost testovat systémy, které fungovaly určitou dobu (např. posledních několik měsíců), aby zcela propadly, pokud bychom je obchodovali např. před rokem. Sám tak vždy myšlenky testuji na co nejdelším vzorku dat, čím mechaničtější přístup, tím delší období. Zde je ukázka, jak by si systém (verze bez posouvání SL na B/E) vedl od roku 2005 do dnešního dne (25.11.2009):

Na grafu je vidět, že systému se s daným nastavením daří především poslední roky (přibližně od polovičky grafu (kolem obchodu 600), což představuje začátek roku 2008. Pozitivní je, že i s daným fixním nastavením nemá strategie vysloveně negativní období, ale pochopitelně, že v první polovině grafu bychom v období stagnace peníze ztráceli a strategie by nebyla reálně obchodovatelná.

Vidím-li podobný historický vývoj strategie, je třeba si pokládat otázky typu – čím se liší trhy v době, kdy strategie stagnovala vs. kdy strategie pěkně vydělávala? Bez odpovědi na danou otázku nikdy nebudeme vědět, zda-li aktuální drawdown (který v principu není z pohledu delší historie nijak výjimečný) je jen nutným vydechnutím po mohutném růstu, nebo se potenciálně vrací období stagnace strategie. Jinými slovy nepoznáme, zda-li strategii dál obchodovat, nebo již nikoliv.

Dnešní článek pochopitelně nepřináší na tuto otázku žádnou konkrétní odpověď, ale věřím, že pro ostatní může přinést řadu podnětů k zamyšlení a diskuzi. V tomto konkrétním příkladu si myslím, že prezentovaná obchodní myšlenka má v sobě robustní edge, který je však třeba hlouběji rozvíjet. Buď směrem diskréčního obchodování, nebo i takto „mechanicky“. V tom případě vnímám největší úskalí ve fixním nastavení výstupů, které nereflektuje aktuální volatilitu a cenu trhů a má tak jen „omezenou životnost“. Setká-li se dnešní téma s dostatečným ohlasem a plodnými myšlenkami, můžeme se v příštím článku podívat na některé tipy jak si nastavit systém tak, aby více reflektoval aktuální stav trhů a podívat se, jak by se změny promítly do výsledků systému.

Přiznám se bez mučení, že má archivační nepořádnost v minulosti nevedla k ničemu dobrému. Tisíce různých studií a backtestů uložených v nejrůznějších složkách a souborech rozdílných názvů později vedla bohužel k tomu, že jsem nemohl najít důležité studie, když bylo se nutné k nim vrátit, že jsem řadu studií dělal opakovaně, neboť jsem zkrátka zapomněl, že podobné studie už jsou dávno hotové (jenom trochu pozapomenuté) apod. Co je ale ještě horší, v dávné minulosti jsem nedokumentoval žádné postupy spojené s vývojem obchodního plánu, později jsem se tedy ztrácel v tom, co vlastně dělám a hledám, co se ukázalo jako funkční a co jako nefunkční cesty atd. Před několika lety jsem tedy začal být v tomto ohledu zodpovědnější a postupně svůj systém archivace a dokumentace zlepšoval až do dnešní podoby, o kterou bych se rád podělil - věřím, že může inspirovat i ostatní, kteří to myslí s tradingem vážně (ano, tím chci říci, že kdo mávne nad podobnými záležitostmi rukou, to s tradingem nemůže myslet vážně ani z legrace).

Takže, jak už jsem psal v jednom z článků dříve a jak již také víte z naší knihy, pro archivaci a vedení záznamů využíváme program OneNote, který se ukázal pro podobné záležitosti jako naprosto nejvhodnější. Nicméně hledání struktury vedení záznamů byl trochu pozvolnější proces, spojený s přirozeným vývojem. S dnešní strukturou vedení záznamů jsem již poměrně dost spokojený a mohu i říci, že velmi "ustálený". Ve struktuře vedení záznamů využívám vlastně 4 různé kroky.

KROK 1: definice bloků

Již brzy jsem zjistil, že není důvod nepracovat současně až s několika poznámkovými bloky, a že vlastně samostatný poznámkový blok na každý samostatný "projekt" pomáhá hned od začátku držet věci více pod kontrolou. Výhoda programu OneNote je, že můžeme mít všechny bloky současně zobrazené v levé liště programu a tudíž se nestane to, co se mně stávalo s "klasickými" bloky - že se každý povaloval na jiném místě a polovinu z nich jsem nemohl permanentně najít.

Mým blokem číslo 1 je ten s hotovými plány, který mám prakticky neustále otevřený na nejvyšší metě levé lišty, aby byl kdykoliv k dispozici. K tomuto bloku se dostanu ještě později.

Hned pod hotovými plány mám připravené bloky s různými obecnými studiemi, na kterých aktuálně pracuji. Je to například blok Studie_Trading, což je jeden z prvních, který jsem v OneNote založil a do kterého spíše jen občasně přidávám nějaké nové podněty. Daleko více v současné době využívám jednotlivé bloky pro konkrétní studie: například blok Studie_Opce, Studie_SPY, Studie_Russell atd. V současné době se věnuji převážně hlubším studiím trhu Russell 2000, proto mám v liště připravený právě tento blok.

Dále mám pak otevřené bloky různých strategií, které právě pozvolna porůznu studuji a sleduji, v tuto chvíli je to například Mplayova strategie Hedge&Balance (blok PairsTrading - obchodování párů) a strategie pro obchodování ATM opcí (blok ATM). Jelikož soustavně pracuji na řadě nových nápadů a strategií, občas otevřu jiné bloky s jinými strategiemi a další na určitou dobu zavřu (například protože jsem zrovna na "mrtvém bodě", a tak nechám strategii uležet a věnuji se jiné). Pokud některé strategie dopiluji a uvedu v život, pak je zpracuji do samotného plánu - což je předmět dalšího kroku.

KROK 2: definice hotových plánů

Jak už jsem naznačil, pro hotové plány mám vlastní poznámkový blok, ve kterém každá jedna lišta tvoří jeden samostatný obchodní plán. Naleznu zde tedy své obchodní plány od intradenního obchodování (FinWin), až po různé opční strategie. Ne nutně všechny tyto plány současně obchoduji - například řízené (managované) opční kalendářní spready nechávám poslední půlrok ladem z důvodů příliš vysoké volatility v trzích, jakmile se však volatilita opět uklidní, mám okamžitě po ruce velmi detailně a přesně zpracovaný plán, se kterým budu moci do trhů s běžnou volatilitou opět okamžitě "naskočit".

Jak jsem již zmínil, každý z plánů musí být skutečně velmi detailní. Některé plány z důvodů volatility nemusíte obchodovat třeba celý rok, což je doba, za kterou prakticky vše zapomenete. Pokud nemáte svou strategii perfektně zdokumentovanou, nemáte šanci v ní znovu pokračovat. Pro detailní archivaci všech kroků a postupů plánu tedy používám jednotlivé listy dané sekce bloku, což je další krok.

KROK 3: detailní strukturování plánu

Obchodní plán na vybrané listy strukturuji "od A do Z". Vždy začínám letmým popisem strategie, co je mým cílem s danou strategií, co je hlavní koncept strategie a proč jsem přesvědčený, že bude strategie fungovat.

Následuje celá řada dalších kroků, jako například v jakých trzích a kdy strategii nasadit, jaké nástroje ke strategii využívám, následně pak samozřejmě naprosto přesný popis pravidel vstupů, výstupů a řízení obchodu a nezbytný money-management (stop-lossy, profit-targety, position-sizing atd). Dále do plánu přidám backtesty - ty jsou velmi důležité, protože pokud si chcete určitou strategii "osvěžit", musíte prakticky ihned mít po ruce hmatatelný důkaz její funkčnosti, abyste mohli jít strategii obchodovat bez váhání. V některých plánech věnuji separátní prostor ztrátovým obchodům, protože takové jsou skvělou základnou studií, jak danou strategii vylepšovat. Tuto skutečnost jsem poznal bohužel až v pozdější fázi svého vývoje, teprve dnes cením její význam. Většina obchodníků se neobtěžuje s archivací a separací ztrátových obchodů, protože jediné co je zajímá, jsou zisky. Avšak právě ve ztrátových obchodech se skrývají cenné klíče ke zlepšení strategií. Takže i pokud vaše strategie perfektně funguje a vydělává, důsledně dokumentujte ztrátové obchody na separátním listě. Za rok můžete dostat spontánní nápad k vylepšení strategie a jelikož budete mít veškeré ztrátové obchody dokumentované pohromadě, můžete prakticky okamžitě udělat letmou kontrolu toho, zdali má váš zlepšovací nápad potenciál, nebo nikoliv.

Součástí každého plánu by měly být i různé srovnávací studie. Tak například pokud si hned na začátku uděláte srovnávací studie svého intradenního systému mezi čtyřmi různými trhy a tyto studie pečlivě zdokumentujete, ušetříte si v budoucnu mnoho času. Proč? Řada začínajících obchodníků ve fázích, kdy se jim nedaří, dělá nepromyšlené a impulsivní "radikální" změny svého plánu - například náhlý přechod na zcela jiný trh. Později pak uznají, že to nebyl nejlepší nápad a vrátí se ke svému "původnímu" trhu. Toto jsou schopni zopakovat i několikrát a tím ztratit zbytečně mnoho cenného času. Pokud hned na začátku uložíte do plánu srovnávací studie, pak při podobných "záchvatech" prostě jen sáhnete po plánu, detailně si opět projdete své srovnávací studie a usoudíte, že není nutné dělat hned radikální změny, a že je raději rozumnější dát si chvíli od tradingu pokoj, pročistit si hlavu a pak se uvidí, co dál.

Samozřejmě, že součástí obchodního plánu je i nezbytná psychologie. Osobně mám velmi přesně definované své silné a slabé stránky, své psychologické tendence apod. Tyto obecné psychologické záležitosti většinou kopíruji na začátek každého nového plánu a následně pak přidávám psychologické charakteristiky vztahující se už ke konkrétnímu plánu. Například některé plány jsou dlouhodobé a je třeba sledovat obchody maximálně 1x za den, jiné plány jsou intenzivnější a je třeba je kontrolovat častěji. I takové věci si jasně definuji, abych měl jasno, jak hodně intenzivně je třeba být do které strategie časově exponovaný. Přílišná časová expozice na nesprávných místech může být značně kontraproduktivní - například trader sledující 5x denně své spradové pozice zvyšuje pravděpodobnost, že udělá nechtěnou akci v rámci běžných intradenních výkmitů, které přitom dle plánu nemá vůbec pozorovat. Skutečně je nutné se zamyslet nad tím, že každý plán vyžaduje trochu jinou psychickou angažovanost a i toto v plánu co nejvíce popsat, ať naprosto přesně a jasně víte, co a jak dělat a co a jak nedělat.

KROK 4: archivace vývoje stavby obchodního plánu

Poslední krok jsem přidal do svého procesu archivace a záznamů až nedávno - bohužel. Pokud bych tento krok aplikoval už dříve, opět bych si ušetřil mnoho času. O co jde?

V průběhu času jsem zjistil, že má člověk tendence nefunkční cesty rychle smést ze stolu a zapomenout na ně. Později se pak zbytečně dostává do slepých uliček, protože si již nepamatuje, jaké cesty se vlastně ukázaly jako nefunkční. Druhou věcí je, že má člověk tendence zaznamenávat pouze výsledky, nikoliv však procesy, kterými k výsledkům došel - proto pak na konci vlastně už neví, jak k danému výsledku a závěru došel a tudíž přestává mít v daný závěr absolutní sebedůvěru. Přitom sebedůvěra v dané závěry je v tradingu extrémně důležitá - pokud nejste o něčem absolutně přesvědčeni, nemůžete to úspěšně obchodovat.

Z tohoto důvodu jsem při stavbě strategií přidal do procesu archivace i pečlivé zaznamenávání vývoje obchodního plánu. V praxi to funguje tak, že například dostanu nějakou ideu, tu rámcově backtestuji a backtest spolu se základními pravidly zaznamenám jako PlánV0.1. Následně vše z plánu V0.1 překopíruji do nové sekce, tu nazvu Plán V0.2 a zde začnu dle dalších testů a poznatků modifikovat a rozšiřovat původní plán. Takto neustále pokračuji a přidávám, až vznikají stále vyvinutější a komplexnější obchodní plány, které pak ideálně vedou až do podoby toho "finálního", který budu obchodovat. Co je však nesmírně důležité - když mám občas nějaké pochybnosti nebo nejasnosti, mám možnost se vrátit do historie a jasně vidět, jak jsem kterým procesem k dané záležitosti došel.

A samozřejmě je tu i psychologický faktor: pokud takto dokumentujete postupný vývoj svého plánu, naplňujete se radostí z toho, jak hezky se vaše věc vyvíjí. Máte jasný důkaz postupu a rozvoje své práce. Těší vás, jak se hýbete dopředu a celá věc vás o to více baví.

Kdybych nyní měl začínat trading od samého začátku, jako naprostý nováček, pak bych si přál, abych hned na začátek dostal následující moudra:

• od začátku veď perfektní dokumentaci, ať je to jakkoliv pracné,
• začni od výstupů,
• koukni se do zrcadla a přiznej si, jaký jsi a v jakých oblastech se vlastně vůbec neznáš - aniž bys se za to musel stydět; pak si ujasni na co máš a na co ne, co jsou tvé silné a co slabé stránky a v jakých ohledech jsi schopný a ochotný na sobě zapracovat; následně najdi odvahu k celoživotnímu sebepoznávání,
• neprogramuj (krom dílčích studií),
• neposlouchej lidi, kteří tě budou permanentně přesvědčovat, že to nejde; jejich selhání by nemělo být tvou volbou. Pamatuj, že postoj předurčuje výsledek.

Bohužel, většina obchodníků přesně tyto 3 body v rámci hledání nefunkčních zkratek permanentně ignoruje.

Trend-following

Nejzákladnější obchodní přístup ze všech. Trend-followingové strategie jsou takové, které se snaží vystihnout počátek nově se rozjíždějícího trendu, nebo nějakého zásadního pohybu. Tyto strategie jsou v drtivé většině postaveny na stejném principu - takzvaném "breakoutu", nebo-li průlomu. Trend-followingové obchodní systémy se snaží sledovat různé úrovně, jako například několikadenní nebo týdenní high/low a následně obchodovat jejich průrazy. V dnešní době existuje bezpočet indikátorů a nástrojů pro sledování průrazů - nejznámější jsou například Donchian Channel nebo Aroon indikátor - oba (a s nimi i řada dalších) pracují však velmi podobným způsobem. Základní model průrazů pak může mít celou řadu dalších doplňků, jako je například sledování volatility a obchodování takzvaných "průrazů volatility" apod.

Trend-following strategie dodnes fungují - mezi úspěšné obchodníky a velké zastánce trend-followingu patří například obchodník Ed Seykota. Obchodník, který se rozhodne vydat cestou obchodování průrazů, by měl mít na paměti, že systémy postavené na průrazech většinou mívají úspěšnost kolem 40 %, zato podstatně vyšší risk-reward ratio. Poziční obchodníci by měli mít pro takovéto strategie výrazně vyšší účet (alespoň několik desítek tisíc USD) a diversifikovat se mezi více trhů. Právě důmyslná diversifikace a money-management portfolia jsou nedílnou součástí úspěšného trend-following obchodování. Intradenní obchodníci zase musí počítat s tím, že při obdobích chopu mají trend-followingové strategie velmi nízkou úspěšnost a tudíž mohou přinášet řadu ztrátových obchodů i po několik dlouhých dnů.

Extrémní vyčerpání

Další z častých technik bývá obchodování extrémních vyčerpání trhů, na kterých očekáváme zásadnější obraty trhu. Hádat takovéto obraty není snadné, přesto existuje řada šikovných nástrojů, jako jsou například divergence, formace double-top / double-bottom, různé supporty a resistance apod. V určitých mezích se používají i indikátory typu Stochastics nebo RSI, jejich zapojení však musí být z určité části diskréční a též často v kombinaci s předešlým zmíněným. Dále můžeme mezi metody extrémního vyčerpání zahrnout i různá pásma, jako například Bollinger Bands, StandardDeviation Bands atd.

Extrémní vyčerpání je výsadou portitrendových obchodníků a vyžaduje značný cit pro trh. Mezi nejúspěšnější způsoby obchodování vyčerpání je například obchodování s pomocí již zmíněných divergencí - i zde na Finančníkovi je několik úspěšných obchodníků, kteří se živí právě tímto přístupem. Obchodník, který se rozhodne pustit do tohoto směru obchodování by měl brát v potaz i to, že jinak vypadá vyčerpání na stranu long a jinak na stranu short.

Extrémní vyčerpání však může mít i podobu jednoduchých patternů přímo v cenovém grafu, bez použití jakýchkoliv indikátorů. Jeden ze známých patternů vyčerpání je například OOPS obchodníka Larryho Williamse, který využívá ke vstupu otevírací mezeru - opět jeden z častých prvků indikující určité extrémní vyčerpání. Na modelu extrémního vyčerpání existuje postavena celá řada swingových obchodních technik - pro inspiraci doporučuji například knihu Dlouhodobá tajemství krátkodobých obchodů.

Korekce a momentum obchody

Velmi oblíbený způsob obchodování je vyčkávání na korekcíh do směru trendu a v takovýchto bodech časovat vstupy.

Pro tento rozšířený způsob obchodování existuje tolik technik, že bychom se jich nedopočítali. Počínaje jednoduchými trendovými linkami a odrazu trhu od nich, přes nejrůznější indikátory kategorie momentum (CCI, Momentum indikátor a řada dalších) až po různé exotické kombinace, které se často tváří jako velká tajemná věda - v konečném důsledku však pracují na stejném modelu, což znamená vyčkání na rozjetý trend a následný vstup na korekci do směru trendu.

Tato technika je má preferovaná, neboť se jedná o můj osobní obchodní styl - více jsem naznačil například už v minulém článku o EMA34 a EMA204, samozřejmě, že k tomuto stylu obchodování využívám i náš obchodní systém FinWin.

Ačkoliv obchodování korekcí do rozjetého trendu považuji za velmi funkční techniku, je opět potřeba připravit se s podobnými modely na několik úskalí. V prvé řadě se musíme naučit velmi dobře definovat, co již považovat za trend a co už za chop. Dále je nutné si být vědomi toho, že v oblasti korekcí obchoduje mnoho obchodníků, může se zde tedy nacházet řada "pastí" a my musíme být jednak opatrní, jednak se naučit na jemné úrovni rozpoznávat, co už je korekce smysluplná a co ještě raději ignorovat. To vše platí zejména pro intradenní obchodníky, kteří by měli nejprve po určitý čas trhy jenom pozorovat a učit se, aby získali pro systém korekcí v trendu lepší cit. Ostatně, nutnost pozorovat trhy a získávat cit platí stejně pro všechny obchodní modely.

Osobně mám rád na obchodování korekcí a momenta do směru trendu možnost dobré kontroly rizika. Pokud správně načasujeme vstup, můžeme pracovat s velmi přiměřeným stop-lossem - a přesto dosahovat úspěšnost i výrazněji nad 50 % (samozřejmě, záleží především na zvolené výstupní technice).

Klouzavé průměry

Samostatnou kapitolou stále zůstávají klouzavé průměry, které se dodnes řadí do své vlastní kategorie.

Techniky obchodování s klouzavými průměry často využívají různé vzájemné křížení apod. Osobně jsou mně podobné techniky dodnes záhadou. Ačkoliv jsem potkal několik obchodníků, kteří se dokáží s podobnými modely živit, sám jsem funkční model postavený čistě na klouzavých průměrech nenašel. Preferuji využívání klouzavých průměrů raději diskréční cestou, k čemuž velmi intenzivně využívám své oblíbené EMA34 a EMA204 - jak jsem již nastínil výše.

Genetické algoritmy a NLP

Samozřejmě, že v dnešní době existují i velmi "moderní" modely genetických algoritmů a NLP. Několikrát jsem se zkusil do této oblasti pustit, ale komplexnost a složitost mě neoslovila. Jsem typ člověka, co preferuje jednodušší metody a co vyznává určité "klasické řemeslo". Také nejsem zrovna kamarád s počítači. Přesto nepochybuji, že podobné moderní vymoženosti jsou velmi silné nástroje se značnou budoucností.

Je smutnou skutečností, že začínající tradeři většinou žádný skutečný edge nemají a první pokusy o obchodní plán jsou většinou jen otázkou pokusu o věštění z křišťálové koule. Ti co vydrží přes počáteční neúspěchy začnou postupně chápat, že výhoda, skrz kterou dokáží úspěšní obchodníci vydělávat v trzích peníze, nemusí být veliká (aby se s ní dalo např. ohromovat kolegy), ale pokud ji aplikujeme dostatečně konzistentně a systematicky, profity malé být rozhodně nemusí. Dalším logickým krokem je tak získávání vlastního „edge“, se kterým by daný obchodník mohl vydělávat. Jak ale na to?

Získávání profitabilního „edge“ je velmi jednoduché a současně velmi složité. Nalezení nového edge (další strategie atd.) je jednoduché pro již profitabilního obchodníka, nalezení prvního „edge“ je velmi složité a frustrující pro ty, které začínají. Důvodů je celá řada. Mimo jiné mě například napadá:

• Začínající obchodník hledá „něco obrovského“, výhodu, která mu hned vydělá miliony. Tomu se říká svatý grál a takový samozřejmě neexistuje. Trhy jsou natolik efektivní, že nějakou velmi zásadní výhodu by okamžitě ostatní tradeři objevili také a logicky by přestala fungovat. Oproti tomu zkušený obchodník ví, že výhoda, kterou hledá může být jen velmi malá, ale především mu musí sedět – musí být spokojený s frekvencí obchodů, velikostí risku, způsobem identifikace výhody atd.
• Práce s „edge“ je velmi systematický proces a co si budeme namlouvat, většina lidí není příliš systematických. Hledání „edge“ je o postupném vyhodnocování nejrůznějších situací a čísel a jejich postupném zpracování. Čím je navíc člověk v tradingu více na začátku, tím více těká od jednoho k druhému, protože vnitřně není ještě úplně přesvědčený, co vlastně hledá (a jak by to mělo vypadat). Ze své zkušenosti bohužel musím říci, že málokterý začínající trader dokáže pracovat dlouhodobě systematicky a logicky se tak málokdy dobere k nějakému konkrétnímu edge.
• Práce s „edge“ navíc vyžaduje naprostou disciplínu při následném obchodování. Pracujeme-li s relativně malou výhodou, dostaví se kladné výsledky pouze tehdy, budeme-li obchodovat podle stále stejných pravidel.
• Zkušený obchodník ví, že nejpřímější cesta k edge je skrz vlastní studium trhů, ze kterých může edge postupně sám vyčíst. To je pochopitelně pracná a zdlouhavá cesta, na jejímž konci však bývá hodnotná odměna.

Jak konkrétně tedy edge hledat? Jediná funkční cesta, kterou znám, je skrz systematické studium trhů. Sám si například při studiu trhů kladu nejrůznější otázky, na které následně hledám odpovědi. Někdy je pro mě odpověď přínosem, jindy nikoliv, samotný proces hledání mě však většinou posune dopředu sám o sobě.

Ne na všechny otázky lze pochopitelně odpovědět zcela exaktně. Otázky se navíc budou lišit obchodník od obchodníka, což je přesně to, co každý potřebuje – postupně se zaměřit na analýzu trhů takovým pohledem, který je mu podvědomě co nejbližší.

Osobně při sledování trhů postupuji přibližně následujícím způsobem. Řekněme, že sleduji denní grafy, které osobně používám pro obchodování opcí (sám analyzuji nejrůznější timeframe, ale pro začínající obchodníky bych rozhodně doporučoval věnovat se nejprve vyšším timeframe, protože pro analýzu nižších timeframe si musí obchodník pokládat již hodně specifické otázky), a každý den se snažím popsat situaci, kterou trh vytvořil. Sám mám poměrně rád konkrétní čísla, takže při studiu vyšších timeframe si pokládám otázky, na které mohu dostat konkrétní odpověď. Vidím například, že trh vytvořil třetí den po sobě nové low. Hned mě tak napadne otázka – taková situace z grafu skutečně křičí a umím si představit, kolik lidí začíná shortovat. Jak velká je ale historicky šance, že trh bude čtvrtý den klesat?

Technických způsobů jak dostat odpověď na podobnou otázku je celá řada. Můžeme použít nějaký software nebo procházet grafy a vypisovat si všechny výskyty ručně do tabulky, kde je můžeme důkladně analyzovat. Ruční procházení grafů je neocenitelné, ale spíše již při budování konkrétního obchodního systému, kdy již získáváme i určitý cit pro konkrétní situaci. Já v této fázi zatím jen hledám odpovědi na mé otázky, takže mi stačí jen velmi hrubý nástroj poskytující jen rámcové odpovědi. Proto používám software, konkrétně velmi univerzální Microsoft Excel. Dřív jsem používal specializované nástroje, ale nakonec jsem se přinutil naučit se s Excelem pracovat trochu víc a byl jsem velmi překvapený, jak málo řádků kódů občas stačí na to, aby člověk dostal to, co potřebuje.

Zpátky k našemu příkladu – v případu denních grafů sleduji například vztah mezi close konkrétního dne a open následující, případně close následujícího. V případě testování výše uvedené podmínky v trhu SPY, který často používám pro své opční obchody, mohu získat podobnou statistiku:

Statistika pro trh SPY pro situaci, kdy by obchodník hypoteticky NAKOUPIL na close dne splňující výše uvedenou podmínku (třetí po sobě nové low). Tabulka se tedy vztahuje k již otočené situaci, než ke které jsem si původně položil otázku, neboť první výpočet na historických datech ukázal, že v trhu je určitý edge spíše na opačnou stranu - to co vypadá velmi bearish, má ve skutečnosti výrazně bullish tendence. V celých 60 % případech následovalo po takovém dni vyšší open než bylo close a v 56 % následoval den s vyšším uzavřením.

Pochopitelně, že situaci zkoumám z pohledu ještě podrobnějších statistik, které nejsou uvedeny v článku, a pokud vidím, že i takto velmi hrubě položená otázka dává šanci na nějaký kloudný edge, ptám se dál. Zkoumám graf a ptám se například „jak vypadá ještě opticky více bearish situace, která by přitáhla do pasti co nejvíce prodávajících?“ Napadá mě například – co třeba nevyplněný gap dolu u posledního dne? Tj. tři dny s novým low, přičemž poslední den měl open i high níže než bylo close předchozího dne? Jak by vypadaly statistiky, pokud bych na close takto hrozně bearish dne NAKUPOVAL? Zeptám se Excelu a výsledek může být u trhu SPY následující:

V 70 % případech bylo následující otevření vyšší než dnešní close! Pokud bych se zaměřil na celý následující den, získávám stále vynikajících 65 %, navíc dokonce s historicky pozitivním RRR – tj. průměrný ziskový obchod je vyšší než průměrný ztrátový obchod. A to vypadal pattern na první pohled jako ryze medvědí.
Výhodou Excelu je, že vše si mohu nechat zobrazovat hned v grafech. Výsledná „equity“ edge vycházející z naší jednoduché podmínky by vypadala následovně:

Rád bych zdůraznil, že prezentovaná odpověď na moji otázku nepředstavuje obchodní systém, který bych šel rovnou obchodovat. Budování obchodního systému je záležitost komplexnější a rozhodně je třeba edge dále rozvádět a testovat. Výsledná odpověď obsahuje nicméně určité konkrétní pravděpodobnosti, které mohu či nemusím zakomponovat do některé své obchodní strategie.

Budete-li podobným způsobem zkoumat situace např. na denních grafech několik dnů po sobě, s velkou pravděpodobností získáte celou řadu velmi slibných pravděpodobností, které lze již zkombinovat do obchodovatelných obchodních systémů. Jediné co je přitom potřeba je sledovat trhy, pokládat si při tom otázky a pokoušet se na ně najít odpovědi.

Osobně považuji EMA34 a EMA204 za velmi zásadní komponenty systému FinWin - dokonce ještě významnější, než indikátory CCI. V mé vlastní preferenci stojí EMA34 a EMA204 naprosto nejvýše a svým způsobem jsou tyto dva klouzavé průměry to zcela první, na co se koukám při obchodování. Proč?

Důvodem číslo jedna je samozřejmě posouzení trendu, o které jsme již psali mnohokrát. Právě oba tyto klouzavé průměry mně dají skvělou vizuální představu, zda-li se právě nacházím v downtrendu, uptrendu, nebo chopu. A nemyslím tím nyní pouze strohé pozorování toho, zdali se EMA34 právě nachází nad nebo pod EMA204. Každý, kdo si již dal trochu práce a času s pozorováním těchto dvou křivek v grafu, již zajisté sám vypozoroval, že i skutečnost, zda-li se obě křivky sbíhají, nebo rozbíhají, může velmi silně napovědět o síle trendu, nebo dokonce včas varovat před blížícím se chopem.

Důvodem druhým, pro který mám oba klouzavé průměry tak rád, je skutečnost, o které jsem zde zatím příliš nepsal - a sice fakt, že oba klouzavé průměry velmi dobře a spolehlivě vystihují přibližné body ukončených korekcí. Je až s podivem, jak dobrou službu v této oblasti oba klouzavé průměry mohou udělat. Pojďme se podívat na několik obrázků:

Na prvním obrázku vidíte intradenní seanci trhu e-mini Russell 2000 (TF) v podobě 3 minutového grafu. Žlutými boxy jsem označil veškeré korekce v nově započatém uptrendu. Jak je z obrázku patrné, všechny z nich se odehrávaly do úrovně těsné blízkosti EMA34 - pokud bychom tedy hledali potenciální vstupy právě v těchto oblastech (s jemným časováním vstupů, například s pomocí patternů FinWin na indikátorech CCI), v konečném důsledku bychom jednali velmi rozumně a v souladu s trhem.

Samozřejmě, logicky můžete namítat, že podobné obrazce skvěle fungují v trendujícím trhu, nikoliv v chopu, neboli v době, kdy jde trh do strany. To je naprostá pravda - je však nutné říci, že v chopu vám nebude spolehlivě fungovat vůbec žádná technika - proto se zde neustále učíme, jak je důležité stát v chopu zcela stranou. A na druhou stranu, abychom mohli spolehlivě určit, že trh již není v chopu a začíná trendovat, můžeme si vypomoci technikou zakreslování postupně se tvořících swingů - pokud jsme schopni jasně identifikovat, že trh tvoří neustále vyšší swingy / vyšší high, pak můžeme velmi rychle předpokládat, že nastal okamžik, kdy opět můžeme důvěru svěřit v indikátor EMA34 a v jeho blízkosti začít tedy vyčkávat na korekce do uptrendu. Zde názorný obrázek se zakreslením postupně se tvořících swingů:

Pokud se naučíte rozumně kombinovat využití klouzavých průměrů EMA34 a EMA204 spolu se swingy, můžete tak mít velmi silný nástroj pro rychlé reakce v potenciálně se nově rozvíjejících pohybech, i potenciálně blížících se fází chopu.

Občas nastávají případy, kdy trh u klouzavého průměru EMA34 korekci neukončí, ale postupuje dále. V takových momentech oceňuji druhý klouzavý průměr EMA204, který chápu jako druhý bod, kde bude mít trh tendence korigovat. Rozpoznat případy, kdy se tak stane, je již daleko obtížnější a je třeba veškeré tyto situace detailněji a hlouběji studovat - zde je však ukázka toho, co mám na mysli:

Celkové posouzení v případě korekcí EMA204 je již daleko více "zrádné" a doporučuji až zkušenějším obchodníkům - tématem se možná budu zabývat separátně v jiném článku v budoucnu. Potenciálně je však velmi dobré i klouzavý průměr EMA204 sledovat a velmi detailně věnovat pozornost tomu, kdy a jak k němu má trh tendenci korigovat.

Důvod, proč mám tak rád EMA34 a EMA204 je však ještě jeden - a sice univerzálnost těchto klouzavých průměrů. Dlouhodobě jsem vypozoroval, že obchodní techniky s pomocí EMA34 a EMA204 můžete využívat prakticky kdekoliv - v intradenním obchodování, v pozičním obchodování, u akcií (i těch tuzemských), u forexu apod. Zde několik dalších ukázek:

Akcie AAPL (Apple) - denní graf.

Akcie KO (Coca-Cola) - 5 minutový graf.

Jak tedy vidíte, EMA34 i EMA204 mohou být zajímavé nástroje k hrubému k posouzení trendu a k hrubému časování vstupů do trhů - ale jako vždy platí, nemusí opět sedět každému.

Zde několik důležitých rad závěrem:

• Nic není zcela mechanické a nic není dogmatické. Je třeba naučit se vypozorovat přesné situace, kdy je posuzování korekcí vůči EMA34/EMA204 validní. K tomuto nejlépe slouží pořizování screenshotů - utvořte si velký soubor screenshotů grafů, selektujte si situace, kdy korekce k EMA nefungovaly zcela spolehlivě a hledejte, co mají tyto situace společné. Za nějaký čas tak dokážete izolovat momenty, kdy je lepší na EMA34/EMA204 nespoléhat a naopak momenty, kdy byste mohli teoreticky spoléhat pouze na ně.
• Kdo z vás dlouhodoběji EMA34 a EMA204 již používá, zajisté si všiml, že v silně rozjetém trhu (zejména v daytradingu na začátku dne) trh k EMA34 příliš nekoriguje. Pro takový případ můžete zkusit klouzavý průměr VMA9 - avšak pozor, využívat opravdu jen a jen v silně a prudce rozjetém trhu na úvodu dne.
• Na některých trzích a timeframe bude EMA34 a EMA204 fungovat lépe. Takové trhy a timeframe preferujte.

Pokud jste někdo nalezli další vylepšení obchodování s EMA34 a EMA204, určitě se podělte s ostatními v diskuzi.

Stále častěji se v případě tradingu hovoří o titulech ETFs. Jde o trhy, které jsou zajímavé pro nejrůznější typy obchodníků obchodující akcie, opce, ale v mnoha případech také jako alternativa pro swingové komoditní obchodníky, pro které jsou pohyby v jejich primárním trhu příliš veliké, nebo kteří si jen chtějí otestovat funkčnost svých přístupů či systémů.

ETFs – stručné představení

Zkratka ETFs znamená Exchange Traded Funds, česky fondy obchodované na burzovním trhu. Jednoduše řečeno jde o fondy, jejichž akcie lze obchodovat stejně, jako akcie jiných obchodovatelných společností jako třeba IBM nebo Apple. Obrovskou výhodou ETFs je ale skutečnost, že se dané fondy zaměřují často na určitou specifickou, širší nebo užší část trhu, jejichž vývoj pak velmi těsně následují. A jelikož jsou ETFs obchodovatelné jako jiné akciové společnosti, můžeme si tak v podobě akcie koupit aktivum, které se chová jako např. energetický index nebo konkrétní komodita. A to obchodníkům nabízí řadu výhod. Ale pojďme postupně.

ETFs nejsou žádnou novinkou - vznikly v USA v roce 1993 a dnes se obchodují na burzách po celém světě. ETFs tak kromě produktů na americké trhy lze obchodovat v Evropě, Asii atd. ETFs jsou podobné jako klasické investiční fondy, které spravují určité portfolio akcií nebo komodit a s investování do takového fondu investor získává určitý podíl v daném portfoliu. Jak již bylo řečeno, jsou ETFs obchodované přímo na burze a tak lze podíly (akcie) ETFs prodávat kdykoliv v obchodní hodiny stejně, jako libovolné jiné akcie. Tradiční ETFs nejsou na rozdíl od fondů nějak aktivně řízeny (tj. z pohledu, že by někdo rozhodoval, které akcie se do porfolia v průběhu času přidají nebo se z něj odstraní), ale nejčastěji jsou složeny přesně tak, aby co nepřesněji kopírovaly určitý jasně daný segment trhu, konkrétní index nebo produkt.

Pro jaký typ obchodování jsou ETFs zajímavé?

Obchodníci obchodují ETFs podobnými způsoby jako například akcie. Důvody, proč obchodovat ETFs jsou například následující:

• Nižší volatilita než samotná akcie. ETFs se často chovají jako širší indexy, tj. jejich cena není odvozena od ceny jedné společnosti, ale od cen několika nebo mnoha společností v určitém sektoru. Cena ETFs je tak často stabilnější, než cena jediné akcie, která může volatilněji reagovat na určitý typ zprávy atd. Obchodníci tak velmi často využívají ETFs v případech, že chtějí držet pozici v určitém sektoru a co nejvíce eliminovat risk např. neočekávaných gapů (byť i EFTs pochopitelně gapují). Z tohoto důvodu se ETFs často využívají pro swingové obchodování nebo také pro opční příjmové strategie.
• Intradenní obchodování. Hlavní ETFs bývají velmi likvidní a lze je tak bez problémů obchodovat i intradenně. Na rozdíl od komodit však trhy mají „menší páku“ a lze je obchodovat s mnohem menším riskem na jednotku obchodu, což může být zajímavé nejen pro začínající obchodníky, ale také pro různé typy position sizingu. Bohužel se v případě intradenního obchodování vztahuje na ETFs stejná zákonná podmínka jako na jakékoliv jiné akcie – akcie i EFTs lze intradenně obchodovat pouze s účtem od 25 000 USD (tato podmínka neplatí pro obchodování komodit, kde není velikost účtu pro intradenní obchodování omezena žádnou spodní hranicí).
• Dostupná alternativa pro obchodování komodit. Řada ETFs defacto kopíruje cenu hlavních komodit, jejichž poziční obchodování prostřednictvím komoditních kontraktů je velmi oblíbené, nicméně kapitálově náročné. Přes ETFs lze trhy jako např. ropa, zlato, stříbro, měny atd. obchodovat stejně, jako přes komoditní kontrakty, ale s možností mnohem nižšího kapitálu díky menšímu risku. Pochopitelně, že zhodnocení kapitálu nebudou tak vysoké, jako v případě obchodování komoditních kontraktů, ale pro obchodníky s menším účtem poskytují ETFs vůbec možnost se obchodů v daném segmentu zúčastnit s rozumným money-managementem. Jen raději zdůrazním, že pro poziční obchodování ETFs a akcií není třeba mít na účtu 25 000 USD (tato podmínka platí jen pro intradenní obchodování těchto trhů).

Jaké ETFs existují a kde je naleznu?

ETFs existuje dnes již opravdu hodně. Obchodují se na stejných burzách jako akcie a jsou tak vesměs obchodovatelné přes stejné brokery a platformy.

Kromě svého zaměření se ETFs liší ještě v dalších ohledech. Existují např. ETFs nabízející různou „páku“ . Např. pohyby indexu S&P 500 můžete (mimo jiné) obchodovat přes ETF se zkratkou „SPY“, což je ETF v principu kopírující cenový vývoj indexu S&P 500. Existuje ale i ETF se zkratkou „SSO“, což je ETF jehož výsledky obecně představují dvojnásobek indexu S&P 500. A podobných „pákových“ ETFs je celá řada (viz seznam publikovaný níže).

Existují i ETFs, které se pohybují „inverzně“ než aktivum, které sledují. Příkladem může být ETF se zkratkou „SH“, které inverzně kopíruje vývoj ceny indexu S&P 500. Pokud index S&P 500 klesá, trh SH roste a naopak. Takový produkt se používá hodně např. v USA, kde není možné na některých účtech trhy běžně „shortovat“, tj. toto lze obejít tím, že v případě klesajících trhů obchodník nakoupí některý z inverzních ETFs.

Jak sami brzy zjistíte, ETFs existuje dnes opravdu ohromné množství. To však neznamená, že lze všechny tyto trhy bezproblémů obchodovat! Než začnete uvažovat o zobchodování určitého ETF vždy se ujistěte, že má dostatečnou likviditu! Některé tituly se obchodují velmi tence a o takové nemá smysl se zajímat.

Seznamy některých ETFs může nalézt například zde:

ETFs na nejrůznější bondy:
http://etf.stock-encyclopedia.com/category/bond-etfs.html

ETFs sledující pohyby komodit:
http://etf.stock-encyclopedia.com/category/commodity-etfs.html

ETFs sledující pohyb měn:
http://etf.stock-encyclopedia.com/category/currency-etfs.html

ETFs „s pákou“:
http://etf.stock-encyclopedia.com/category/leveraged-etfs.html

„inverzní ETFs“:
http://en.wikipedia.org/wiki/Inverse_exchange-traded_fund

Asi nejznámější a nejvyužívanější jsou ETFs sledující hlavní indexy. Pokud se zaměříme na americké trhy, pak jsou hlavně to:

Ale aktivně obchodovaných ETFs je další celá řada. Např. XLF zaměřený na finanční sektor, XLE na energetický sektor, ETFs zaměřené na zahraniční indexy, poslední dobou velmi populární GLD následující vývoj zlata či USO kopírující vývoj ropy (dodávané do Oklahomy) a další.

Ukázka praktického využití ETFs

Jak již bylo řečeno výše, jednou z hlavních výhod ETFs je jejich dostupnost - jak cenová, tak faktická daná obchodovatelností v klasickém prostředí burzy. Pokud se chce obchodník diverzifikovat a používá "tradiční" akcie či komodity, potom taková činnost vyžaduje poměrně vysoký účet. Použije-li vhodně zvolený ETFs, může si i při menším účtu sám zvolit přesný poměr jednotek, který nakoupí, např. "indexu" daného sektoru, o který se zajímá.

Příklad - vývoj ceny ropy vs. ETFs USO:

Klikněte pro plný obrázek

Řekněme, že chce obchodník swingově až střednědobě obchodovat na americkém trhu ropu. Má několik možností.
Může zakoupit klasický komoditní kontrakt ropy (CL), kde však s ohledem na pákový efekt a velmi dravý trh musí mít k tomu patřičně velký účet (desítky tisíc dolarů). Např. pro překonání ilustrativní zobrazené korekce je třeba přestát pokles 3180 dolarů (pokud uvažujeme o dlouhodobější spekulaci na uptrend).
Může se poohlédnout po "mini" kontraktu, pokud takový v daném trhu existuje a má dostatečnou likviditu. V ropě je to konkrétně e-miNY Crude Oil (QM), který má poloviční velikost bodu (na screenshotu není tento trh zobrazen). Naše ilustrativní korekce má však i v tomto "mini" trhu stále poměrně velkou hodnotu - přes 1500 dolarů, což je stále vyžaduje poměrně dost velký účet.
Malý obchodník, který plánuje trendově daný trh obchodovat, může použít např. ETFs USO. Ten přesně nekopíruje absolutní cenovou hladinu new-yorské ropy, ale jak vidíte na screenshotu, koreluje opravdu velmi úzce. Akcie ETFs se kupuje/prodává stejně jako akcie klasických firem. Tj. obchodník v případě naší uptrend spekulace může zakoupit přesně tolik akcií, abych jejich cena reflektovala jeho příslušný money-management. Při 100 akcií ETFs USO pak bude korekce přibližně 260 dolarů, tj. takový obchod lze realizovat i s velmi malým účtem do 10 000 dolarů.

Pochopitelně, že jiná otázka je zhodnocení. Futures kontraky na komodity mají jako deriváty pákový efekt a zhodnocení tak mohou být obrovská. ETFs se obchodují stejně jako akcie - tj. je třeba zaplatit jejich plnou cenu (případně samozřejmě klasicky na nejčastěji poloviční margin) a z tohoto pohledu nelze produkty úplně jednoduše srovnávat. Vše vychází z jednoduché rovnice potenciální risk vs. zisk. Pro řadu obchodníků je nicméně důležité, že se daného pohybu mohou vůbec se svým účtem zúčastnit a řada obchodníků tak získává v jejich podobě např. nástroj pro zkoušení konkrétních strategií a své psychologie na velmi podobném trhu předtím, než si ověří, že vše funguje a stejný postup pak později aplikují na "dravějším" komoditním trhu. Navíc na rozdíl od např. komoditních trhů nemají ETFs žádnou expiraci, tj. kontrakt není třeba rolovat.

Jiný příklad - vývoj komoditního kontraktu zlata vs. ETF GLD, které vývoj zlata sleduje:

Klikněte pro plný obrázek

Co se poplatků týče, tak za obchodování ETFs se platí stejně, jako za obchodování akcií. Tj. velmi to záleží na brokerovi, vesměs jde o poplatky cca 1 dolar za nákup 100 akcií (a stejný poplatek za prodej).

Velmi podobná situace je u opcí na dané produkty. Na hlavní ETFs se opce velmi často obchodují a tak to může být opět určitý "odrazový" můstek pro obchodníky, kteří začínají a ve "velkém" produktu by riskovali příliš (např. opce na IWM vs. RUT).

Další využití může být např. u "mechanických" strategií určených pro indexy. Osobně máme rádi strategie a patterny Larryho Willamse, který však pracuje s hodně velkými stop-lossy, např. 3000 dolarů v trhu S&P. Nicméně i takové strategie se dají živě testovat a obchodovat s příslušným ETFs. Např. SPY velmi blízko kopíruje S&P 500:

Klikněte pro plný obrázek

ETFs jsou dnes tak říkající "v módě" a vzniklo jich obrovské množství. Zdaleka ne všechny však mají dostatečnou likviditu, ale z pohledu obchodníků mohou ty hlavní nabídnout hodně zajímavou službu.

Obecně se nedá říci, že by jeden přístup byl jednoznačně lepší nebo horší, než druhý. Jak jsme si ukázali v minulém článku, strategie Straddle/Strangle i IronCondor obecně fungují, další krok je tedy hledání různých jemných nuancí, se kterými můžeme strategii lépe přizpůsobit svým finančním cílům – například stabilnější distribuce zisků, zajímavější RRR, nebo co nejkratší dobu setrvání v obchodě (a tím co nejkratší blokace kapitálu), apod.

S Petrem jsme se samozřejmě v průběhu času zabývali všemi variantami (a finálně našli i ty, které sedí našemu obchodnímu stylu a naším cílům). Dnes bych se rád trochu zabýval pouze jednou z nich – a to otázkou, zdali čekat do až do expiračního pátku, nebo uzavřít pozici o několik dnů dříve, během expiračního týdne.

Abych získal na tyto otázky naprosto konkrétní odpověďi, opět jsem využil jednoduchého statistického testu. Ten jsem primárně konstruoval pro strategii Straddle/Strangle, v rámci které součastně vypisujeme dvě ATM opce (PUT a CALL), čímž inkasujeme nejvyšší možné premium. Abychom však skutečně i skončili v maximálním možném profitu (tj. z inkasovaného premia nám na závěr zbylo co nejvíce), je pro nás naprosto nezbytné, aby trh v expirační pátek uzavíral co nejblíže strike ceně, na kterém jsme obě opce vypsali – pouze tak inkasujeme z premia maximum.

Nezřídka však přichází situace, kdy trh již v pondělí nebo úterý expiračního týdne velmi blízce osciluje kolem této „středové ceny“ (tj. strike, na které jsme vypsali naše ATM PUT a CALL opce) - a obchodník si tak přirozeně láme hlavu, zdali by nebylo výhodnější uzavřít pozici již nyní (i s tím, že má stále nezanedbatelnou časovou hodnotu, tj. že se dobrovolně vzdáme části profitu), nebo zdali čekat až do samotné expirace. Co tedy udělat?

Již zmíněný statistický test přináší na tuto otázku zcela jasné odpovědi.

Co jsem udělal při hledání odpovědí na tyto otázky bylo, že jsem den po dni rozebral, jaké jsou naše pravděpodobnosti, že trh uzavře velmi blízko středu našeho Straddle/Strangle, pokud se bude v jeho blízkosti nacházet už v pondělí, úterý, středu, nebo čtvrtek expiračního týdne. Jinými slovy, položil jsem dotaz: jaká je šance, že trh vydrží na mé „středové“ ceně až do expirace, pokud velmi blízko ní začne oscilovat už o několik dnů dříve?

Statistická čísla přinesla velmi jednoznačné a vypovídající hodnoty, které vypadají následovně:

V prvé řaděmně zajímalo, jak bude vypadat situace v expirační pátek trhu SPY, pokud v kterýkoliv den expiračního týdne budu oscilovat +/- 1% od „středové“ ceny (první třetina testu). Test byl dělaný s tím, že jsem počítal s otevíráním pozice vždy 30 dnů do expirace a to na strike co nejblíže uzavírací ceně close dne otevření pozice. Jedná se o starší testy, není zde tedy zahrnutý letošní rok, ale ani ten by neměl čísla příliš zkreslit.

Jak vidíte z výsledků, jsou obecně velmi malé šance (9.8% - 17%), že by trh expiroval +/- 1% od „středu“ našeho Straddle/Strangle, pokud se v takovém pásmu bude trh nacházet kdykoliv od pondělí do čtvrtka expiračního týdne. Jinými slovy, pokud bychom například v pondělí expiračního týdne byli svědky toho, že trh uzavírá velmi blízko naší „středové“ ceně, existuje skutečně velmi malá pravděpodobnost, že takto příznivá bude situace i v expirační pátek.

Ve druhém testu (prostřední třetina) jsem pásmo rozšířil na 1.5%. Pravděpodobnosti sice lehce stouply, avšak stále jsou velmi nízké na to, abychom mohli doufat, že optimálně přívětivá situace na začátku expiračního týdne vydrží až do samotného expiračního pátku.

Při rozšíření rozpětí na 2% (poslední třetina testu) se již pohybujeme poměrně blízko šancím „50 na 50“ (i když ve skutečnosti je to stále znatelně méně, než 50%), otázka však zní, na kolik je pro nás již takto relativně široký range zajímavý – osobně se domnívám, že lepší, než předčasně uzavírat Straddle/Strangle celé 2% od středové ceny a tím se vzdát již poměrně citelné části premia, je nechat pozici až do expiračního pátku.

Pokud tedy uděláme souhrn toho, co nám statistiky ukázaly – odpovědi jsou poměrně jednoznačné: pokud se zejména v první polovině expiračního týdne nacházíme velmi těsně naší „středové“ ceny, nebo dokonce zcela na ní, je obecně lepší zvážit předčasné uzavření pozice – šance, že takto dobře na tom budeme i na konci týdne, jsou totiž minimální. Samozřejmě je třeba posoudit i to, za jakou cenu můžeme naší pozici zpět odkoupit a jak vysoká částka z vypsaného premia nám tedy zbude – zde už musí každý posoudit sám.

Já sám bych navrhnul alespoň pro začátek kompromis: zavírejte polovinu pozic předčasně, pokud k tomu přijde podobná příležitost, a druhou polovinu nechte až do samotné expirace. Po čase sami uvidíte, co vám vyhovuje lépe.

Každopádně poměrně jednoznačně platí, že uzavírání nesměrových opčních strategií kdykoliv v průběhu expiračního týdne může být poměrně dobrý nápad – a to i z dalších důvodů, než zde prezentovaný statistický test (například vyšší gama a tím vyšší risk, apod). Není to nezbytné, ale někomu to může výrazně vyhovovat. Zcela jinou možností pak může být pozice managovat (řídit) úplně - tj. pracovat s jasně definovaným stop-lossem a profit-targetem. Tento styl prezentujeme na našich opčních seminářích, neboť se dlouhodobě ukázal jako nejstabilnější z pohledu distribuce zisků.

Při obchodování je třeba si uvědomit, že trader musí zvládat nejen konkrétní obchodní signály (tj. vstupy), ale také chápat celkové „nastavení trhů“, ve kterém se aktuálně nacházejí. Protože právě celková situace na trhu poskytuje základní pravděpodobnosti, jak se může cena v nejbližším období chovat. Začínající obchodníci bohužel vesměs tíhnou ke studiu „mikrodetailů“, snaží se donekonečna hledat filtry v podobě kombinace nejrůznějších indikátorů a patternů, nejlépe na co nejrychlejších grafech, což často vede k přeoptimalizaci – k nalezení určitého řešení, jehož životnost může být (a bývá) velmi krátká. Pokud s trhy začínáte, doporučuji se nejprve začít koncentrovat na cenové grafy z určitého nadhledu – prostřednictvím studia S/R úrovní na vyšších timeframe. Pokud nevíte co S/R úrovně jsou, doporučuji pročíst v uvedeném pořadí následující články z archivu Finančníka:

• On-line manuál: Support a resistance
• Obchodování 21. století: supporty a resistance
• Základní nástroj pro vylepšení profitability tradera? Zvládnutí supportů a resistencí.
• Zvládnutí supportů a resistencí - konkrétní ukázky a komentáře

Nebudu zde znovu rekapitulovat základy chápání S/R úrovní, které naleznete ve zmíněných článcích. Než se však do studia S/R úrovní pustíte, je naprosto nutné mít na paměti, že:

• S/R úrovně jsou vždy určité zóny, nikoliv zcela přesné linky.
• S/R úrovně nejsou sami o sobě obchodními signály! S/R úrovně představují určitý „filtr“, který nás dopředu upozorní na oblast, ve které může dojít ke změně nabídky a poptávky.

Se studiem S/R úrovní doporučuji začít na co nejvyšších timeframe. Nejlépe denních nebo i týdenních. Čím vyšší timeframe, tím fungují S/R úrovně lépe, protože trhy obsahují „méně šumu“. V tuto chvíli je jedno, zda-li plánujete obchodovat pozičně nebo intradenně. Studium S/R úrovní je zcela univerzální a zásadní S/R úrovně na vyšších timeframe pochopitelně ovlivňují i nižší timeframe. Studovat doporučuji libovolné grafy – komodity, akcie, forex. Čím více grafů si zanalyzujete, tím lépe.

S/R můžete začít studovat způsobem, že si budete všímat úrovní, kde se cena v historii otočila. Čím více „doteků“ do určité oblasti, tím lépe – oblast je o to silnější. Jak již bylo řečeno, S/R úrovně jsou určitými oblastmi, nikoliv konkrétní linkou. Oblasti se tvoří časem – sami v grafech začnete pozorovat, jak úsečky poměrně pravidelně testují určitou oblast ze spodu a z vrchu a vy si postupně můžete zakreslovat regiony, které představují silné S/R oblasti.

V prvních chvílích vašeho studia S/R úrovní doporučuji zcela ignorovat skutečnosti, že S/R úrovni mohou být „predikovány“ dopředu nejrůznějšími metodikami (různé fibonnacciho úrovně, pivoty, market profile úrovně, volume analýzy atd. atd.). To jsou lekce, kterým se můžete věnovat v budoucnu, až budete vědět, co přesně hledáte (a možná to ale již ani nebudete potřebovat). Zaměřte se jen na sledování toho, co sami v grafech vidíte. Vaše první jednoduchá analýza pak může vypadat například tak, jako tento týdenní graf trhu ES (jde jen o ukázku, nikoliv kompletní analýzu situace):

Nyní sledujte, jak vysokou tendenci mají S/R oblasti se opakovat na stále stejných hodnotách. Je zřejmé, že takovou tendenci lze využít pro budování profitabilních obchodních systémů – například tak, že na nižším timeframe můžeme vyhledávat signály korespondující s očekávaným chováním S/R úrovně. Případně lze do oblastí umísťovat profit-targety, plánované výstupy z obchodů. Na konkrétní obchodní signály se ale zatím nezaměřujte, zkuste věnovat několik dnů pouze analýze S/R úrovní na vyšších timeframe a získávat tak pomalu první cit trhy, na které se můžete zaměřovat v budoucnu.

Co se timeframe týče, můžete samozřejmě zkoušet i nižší než týdenní, ale pro úplný začátek bych zůstal maximálně u denního timeframe. Pochopitelně, že pro intradenní obchodování se trader musí věnovat nižším timeframe, ale pokud začínáte, dáte si mnohem vyšší šance, když se zpočátku zaměříte na analýzu co nejjednodušších principů a tudíž spíše vyšších timeframe. Jakmile získáte určitou praxi, můžete se začít „zoomovat“ na nižší časové rámce. S progresem ale nespěchejte. Dobré osvojení dnes popsaných základů vám přinese ovoce bez ohledu na to, jakému typu tradingu se budete v budoucnu věnovat.

Abych řekl pravdu, novým knihám zabývajících se technickou analýzou již příliš pozornosti nevěnuji, protože svůj arzenál obchodních nástrojů mám poměrně silně ustálený. Nicméně do ruky se mi dostala kniha „Reading Price Charts Bar By Bar“ od Al Brookse, která podle mého názoru stojí za zmínku a doporučení. Na rozdíl od klasických knih zaměřených na technickou analýzu se tato výhradně věnuje, jak už ostatně napovídá název, čtení samotných cenových grafů „úsečku po úsečce“. Tedy tomu, čemu se dnes vesměs říká obecně Price Action. Knihy na toto téma lze i ve světovém měřítku spočítat skoro na prstech jedné ruky, proto je tato svým způsobem výjimečná a stojí za bližší pozornost.

Obchodování z čistého grafu (tj. bez použití např. indikátorů) dnes zažívá určitou renesanci a je velmi „moderní“. V tomto článku se nebudu pouštět do polemiky co je lepší, zda-li obchodovat s indikátory nebo bez nich (o tom jsem ostatně před časem napsal samostatný článek – viz Price Action vs. Indikátory). Podstatné je, že cenové grafy samy o sobě nejvíce odráží chování jednotlivých účastníků trhů a o jejich základní pochopení by měl usilovat každý, kdo to s tradingem myslí vážně. Na každém obchodníkovi pak pochopitelně je, aby si sám našel nástroje, které mu nejvíce sedí pro interpretaci konkrétních situací, ale i v případě obchodování s indikátory je dobré vnímat, co dělá aktuální cena, resp. cenový graf. Dobrých knih, které by se věnovaly popisu různých situací z pohledu cenového grafu přitom skutečně není příliš. Co tedy nabízí dnes recenzovaná kniha „Reading Price Charts Bar By Bar“ od Al Brookse?

Začnu tím, co nenabízí. Nenabízí konkrétní obchodní systém, protože obchodování z čistých cenových grafů je z principu velmi subjektivní a profitabilní jen pro obchodníky, kteří trhům věnují opravdu hodně času a vědí na základě svých zkušeností jak a kdy aplikovat základní prvky technické analýzy.

Co v knize nalézt můžete, je velmi rozsáhlý souhrn informací a zkušeností jak se v cenových grafech orientovat. Autor se v knize na 400 stranách věnuje Price Action od popisu významu jednotlivých úseček, až po komplexnější popis trendů a obratů v trhu. Postupně ukazuje principy, jak lze s Price Action obchodovat různé typy trhů – např. taktiky pro obchodování trhů v úzkém range, taktiky pro obchodování prolomení, korekcí atd. Celá jedna kapitola (cca 30 stran) je například věnována taktikám obchodování první hodiny po otevření trhu (popisuje zde například cenové patterny vztažené k premarketu, ke včerejší cenové akci atd) a podobně.

Všechny ukázky jsou samozřejmě dokumentovány množstvím grafů. Opět je ale na místě upozornit, že kniha není „manuálem“ obchodních systémů a musím říci, že bych ji asi nedoporučil úplným začátečníkům. Ti mohou být z knihy dost zmateni. K dispozici je totiž ohromné množství informací, které nejlépe ocení ti obchodníci, kteří již trhy nějakou dobu studují a intuitivně např. tuší, kterému z typů tradingu by se chtěli věnovat a kde konkrétně potřebují další inspiraci ve studiu.

Srozumitelnosti knize bohužel nenahrává skutečnost, že prezentovaný text je sice psán velmi jednoduchou angličtinou, ale kniha jako celek působí lehce chaotickým dojmem. Kniha nemá příliš dobrou strukturu a například v prvních kapitolách již Brooks pracuje s principy, které čtenářům představuje až v druhé polovině knihy. Navíc se autor občas trochu zamotá do vlastních vět, které nejsou pak úplně jednoznačné. To opět předurčuje knihu alespoň pokročilejším začátečníkům, kteří již mají základní seznamování s trhy zcela za sebou a dokáží informace vstřebávat i z kontextu.

Autor knihy, Al Brooks, provozuje své stránky na adrese www.brookspriceaction.com. Je velmi sympatické, že v tuto chvíli dává do svého diskuzního fóra zdarma a pravidelně komentáře obchodního dne z pohledu Price Action popisované v knize a čtenář knihy tak dostává poměrně dost netradiční možnost dál s autorem knihy komunikovat a sledovat jeho myšlenky. Je téměř jisté, že tato situace nebude trvat na vždy (minimálně zdarma) a proto pokud vás téma zajímá, je dobré aktuální možnost využít.

Shrnutí

Význam knihy bude velmi individuální podle očekávání samotného čtenáře. Určitě jde o knihu, kterou lze číst několikrát dokola a stále v ní nacházet nové podněty. A o podněty zde jde především – kniha není učebnicí, protože Price Action ani formou učebnice vyložit nelze. Pro mě osobně jde o knihu, která je sice zaměřená na technickou analýzu, ale přesto jsem v ní našel zajímavé myšlenky a z tohoto pohledu ji mohu jen doporučit a to i přes prohřešky ve srozumitelnosti.

HODNOCENÍ: * * * * 4/5
Název knihy: Reading Price Charts Bar By Bar
Autor: Al Brooks
Počet stran: 400
Jazyk: anglický
ISBN: 978-0-470-44395-8
Cena: 47,25 USD (v Amazonu)

Každý obchodník začínající pracovat s obchodním systémem FinWin by měl v prvé řadě již od začátku počítat s tím, že uzpůsobení systému "na tělo" bude vyžadovat backtestů rovnou několik. Nebude reálné vystačit si pouze s jedním - naprosté minimum je vytvořit backtesty alespoň 2 - jeden "hrubý" (testovací) a jeden "jemný", který bude již zahrnovat jemné nuance.

"Hrubý" (testovací) backtest

Jedná se vlastně o backtest, ve kterém neberete v potaz žádné jemné nuance a veškeré signály backtestujete tak, jak přicházejí, tj. poměrně značně mechanicky (přesto v žádném případě nebacktestujte programovým kódem, ale ručně!). Cílem backtestu je udělat si pouze hrubou představu o tom, zda-li obchodní systém skrývá potenciál a zda-li se vyplatí systémem zabývat dále - případně s jakým trhem a jakým timeframe. Je naprosto běžné udělat hrubý backtest i na 2-3 trzích a 2-3 různých timeframe, aby si budoucí obchodník udělal jasno v tom, na kterém trhu a timeframe vnímá signály co nejjasněji a také jaké tempo obchodníkovi vyhovuje. Z tohoto důvodu je dobré před samotným backtestem pár dní systém FinWin jen "pozorovat" na živých grafech ve variaci různých trhů a timeframe a udělat si jasno v tom, které trhy a timeframe jsou nám nejbližší.

Druhým důvodem, proč praktikujeme hrubý backtest je pak nutnost "nasbírat" hodnoty MAE/MFE a udělat si představu o rozumných možných kombinacích profit-targetů a stop-lossů. Samozřejmě, pokud již máte i nějaký vlastní výstup, je dobré do samostatného sloupce zapisovat výstupní hodnoty i tohoto vašeho výstupu a později porovnat hodnoty s variantou používání fixních stop-lossů.

Hrubý backtest není zatím nutné dělat s pomocí "playbacku".

"Jemný" backtest

"Jemný" backtest má za účel zahrnout již různé drobné nuance. Tyto drobné nuance buďto vypozorujeme již během hrubého backtestu, nebo je vypozorujeme tím, že po hrubém backtestu budeme na simulovaném účtu obchodní systém FinWin zkoušet chvíli obchodovat - v této fázi však ještě ne nezbytně pro generování profitů, ale pro hledání právě oněch jemných nuancí a pravidel, které cítíme, že by nám nejlépe vyhovovali. Obecně platí, že každý obchodník má lehce jiný obchodní styl a právě drobné nuance jsou zde od toho, abychom náš obchodní styl lépe vyprofilovali.

Když si ujasníme naše možné nuance (například zapojení swingů, divergencí, doplňkového timeframe, intermarket analýzy, apod., ale také naše preference trendových/protitrendových obchodů a konkrétních situací, které vnímáme nejlépe), zopakujeme celý backtest znovu - tentokrát se zapojením všech nuancí. Tento backtest je již dobré provést ve verzi zrychleného playbacku - jedná se sice o backtest časově mnohem náročnější, avšak z vlastní zkušenosti mohu říci, že mnoho našich studentů již pak dokáže po hodinách strávených playbackem obchodovat s vysokou disciplinovaností a sebedůvěrou i živé trhy.

Bohužel je v tento moment nutné říci, že pro většinu tímto "jemným" backtestem ještě vše nekončí. Velmi mnoho obchodníků si začíná uvědomovat své silné a slabé stránky až v pozdější fázi paper-tradingu nebo reálného obchodování a tak postupně přichází ještě další a další nové nuance a myšlenky, které jsou postupně do systému komponovány. Proto se převážně v prvních několika měsících jedná o velmi pozvolný proces, u kterého je třeba trpělivosti a systematičnosti. Veškerý čas a úsilí dříve či později přinese své ovoce.

Výsledkem všech jemných úprav a opakovaných jemných backtestů může být nakonec pro někoho velmi jednoduchá podoba systému FinWin, pro jiného velmi komplexní a pro další třeba i úplně nový "hybridní" systém, který s původním FinWinem nemá již nic moc společného. I to je v pořádku, pokud obchodník poskládá takové nuance, kterému fungují a hlavně, které je schopen psychologicky obchodovat.

Během jemného backtestu je rozhodně dobré již posuzovat equity a parametry každého testovaného parametru samostatně a i dle toho volit, které patterny budeme obchodovat a které nikoliv. K úspěšnému obchodování vám stačí i pouhé 2 patterny, pokud v nich jste opravdu silní. Pamatujte, že posilováním silných stránek se stanete úspěšnějšími rychleji, než pokud byste nekonečně zkoušeli pracovat na svých slabých stránkách.

Práce s hodnotami MAE/MFE

Zřejmě nejvíce otázek vždy nastává v tom, jak "optimalizovat" stop-lossy a profit-targety dle nasbíraných hodnot MAE/MFE. V prvé řadě je nutné si uvědomit, že zde neexistuje žádné dogma a tudíž ani jakékoliv "obecné", nebo "doporučené" hodnoty. Hledání vhodných variant stop-lossů a profit-targetů s pomocí analýzy MAE/MFE se do značné míry řídí psychologickými aspekty a rozumný postup je následující:

1) je nutné si uvědomit, jaká maximální hranice stop-lossu je pro vás ještě únosná, tj. s jakou hranicí jste schopni ještě pohodlně pracovat. Kažý obchodník má tuto hranici jinde - někdo je schopný akceptovat stop-loss do 150 USD, někdo do 200 USD, někomu nevyhovuje pracovat se SL větším, jak 80 USD, apod. Teprve dostatečný vzorek dat (alespoň 100 obchodů) nám dá lepší představu o tom, zda-li by se náš maximální akceptovatelný stop-loss do nejčetnějších hodnot MAE "vešel". Pokud nikoliv, je nutné přejít na jiný timeframe nebo trh. A naopak často se stane, že nám analýza MAE ukáže šanci pracovat s ještě menším stop-lossem, než jsme doufali.

2) je nutné si udělat jasno v tom, jaký typ obchodníka jsem z pohledu délky setrvání v obchodě. Někdo preferuje držet ziskovou pozici dlouhé hodiny a někdo je rád v trhu co nejkratší dobu (můj případ). Dle toho, jaký styl obchodování je ten váš, budete pracovat s optimalizací profit-targetů dle hodnot MFE. Tj. budete hledat "zlomové" hodnoty buďto v nižším pásmu (obchodník s tendencí držet krátkou dobu), nebo ve vyšším pásmu (obchodník s tendencí držet co nejdéle). Samozřejmě, čím do vyššího pásma půjdeme, tím nižší WIN% dostaneme, ale také tím vyšší bude naše RRR, a naopak.

Dle těchto psychologických předpokladů následně provádíme analýzu. Ve finále "jemně" ladíme zkoušením různých variant SL/PT - je třeba trochu zkoušení a kreativity, neexistuje zde žádný "jednoznačný" postup. Přesto při hledání optimálních hodnot pro vaše obchodování několik rad a tipů:

a) osobně výrazně preferuji stejné hodnoty SL pro všechny patterny, abych se vyhnul možné přeoptimalizaci.

b) preferuji i velmi podobné nebo raději stejné PT pro všechny patterny a pokud bych měl uvažovat o výraznějších rozdílech, pak pouze v rozdílnosti obchodní na stranu long a na stranu short (zde jsou charakteristiky opravdu časo velmi rozdílné). Důvod této preference je opět vyhnutí se možné přeoptimalizace.

c) můžete použít sudý počet kontraktů a polovinu likvidovat na nižším "optimálním" PT, polovinu na vyšším "optimálním" PT.

Několik backtestů s komentářem pro inspiraci

Zde pro inspiraci přikládám několik dílčích backtestů s krátkým komentářem, které byly prezentovány v rámci domácích úkolů na posledním běhu semináři e-mini II. Ve většině případů se jedná právě o hrubé backtesty.

Backtest na trhu NQ - úkol Jan J. Velmi "správně" nastavené hodnoty PT a SL - v žádném případě zde nemůžeme hovořit o přílišné přeoptimalizaci. Tato varianta vypadá velmi rozumně a "robustně".

Michal G. se pustil do jiného experimentu - porovnal mezi sebou několik rozdílných výstupů. V tomto případě fixní SL/PT a 3 různé varianty výstupu MPLAY 1-2-3 (jedná se o vlastní varianty autora backtestu). Jak je vidno, jednotliví obchodníci dopracovávají různé jemné nuance i v rámci výstupů. Podobné srovnávací backtesty výstupů jsou velmi prospěšné!

Michal Š. rozložil backtest systému FinWin do třech obchodních směn dle času obchodování. Opět velmi správný přístup - účelem backtestu je obecně i hledání toho, v jakých fázích a obdobích je systém nejprofitabilnější a nejzajímavější.

Upozorňuji, že článek není recenze. NinjaTrader 7 v tuto chvíli není ve fázi ani veřejné betaverze a není tak možné relevantně hodnotit program jako celek. Článek proto přináší spíše shrnutí mých dojmů o dalším vývoji programu a o funkcích, na které se mohou uživatele těšit.

Kompletní seznam funkcí v nové připravované verzi naleznete na adrese http://www.ninjatrader.com/webnew/NT7/NinjaTrader7.html.

Výrobce slibuje především výrazné zefektivnění celého programu (tj. vyšší rychlost, podporu 64 bitového prostředí) a řadu zajímavých drobných i zásadních funkcí. Mezi viditelná vylepšení, která se mě osobně líbí nejvíc bych zařadil především:

Práce s daty trhů

Podstatný progres přináší NinjaTrader 7 na úrovni práce s daty. Pohled na Instrument Editor, ve kterém se nastavují parametry jednotlivých trhů je myslím vypovídající sám o sobě:

Přibyla možnost práce s individuálními nastaveními obchodních hodin (Session template – bod 1 ve screenshotu) a především možnost automatického vytváření kontinuálních kontraktních měsíců (bod 2). Spojování kontraktních měsíců bylo ve verzi 6.5 řešeno na úrovni možností ručního spojování přes volbu Historical Data / Merge a co vím, tak tato volba přinášela uživatelům mnoho krušných chvilek a nebyla úplně funkční.

Ve verzi 7 lze tedy kontraktní měsíce vytvářet automaticky. Kontraktní měsíce se spojují na základě nadefinovaného data – viz záložka Misc, kde se spolu s komisemi definují pravidla pro vytváření kontinuálních kontraktních měsíců:

Zobrazení grafů

Osobně jsem se u NinjaTrader 7 nejvíce těšil na vylepšení v oblasti práce s několika grafy najednou. Zde pokročil vývoj skutečně hodně kupředu a změna je vidět hned při výběru dat k zobrazení V dialogovém okně Data Series je možné si nyní vybrat hned několik trhů najednou:

Po otevření se trhy otevřenou „do jednoho okna“, přičemž lze zcela libovolně kombinovat např. nastavení timeframe a trhy:

Mnoho uživatelů jistě ocení dopracování práce s měřítkem, které v programu opravdu chyběly. Nově je možné konečně najet myší do cenové škály a zvolit si i fixní měřítko grafu. Přímo do cenového grafu lze přidávat například indikátory s měřítkem nezávislém na samotném grafu.

Několik novinek se váže k nástrojům pro zakreslování do grafu. Jako velmi praktická funkce při práci s několika timeframe mi připadá volba, že nakreslený objekt NinjaTrader 7 automaticky rozkopíruje do všech otevřených grafů stejného trhu. Ideální nástroj například při zakreslování S/R úrovní - na vyšším timeframe zakreslím linku, která se mi automaticky překopíruje do všech nižších timeframe. Propojení linky přitom zůstává „živé“ – pokud s linkou na jednom timeframe pohnu, automaticky se pohne na všech ostatních grafech:

Z několika nových nástrojů pro technickou analýzu grafů mi přijde použitelný „ruler“ umožňující přehledně odečítat v grafu rozdíl v ceně a čase mezi zvolenými body:

Market Replay

Trochu otazníkem stále zůstává otázka finálního způsobu implementace funkce Market Replay – tedy „realtime“ přehrávání historických dat. Do verze 6.5. umí Ninja přehrávat pouze data, která si sám předtím uložil (viz náš videotutoriál NinjaTrader a obchodování z grafu).

Nově výrobce v NinjaTrader 7 slibuje, že by mohla být dostupná funkce automatického stahování dat pro replay ze serveru výrobce. Tj. že půjde přehrávat běžná historická data bez toho, aniž by si uživatel musel data sám někde shánět či nahrávat. Tato funkce by byla myslím pro bezplatný program /v rámci simulovaného obchodování/ hodně luxusní a mohla by přitáhnout řadu uživatelů, kteří si jinde za podobné řešení musí platit. Ostatně ani sám výrobce programu si patrně není jist, do jaké míry bude služba pro všechny uživatele technologicky náročná, a proto opatrně u seznamu ohlášených novinek dodává, že funkce možná nebude implementována.

Každopádně v betaverzi, kterou máme k dispozici, funkce implementována je. Stačí se připojit k „Market Replay Connection“, ve zvoleném okně nastavit datum, rychlost přehrávání a do programu se začnou streamovat data (zatím to vypadá na omezení na běžné US indexy, ale podrobně jsem rozsah trhů nezkoumal). Uvidíme, jak bude vypadat finální implementace.

Shrnutí

NinjaTrader 7 přináší celou řadu dalších novinek – viz výše uvedený link. Řada z nich se odehrává na úrovni programování strategií, které osobně nepoužívám, a proto nedokážu zhodnotit a v článku jsem se jim nevěnoval.

Na úrovni diskréčního obchodování nicméně vypadá připravovaný upgrade skutečně velmi zajímavě a v podstatě implementuje vše, po čem většina uživatelů volala. Osobně nepotřebuji v programu pro obchodování žádné vysoce „high-end“ funkce, ale podstatná je pro mě spíš intuitivnost, kterou mi Ninja velmi vyhovuje. Z tohoto pohledu jsem rád, že se upgrade skutečně soustředil pouze na vylepšování opravdu důležitých principů a nikoliv na nějaký módní facelift. Některé novinky sice jen dotahují Ninju na úroveň jiných řešení, jiné jsou však docela unikátní i v kontextu podstatně dražších programů. Osobně se tak velmi těším, až tento upgrade výrobce vypustí do světa v ostré finální verzi.

Čtenáři našeho serveru i naší předešlé knihy Jak se stát intradenním finančníkem již dobře vědí, že našim prvořadým cílem je vždy praxe, nikoliv teorie. Proto se i tentokrát zaměřujeme velmi výrazně na praktickou stránku obchodování na světových trzích a čtenářům knihy tak předáváme dlouhodobé, do nejefektivnější formy krystalizované zkušenosti z reálného obchodování. Nečekejte žádné zbytečné poučky, ale skutečné a ryze funkční kroky ve stylu "jak na to"!

A pro koho že jsme naši novou knihu vytvořili?

• Pro každého, kdo chce začít s obchodováním na burze a zatím neví, zda-li začít pozičně, intradenně, s opcemi nebo komoditními spready.
• Pro každého, kdo se chce kterémukoliv z výše popsaných směrů věnovat hlouběji, ale zatím neví, jak daný směr uchopit.
• Pro každého, kdo potřebuje konkrétně nasměrovat, dostat konkrétní funkční a ryze praktické návody a postupy.
• Pro začínající obchodníky, kteří potřebují poradit v navigaci potřebného obchodního software a počítačové výbavy.
• Pro všechny obchodníky, kteří chtějí zdokonalit své obchodování, ať už v akcií, komoditách, nebo forexu.
• Pro pokročilé obchodníky, kteří hledají způsoby, jak vylepšit své vlastní Obchodování.
• Pro obchodníky, kteří se rozmýšlejí mezi obchodováním indikátorů a price action, nebo kteří chtějí efektivně využít kombinaci obojího.
• Pro obchodníky, kteří hledají způsoby, jak zdokonalit obchodování se systémem FinWin.

Tipy a rady obsažené v naší knize jsou univerzální a je možné je aplikovat na:

• obchodování s akciemi (zahraničními i tuzemskými)
• obchodování s komoditami
• obchodování s forexem
• obchodování s opcemi
• obchodování poziční i intradenní
• obchodování s indikátory i s price-action

Obsah knihy

Kniha je strukturována do několika kapitol dle daného tématu a kapitoly mimo jiné zahrnují:

• Shrnutí tématu do několika jasných a jednoduchých kroků jak začít.
• Podpoření vysvětlovaného tématu ryze praktickými ukázkami v grafech.
• Zahrnutí našich "soukrokých" tipů a triků, které jsme se naučili lety praxe.

Kniha je od začátku do konce provázena velkým množstvím ukázkových grafů, aby veškerý výklad dané problematiky byl co nejnázornější. Obsah knihy je pak zakončen rozhovory s několika úspěšnými obchodníky. Někteří z nich jsou bývalí studenti serveru a seminářů Finančník.cz a dnes již sami fungují jako dlouhodobě profitabilní obchodníci, obchodující "na plný úvazek". I oni se dělí s řadou důležitých poznatků, zkušeností a i oni prezentují způsob a cestu, jak se dopracovat na burze k dlouhodobým, stabilním profitům.

Kompletní obsah v PDF si můžete zobrazit kliknutím na následující odkaz: Kompletni-pruvodce-uspesneho-financnika.pdf
Zde je pak zkrácený obsah knihy a jednotlivých kapitol:

Kapitola 1 – Patero úspěšného finančníka
Opravdu důležité patero

Kapitola 2 – Cesty úspěšného finančníka

Cesta první: Poziční finančník
Jak konkrétně se mohu stát pozičním obchodníkem?
Co konkrétně pozičně obchodovat?
Kapitál a marginy
Jdeme na to: poziční obchodování s obchodním systémem FinWin
Výstupy
Den pozičního finančníka
Pár praktických rad a tipů pro poziční finančníky
Dva příklady ke studiu na závěr
Jak se stát pozičním finančníkem v pěti krocích

Cesta druhá: Intradenní finančník
Jak se konkrétně (ne)stane člověk intradenním finančníkem?
Co konkrétně obchodovat?
Americké indexy pro intradenní obchodování
Evropské trhy
Intradenní finančník a obchodní systém FinWin
Výstupy
FinWin a evropské trhy
Obchodní systém FinWin a ukázky výsledků našich studentů
FinWin a forex
Den intradenního finančníka
Pár praktických rad a tipů na závěr pro intradenní finančníky
Ekonomické reporty
Jak se stát intradenním finančníkem v pěti krocích

Cesta třetí: Spreadový finančník
Základy spreadového obchodování v kostce
Jdeme na to: podle čeho vybírat a otevírat komoditní spready?
Kde a jak sezónnost vyhledávat?
Den spreadového finančníka

Cesta čtvrtá: Opční finančník
Trocha teorie na úvod: co jsou to opce a jak to funguje
Výpis opcí
První praktické kroky opčního finančníka
Jak využít samostatné opce
Strategie úspěšného finančníka: Iron Condor
Další opční strategie
Zapojení obchodního systému FinWin
Den z pohledu opčního obchodníka
Jak se stát opčním finančníkem v pěti krocích

Kapitola 3 – Technická výbava úspěšného finančníka
Finančník a potřebný software
Finančník a potřebný hardware
Pět kroků, jak začít se softwarem

Kapitola 4 – Price Action – orientace v cenovém grafu
Cenový graf – důležitý nástroj úspěšného finančníka
Základy Price Action: swingy, supporty a resistence
Swingy a FinWin
Formace double top & double bottom
Formace double top/double bottom a obchodní systém FinWin
Price Action a výstupy
Cenový pattern 1-2-3
Svíčkové grafy a formace

Kapitola 5 – Risk úspěšného finančníka
Jak riskuje úspěšný finančník aneb risk zcela pod kontrolou

Kapitola 6 – Psychologie začínajícího finančníka
Psychologie začínajícího finančníka
Psychologie obchodního systému FinWin
Šest tipů pro lepší dodržování systému FinWin

Kapitola 7 – Tradeři traderům
Rozhovory s úspěšnými obchodníky
Rozhovor David Pik
Rozhovor Martin Kysela
Rozhovor Mike Bryant

Appendix A: stručný slovník pojmů
Vysvětlení většiny pojmů a názvů, se kterými se setkáte při obchodování na světových burzách.

Kniha Kompletní průvodce úspěšného finančníka se výrazně liší od podobných knih na trhu. Čím? Především ryze praktickou stránkou, širokým rozsahem, který pokrývá mnoho konkrétních ukázek a rozsahem know-how, které stálo autory mnoho úsilí i nemálo finančník prostředků.

Kniha Kompletní průvodce úspěšného finančníka je také co do komplexnosti a počtu stran doposud nejrozsáhlejším dílem autorů Petra Podhajského a Tomáše Nesnídala.

Informace o knize

Název: Kompletní průvodce úspěšného finančníka
Autoři: Petr Podhajský a Tomáš Nesnídal
Počet stran: 344
Formát: 170 x 235 mm
Vydavatel: Centrum finančního vzdělávání,sro
ISBN: ISBN 978-80-903874-5-4
Cena: 199,- Kč

Knihu zasíláme poštou. Je možné ji objednat tímto formulářem.