V akciových indexech se v září neodehrálo žádné zásadní drama, přesto byl jejich průběh do určité míry netypický. V indexech vnímám výraznou divergenci – zatímco S&P 500 lehce rostl, Rusell 2000 klesal.

Pojďme se na oba trhy podívat trochu podrobněji.

S&P 500 má stále chuť vytvářet nová high, byť celkový růst nebyl vysoký:

Hodně dnů byl trh dost nerozhodný a část akcií v indexu rostla, zatímco jiná část klesala. Obecně toto prostředí hodně vyhovuje reverzním strategiím (viz dále).

Rusell 2000 skládající se z menších společností po delší době trochu ztratil momentum a celé září klesal:

Podobné velké divergence na měsíčních úsečkách nejsou příliš obvyklé. Pokud je budeme sledovat pouze do situací, kdy trhy silně rostou (akuální kontext – například měsíční C je výše než dvacetiměsíční průměr cen), pak jsem v historii napočítal od roku 1994 pouze 24 takových situací. Tedy kdy S&P 500 v jednom měsíci rostlo a současně ve stejné měsíci Russell 2000 klesal. To samozřejmě není žádný zásadní statistický vzorec, ale můžeme se podívat, jestli taková situace znamenala historicky spíše býčí nebo medvědí tendenci. A výsledek je jednoznačně býčí tendence – v 67 % měl S&P 500 tendenci po takové divergenci dál růst, resp. další měsíc uzavřel pozitivně. Uvidíme, jestli se tato hrubá tendence vyplní i v říjnu 2018.

Co se týče základních principů, které sleduji.

Hezky se vedlo reverzním strategiím (jejich princip viz článek Jak začít stavět profitabilní obchodní plán?). Růst sice nebyl tak skvělý jako v srpnu , ale účet si polepšil o další krásná 3 %. Krásně se vše doplňuje se ztrátovým obchodem, který jsem komentoval v článku Trading nejsou jen zisky. Jak na ztráty? Pokud se podívám na equity živého účtu u InteractiveBrokers za poslední dva měsíce, tak je zřejmé, že tato jedna ztráta absolutně vůbec nic neznamenala:

A o tom skutečně profitabilní trading je. O systematičnosti a přiměřeně dlouhém pohledu. Swingové strategie jsou pomalejší a je přirozené, že budeme mít i delší ztrátová období. Ale pokud edge funguje dlouhodobě historicky, existuje vysoká pravděpodobnost, že s metodou vyděláme i do budoucna.

Jedna ze zásad úspěchu v tradingu je vůbec obchodovat. Je potřeba mít políčeno na příležitosti s reálnými příkazy v trzích, protože jen tak můžeme proměňovat know-how v reálné peníze. Pokud začínáte, je dobré riskovat málo – ale jak si ukazujeme v kurzu základů, tak podobné strategie je možné obchodovat i s velmi malým kapitálem a vytvářet hlavně emocionální kapitál. Protože, a to mi věřte, jakmile jednou okusíte pocit konzistentně vydělávajících traderů, nic vás v trzích již nezastaví. A je tak velmi důležité, abyste hlavně začali v trzích s takovými metodami, které vás dovedou k základním profitům nejjistěji.

Sám hodně diverzifikuji reverzní strategie obchodováním momenta. V tom jsem na svém automatizovaném účtu v září ztrácel (cca 2,5 %), což je ale zcela přirozené hlavně proto, že většina mých momentum obchodů je do dlouhé pozice v menších akciích (tedy často spadajících například do Russsell 2000, který v září ztrácel).

Malá část momentum portfolia se mi začíná otevírat short – například tento breakout v akcii GE, kde je vidět, jak některé akcie hezky downtrendují, čehož se dá dobře využít právě pro zajišťování porftolií:

Co se týče dalších přístupů zmiňovaných na Finančníkovi, tak v minulém článku jsem diskutoval drawdown ve strategii obchodování momenta na ropě. V průběhu září šly výsledky tohoto obchodního systému do strany:

A rád bych u této příležitosti znovu zdůraznil důležitý princip. Všechny strategie, které budete reálně obchodovat, budou mít období růstu a propadů. Tuto základní charakteristiku je třeba dobře nastudovat, přijmout, a teprve pak ji obchodovat na živých účtech. Většina začínajících obchodníků naskakuje do strategií v momentě, kdy se jim daří a oni nemohou již déle vydržet „stát stranou“. Tedy například zhruba v bodech 1,2 a 3, které jsem vyznačil na dlouhodobých výsledcích výše zmíněné momentum strategie na ropě:

A bohužel pak neustojí fáze konsolidace a drawdownů, které po dobrých výsledcích přicházejí. Podívejte se na výše publikovaném screenshotu, jak nicotně pak vypadá z dlouhodobého pohledu drawdown, kterým si strategie aktuálně prochází (a který, pokud jej sledujeme příliš zblízka, vypadá jako ohromný. Tedy například z pohledu výkonnosti strategie za několik málo měsíců).

Co se intradenního obchodování futures kontraktů na akciové indexy týče, tak tomu aktuální kontext trhu docela prospívá. Hlavně z pohledu orderflow taktik, kde v rámci FIMS obchodujeme defacto návrat trhu k běžné hodnotě na základě extrémů čitelných v toku nabídky/poptávky.

Pohled na statistiky FIMS studentů indikuje ještě solidnější výsledky než v červenci:

Výše uvedené výsledky jsou sim/live dohromady, protože jde zejména o výsledků obchodníků, kteří se obchodovat učí. Live obchodníků je přirozeně ve skupině menšina, ale i vykázané live výsledky ukazují poměrně rovnoměrnou distribuci zisků a ztrát v průběhu celého měsíce:

Do skupiny se v září zapojila menší skupina nových traderů a pro ně mám v ID následující tip: nejtěžší na intradenním obchodování je oprostit se od jednotlivých exekucí. Bohužel rychlejší vstupy/výstupy vás budou hodně vtahovat do obchodování psychicky, ale je potřeba chápat, že naše hlava výsledky na úrovni exekucí neovlivní. Resp. může je akorát zhoršit, protože přirozená intuice z běžného života vás bude vtahovat do situací, které jsou z principu ztrátové (proto se snažíme stát na druhé straně). Je potřeba absolutně přijmout fakt, že ani v ID nejde zbohatnout za týden a bohatství naskakuje doslova po dolarech. Důležité je tak metodu obchodovat systematicky obchod za obchodem a nesnažit se nic urychlit. Pokud začnete v intradenním obchodování „tlačit na pilu“, povedete to vždy k drawdownům.

Co se mého vývoje v tradingu týče, tak v září jsem měl ještě hodně dovolené a cestování. Stále více tak oceňuji roli robotů, které exekvují mé myšlenky. V oblasti vývoje se nyní více zaměřuji na opce, kde jsem si pořídil hodně velkou historickou databázi opčních dat. Věřím, že s pomocí kolegy se mi podaří na datech postupně spustit backtesty a postupně začít automatizovat i opční systémy.

Úspěšné obchodování v říjnu!

Co je to ATR?

Average True Range patří mezi indikátory měřící volatilitu. A volatilita je v obchodování vždy velmi důležitá. Volatilita znamená pohyb trhu. Možná bychom mohli obecně říci jeho dravost. A té se vždy jako tradeři musíme přizpůsobit.

Velmi rád jezdím s windsurfem na oceánu. Abych mohl jezdit, potřebuji vítr, který se opírá do plachty mého windsurfu a pohání jej vpřed. Větru ale musí být tak akorát – pokud nefouká, tak samozřejmě není žádná jízda a nemá smysl oceán pokoušet. Nepomůže ani velká plachta. Pokud fouká příliš, zvedají se vlny a jezdit už je příliš nebezpečné. Je lepší stát stranou. Vítr je možné v tomto případě přirovnat k volatilitě v trzích. Zde také svým způsobem surfujeme po virtuálních vlnách a potřebujeme, aby byly přiměřené našim systémům. A stejně jako vítr na oceánu, také volatilita v trzích se mění neustále, je třeba ji sledovat a přizpůsobovat se jí.

Výpočet ATR

ATR je zkratka pro Average True Range. Volně přeloženo „průměr ze skutečného rozpětí“. A přesně tak se indikátor počítá.

Nejprve se vypočítá tzv. True Range – řekněme skutečné rozpětí. To se počítá buď jako high-low aktuální úsečky, případně se zohledňuje i otevírací mezera (gap), pokud existuje a pokud je při započítání gapu vzdálenost vyšší.

Takto vypadá True range pro klesající úsečky:

Dnes samozřejmě ATR počítají snad všechny programy pro práci s grafy, takže se zde nechci pouštět do nějakých podrobnějších technických popisů, ale věřím, že obrázek je dostatečně vypovídající.

True Range měří aktuální rozkmit trhu.

ATR pak k tomu přidává průměr – většinou jednoduchý, byť některé metody výpočtu ATR pracují i s komplexnějšími výpočty.

ATR(14) – tedy ATR s periodou 14, použije posledních 14 hodnot True Range, sečte je a vydělí 14.

ATR lze aplikovat na libovolný timeframe, na kterém tak získáváme základní informace o běžné volatilitě trhu v daném časovém rámci. Na screenshotu je vidět ATR aplikované na denní graf trhu SPY sledující index S&P 500. Poslední dny se ATR s periodou 14 pohybuje lehce pod hodnotu 2, v dubnu ale byla hodnota na úrovni 5. To jsou zásadní informace pro profitabilní trading!

Využití ATR

Volatilita je pro burzovní obchodníky podobně důležitá jako vítr pro windsurfaře. Pokud v trhu není, vystavujeme se v obchodu riziku, ale nemůžeme očekávat profity. Pokud je jí příliš, tak nám může zlomit vaz.

Volatilita je jeden z parametrů definujících kontext trhu.

V rámci našich obchodních metod bychom tak měli například sledovat aktuální volatilitu obchodovaného trhu a pracovat s určitým rozmezím, kdy je vhodné obchody otevírat a kdy stát stranou.

ATR může pomoci také dobře vybírat místa pro umístění stop-lossů. Vypovídá o průměrném rozkmitu trhu v daném období a ideální stop-loss je tak mimo tuto oblast. Ve swingovém obchodování velmi často umisťuji stop-loss ve vzdálenosti vycházející z ATR.

ATR osobně používám také pro určení velikosti otevírané pozice. Hlavně v portfoliích chci obchodovat tak, aby všechny otevřené obchody měly podobný risk. Ten vychází z volatility a tak jednoduše řečeno otevírám více pozic v méně volatilních trzích a méně pozic v těch více volatilních.

Začínajícím obchodníkům bych doporučil experimentovat s používám ATR pro časování vstupů pomocí technik mean reversion (podrobněji viz článek Jak začít stavět profitabilní obchodní plán?). Logika je jednoduchá – ATR definuje běžný rozsah trhů a zajímavé příležitosti jsou často mimo tyto oblasti. Pokud trh například z nějakého důvodu vytvoří nestandardně vysoký propad (a co je nestandardní nám pomůže určit právě ATR), může být velmi zajímavé takový trh nakoupit. 

Závěr

Volatilitu v trhu lze měřit i dalšími způsoby – například pomocí standardních odchylky a podobně. ATR však představuje jeden z nejjednodušších indikátorů, který svou práci dělá navíc velmi dobře. Pokud s ním zatím nemáte zkušenosti, tak mu doporučuji věnovat dostatek času. Neboť investice tímto směrem se určitě vyplatí bez ohledu na obchodní styl, kterým pracujete.

Jeden ze základních rozdílů obchodování oproti klasickému podnikání je v tom, že i dobře provedené obchody generují občas ztráty. Začínající či dlouhodobě neúspěšní obchodníci mají přitom tendence považovat zisky za úspěch a ztráty za prohru. A tím si v hlavě posilují vzorce chování vedoucí ke skutečným ztrátám. Podobné uvažování totiž vede k tomu, že se trader snaží ztráty eliminovat například v podobě neustálých oprav obchodních systémů. Výsledkem takových úprav jsou pak reálně vymazané účty a promarněné roky nesystematickými obchody, na kterých nelze jakkoliv stavět.

Vezměme si za příklad obchod, který jsem zmiňoval v minulém článku popisujícím princip strategie návratu k běžné hodnotě.

Do obchodu jsem vstupoval v pátek 7.9.2018 blízko uzavírací ceny, konkrétně za cenu 108,46:

Použitý obchodní model vychází z pravděpodobnosti, že otestovaný vstup má dlouhodobě tzv. pozitivní edge – s určitou pravděpodobností dlouhodobě vydělává. To ale neznamená, že vydělává v každém vstupu! I úspěšnost například 70 % znamená, že skoro jedna třetina obchodů skončí ve ztrátě! Ztráty jsou tak nedílnou součástí obchodního přístupu. Nejsou špatnými obchody, je to jednoduše „nákladová“ součást tradingu.

Špatné obchody jsou ty, které děláme mimo plán – například impulzivně nebo bez dostatečně otestované obchodní metody.

Mnoho obchodníků výše uvedené tuší, ale neřídí se podle toho.

V případě publikovaného obchodu budou přemýšlet ve stylu: „Očekával jsem odražení od spodního kanálu, ale cena jej prorazila. Hm – byl to špatný obchod, příště zkusím počkat, až mi vstup například potvrdí ještě trhy XY, protože ten vypadá, že by mě tentokrát od ztráty zachránil“. Toto je chování, které vede většinu obchodníků k tomu, že nakonec svůj účet vynulují.

Trader se musí naučit sledovat výkonnost dlouhodobě – z pohledu nejméně týdnů, spíše měsíců.

U jednotlivých obchodů (tzv. exekucí) není možné přemýšlet. Je prostě třeba jen následovat obchodní plán. Dělat obchod za obchodem.

Jak na to?

Základem je tzv. přiměřená páka. Zejména při obchodování malých účtů (například pár tisíc dolarů) je dobré začít s akciemi, které jsou na obchodování mnohem levnější než komodity. Začátečník může výše popsanou pozici otevřít například s cca 550 dolary. Při běžné páce mu to bude stačit na 10 akcií. Pokud bude mít i dnes pozici stále otevřenou (stejně jako já), pak nejhorší protipohyb znamenal otevřenou ztrátou cca 62 dolarů! Takovou ztrátu bez problému snese i začátečník a může se postupně zocelovat tím, že stejně jako já bude strategii obchodovat dlouhodobě. Mozek si zvyká na dlouhodobé přijímání zisků a ztrát a je možné postupně otevírat stále větší pozice. Samozřejmě, že pokud začínající trader začne hned s 10x větší pozicí, tak mu to může způsobit špatné spaní. Nikdo nechce přijít o své úspory a bude velet k tomu, přestat takový hazard dělat. Mozek si musí na nezbytnost ztrátových obchodů zvyknout.

Dobré je nevkládat všechna vejce do jednoho košíku – tedy diverzifikovat se. Sám i v rámci této jedné strategie obchoduji najednou více trhů. A i v průběhu minulého týdne jsem měl v rámci této strategie hned několik obchodů ziskových. Celkově tak můj celý účet vyčleněný pro tuto jednu strategii zaznamenal na konci týdne jen pokles o 0,4 %:

A o tom skutečný trading je – prostě občas nám účet trochu poklesne, jindy povyroste. Viz například Shrnutí trhů a obchodování srpen 2018. Sám navíc obchoduji více účtů s mnoha dalšími strategiemi. Opět je to něco, k čemu se dopracujete časem. Extrémně důležité je ale jít po cestě systematického tradingu, který vám umožní posouvat se krok za krokem dopředu (na rozdíl od impulzivních traderů, kteří si nikdy nevybudují potřebné základy).

Nejste-li opravdu mentálně připraveni na přijímání ztrát, pak obchodujte mechanické strategie. Tedy takové, kdy si v rámci plánu připravíme opravdu všechny podmínky vstupů a výstupů dopředu, vše otestujeme a plán jen mechanicky následujeme. Uvedený obchod patří do této kategorie. Pochází z plně mechanického obchodního plánu, kde není prostor pro žádnou intuici (ostatně samotný obchod vybral a zobchodoval automat, AOS). I když takové obchody budete zadávat ručně, nebude vám na výsledcích jednotlivých obchodů příliš záležet. Budete je posuzovat z kontextu dlouhodobého plánu, což je přesně stav, kam se potřebujete postupně dostat.

Problém ztrátových obchodů zmizí.

Zůstane samozřejmě problém ztrátových strategií, ale tam je rozhodování úplně jiné. Jde spíše o strategické přemýšlení nad business plánem – podobně jako v podnikání, kdy se občas musíme rozhodnout trochu změnit směr činnosti firmy, abychom přilákali nové profity. V tradingu máme navíc tu výhodu, že můžeme obchodovat spoustu plánu najednou, takže ani jedna ztrácející strategie nemusí notně znamenat zásadní stres. Vše je opravdu o tom, jak velkou pozornost věnujete přípravě plánu a jak velkou důvěru v něj máte.

Řada začátečníků vnímá trading často jako určitou magickou záležitost, která by jim měla přinést rychlé zbohatnutí. Byť nevědomky, většinou pak pod touto myšlenkou vytvářejí i své velmi naivní a přeoptimalizované obchodní plány.

Sám považuji trading za normální podnikání. Defacto za řemeslo, které je možné se naučit a po zvládnutí základních principů prostě funguje. Samozřejmě pak záleží na mnoha nuancích, které mohou zvyšovat výkonnost a snižovat risk. Stejné je to v řemeslu. I průměrně zvládnuté vydělává, výjimečně kvalitní řemeslná práce je odměněna nadstandardně.

Chcete-li si osvojit trading na úrovni řemesla, pak se mi osvědčilo stavět vše na logických a ověřených základech a ty postupně rozvíjet stejně, jako byste to dělali v podnikání.

S logickými základy je dobré začít již u samotného obchodního plánu – tedy určitého business modelu, se kterým budeme v trzích vydělávat. Sám této cestě říkám idea first. Přemýšlím nad trhy a hledám důvody, proč reagují tak, jak reagují. Za mnoha pohyby jsou schovány základní vzorce lidského chování, které se budou opakovat stále dokola.

OK, říkáte si. To dává smysl, ale co může být takovým logickým vzorcem, na kterém stavět obchodní myšlenky?

Pokud jste v tradingu noví, tak bych patrně začal se zkoumáním situací souvisejících se strachem ostatních traderů. To je emoce, která bude lidské chování ovlivňovat vždy. Strachů může být více – například ze ztrát, ze zmeškané příležitosti atd. Osobně bych začal se zkoumáním trhů z pohledu strachu ze ztrát.

Už toto je krok, který vás nesmírně posune dopředu.

Začnete totiž přemýšlet o motivech chování ostatních traderů. Tedy obchodníků, kteří svými objednávkami ovlivňují pohyb ceny – to, na čem sami vyděláváme.

Proč začít zkoumat trh z pohledu strachu ze ztrát?

Protože strach a panika je jeden z nejvýhodnějších kontextů, ve kterém se dá vydělávat. V okamžiku, kdy lidé „kapitulují“ – tj. zahazují své pozice proto, že už nedokáží dál snášet narůstající ztrátu, chovají se velmi iracionálně. A to bývají dobré příležitosti pro vstup do pozic.

Strach má pochopitelně mnoho měřítek. Nejlepší obchody se dělají v dobách velkých krizí, které se ale neopakují příliš často. Coby tradeři budete chtít jistě vyhledávat častěji se opakující situace. Stejně jako mnoho jiných profitabilních traderů. A protože hovoříme o tradingu jako o řemeslu, existují zažité a funkční postupy, které vydělávají mj. na strachu slabých traderů. Obecně se jim říká mean reversion strategies – strategie návratu k běžné hodnotě.

Vidíte, jak se vše postupně skládá dohromady. Máme logický základ (idea first) a současně ověřené know-how, které je možné studovat v mnoha zdrojích na internetu. Samozřejmě spolu s výkonností obchodníků, kteří se na daný směr zaměřují (mean reversion strategie naleznete v portfoliu mnoha profitabilních obchodníků).

Logika strategií návratu k běžné hodnotě spočívá v tom, že trhy často rotují kolem určité férové ceny. Vychýlí se vždy dostatečně tak, aby setřásly slabé obchodníky a přitáhly nové, pro které je vychýlená cena zajímavá pro vstup do pozice.

První kroky při stavbě podobné strategie by tak měly mít podobnou podobu:

- Přemýšlejte, kde vstupují běžní obchodníci.
- Kde patrně vystupují na stop-lossech?
- Lze vzdálenost vstup – stop-loss popsat nějakým vzorcem? Například pomocí ATR?
- Lze místo vstupu popsat mechanicky? Například pomocí price action nebo indikátoru?

Pokud jste sami obchodovali živě, pak doporučuji začít se zkoumáním vašich vlastních ztrátových obchodů, kterými jste si prošli. Právě ty vám dobře napoví, kdy z pozic vystupuje nezkušený začátečník a navede vás možná k základům velmi profitabilních obchodních přístupů.

Důležitá pointa dnešního článku spočívá tedy především v tom, abyste nezačínali stavět obchodní plány od slepého sledování různých indikátorů, ale od logiky. Od logiky chování ostatních traderů a jejich emocí (které se odrážejí i v různých automatizovaných systémech). V našem případně konkrétně od strachu ze ztrát, na kterém lze stavět systémy nejsnadněji.

Pro ilustraci mean reversion vstupu publikuji svůj poslední obchod z konce páteční seance. Jde o akcii Texas Instruments Incorporated (TXN). Je v něm hodně vidět logika, se kterou můžete trhy začít zkoumat:

Trh dlouhodobě roste (není vidět na screenshotu) – proto vyhledávám obchody na dlouhou stranu (nakupuji). V tomto případě jde o swingovou strategii, která pozice drží několik dnů (na screenshotu je denní graf).

V bodě 1 vnímám volatilní úsečku, kterou se trh vychýlil od běžné hodnoty na hranu vyznačeného kanálu. Podobný volatilnější pohyb často vzniká tak, že obchodníci, kteří dříve nakupovali kolem ceny 115, ukončují své dlouhé pozice na stop-lossech z důvodu strachu z další ztráty otevřené pozice. Pokud se pak nenajdou další prodávající, je zde pravděpodobnost, že se cena otočí zpět k běžné hodnotě (někde uprostřed kanálu). S tím, jak trh začnou nakupovat obchodníci, kterým přijde nová nižší cena dostatečně atraktivní pro otevření pozice.

Screenshot uvádím pro inspiraci, jak je možné začít vytvářet profitabilní obchodní systémy. Vstup do pozice byl v pátek na konci dne 108.46, takže v době publikování článku nevím, jak obchod skončí. A upřímně toto je mi úplně jedno. Protože obchodování vždy funguje v dlouhodobých pravděpodobnostech. Podobných obchodů otevírám za rok stovky a spousta jich končí ve ztrátě. Nicméně dlouhodobě plán funguje velmi dobře. O to lépe, že v mém případě už samotný plán plně exekvuje počítač – i v tomto případě, kdy sám učím svou dvouletou dceru v krásném resortu vytvářet úplně jiné hodnoty – první výtvory z písku. A o tom právě trading z mého pohledu je – hledejte taková řešení, která vám poskytnou nejen peníze, ale i svobodu dělat to, co je vám nejbližší. Opakovatelné mechanické systémy toto nabízejí a konkrétně tzv. mean reversion strategie jsou dobrá cesta, jak s nimi začít.

Přestože se snažím neustále diverzifikovat do dalších trhů a přístupů, hlavní pozornost mých strategií se soustředí na akciové indexy a související trhy (akcie, volatilita).

Při pohledu na hlavní americké akciové indexy je pak patrné, že možný propad (který investory trochu vystrašil začátkem roku) se nekoná a máme zde opět nová, dlouhodobá high. V průběhu srpna prorazil silnou resistenci i hodně sledovaný S&P 500 a obchodníci postupně začínají akceptovat cenu stále výše:

U většiny svých strategií jsem tak opět orientován především na růst indexů (s tím, že případný pád trhů by zbrzdily stop-lossy). Tedy spekulace se odehrávají zejména v rovině nákupů indexů a akcií (případně výpisů vertikálních spreadů).

Sám jsem srpen trávil letním odpočinkem a rodinnou dovolenou. Drtivou většinu obchodů jsem tak nechal na svých automatech. A těm se zejména v akciových indexech dařilo výborně. Hlavně s ohledem na skutečnost, že jsem s grafy trávil minimum času.

Velmi dobře se mým systémům vedlo swingovým obchodováním momenta menších a živějších akciových titulů. Tedy na podobném principu popisovaném v článku Vytvoření momemtum portfolio systému obchodujícího akcie. Zde se mi účet zvýšil za měsíc o cca 7 % bez použití páky. Řada akcií obecně zažívala pěkné trendové pohyby.

Hodně dobře skončily i reverzní strategie obchodující princip návratu k běžné hodnotě, které popisuji v základním kurzu. Tyto strategie obchoduji na 50% margin a v srpnu se účet navýšil o 8,2 %. Takto vypadá srpnová výkonnost na mém živém účtu u InteractiveBrokers:

Reverzním strategiím v akciích se letos zatím nevedlo tolik jako v minulých letech, nicméně od řady studentů mám zprávy, že jim s různými nuancemi strategie pěkně vydělávají, a srpen tak jistě hodně traderů na Finančníkovi potěšil stejně jako mě. Nezapomínejte však na to, že trading je o dobrých, ale i slabších měsících a výsledky je nutné posuzovat z dlouhodobého pohledu. Neusněte tedy po srpnu na vavřínech, ale snažte se dál pracovat například na vytváření robustních portfolií složených z více typů strategií. Nebo třeba automatizaci, protože právě až podobné výsledky začnou naskakovat skutečně bez práce a každodenního sledování trhů, tak si naplno začnete uvědomovat, jak úžasný business trading je. Mimochodem – nepřehlédněte pak toto vlákno v AlgoLab skupině, kde trader 4fx popisuje vytvoření automatizovaného Python skriptu pro obchodování našich systémů u InteractiveBrokers.

Co se intradenních průběhů týče, tak v akciových indexech bylo možné sledovat opakované tendence uptrendů, které se v trhu držely až do jejich uzavření. Podívejte se například na hypotetickou equity křivku future trhu NQ (e-mini Nasdaq) vytvořenou nákupem trhu pokaždé, když překoná high noční seance. Pozici bychom drželi bez jakéhokoliv stop-lossu do uzavření:

Za poslední dva měsíce Nasdaq v denní seanci překonal high noční seance 26x. Ve více než 52% pak uzavřel výše, než bylo high noční seance. A když uzavřel výše, tak to bylo podstatně výše (průměrný zisk činí 1 000 dolarů/kontrakt, průměrná ztráta 469 dolarů/kontrakt (bez stop-lossu – analýza počítá jen s výstupem na konci dne). Podobnou tendenci měl i trh ES.

Obecně tak v srpnu v akciových trzích vydělávaly snadněji právě systémy spekulující na delší držení pozice. A i to je důvod, proč je dobré mít podobné přístupy v portfoliu. V momentě, kdy trhy začnou takové tendence vykazovat, systémy je zachytí.

V případně krátkodobného intradenního obchodování na Finančníkovi ale nejvíce obchodníků obchoduje orderflow reverzní strategie, kterým vyhovují více vyvážené dny, a nikoliv ty aktuálně trendující při nízké volatilitě. Je to vidět i na výsledcích z obchodního deníku naorderflow.cz:

Při zapojení velmi podobného počtu obchodníků vidím v srpnu trochu nižší úspěšnost a celkově nižší průměrný zisk na obchod v porovnání s předcházejícími měsíci. Dostal jsem i několik dotazů na téma „jak dopředu indentifikovat potenciálně trendový den“, kdy je lepší stát s reverzními strategiemi stranou. Ale bohužel na podobné dotazy mohu odpovědět pouze to, že je třeba prostě strategii aplikovat se stejnými pravidly v delším časovém horizontu s tím, že některé období se obchodují snáze, jiné náročněji. Určitě jsou dny, které představují z pohledu jedné strategie určité „pasti“ – spousta obchodníků ztratí v podobných situacích, které však často nejde nijak odhalit dopředu. V trzích skutečně neobchodujeme náš „dobrý“ odhad trhu, ale dlouhodobé pravděpodobnosti. A ty s sebou nesou i ztrátové obchody. Určitě bych ale v aktuální konstelaci trhů byl velmi opatrný se shorty denních high a více bych se zaměřoval na obchodování dlouhých pozic.

V energiích řada obchodníků sleduje na Finančníkovi momentum hlavně na ropě. Mj. pomocí dlouhodobě fungujícího edge, který jsem popisoval v článku Obchodování intradenního momenta. Intradenní breakouty v ropě měly letos neuvěřitelnou výkonnost, a tak není divu, že finálně došlo k nezbytným drawdownům, kdy si strategie dává „pauzu“:

Bude určitě zajímavé sledovat, za jak dlouho vytvoří přístup nová high. Osobně bych si tipl, že se jich letos ještě dočkáme, a aktuální drawdown tak může být vhodnou příležitostí do obchodování podobného přístupu naskočit. Nicméně samozřejmě další vývoj ukáže jen čas a vždy je třeba počítat v risk managementu i s variantou, že se prostě edge z trhu vytratil (ale na podobné soudy je určitě ještě u tak malého drawdownu brzy).

Pracujete s některými strategiemi z Finančníka? Ideálně v mechanické podobě? Budu rád, když mi napíšete své srpnové zkušenosti. Pište na petr @ financnik.cz.

Dotaz zněl: „Jsem začátečník, který chce být intradenním obchodníkem. Před několika dny mne kompletně paralyzovala myšlenka, zda někdy budu schopný sám vymyslet obchodní plán. Když to uvedu v příkladu, Vaše vědomosti, přístupy, strategie jsou v nezměrném množství. Ale sám se obávám, že v budoucnu nebudu mít tolik vědomostí, jako máte Vy, abych mohl na burze dlouhodobě profitovat“.

Z mého pohledu jde o velmi důležitý dotaz a téma, nad kterým je dobré v počátcích obchodování přemýšlet.

Odpověď je jednoduchá: Máte naprostou pravdu. Pokud se začátečník pustí do vymýšlení vlastního obchodního plánu, s největší pravděpodobností bude výsledkem ohromné plýtvání času a penězi. Důvod je prostý – realita trhů je často úplně jiná, než jaká se zdá na začátku. Takže přístupy, které vymýšlejí začátečníci bývají velmi naivní. Má to i svoji logiku – pokud by kdokoliv mohl na trhy přijít a začít velmi rychle vydělávat prakticky bez know-how s rychle sestavenými plány, tak by trhy velmi rychle přestaly existovat (protože všichni vydělat nemohou).

Bohužel drtivá většina začátečníků tento fakt nechce přijmout a na své cestě k profitům ztratí opravdu hodně času a energie. Znovu tedy musím chválit, že si podobné dotazy pokládáte.

A jak tedy vydělávat bez vlastního obchodního plánu?

Vyjděte z jednoduché, existující myšlenky a tu si postupně upravte ke svému obrazu.

Zkušenost mě naučila, že nejvíce zisků generují stejně „maličkosti“ typu řízení obchodu. Vůbec tak není od věci pracovat se základními přístupy, které používá mnoho dalších obchodníků.

Hodně se tomuto témata věnuji v kurzu základů. Maximálně bych každému začátečníkovi doporučil:

A) Pochopit základní principy, se kterými se v trhu vydělává (momentum, návrat k běžné hodnotě, volatilita, opční prémium).
B) Osvojit si základní podobu jednoho stylu. Začít jej obchodovat s malou pozicí a malým riskem.
C) Obchodovat styl dlouhodobě (alespoň rok).
D) Postupně praxí získávat know-how, které vám umožní styl jemně vylepšovat, a tak výrazně posouvat k lepším výsledkům.

K tomu bych ještě doporučil začít spíše s pomalejšími styly obchodování na vyšších timeframe. Zde mnohem snadněji naleznete robustní výhody, které lze obchodovat i mechanicky (tedy podle jasně definovaných pravidel obchodního plánu). Jakmile získáte dostatek zkušeností, uvidíte, že nebude problém systémy zrychlovat tím, že je budete posouvat na intradenní grafy.

V tradingu je opravdu nutné postupovat krok za krokem.

Nepotřebuji si tímto článkem dělat reklamu, ale podívejte se na reference základního kurzu. Právě ty mě letos absolutně přesvědčily, že hlavně neúspěšní obchodníci šli ve svém vývoji právě příliš rychle. Často se snažili za každou cenu vyvinout nějaký svůj styl obchodování, ale de facto se nikdy nedostali k tomu nejpodstatnějšímu – systematickému obchodování. Od toho doporučuji začít. Ideálně s malými pozicemi, abyste riskovali minimum peněz (tedy například v akciích), ale prakticky na každodenní bázi. S jednoduchou myšlenkou (v kurzu pracujeme s jednoduchým reverzním systémem aplikovaným na portfoliu), kterou budete aplikovat stále dokola. Je důležité, abyste si prošli období růstů účtu a drawdownů. Je to trochu jako chození do posilovny. Každý obchodní den vás posune malinko dopředu. Krok za krokem.

Za rok pak nebudete mít potřebu vymýšlet zcela vlastní kompletní obchodní plán. Ale spíše jen rozvíjet základní myšlenku o nové nuace vycházející z vašeho stylu myšlení a náhledu na trh. A co především – výrazně se v trzích zorientujete a budete vědět, kde nacházet zdroje pro další fungující a ověřené robustní myšlenky. Ty začnete aplikovat stejným způsobem. Nejprve v jednoduché podobě, postupně s vlastními nuancemi a takto se postupně dostanete k portfoliu vlastních ziskových přístupů.

Pokud článek čtete jako úplný začátečník, doporučuji se přihlásit na můj bezplatný kurz Vyděláváme na burzovních trzích, ve kterém filozofii postupu krok-za-krokem rozebírám výrazně podrobněji (kurz má přes 4 hodiny výuky).

Ohromnou výhodou retailových obchodníků je možnost stát stranou do doby, než se v trhu vyskytne opravdu zajímavá příležitost. Ty není třeba hlídat ručně. Lze používat tzv. skenery, které jsou v různých podobách dostupné prakticky v každém softwaru. Sám s nimi úspěšně obchoduji. Pojďme se podívat na jejich základní využití.

Dlouholetá zkušenost s vydáváním Finančníka mě naučila, že pro většinu začínajících či zatím neúspěšných traderů jsou řešením mechanické strategie. Tedy takové, kdy se pravidla obchodování pevně nadefinují do obchodního plánu, otestují a následně obchodují doslova signál za signálem. Bez jakéhokoliv přemýšlení nad jednotlivými vstupy a výstupy, což je vesměs to, co běžně dovede obchodníky ke ztrátám.

Mnoho obchodníků hned u podobných směrů přemýšlí o plné automatizaci, kdy signály obchoduje počítač a přirozeně se bojí, že je to pro ně příliš složité. Mechanické strategie ale není nutné obchodovat automaticky. Lze je obchodovat ručně s tím, že bez přemýšlení následujeme mechanický (a otestovaný) plán. A počítač nám může v takovém případě indikovat, kdy je čas vstoupit do pozice a kdy ji ukončit.

Celý proces vývoje a obchodování strategie pak může mít následující kroky:

1) Přemýšlení o logice systému.
2) Mechanické otestování na historických trzích. Ručně nebo automaticky, kdy maximálně doporučuji pracovat s jednoduchými myšlenkami, které není problém naskriptovat do příslušných programů i pro neprogramátory.
3) Nastavení pravidel do tzv. skenerů, které nás upozorní na přítomnost signálu.
4) Ruční zadání příkazu do obchodní platformy. Samozřejmě pohodlnější je začít obchodovat na pomalých denních grafech, kdy má na vyhodnocení signálu a jeho zadání do trhu obchodník celé evropské dopoledne (mimochodem – takto přesně fungují strategie popisované v základním kurzu).

A jak to celé vypadá v reálu? Záleží na softwaru nebo službě, kterou budete používat. Skenery lze vytvářet pomocí opravdu velkého množství nástrojů a webových služeb. Sám používám programy Amibroker a TradeStation.

Pojďme se podívat, jak takový skener funguje v Amibrokeru. Zde rád používám nástroj Explore.

Řekněme, že budu mít otestovaný obchodní přístup, kde:

• Nakupuji akcii z indexu S&P100 v momentě, kdy uzavře nad nejvyšší cenou za posledních 60 dnů.
• Současně daný den cena rostla (Open je vyšší než Close).
• Současně bude mít volume aktuální úsečky vyšší hodnotu, než je průměr za předcházejících 5 dnů.
• A půjde o akcii, která v rámci indexu rostla za posledních 5 dnů nejvíce (měla nejvyšší momentum).

Všechny tyto podmínky lze ve skriptu Amibrokeru vyjádřit tímto jednoduchým kódem:

podminka = Close>Ref(HHV(High,60),-1) //Uzavira vyse nez predchozi nejvyssi high za poslednich 60 usecek.
AND Close>Open // Uzaviraci cena je vysse, nez oteviraci = rostouci usecka.
AND Volume>MA(Volume,5); //Volume je vyssi nez prumerne volume za poslednich 5 usecek.

Na závěr stačí do kódu přidat tzv. filtr pro vypsání jen těch titulů, které dané podmínky splňují:

filter = podminka;

A to je vše. Podívejte se na krátké 4minutové video, kde jednotlivé kroky vytvoření skeneru projdu tak, jak s ní pracuji prakticky každý den:

Podobným způsobem lze se skenery pracovat v nejrůznějších softwarech. Skenery lze spouštět automaticky, aplikovat na různý timeframe, výstupy posílat e-maily či jinak zpracovávat. S pomocí skeneru je také možné nadefinovat mnoho podmínek – od hodnoty různých indikátorů, intermarket vztahy až třeba reakce na důležité S/R úrovně a začít trh řešit až v okamžiku, kdy nabízí otestovaný edge. Určitě tak doporučuji práci se skenerem ve vámi používaném softwaru vyzkoušet a především využívat.

P.S. A pokud zatím nevíte, co byste skenovali, tak zde je jedna z prvních pozvánek do zcela nového bezplatného kurzu, ve kterém vysvětluji svůj náhled na trhy (a v poslední lekci ukazuji i jeden z principů, se kterým trhy systematickým způsobem obchoduji a na který lze výhodně skenery použít).

#1 Najděte si svou vlastní frekvenci obchodování

Intradenní obchody jsou rychlé. Někteří obchodníci jsou v obchodu jen desítky vteřin, většina v řádech minut. Za den se tak dá stihnout opravdu hodně vstupů. Což s sebou přináší šanci na zajímavý profit, ale také potenciálně výraznou ztrátu. Výuka intradenního obchodování mě naučila, že každý trader si musí najít tempo, které mu bude vyhovovat. Důležité je, abyste dokázali obchodovat každý den konzistentně. Osobně si myslím, že je snazší začít s nižší denní frekvencí a třeba na trochu vyšším timeframe. Ale znám na Finančníkovi několik dřívějších studentů, co obchodují i přes deset obchodů denně a dlouhodobě se jim daří.

Skutečně je ale důležité, abyste si našli styl, ve kterém se budete cítit komfortně. Některé velmi rychlé styly obchodování jednoduše nejsou pro každého. A na tom není nic špatného – existuje mnoho dalších pomalejších způsobů, jak na burze vydělávat.

#2 Identifikujte vyšší tržní logiku, kterou obchodujete

Jsem přesvědčený, že obchodníci začnou vydělávat v momentě, kdy pochopí logiku situace, kterou obchodují. Osobně jí říkám příběh. Je třeba si neustále připomínat, že následný vývoj obchodu, do kterého vstoupíme, záleží na aktivitě ostatních traderů. Ti svými příkazy mohou s trhy pohnout nahoru nebo dolů. Je tedy nezbytné přemýšlet, proč je dané obchodované místo zajímavé pro ostatní obchodníky. Pochopitelně, že je nad daným příběhem potřeba postavit mechaničtější logiku časování obchodů (například s pomocí indikátorů), ale tu není možné upřednostňovat nad obchodovaným kontextem. A to je bohužel to, co dělá drtivá většina obchodníků, kteří se o intradenní obchodování pokouší – přejí si následovat nějaký indikátor a příliš nepřemýšlí o jakýchkoliv dalších souvislostech. Často proto, že je pro ně obchodování příliš rychlé. Pak ale často opravdu stačí například zvýšit timeframe, a získat tak pro rozhodování nad obchody více času.

#3 Pracujte s bližšími, mechanickými výstupy

Zkušenost jednoznačně potvrzuje, že v intradenním obchodování dosahují stabilnějších live výsledků obchodníci s blízkými výstupy – tedy mířící na menší profit targety. Je to jednak proto, že menší rotace lze technicky na nižších timeframe lépe předvídat. Ale zejména z pohledu psychologie. Menší targety jdou lépe mechanizovat – například v podobě fixních profit targetů, a obchodník má pak menší šanci, že pravděpodobnosti obchodované metody rozhodí subjektivním rozhodováním nad výstupy.

Budete-li pracovat s mechanickými výstupy, více se můžete zaměřit na čtení kontextu trhu a časování vstupů. V případě dlouhodobějších neúspěchů pak máte jasnou indikaci v jaké oblasti máte slabiny – můžete pracovat na vyřešení jasného problému. Obchodníci pracující diskréčně jak se vstupy, tak výstupy, nakonec jen slepě klikají do grafů a jejich trading se pomalu mění na gambling.

#4 Přijměte skutečnost, že bohatství přichází po drobných

Jedna z nejzáludnějších částí diskréčního intradenního obchodování. Jednotlivé zisky vypadají nezajímavě, a naše mysl má proto tendenci sahat po vzdálenějších targetech (které však nabourávají dlouhodobé pravděpodobnosti a v konečném důsledku vedou ke ztrátám). O potřebě přiměřených očekávání jsme toho na Finančníkovi napsali již mnoho. Ale skrz jednotlivé malé obchody se skutečně dá dostat i s malým účtem k zajímavým částkám. Nejde to ale ze dne na den. A bohužel ani z měsíce na měsíc. Je třeba úkolu věnovat dlouhodobé úsilí.

Dobrou inspiraci můžete získat v orderflow komunitě pracující na základě know-how mého kurzu FIMS A-Z. Tu převzali do správy kolegové z webu orderflow.cz a zapracovali na analytických funkcích vycházejících z obchodních deníků jednotlivých traderů. Ti pracují se zmíněnými malými profit targety (v akciovém indexu e-mini Nasdaq kolem 8 ticků, a zisky na obchod tak mají v řádech desítek dolarů). Přesto z dlouhodobějšího pohledu jsou výsledky velmi zajímavé – právě proto, že se malý zisk inkasuje opakovaně (v našem případě s průměrnou úspěšností 75 %). Takto vypadají výsledky za posledních 6 měsíců:

Kliknutím na screenshot si můžete zobrazit živé výsledky a podívat se i na jiné časové rozsahy.

#5 Obchodujte, jen pokud situaci rozumíte

Jednou z ohromných výhod nás, malých retailových obchodníků, je možnost opravdu si vybírat situace, které obchodujeme. Nejsme ničím limitováni – ani povinností obchodovat nebo nutností vydělat daný den za každou cenu. Využívejte této skutečnosti!

Pokud s intradenním obchodování začínáte, patrně se budete zaměřovat na sledování jednoho trhu. A pak je potřeba přijmout fakt, že ne každý den budou v trhu příležitosti. Osobně mně pomáhá co nejvíce definovat prostředí, které mi pro obchodování vyhovuje (například volatilita, průměrné volume, předpřipravené vstupní úrovně), a pokud je trh mimo mé parametry, vůbec jej nesleduji. Bohužel mnoho začínajících obchodníků dělá opak – snaží se obchodovat za každou cenu a dokázat si, že i tak dokáží „zvítězit“. Bohužel ale obchodování není o přechytračení trhu – je to o čekání na situace, které nám dlouhodobě nabízející určité definované pravděpodobnosti.

Pokud jste zkušenější, tak doporučuji pracovat s více trhy najednou. Obchody pak směřujte do toho, který daný den splňuje vaše parametry.

#6 Nevěnujte svůj čas pouze klikání myší

Intradenní obchodování láká hodně obchodníků, protože vypadá jednoduše. Mají představu, že budou jen následovat nějaký indikátor či price action, klikat do grafů a vydělávat peníze. Většina traderů tak silně podceňuje analytickou přípravu a spíše se spoléhají na to, že postupně trhům „porozumí“ a diskréčně budou schopni díky vlastní hlavě vydělat. Bohužel to tak v praxi nefunguje. Pro obchodování je třeba mít solidní základ v analýze toho, co děláme. Což se ke všemu v intradenních trzích neustále trochu mění tak, jak se mění trhy.

Každému intradennímu obchodníkovi bych tak doporučoval věnovat pozornost i analytické práci – například na testování dalších mechanických modelů, hledání dalších pravděpodobností atd. Jednak tak budete mít „co dělat“ v době, kdy v trzích nejsou příležitosti (a budete dělat méně impulzivních obchodů) a současně získáte postupně nové know-how, kterým se budete moci více diverzifikovat. A co více – pokud se po čase ukáže, že třeba intradenní obchodování svoji rychlostí není pro vás, můžete snadno přejít na jiné styly obchodování, ve kterých své získané analytické zkušenosti okamžitě zhodnotíte. Dnes bych doporučil věnovat analytické práci cca 30 minut na každou hodinu intradenního obchodování. Tedy pokud například 2 hodiny denně intradenně obchodujete, tak věnujte další hodinu práci na analýze dat, vytváření mechanických modelů atd.

Nedávno jsem hovořil s dobrým známým, který v zahraničí spravuje nemálo peněz svých klientů. Nebyl v úplně nejlepším rozpoložení. V souladu se svou analýzou, kdy podobné principy používá již delší dobu, shortoval před pár týdny americké indexy, aby ty šly podstatně výše, a obchod tak prakticky vymazal zisky za předcházející rok. Navíc byl stále v otevřené pozici, protože ztráta už byla tak výrazná, že pro něj není jednoduché obchod zavřít, a tak ztrátu reálně „přiznat“. Toto nejsou lehké chvilky, obzvlášť, když člověk spravuje i cizí kapitál. A bohužel jsou to situace, které mohou v extrémní situaci vést až ke konci obchodní kariéry (což ale snad nebude příklad mého známého).

Bohužel ji ale v příbězích obchodníků vidím za léta vydávání Finančníka opakovat stále dokola.

Mnoho traderů se nechá ukolébat tím, že se jim určitou dobu daří, byť s trhy pracují často pocitově. A co víc – roste jim sebevědomí a mají pocit, že již „vše zvládli“ a postupně se stávají agresivnější. Jsou připraveni na občasné drobné ztráty, ale ne na to, že se vše může rychle zhroutit. Třeba jednoduše proto, že jejich výsledky byly dané štěstím a pozitivní náhodou. Svým přístupem se strefili do období trhu, kde jejich přístup zrovna vydělával.

A nenechte se ošálit. Taková období mohou trvat i delší dobu. Aby pak přišel třeba týden nebo dokonce den, který vše změní.

A pád může být opravdu psychicky hodně bolestivý a může výrazně změnit celou dobře rozjetou kariéru.

Obchodníci v podobných situacích řeší, na kolik byl „poslední obchod“ jejich chyba a „co měli udělat jinak“. Vesměs je ale jednoduše dohnala určitá slabina používaného přístupu, se kterou pracovali od začátku. Bohužel danou slabinu trader většinou vidí až zpětně a zkušenost mě naučila, že nepříliš zkušené tradery ani nelze dostatečně dobře poučit o všech rizicích, které je čekají s přístupy, se kterými pracují. Zejména, pokud jim jejich metoda aktuálně dva nebo tři roky velmi dobře funguje.

Ale menší či větší změny tržních cyklů zde budou vždy a vím, že tak stále budu potkávat obchodníky, kteří se octli v situacích, kdy se jim svět rozpadl prakticky ze dne na den.

Co dělat, aby se trader situaci vyhnul?

Velmi důležitá otázka, kterou by měl každý pokládat.

Základem je z mé zkušenosti především porozumění principům toho, co obchodujeme. Jaká je struktura zisků a ztrát, z čeho zisky pocházejí, korelace strategie k hlavním indexům, chování strategie v určitých historických klíčových okamžicích (různé krachy burzy atd.) a podobně. Toto téma je již pokročilejší a spoustu principů trader pochopí až se zkušenostmi. Z toho plyne, že z počátku je dobré riskovat menší kapitál, aby nás ani výraznější neočekávaná událost neposlala mimo business. Dobrou inspirací je, co sledují za parametry risku profesionálové, například pyfolio.

Z pohledu méně pokročilejších obchodníků bych pak radil následující:

Velmi nebezpečné jsou ty přístupy, kdy se pozice řídí hodně diskréčně (hlavně výstupy). Například tak, že trader občas inkasuje mimo obchodní plán větší ztráty, které ale „vysedí“, a nakonec skončí v profitu. Tedy většinou… Pokud takto obchodujete, tak opravdu doporučuji dát si pauzu a přístup přepracovat. Prakticky všem obchodníkům bych hlavně v počátku doporučoval i při diskréčních vstupech pracovat s pevně danými (mechanickými) výstupy.

A zejména, pokud plánujete spravovat větší kapitál, tak je podle mě lepší řídit se mechanickými modely celkově. Ztráty jsou mnohem, mnohem psychicky snesitelnější, protože není pochyb, zda-li jde o důsledek špatného rozhodnutí nebo jen ztrátový výsledek obchodní strategie.

Vždy pomáhá nekoncentrovat kapitál do několika málo obchodů. Mě osobně velmi osvobodilo to, že obchoduji více strategií, které tolik nekorelují. Na obchodním účtu neustále chytám různé zisky a ztráty, ale žádná není tak výrazná, aby to ovlivňovalo mou psychiku. Navíc při více strategiích je větší šance na vyhlazenější equity křivku.

Pokud se vám daří nadstandardně dobře (například přes 100 % ročního zhodnocení), tak je dobré přemýšlet nad celkovým risk profilem strategie. Protože jsou přístupy, kde skutečně zisky skáčou rychle, ale jednou za čas přijde o to větší ztráta (zeptat se můžete například obchodníků s volatilitou na začátku roku 2018). Bohužel v trzích není žádný oběd zdarma. Jen naivní trader se může domnívat, že se naučil obchodovat tak, jak to nedokáží mnohem zkušenější profesionálové (dlouhodobě).

Nespravujte velký (nebo externí) kapitál, pokud na to nejste připraveni. Moje filozofie vývoje v tradingu je postupovat krok za krokem. Je logické, že na začátku zvládá trader třeba jen jeden styl obchodování, a není tak chráněn jako později. Adekvátně by tomu ale měl přizpůsobit spravovaný kapitál. Větší peníze bych dnes spravoval v okamžiku zvládnutí alespoň 2-3 stylů obchodování, které se budou doplňovat. Ideálně opět na 2-3 timeframe, aby equity křivka byla co nejvyváženější (například nějaké momentum strategie, obchodování volatility/opčního prémia, strategie návratu k meanu).

Nezapomeňte – to nejdůležitější v obchodování je náš emocionální kapitál a duševní pohoda. Jakmile je toto jednou nahlodáno, trvá vše hodně dlouho, než trader nalezne dostatek energie posunout se znovu vpřed. Proto je velmi důležité podobným stavům předcházet.

V Evropě Tradestation působí pod značkou TradeStation Global a své brokerské služby nabízí coby tzv. introducing broker pro Interactive Brokers. Tedy klientské účty jsou otevírány u brokera Interactive Brokers, TradeStation Global pak klientům poskytuje dodatečnou podporu a také svůj kompletní software TradeStation. Ten je postaven na stejném základu jako americký originál, ale je napojen na služby a data Interactive Brokers.

Proč pracovat s TradeStation?

TradeStation nabízí mnohem více nástrojů pro zobrazování grafů a práci s technickou analýzou než samotná TWS od Interactive Brokers. I zadávání příkazů je intuitivnější a rychlejší – zejména na rychlejších timeframe. A především. V TradeStation lze programovat pomocí skriptovacího jazyka EasyLanguage. V něm je možné vytvářet nejrůznější funkce, indikátory, ale i obchodní systémy.

Ukázka prostředí TradeStation s aplikovanými indikátory. Software je napojen na Interactive Brokers:

EasyLanguage

Jednou z nejsilnějších zbraní TradeStation je skriptovací jazyk EasyLanguage. Ten je na světě již dlouho a stal se jedním ze standardů programování v oblasti retailového obchodování. Na nejrůznějších webech tak naleznete nepřeberné množství ukázek, jak tvořit různé systémy a funkce.

Na Finančníkovi jsme o EasyLanguage psali v následujících článcích, ve kterých si můžete udělat sami představu, jak vše funguje (články se vztahovaly k americké verzi TradeStation, která je však po technické stránce stejná, jako ta nabízená zdarma k účtu u TradeStation Global):

Pracujeme s TradeStation (1) - základy práce s EasyLanguage
Pracujeme s TradeStation (2) - vytvoření triviálního obchodního systému
Pracujeme s TradeStation (3) - automatizovaný backtest
Automatické testování v TradeStation - pokročilejší obchodní systém

Sami vidíte, že základní programování pomocí EasyLanguage je poměrně triviální a zvládne ho i neprogramátor. To je patrně hlavní důvod, proč se TradeStation stala jedním z hlavních programů, které se v oblasti systematických strategií používají.

TradeStation a Interactive Brokers

Přestože je samotný program TradeStation shodný v americké a evropské verzi, je důležité upozornit na některé odlišnosti. Ty vycházejí z toho, že evropský TradeStation Global je integrován s Interactive Brokers a od tohoto brokera čerpá do softwaru i data. Kvalita, historie a rozsah dostupných dat jsou tedy shodné s nabídkou v Interactive Brokers (a není zdaleka tak rozsáhlá jako u amerického TS brokera).

Evropský TradeStation také v tuto chvíli neumí nativně posílat příkazy do Interactive Brokers. Tedy plně automatizovat strategie. Tuto možnost lze nicméně obejít přes tzv. OLE programování (což ale již vyžaduje pokročilejší programování).

V neposlední řadě je v rámci TradeStation Global dostupný zejména hlavní program TradeStation a některé rozšiřující moduly. Další jsou zpřístupňovány pomalu – pokud chcete získat program pro určitou funkci, je dobré se nejprve ujistit na podpoře TSG, že je podporována (například tzv. OptionStation pro práci s opcemi se teprve plánuje zpřístupnit).

Na druhou stranu je program TradeStation poskytován zcela zdarma i při neaktivitě na účtu (v USA verzi je zpoplatňován nemalou částkou) a také data od Interactive Brokers jsou levnější než v případě amerického brokera.

Pro koho je tedy TradeStation od TradeStation Global?

Z našeho pohledu jde o velmi zajímavé řešení zejména pro obchodníky, kteří chtějí získat účet u Interactive Brokers s menším startovacím kapitálem a jako bonus zdarma pokročilý software TradeStation. V tom se například postupně učit vytvářet systematické strategie pomocí EasyLanguage a jednodušeji pracovat s grafy a nástroji technické analýzy než v programu TWS.

Pokud pokročilý obchodník narazí na limity spojení TradeStation a Interactive Brokers, lze je obejít pokročilejším programováním (v oblasti plné automatizace) nebo využitím dalšího programu, který lze na API Interactive Brokers napojit.

To je velmi důležité – v případě účtu u TradeStation Global je API od Interactive Brokers stále otevřeno i dalším programům stejně, jako by byl samotný obchodní účet přímo u Interactive Brokers. Software Tradestation tak někteří klienti v této podobě vnímají jako bonus, který mohou ale nemusí využít. V každém případě nabízí opravdu hodně nástrojů a možností rozšiřujících a usnadňujících práci s účtem u Interactive Brokers.

Popis otevření účtu u TradeStation Global od 1000 USD.

Obchodníci si sice chtějí dělat trading jednoduchý, ale přesto jdou od začátku těmi nejsložitějšími cestami. Tedy hlavně těmi, kde trader pracuje určitým způsobem pocitově. Bez možnosti nějak rychle ověřit funkčnost myšlenky na delší historii dat, otestovat její robustnost – třeba během několika desítek minut či hodin.

Celkem tomu rozumím, protože dělat věci impulzivně a intuitivně je vždy z počátku výrazně jednodušší a zábavnější, než se snažit postupovat systematicky. A třeba s nástroji, které je nutné nejprve více ovládnout a svým způsobem jsou nudné. Bohužel to vede k tomu, že podle mého názoru tak 80 % začínajících traderů nakonec pracuje s úplně nefunkčními přístupy.

Otázka, do jaké míry obchodovat diskréčně (tedy částečně intuitivně) a do jaké systematicky (bez intuitivní složky, tedy vesměs mechanické přístupy), je určitě individuální. Jsem ale přesvědčený, že začínající obchodník nedokáže prvních několik let studia trhů správně posoudit všechny argumenty, a zbytečně tak ztrácí opravdu hodně času. Bohužel i proto, že často nemá pro rozhodování aktuální informace a starší mohou být ve finančních trzích dost mimo. Ostatně i můj pohled na tuto oblast se hodně vyvinul. Mimo jiné i z důvodu změn, které se odehrály v samotných trzích a nutnosti neustálé průběžné adaptace a širší diverzifikace. Což se prostě dělá mnohem, mnohem jednodušeji systematickými cestami. A o to více, když třeba obchodník začíná.

Absolutně každému bych tak od začátku dnes v trzích doporučil stavět základ vlastního tradingu na myšlenkách, které lze alespoň nahrubo mechanicky otestovat. Ověřit si je na dlouhé historii dat, pochopit tak, v jakém kontextu systém vydělává a kdy nikoliv (protože těžko lze doufat v objevení jednoho principu vydělávajícího neustále). Vyzkoušet, jak se systém chová na dalších trzích atd.

Je třeba pro hrubé testování myšlenek programování?

Je a není. Dnešní programy (které jsou k dispozici i zdarma) jsou tak předpřipravené, že otestování myšlenky je často otázkou jednoho nebo dvou řádků jednoduchého kódu. Tedy je třeba pracovat s určitou předpřipravenou syntaxí, což ale rozhodně nepředstavuje potřebu nějakého komplexnějšího programování.

A upřímně, pokud je z počátku tradingu váš kód delší než několik příkazů, je vaše myšlení zbytečně složité a příliš si věci komplikujete. Třeba i samotný kód minule publikovaného momentum portfolia, se v Amibrokeru nakliká pomocí cca deseti řádků kódu. Tedy nakonec samozřejmě vše opět záleží na určité invenci tradera (jak pojme obchodní myšlenku), než na nějaké znalosti programování. A věřte mi jedno – jakmile začnete v trzích vydělávat i s podobnými jednoduššími systematickými modely, dostanete se reálně před 90 % traderů, kteří v trzích nakonec neuspějí. Už jen proto, že vaše přístupy budou testovatelné, bude možné ověřit mechanicky jejich robustnost, a to jsou principy, pro které lze poměrně snadno získat i externí kapitál (se kterým se pak vydělávají opravdu zajímavé peníze).

Diskréční a systematické obchodování se přitom tolik neliší. Pořád je třeba přemýšlet o trzích a možných edge. V systematickém obchodování je ale nutné myšlenku skutečně dotáhnout, což samozřejmě není tak vzrušující jako diskréční klikání myší a doufání v „homerun“. Je to ale mnohem, mnohem efektivnější.

Jak náročný celý proces je?

Důležité je uvědomit si, že systematické obchodování nemusí mít hned podobu plné automatizace (tedy aby počítač obchodoval za nás). To je určitě již náročnější proces. Systematické strategie lze obchodovat i ručně. Tedy tak, že například použijeme software jako „skener“ pro obchodní příležitosti, které zadáme do brokerské platformy ručně (podrobněji jsem o tom psal nedávno v článku Proč obchodovat raději algoritmicky a jak jednoduše na to? [2]).

Pokud bych začínal, orientoval bych se zprvu na mechanické testování trhů.

Vezměme si například jednoduchou myšlenku.

Opravdu hodně obchodníků i v různých fondech posuzuje dlouhodobý trend pomocí klouzavého průměru s periodou 200. Trh má tak na tento průměr tendenci reagovat. A pokud se například akciový index dostane pod tuto úroveň, velmi často to obchodníci začnou považovat za počátek možného medvědího trendu, prodávají své pozice, a tak propad trhů zrychlují. V rámci testování určitého dlouhodobého tržního filtru jsem proto zkoumal jak samotný průměr s periodou 200, tak jeho „okolí“ – například pomocí indikátoru Bollinger Bands, který kolem klouzavého průměru zobrazuje „obálky“ vzdálené o definovanou volatilitu.

Takto například vypadá akciový trh S&P 500 (vykreslený pomocí trhu SPY) s aplikovaným indikátorem Bollinger Bands (perioda 200, 1 standardní odchylka):

Na první pohled to vypadá, že pokud je trh nad horní hranou obálky, má tendenci dál růst. Pokud se etabluje pod spodní hranou obálky, často se rozjede downtrend.

Jak by vypadal kód systému, kdy bychom nakupovali SPY v momentě, kdy bude nad horní hranou obálky a prodali jej, pokud klesne pod spodní hranu?

Buy=C>BBandTop( C, 200, 1 );
Sell=C<BBandBot( C, 200, 1 );

Toť vše! To je celá definice systému v programu Amibroker, který pro podobné testy hodně používám. C představuje „uzavírací cenu trhu“ (pracujeme se SPY). BBandTop je zkratka pro horní obálku indikátoru Bollinger Bands, který už je v programu připraven (a stačí ji jen vyhledat mezi seznamem poskytovaných indikátorů). Kód tak říká:

• Nakupuj, pokud je uzavírací cena trhu výše než horní obálka indikátoru Bollinger Bands (počítaného z posledních 200 uzavíracích cen a 1 standardní odchylky).
• Prodávej, pokud je uzavírací cena trhu níže než spodní obálka inidkátoru Bollinger Bands.

Tedy reálně práce na cca 1 minutu a v programu okamžitě vidím výsledek.

Jak v podobě equity křivky:

Tak v podobě statistik:

V těch na první pohled vidím, že přístup generuje za sledované období průběžné zhodnocení 13,05 % ročně při max. drawdownu 27,5 %. Což je výrazně lepší výsledek než samotné držení trhu SPY (zhodnocení 5,5 % při drawdownu 55 %). Jistě, není to nic, co bych v podobné podobě obchodoval, ale na rovinu – i toto by byl patrně smysluplnější a profitabilnější přístup, než se kterým prodělává na trzích většina diskréčních začínajících obchodníků. My jsme dostali konkrétní parametry tohoto filtru a lze jej dál kombinovat s několika dalšími řádky podobně „náročných“ vstupních podmínek.

Výše uvedený „skript“ představuje běžný rozsah, ve kterém programuji své základní systematické strategie (ostatně ani ty, které mi obchodují živě, nemají výrazněji komplexnější logiku). Samozřejmě, je třeba se naučit základní ovládání programu – kam kódy vkládat, jak tahat data, jak spustit backtest. A pak se orientovat v manuálu, abychom si našli indikátor nebo funkci, kterou chceme použít. Ale upřímně – vážně si může v dnešní době někdo myslet, že by se někde generovaly peníze úplně bez práce?

Když můj pohled na systematické vytváření strategií shrnu. Můj názor je jednoznačně ten, že je to cesta dostupná každému – i neprogramátorům, jako jsem já. Hlavní důraz práce v konečném důsledku stejně spočívá v přemýšlení o trzích a formulování sledovaných principů do opravdu triviálních kódů. A pokud vás zatím napadají pouze komplikované myšlenky, které nedokážete naprogramovat, je potřeba formulace myšlenek výrazně zjednodušit.

Připomeňme si, co znamená pojem obchodování momenta. Jde o přístup, kdy vstupujeme do směru hlavního pohybu trhu, který se hýbe. Spekulujeme na možnost, že pohyb bude ještě nějakou dobu pokračovat. Momentum lze obchodovat intradenně, ale samozřejmě i swingově, kdy pozici držíme dny až týdny.

Fungují v trzích trendy, tedy momentum? Samozřejmě, prakticky na všech trzích, které lze zkoumat. Osobně si myslím, že dobrá cesta, jak začít pracovat s momentem, je s pomocí akcií. Hlavně proto, že lze využívat i malý kapitál a již se solidně diverzifikovat. Jakmile obchodník zvládne strategie na podobných „bezpečnějších trzích“ může obdobné principy aplikovat i na vysoce pákových instrumentech typu komodity.

Odkud začít zkoumat momentum na akciích? Podívejme se například na technologické akcie zahrnuté v indexu Nasdaq 100. Ten rád obchoduji intradenně, ale delší dobu mě zajímají i jeho hlavní tendence na vyšších timeframe. Pojďme otestovat, jak by vypadala situace hypotetického nákupu indexu v roce 2010 a držení do dnešního dne. Například prostřednictvím ETF se zkratkou QQQ:

Konkrétně by takový přístup vygeneroval průměrné roční zhodnocení 24,81 % při maximálním propadu 29,45 % a bez použití páky. To jsou pochopitelně velmi, velmi dobré výsledky, které by myslím uspokojily hodně retailových obchodníků. Přitom šlo jen o držení indexu Nasdaq 100 do jeho hlavního, růstového trendu.

Bohužel svět není zas tak jednoduchý, aby pro generování podobných zhodnocení stačilo vždy jen držet index. Problém se jmenuje opakující se finanční krize/bubliny, kdy akciové indexy zažívají výrazné propady.

Situace je zřejmá při delším pohledu na stejný trh. Pokud bychom QQQ drželi od roku 2000, vypadal by graf equity křivky takto:

Průměrné roční zhodnocení 5,54 % při maximální drawdownu 99,6 %. Tedy toto bohužel není cesta, jak reálně náš kapitál hodnotit.

Nicméně je vidět, že technické akcie se dokáží solidně hýbat – generují momentum. Je tak dobré ptát se – jde jej zachytávat lépe, než dlouhodobým držením indexu? A samozřejmě to lze. Pojďme si ukázat, jak na to.

Cest existuje celá řada. Sám mám čím dál raději jednoduchá (a robustní řešení). Co třeba otestovat model, kdy bychom v indexu drželi pouze nejsilnější akcie? Například každý začátek měsíce bychom si seřadili akcie podle momenta a měsíc bychom drželi pozice jen v 25 nejvíce rostoucích akciích. Řazení podle momenta může být různě sofistikované, ale pojďme použít jednoduchý model sledování zhodnocení za posledních 20 obchodních dnů (cca měsíc). Tedy v našem portfoliu bychom následný měsíc drželi 25 akcií, které předcházející měsíc rostly v indexu Nasdaq 100 nejvíce (ano, je to podobný princip, jako jsem popisoval u rotačních strategií. Základní myšlenky, které zde sdílíme, bývají silné a lze je používat stále dokola v různých obměnách).

Model testuji s pomocí tzv. survivorship bias free databáze. V minulosti jsou v backtestu otevírány jen ty akcie, které byly v daný moment skutečně součástí indexu. Výsledky jsou tak velmi realistické a vypadají následovně:

Snížil se drawdown (nicméně je stále na neakceptovatelné úrovni 68 %), ale také výrazně klesla výkonnost. Hlavně proto, že nám hodně narostly poplatky (otevíráme 25 akcií). Na první pohled nejsou „výsledky nic moc“ a možná na vás působí, že daná oblast nestojí za další zkoumání. Rád bych vás ale vyvedl z omylu.

V tradingu je potřeba myslet „out of box“. Velmi drobná úprava často posune výsledky neuvěřitelně dopředu.

Takto například budou vypadat výsledky systému, pokud do něj zabudujeme jednoduchou trendovou podmínku samotného indexu – konkrétně situaci, že se celý index Nasdaq 100 pohybuje nad svým dlouhodobým klouzavým průměrem počítaným z 200 úseček:

Průměrné roční zhodnocení je i při započítání komisí 7,42 %, i když drawdown zůstává stále hodně vysoký – cca 42 %. Je ale vidět, jak hodně se výsledky zlepšily.

A dalších zlepšení lze dosahovat podobnými triviálními kroky.

Sám mám ve svém finálním systému zavedeny další dvě techniky, které mohu poskytnout jako inspiraci pro další bádání:
- Celkový „rostoucí kontext“ trhu nezkoumám jen pomocí trendu v jednom indexu, ale zaměřuji se na sledování více trhů najednou (intermarket analýza).
- Výrazné zlepšení se dosáhne prací na risk managementu. Ve výše uvedeném modelu přidělujeme jedné pozici kapitál o velikosti 1/25 dostupného kapitálu (protože otevíráme 25 pozic najednou). Trhy ale mohou být různě volatilní a přinášet tak různý risk. Velmi se mi tak osvědčila standardizace volatility – tedy otevírání velikosti pozice tak, aby všechny byly podobně volatilní.

A podívejte se, jak se najednou s výše uvedenými dvěma technikami výsledky modelu posunuly:

Od roku 2000 je průběžné roční zhodnocení na úrovni 14,19 % při maximální drawdownu 22,68 %. Test zahrnuje komise a pamatuje i na delistované akcie. Je tedy velmi realistický. Připomínám, že výsledky vytvořila jednoduchá strategie a obchodujeme bez použití páky. Zhodnocení tak lze při agresivnějším přístupu dále výrazně zvyšovat.

Daný přístup určitě představuje zajímavou cestu, jak jednoduchým, ale robustním způsobem generovat profity z momenta akcií.

Šablona pro diskutující v AlgoLab skupině

Popisovaný přístup vnímám jako velmi perspektivní a také jej aplikuji do vlastního automaticky obchodovaného portfolia. Pro diskutující v AlgoLab skupině jsem do svého vlákna Momentum/breakout portfolio – akcie a opce [mé pracovní téma] publikoval základní otevřený skelet pro testování popisovaného systému včetně mého intermarket filtru.

Doporučuji skelet testovat a posouvat jej dále. Vaše vlastní praxe je to, co vám bude generovat profity.

Během cca 3 týdnů pak ve skupině následně publikuji svůj finální kód obsahující i má vlastní pravidla pro vyhodnocování momenta a zejména kód pro řízení pozice na základě volatility, který systém posouvá dopředu opravdu výrazně (viz výše publikované výsledky). Do skupiny publikuji také otevřený kód agresivnější modifikace přístupu, který s historickým drawdownem 32 % poskytuje průměrné roční zhodnocení 20,79 %. Zkuste ale do té doby pracovat i na vlastních řešeních.

Dnešní článek se týká systému obchodujícího ropu popisovaného zde. Tipy mají ale obecnou platnost.

Zde je pro ilustraci aktuální backtest systému od roku 2007:

Takto pak vypadá letošní výkonnost backtestu od začátku roku 2018:

Jak už jsem psal , systém jsem vytvořil již před delší dobou, tedy poslední roky nejsou ověřeny jen typicky OOS, ale i živými trhy.

Zejména ze začátku obchodování lze těžko doufat v dosažení nějak výrazně lepších výsledků. Vyjít z publikované logiky při vlastním zkoumání trhů mi tak přijde velmi rozumné. Ale je dobré u toho stále vnímat realitu tradingu. Zde jsou důležité poznámky, které mě k tomu napadají:

Systémy je náročné obchodovat individuálně

Popisovaný systém je plně mechanický, s nulovou diskréční složkou. Lze jej tedy naprogramovat (ostatně jeho kód jsem publikoval do AlgoLabu) a velmi jednoduše obchodovat. Snadná implementace svádí k myšlence pustit podobný systém jako hlavní i na menší účet. Osobně si ale nemyslím, že je to dobrý nápad – zejména při použití dravějších trhů jako je ropa (CL). Přestože to tak na celkové equity křivce nemusí vypadat, systém má období, kdy jde do strany v drawdownu. A pokud bude systém tvořit podstatnou část vašeho účtu, bude velmi psychicky náročné podobná období přestát.

Lze tedy systémy připravit lépe, aby neměly období drawdownů a stagnace? Podle mého názoru těžko. Možná takovou equity křivku dostanete v backtestu, ale systém bude s největší pravděpodobností přeoptimalizovaný a nebude v budoucnu fungovat ani zdaleka tak jako na backtestu. O to více pak nezkušené obchodníky reálné drawdowny překvapí.

Řešením je podle mých zkušeností obchodování systémů v portfoliích. Tedy obchodování více systémů najednou, kdy společný výsledek bývá mnohem stabilnější a většinu času se najde systém a trh, který táhne společnou equity nahoru.

Jak začít s portfoliem, když jsem v bodě nula?

Jednoznačně od prvního systému. Ale důležité je nepustit na malý účet jeden příliš agresivní systém (s ohledem na disponibilní kapitál). Vždy existuje cesta, jak obchodovat méně agresivní trh a snižovat tak risk. Už jsem ukazoval, že publikovaný systém funguje na trhu miniropa:

Systém vydělá sice méně, ale také má výrazně menší stop-lossy a drawdowny. Jeho obchodování jako jediného systému bude výrazně méně psychicky náročné. Risk systému lze samozřejmě dál snižovat. Určitě je možné použít trh typu ETF nebo CFD. V Algolab skupině jsme začali zkoumat i použití jednotlivých akcií ropných společností. To je určitě směr, od kterého se odrazil při implementaci systémů ve vlastním prvním porftoliu na malém účtu:

1. Implementace prvního systému na levném trhu typu ETF, CFD nebo akcie.
2. Vyladění technických aspektů automatických exekucí. Získávání důvěry v to, že technika dělá to, co předpokládám.
3. Adaptace systému na jiné trhy, sledování robustnosti.
4. Zařazení dalších systémů na ostrý účet.
5. Postupné zvedání páky (přechod z ETF, CFD nebo akcie na futures).

Podobný přístup vám pomůže také testovat různá technická řešení a skončit u toho, které vám vyhovuje nejvíce. V tomto ohledu je dobré pracovat s jednoduchými myšlenkami, které se snadno portují z jedné platformy na druhou. Takto třeba vypadají výsledky CL systému portovaného s drobnou úpravou na platformu NinjaTrader, které publikoval v AlgoLab trader zury:

Nevrhejte se do agresivního livetradingu v okamžiku nejlepší výkonnosti strategie

Toto je extrémně důležité. Bohužel většina obchodníků se nechá zlákat do systémů, přístupů a trhů, které vykazují na poslední dobu krásné výsledky. Jenže v ten okamžik už bývá často období hojnosti většinou u konce. To platí velmi univerzálně.

Na výše uvedené equity křivce je vidět, že po období růstů (zelené oblasti, kde equity křivka vytváří nová high), přichází doba, kdy jde výkonnost do strany. Tato období se střídají. Proč? Protože systém reaguje na trendy v obchodovaném trhu a ten také netrenduje stále.

Na testovacím trhu (akcie, ETF) je možné systém spouštět kdykoliv. Pokud bych do podobného přístupu alokoval více peněz, tak bych určitě čekal na období alespoň menšího drawdownu a v tom systém spouštěl.

Úpravy systému provádějte vždy jen na IS datech

Publikovaný systém je dobré upravovat a posouvat dále. Nicméně extrémně důležité je striktně pracovat s úpravami pouze na tzv. InSample datech a teprve po finálním doladění změn vše otestovat na OutofSample datech a dalších trzích. A doporučuji tento proces nezkoušet příliš opakovaně, neboť je velká šance, že se sice dostanete k lepším výsledkům, které ale budou přeoptimalizované.

Pokud začínáte, tak si myslím, že je lepší pracovat nejprve na technické implementaci podobných přístupů, následně hledat cesty úprav systému na jiné trhy (a vytvářet tak diverzifikace), a teprve poté důkladněji pilovat již publikovaný přístup.

Řada začínajících obchodníků prožívá vše kolem tradingu s nadšením a emocemi. Používané trhy a nástroje vnímají často až srdcově a dokáží se za ně silně bít. Přijde mi, že většinou ani nepřemýšlí, proč obchodují to či ono. Leckdy jen z důvodu, že to dělají ostatní a nevědomky tak jdou cestou davu. Který jak všichni víme, končí na trzích porážkou.

Pokud s obchodováním začínáte, zapište si základní, extrémně důležité pravidlo:

Cesta tradera by měla být vždy tvrdě racionální.

Objektivně posuzujte, co reálně funguje jiným. V těchto oblastech se snažte vybrat to, kde máte šanci urvat také kus profitů pro sebe.

Existují reálnější šance na úspěch v komoditách (futures) nebo forexu?

Možná si říkáte, že nebudu objektivní, protože se více věnuji futures. Ale to je právě ono – mně je úplně jedno, co obchoduji za trhy. Vybírám si ty, které mi poskytují vyšší šance. A dlouhé roky vidím, jak je to ve forexu výrazně těžší než v jiných trzích.

Dobré srovnání mohou poskytnout tzv. šampionáty, ve kterých se snaží obchodníci zviditelnit. Výsledky nejsou realistické z pohledu výnosů. Obchodníci pracují s velkým riskem a vidět jsou jen ti nejlepší, kterým daný rok pomohlo štěstí a umístili se na špici (nejsou vidět ti, co prodělali). Nelze tedy očekávat, že by se podobné výnosy u stejných obchodníků opakovaly pravidelně. Ale solidní obrázek poskytne základní srovnání mezi trhy. Například na World Cup Championship, což je jeden z nejznámějších šampionátů (které se účastnil i Larry Williams).

Za rok 2017 vidíme výsledky:

Pohled je zcela typický. Pokud odhlédnu od první příčky, tak de facto výsledky na forexu začínají tam, kde končí žebříček nejlepších pěti výsledků ve futures. Tedy druhý forexový vítěz má horší zhodnocení než pátý futures trader. Následně pak výsledky ve forexu prudce klesají. A to si připomeňme, že jde o pohled na ty nejlepší z nejlepších. Těch, kterým se s velkým štěstím a riskem podařilo probojovat na první pozice.

Schválně se podívejte na aktuální výsledky šampionátu a vsadím se, že uvidíte podobný obrázek. Celkově výrazně lepší výsledky futures obchodníků než forexových.

Proč to tak je? Důvodů bude celá řada. Futures obchodníci mají lepší možnosti diverzifikace, mohou pracovat s volatilitou, strukturou expiračních měsíců. Trhy se hýbou jinak atd.

Pro mě jsou důležité především závěry, které vyplývají z podobných srovnání jednoznačně. Uspět ve forexu je pro běžné obchodníky výrazně těžší.

Pokud vás baví alespoň trochu přemýšlet o souvislostech, pak je dobré se zamyslet nad konkrétními dosaženými výnosy. Zprůměruji-li poslední 3 příčky výsledků za rok 2017, pak dostanu ve forexu zhodnocení 23,46 % p.a. (ve futures 78,23 % p.a). A to v celosvětově známém šampionátu, na kterém se snaží prosadit ohromné množství traderů z celého světa, neboť jim samozřejmě jakékoliv zviditelnění otevře dveře k velkému bohatství. Snaží se prosadit za cenu ohromného risku, se kterým obchodují (vysoké drawdowny), a přesto jsou výsledky jaké jsou. Jaká je pak reálná šance, že se vám povede ve forexu udělat dlouhodobější (například za 3 roky) zhodnocení 20 % p.a.? Odpověď nechám na vás…

Mimochodem – pokud máte ve forexu lepší dlouhodobější živé výsledky alespoň za tři roky obchodování a pošlete mi je na petr@financnik.cz, rád je na Finančníkovi uveřejním pro inspiraci ostatním. Mým cílem není jakýkoliv trh srážet, ale poskytovat návody, jak reálně v trzích uspět s co nejvyššími šancemi. Bohužel příliš e-mailů neočekávám, ale rád se nechám překvapit.

Závěrem

Proč se tedy tolik lidí věnuje obchodování forexu? Protože je to snadné. Jde o trh nejvíce masírovaný brokery a nejrůznějšími vendory. Vše je přístupné od pár dolarů „kapitálu“, data jsou zdarma, software je zdarma, offshore brokeři se předhánějí v poskytování vstupních bonusů.

Bohužel ale není zdarma nejcennější komodita, se kterou disponujeme. To je náš čas. Z tohoto důvodu mi přijde vždy líto, když se na mě obracejí forexoví obchodníci po mnoha letech tvrdé práce v tomto trhu s tím, že se pokusí dát dohromady poslední zbytky sil a disciplíny a začnou se zajímat také o jiné trhy. Ty však také rozhodně nejsou jednoduše obchodovatelné a jejich ovládnutí vyžaduje dlouhodobé úsilí.

Proto je tak hrozně důležité nenechat se v tradingu vtáhnout do jakékoliv oblasti jen na základě nějakého krátkodobého impulzu, ale všechna rozhodování se snažit dělat opravdu hodně racionálně. Třeba alespoň tak, jak jsem to naznačil v tomto dnešním článku. Snad jsem jím někomu ušetřil pár let zbytečných frustrací.

Začínajícím traderům doporučuji stavět strategie nejprve s využitím pomalejších denních grafů. Jakmile budete s jejich využitím ziskoví, je určitě zajímavé začít obchodování zrychlovat s využitím intradenních grafů. Sám dlouho na intradenních grafech sleduji tzv. orderflow, ale to už se pohybujeme na dost nízkých časových rámcích s použitím sofistikovanějších principů, které se nedají úplně jednoduše programovat (z pohledu neprogramátorů, jako jsem já). Solidním kompromisem pro začátek profitabilního obchodování na intradenních grafech tak může být výrazně jednodušší obchodování momenta. To vychází z triviálního pozorování:

Pokud se trhy na nízkém timeframe silně rozjedou (začnou trendovat), mají tendenci v pohybu pokračovat až do konce obchodního dne.

Jistě, takové pohyby nejsou každý den. Občas se také trhy rozjedou, aby se před koncem dne prudce obrátily. Ale z dlouhodobého pohledu dokáže tento edge generovat stabilní profity. Které je možné dále zvyšovat tím, že taktiku obchodujeme ve více trzích najednou.

Takto vypadají například dlouhodobé (přes 12 let) výsledky jednoduchého momentum systému obchodujícího tento princip na ropě:

Jde o systém, který jsem vytvořil již před mnoha lety, a tendence je tak hodně prověřená skutečnými trhy „v reálném čase“ (jde o systém, který jsem zmiňoval na Finančníkovi v lednu 2017 ve článku Profity z tržních tendencí prakticky a automatizovaně).

Jak podobnou strategii postavit?

Vlastně je to dost jednoduché, což je v tradingu vždy výhoda. V podobných systémech je potřeba pracovat s následujícími prvky:

Obchodovaný trh a timeframe. Doporučil bych začít s indexy a energiemi, které dokáží dobře trendovat. Timeframe není tak podstatný, zbytečně nezaměřujte pozornost na příliš nízká měřítka. Pro začátek určitě stačí interval od 15 minut výše.

Vstupní podmínka. Začněte s jednoduchým průlomem (breakoutem) určité oblasti. Patrně nejrobustnější je zkoumat určitou úroveň například od předcházejícího high nebo close. Nejlépe definovanou pomocí předcházející volatility. Sám pro to používám ATR (Average True Range). Dává to naprostý smysl. ATR = 1 udává běžný rozkmit trhu. Pokud trh tuto oblast překoná, možná daný den vytvoří výraznější pohyb.

Širší kontext trhu. Samotný breakout vstupní úrovně pochopitelně nestačí. Pravděpodobnosti je třeba zvýšit výběrem kontextu trhu. Tedy situace odehrávající se před samotným breakoutem. Opět stačí pracovat s velmi jednoduchými podmínkami – například „trh je v uptrendu“ nebo „předcházející dny se snižovala denní volatilita“ a podobně. Z mé zkušenosti rozhodně stačí velmi jednoduché podmínky.

Obchodní hodiny. Momentum strategiím hodně pomáhá logické nadefinování obchodních hodin. Od kdy a do kdy momentum sledujeme? Ke konci obchodních hodin často trh po dlouhých trendech koriguje tak, jak intradenní obchodníci vybírají své profity. Mně se tak osvědčilo vesměs obchodní hodiny zkracovat, abych nevystupoval s davem.

Risk a trade management Nesnažte se podobné přístupy vytvářet s ultra malým stop-lossem. Trendy potřebují prostor a stop-loss by měl být u podobných strategií jen skutečně záchranný. I trade management si můžete na začátku odškrtnout – strategie nejlépe fungují tak, že pozici držíme až do konce obchodních hodin, které sledujeme.

A co když je pro váš účet vzdálený stop-loss příliš agresivní? Velmi často jde obchodovat levnější varianta trhu. Například u výše uvedeného účtu je max. drawdown 6 300 USD a průběžná ztráta 380 USD při základním záchranném stop-lossu 1 500 USD. Zcela identický systém je možné dnes obchodovat na trhu QM (mini ropa). Ten má menší dolarovou hodnotu bodu. Drawdown stejného systému je tak 3 950 USD a průměrná ztráta 210 USD. To vše při polovičním stop-lossu 750 USD. Dlouhodobá equity křivka pak vypadá následovně:

Asi nemusím připomínat, že hlavní výhodou podobných přístupů je plná mechanizovatelnost. Pracují s jasně danými pravidly, a je tak triviální je obchodovat automaticky například pomocí TradeStation.

Popsaný princip funguje samozřejmě i na dalších trzích – například akciových indexech.

Toto je například jednoduchý model, kdy nakupujeme futures akciového indexu (zde e-mini S&P 500 – ES) v situaci, kdy:

• Trh otevře výše, než bylo včerejší high (tedy kontext je silné momentum, kdy trh v noční seanci rostl).
• Trh nakoupíme, pokud dál rostl o definovaný zlomek denního ATR.
• Vystupujeme na konci obchodního dne.

Dlouhodobá tendence má tuto equity křivku (za kterou by se myslím nestyděl žádný začínající intradenní obchodník):

Stejná tendence funguje velmi dobře i v dalších trzích. Zde je e-mini Nasdaq – NQ:

Takto pak například v e-mini Dow Jones – YM:

Připomínám, že na rozdíl od výše uvedeného systému v ropě, toto je více základní model, který se dá ještě hodně zlepšovat (a doporučuji s publikovanými principy opravdu experimentovat – jak je vidět ze základních tendencí, tak to stojí za to.).

Jak se dopracovat k profitabilnímu intradennímu momentum systému

V tomto článku jsem uvedl hodně podrobný návod, kde už skutečně záleží jen na úsilí nastudovat si vlastní nuance parametrů, se kterými budeme obchodovat. Doporučuji:

• Nesnažit se věci komplikovat. Opravdu stačí jednoduchost. Ďábel se skrývá v detailech. Není třeba mít vstupní podmínky složené z 5 parametrů. Mnohem větší efekt udělá, když v trzích vysledujete vhodné obchodní hodiny, kdy momentum sledujete.
• Důsledně trvejte na vytváření systému pouze v IS, abyste měli prostor otestovat jeho robustnost na OOS.

Podle EU je cílem PRIIP ochránit drobné investory tím, že by k obchodovanému produktu měli obdržet i tzv. KID – Klíčový Informační Dokument. Jde o tři stránky textu, které by měly srozumitelně pomoci investorům pochopit povahu a risk obchodovaného nástroje…

PRIIP se týká mnoha burzovně obchodovaných produktů. Z pohledu obchodníků na Finančníkovi jde zejména o deriváty (futures) a Exchange traded products (jako jsou různá ETF).

Aktuální situace

Některé společnosti KID ke svým produktům dodaly. Například CME Group (takto vypadá například KID na zemědělské futures - http://www.cmegroup.com/market-regulation/european-regulation/files/key-information-document-agricultural-futures-physical.pdf ) a takové produkty se mohou v Evropě obchodovat.

Jiné společnosti EU ignorují. A evropští brokeři postupně jejich produkty musí přestat nabízet, dokud KID nedodají.

InteractiveBrokers pak změnu aplikovali včera. Bohužel KID nedodaly i společnosti poskytující velké ETF, jako jsou SPY (následující vývoj S&P 500), IWM, GLD a mnoho dalších. Ty tak není pro evropské klienty u IB (ale i dalších brokerů) možné obchodovat. Tedy to, že nemůžete v IB aktuálně například nakoupit akcie SPY není chyba InteractiveBrokers, ale State Street Global Advisors, pod kterou SPY spadá, a které je EU ukradená… Z pohledu InteractiveBrokers pak tradičně proběhlo málo informací o tom, že se chystá k tomuto zásadnímu kroku.

Jaká jsou řešení?

Pokud nyní potřebujete americká ETF bez KID obchodovat, jediné řešení bude patrně využít některého amerického brokera. Toto řešení zatím funguje mně, takže nemusím situaci nijak zásadně řešit.

Alternativou je porozhlédnout se po evropských ETF. Ty jsou sice výrazně méně likvidní, ale třeba na anglické burze se obchodují i produkty sledující americké indexy (ale sám jsem v této oblasti zatím žádný zásadní průzkum nedělal).

Případně může být nejlepší řešení počkat, jak se situace vyvine. Tvůrci ETF se mohou nyní dostat pod větší tlak, když se jejich produkty přestaly obchodovat i u takových brokerů jako je InteractiveBrokers. Ale upřímně bych nespoléhal na to, že situaci nějak změní během např. týdnů. Přeci jen na vytvoření KID již měli opravdu hodně času.

Závěrem

Samotného mě situace v IB trochu překvapila, ale na druhou stranu toto je trading. Podle toho, jak velké peníze spravujete, je potřeba myslet i na nejrůznější diverzifikace mezi brokery. Sám jich využívám různě aktivně asi pět. Už jen kvůli podobné situaci mám brokery na různých kontinentech a v různých jurisdikcích.

Jistě, mohu se přidat k nadávání na regulace EU a třeba i nedostatečnou komunikaci u IB. Ale můj trading to nezlepší, sám se tedy snažím vždy především přizpůsobit.

Chápu, že na začátku obchodování člověk podobné možnosti diverzifikace nemá. V této situaci je ale prostě občas nutné řešit situace různými kompromisy. Samozřejmě, že se můžete pokusit najít jiného brokera, který KID vyžadovat nebude, ale myslím, že těžko hledat pro začátek obchodování přijatelnější řešení než Interactive Brokers. A nakonec i americké ETF lze nahradit například portfoliem akcií (které lze obchodovat samozřejmě bez problémů). Sám bych s takovým řešením začal (viz systémy popisované v základním kurzu). A třeba mé automatizované portfolio, jehož poslední výsledek jsem s nadsázkou komentoval v článku Tradingem statisíce korun měsíčně bez ručního zásahu. Je to reálné nebo nikoliv? je také založené čistě na akciích (bez páky). A tak zatím, co bych se tak dneska mohl s ostatními vztekat nad regulacemi EU a nekomunikací IB, se opět hezky pohnula equity:

+1 655 USD za jediný den (screenshot přímo z platformy InteractiveBrokers) samozřejmě není nic závratného, ale je to cesta kupředu. A o to jde v tradingu především. Tedy pokud nemusíte, opravdu zaměřujte svou mysl směrem „jak to půjde“, než „je to strašný, tohle je konec, nic nefunguje“.

Navíc doufám, že i situace s hlavními evropskými brokery se postupně vyřeší. A když ne, tak se určitě najdou alternativy.

Pro účely archivace na Finančníkovi je zde zmíněný screenshot z Facebooku:

Jistě, cílem lehce provokujícího příspěvku bylo trochu rozhýbat myšlení a motivaci obchodníků, kteří ve svých výsledcích přešlapují na místě.

Což se podle vašich reakcí docela podařilo.

Dají se tedy tradingem vydělávat větší peníze?

Samozřejmě. Proto přeci tento business všichni děláme. Z mého pohledu je smysl tradingu v tom, hodnotit kapitál s co nejmenším úsilím. Co nejproduktivněji. A se získanými penězi a časem dělat vše, co bychom si nemohli dovolit jako běžní zaměstnanci nebo podnikatelé.

Extrémně důležité je nicméně nemyslet v obchodování příliš přízemně. O tom píši stále dokola. Trading je celosvětový business. Ti, co uspějí, jsou náležitě odměněni z globálního pohledu. Nikoliv z pohledu českého průměrného platu. To na tradingu miluji nejvíc. Vím, že i když nebudu nikdy tak dobrý, jako mozky na Wall Street, i průměrnost mi zaručuje při mých životních nákladech dostatek všeho, co potřebuji.

Ale do výsledku je třeba investovat. Čas, peníze a zejména ochotu pracovat na sobě samém.

Vnímám kolem sebe spoustu obchodníků, kteří přemýšlí v malém. Nemají moc času, peněz, stačilo by jim vydělávat „trochu“, hlavně aby to celé moc nestálo a nebylo náročné. Bohužel takto trading nefunguje. Je to business, který vyžaduje hlavně ze začátku plné nasazení a pak dokáže hodně odměnit. Nebo také vůbec, pokud se obchodník nedokáže přenést přes sama sebe a vydá se po jednoduché cestě typického retailového obchodníka (kde jich drtivá většina skončí se ztrátou). Jak už jsem zde mnohokrát vysvětloval, ani malý kapitál není překážkou. Protože jakmile se naučíte systematicky profitovat, tak vždy existuje mnoho cest, jak se dostat k potřebnému kapitálu. Což platí na všech úrovních – v každé situaci může být kapitál větší, aby se dalo více diverzifikovat a obchodovat s menším úsilím. Ale je potřeba postupovat po obezřetných krůčcích, protože jinak si člověk může udělat v hlavě zbytečnou paseku (což je i důvod, proč sám alokuji kapitál plně automatickým strategiím postupně tak, jak dokončuji nové strategie).

Záleží zejména na vašem osobním přístupům k trhům i sobě samým

Člověk se samozřejmě vyvíjí a formuje s nově získanými zkušenostmi. V tradingu je mnoho směrů, se kterými lze uspět. Sám jsem měl šanci si jich mnoho osahat a praktikovat. Ale všude je cesta podobná. Zisky se často ukrývají až za určitými bariérami, které musí trader překonat. Bariéry, které nás nutí vystoupit z komfortní zóny a často dělat věci jinak, než bychom přirozeně chtěli.

Tohle je věc, která se hrozně těžko vysvětluje začínajícím a neúspěšným traderům. Burza je velmi konkurenční prostředí. Dobří tradeři na Wall street jsou ve firmách odměňováni miliony dolarů ročně. A jsou to rozhodně velmi chytří lidé, kteří si své platy zaslouží. Lidé, kteří jdou za stejnými cíli jako my všichni. Profity. Tedy rozhodně nelze očekávat, že bohatství spadne na burze traderovi okamžitě a samo.

Co je na tradingu nejtěžší? Ukočírovat sám sebe. Úspěšný trader musí být dostatečná osobnost, aby měl „koule“ jít proti davu (protože v jejich chování rozhodně profity nejsou). A současně musí najít mechanismy, jak se nenechat ovládat v obchodování svým egem.

Tedy na jednu stranu to mají velmi těžké lidé, kteří v tradingu chtějí prorazit, ale nejsou schopni zformulovat vlastní názor a jít svou cestou. Snaží se jen někoho následovat a poslouchat.

Neméně těžké to mají ale i obchodníci, kteří neuznávají autority, zažité postupy a vše si dělají po svém. Ti sice mají šanci na úspěch, ale jejich ego je bude navádět do agresivních situací, které nemají promyšlené a ve kterých mohou ztratit více, než doufali. Ostatně na toto dojelo mnoho velkých obchodníků. Viz například příběh Victora Niederhoffera.

Nepodlehnout egu

Letitá praxe mentora mě naučila jednomu. Většina lidí, co se o trading pokouší, nechce reálně vydělávat peníze. Chtějí mít pravdu. Pravdu v trzích, pravdu v životě.

Myslím, že i tam pramení důvod, proč tolik obchodníků neuspěje, přestože mají často vše naservírováno. Stejně jako jsem na Finančníkovi už tolikrát uvedl prakticky vše, s čím sám vydělávám. Situaci dobře vystihuje citát mého oblíbeného autora Nassima Nicholase Taleba z jeho poslední knihy Skin in the Game:

Nikdy plně nepřesvědčíte někoho, že dělá něco špatně.
To může pouze realita.

Přemýšlejte, co děláte v trzích špatně. Naučte se naslouchat. Sobě, trhům nebo zkušeným traderům.

Mnohokrát jsem si ověřil, že ztrácející obchodníci si vybírají jen ty tipy a rady, které chtějí slyšet a které potvrzují jejich světonázor. Tolikrát jsem se pustil do diskuzí se začátečníky ve snaze trochu je posunout dopředu, abych nakonec ze společenské slušnosti desítky minut poslouchal nadšené výklady o jejich progresech v přístupech, o kterých mohu garantovat, že k úspěchu nepovedou (ale pokud takovou námitku vznesu, tak vyvolám pohoršení, uražení a budu nařčen z arogance).

Naučil jsem se tak, že obchodníky může o špatném přístupu přesvědčit pouze realita. Ale aby se z ní člověk dokázal poučit, je třeba jí naslouchat a dokázat přijmout (což je pro spoustu lidí těžké stejně, jako si připustit problém s pitím či jinou závislostí).

Jak všechny ty neúspěchy zvrátit:

• Průběžně přemýšlejte o tom, co děláte a jakou dostáváte z činnosti zpětnou vazbu. Co vám říká realita.
• Buďte k sobě velmi kritičtí. Mně osobně například pomáhá poslouchat sám sebe, jako by mi někdo jiný vyprávěl, co dělá, kam míří, kolik ho to stojí úsilí a jak se mu daří. Nedává výklad jako celek úplně smysl? Pak je třeba čas na změnu.
• Nebojte se přemýšlet o obchodování z různých pohledů.
• Pokud se dostanete praxí do oblasti, která vám přestane vyhovovat (nebo v ní neuspějete, tedy nevyděláte peníze), najděte sílu jít trochu jinou cestou (ale pracujte na tom, abyste se poučili z předcházejícího vývoje).

Začněte v malém a hlavně systematicky. Jak jsem uvedl v minulých článcích. Trading by měl být jednoduchý. Postupujte po krůčcích a odměna se dostaví. Vždyť i to, co vidíte na výše uvedeném účtu, je z části jen nepatrně dotažený přístup vyučovaný v mém kurzu Základů obchodování. Mimochodem. Někteří obchodníci se mě po absolvování tohoto kurzu ptají, proč se jmenuje Základy obchodování, když je to spíše propracovaný mentoring s hodně konkrétními obchodními přístupy. Vlastně je to takový částečně sociální experiment. Vnímám, že šanci na úspěch mají ti obchodníci, kteří jsou ochotni pokorně se vrátit „k základům“, začít dělat věci lépe a skutečně naslouchat. Na rozdíl od těch, kteří mají jasno v tom, že všechny základy v tradingu mají zmáknuté, psychologii na jedničku a jediné, co jim chybí, je sada prémiových strategií s vysokým zhodnocením a úspěšností. Tedy svatý grál, za který jsou stále od kohokoliv na internetu dokola ochotni platit ohromné peníze.

Pokud vás můj screenshot na Facebooku motivoval, ale pořád nevíte, jak se k podobným číslům dostat třeba právě i bez jakéhokoliv průběžného sledování trhů, tak doporučuji zapomenout na komplikovanosti. Přemýšlejte, co vám dosud poskytla za zpětnou vazbu vaše vlastní realita obchodování. Upřímně ji přijměte a zkuste věci dělat třeba jednodušeji nebo s menším zapojením ega a orientací na okamžité profity. Výsledky se pak paradoxně dostavují rychleji, než si umíme představit.

Přemýšlí-li typický začínající obchodník o algoritmickém obchodování, pak si nejčastěji představuje řekněme programátorské doupě, kde spousta lidí pracuje na neskutečně komplexních kódech. A od toho už je jen krůček k tomu říct, že algoritmické obchodování je složité a „není pro mě“.

Zde je mých několik tipů, jak tento mýtus překonat.

Nesnažte se převádět do kódu běžné diskréční strategie

Typický začátek snahy o průnik do algoritmického obchodování spočívá často ve snaze převést do algoritmu diskréční systém, se kterým obchodník pracuje (nebo se jej učí). Například systém typu odrazy od S/R úrovní na intradenních trzích, využití fibonacciho úrovní či dokonce obchodování orderflow.

Tyto směry jsou ale programátorsky velmi složité. Zejména, pokud budete pro strategie potřebovat tradiční nástroje technické analýzy (tedy například různé linky v grafu atd). Navíc bohužel některé diskréční přístupy ani reálně algoritmizovat nelze.

Tato lekce mě samotného bohužel stála před lety nemálo zbytečného času stráveného u PC.

Algoritmické obchodování není nutně o komplexních algoritmech. Většinou jen stačí přemýšlet „trochu jinak“ a funkční řešení bývají někdy až triviálně jednoduchá.

Pracujte s triviálními systémy

Pro začátečníky bývá občas šokující, že samotná logika profesionálních systémů může být vyjádřena několika málo podmínkami. Často se vejdou na 2-3 řádky kódu. Pokud s algoritmickým obchodováním začínáte a váš pracovní kód má více než 20 řádků, tak doporučuji zkusit to z jiného úhlu. Opravdu.

Samozřejmě, že existují komplexní kódy a přístupy, které budou vydělávat stabilněji než ty jednoduché. Ale pokud nejste zkušení quanti, tak se určitě rychleji dostanete k funkčnímu řešení jednodušší cestou.

Ostatně i můj plně algoritmický systém popisovaný v kurzu Základů profitabilního obchodování (kde je vidět i jeho živá výkonnost) je založen opravdu na triviální logice. Robustní obchodování by mělo být jednoduché – je pak menší šance, že se věci mohou pokazit.

Nestresujte se s automatickými exekucemi

Hlavní výhoda algoritmických systémů je, že jsou zcela systematické, plně backtestovatelné a mohou pracovat s větším počtem informací než diskréční obchodník. A samozřejmě, že je lze obchodovat automaticky (kdy příkazy zadává počítač). V oblasti exekucí ale pochopitelně nechceme vidět žádné chyby a tato část bývá proto často programátorsky výrazně náročnější než samotný obchodovaný systém. Mnoho obchodníků „neprogramátorů“ se pak zbytečně stresuje, jak toto vše rozchodí.

Ale ono není třeba hned stavět komplexní řešení. Začněte vytvářet algoritmy na vyšších timeframe (doporučují denní grafy), kde budete moci analýzy nechat vytvářet počítač a příkazy zadávat ručně.

Sám takto funguji s několika systémy, které mám v režimu „živého testování“. Vesměs mám systémy naprogramované v Amibrokeru (oněch několik řádků kódu). Evropské ráno spustím v Amibrokeru analýzu a program mi vypíše obchodní signály pro daný den. Ty zadám během pár minut do InteractiveBrokers ještě před otevřením trhu včetně stop-lossů a případných profit-targetů. A pro daný den mám hotovo. Pokud se strategie po měsících nebo roce osvědčí, tak popřemýšlím, komu zadám její plné zautomatizování.

Není třeba hned pracovat s velkým účtem

Po minulém článku mně přišlo hned několik e-mailů, že algoritmické systémy představují velký krok především v oblasti potřebného kapitálu. Zejména pokud se pracuje se swingovými strategiemi na denních datech.

V případě obchodování futures je toto pravda. Ale jsou další trhy. Sám rád vyvíjím systémy na akcie a ETF, kde lze pracovat s opravdu malými pozicemi (což je často dobré například pro testování systémů).

Akcie a ETF mám z pohledu mechanických systémů rád i z toho důvodu, že existuje ohromné množství titulů, které se dají obchodovat. Není třeba se snažit najít robustní logiku fungující dlouhodobě na jednom trhu. Upřednostňuji přístup:

a) Definování jednoduché vstupní podmínky – například breakout do trendu.
b) Vyhledání trhů, které v danou chvíli vstupní podmínku perfektně splňují.
c) Na základě pravidel risk managementu vyberu trh, do kterého vstoupím a velikost pozice. Ta se může lišit i podle síly trendu atd.

Aktuálně pracuji například na jednom z breakout systémů. Obchoduji jej zatím na menším účtu, protože práce na finální automatizaci ještě není hotová. Systém nakupuje volatilnější akcie do breakoutu ve směru trendu. A jak vidíte na ukázkových screenshotech z otevřených pozic, pro „viditelné“ zisky stačí alokovat do jednotlivých titulů i kapitál, kterým disponují běžní začínající obchodníci.

Na screenshotech je také na první pohled zřejmá i základní logika breakoutu, na které je systém postaven. Screenshoty jsou z mého živého účtu u InteractiveBrokers. Ke konkrétním titulům nemám žádnou fundamentální analýzu – vše obchoduji technicky na základě jednoduchého plánu.

Akcie AAXN:

Vstup po breakoutu na ceně cca 45. Při nákupu 67 akcií bylo pak potřeba 1 500 dolarů (využívám standardní margin u InteractiveBrokers). Aktuální otevřený zisk obchodu je 1 192 USD, tedy 80 %.

Podobný pattern u akcie MED:

Vstup po breakoutu na ceně cca 93.7. Do tohoto vstupu systém alokoval jen 800 dolarů (při využití standardního marginu u InteractiveBrokers). Aktuální otevřený zisk obchodu je 797 dolarů, tedy 100 % investované částky.

A do třetice aktuální otevřená pozice v akcii CDNA:

Vstup po breakoutu na ceně 7,51. Do tohoto vstupu systém alokoval dokonce jen 400 dolarů (při využití standardního marginu). Aktuální otevřený zisk je 433 dolarů, tedy přes 100 % investované částky.

To tedy jen pro ilustraci, že i s menším kapitálem lze v akciích obchodovat mnoho zajímavých příležitostí a dokonce aplikovat i různé styly position sizingu.

Současně lze solidně řídit risk – uvedený breakout systém pracuje s poměrně blízkým stop-lossem vycházejícím z trojnásobku ATR, takže si sami můžete spočítat, kolik se zhruba v trhu riskuje.

Shrnutí

Vydání dvou článků na téma „jak na algoritmické obchodování“ samozřejmě neznamená, že nemá smysl obchodovat diskréčně.

Jen jsem chtěl poskytnout inspiraci k tomu, že věci jdou občas dělat jinak a často jednodušeji, než si člověk dokáže představit.

Pochopitelně, že finalizace například výše uvedeného breakout systému není triviální. Ale složitost nespočívá ve stavbě komplikovaného kódu a nutnosti znalosti programování. Výzva je vždy v hledání co nejjednodušších pravidel představujících současně nejrobustnější řešení.

Máte-li pocit, že možná jdete na trhy příliš komplexně, podívejte se na strukturu mého nejnovějšího kurzu Základů obchodování. Je to kurz, který učí dívat se na trhy jinak. Tak, aby člověk hledal jednoduchá systematická řešení umožňující opravdu produktivní využívání času, který s tradingem trávíme.

S intradenním obchodováním mám sám velké zkušenosti. Jak díky vlastnímu dlouhodobému obchodování, tak prostřednictvím možnosti dohlížet nad uzavřenou skupinou orderflow obchodníků, kteří se do ní zařadili po absolvování mého FIMS kurzu obchodování orderflow. V červnu to bude rok, co skupina funguje. Za dobu své existence obchodníci reportovali do centrálního obchodního deníku skupiny cca 21 tisíc obchodů, a to je již solidní vzorek k analýzám a vytváření závěrů.

Láká vás také intradenní obchodování? Zde jsou první 4 tipy, na které se zaměřit.

Prim hraje psychika

Rychlejší intradenní obchodování bude mít v podání retailových obchodníků nejspíše podobu diskréčního plánu, neboť tvořit na nízkých timeframe automatizované strategie je už dost náročné.

Diskréční plán znamená, že vstupy a výstupy „kliká“ obchodník ručně a v určité fázi bude potřeba jeho zkušenost například pro vyhodnocení celkového kontextu trhu.

V takovém případě hraje hlavní roli úspěchu psychika tradera. Zejména emoce jako strach, chamtivost a nejistota, o kterých často hovořím na bezplatných webinářích Finančníka (mimochodem chystám nové termíny, které budu ohlašovat už jen v našem newsletteru).

Psychika se liší trader od tradera. Ať už z principu povahy obchodníka, tak i díky různě velkým účtům, vnímání hodnoty peněz, různým předchozím zkušenostem s obchodováním a velikosti „emocionálního kapitálu“, který si obchodník vybuduje časem poté, co se stane v tradingu alespoň trochu úspěšným.

Z tohoto pohledu jsem si ověřil, že ohromnou výhodu v rychlých strategiích mají ti obchodníci, kteří již uspěli na vyšších timeframe (a tudíž pomalejších strategiích). Sám jsem také s tradingem začínal pomocí swingových strategiích založených na sezonnosti a z větší části jsem si prvotní začátečnické chyby vybral v tomto směru obchodování. A to je podstatné. Chyby na pomalejších timeframe a ideálně prováděné s nižší pákou prostě stojí výrazné méně než chyby v rychlém obchodování futures. Zpětně se mi to potvrdilo také v orderflow skupině a v nově vytvořeném kurzu Základů profitabilního obchodování, kterého se zúčastnilo mnoho orderflow obchodníků a často si doplnili na pomalejších strategiích dovednosti, které ve svém vývoji „přeskočili“ a které jim pomohu se vrátit k rychlým trhům mnohem lépe připravené (to jsou slova účastníků kurzu – viz zde).

Jak se projevuje psychicky nepřipravený trader v intradenním obchodování? Například velmi často kliká mimo plán na základě pocitu, že mu „něco uteče“ (to se ale jen projevuje chamtivost, která je v každém z nás, ale kterou je nutné zvládnout). Po pár ztrátách pak dále začne zpochybňovat plán a hledá důvody, proč přestal fungovat atd.

Pokud s emocemi v intradenním obchodování bojujete (a zejména pokud bojujete dlouhodobě), doporučuji zpomalit strategie. Nejprve se naučit profitabilně obchodovat na vyšších timeframe a následně případně trading zrychlovat až na úroveň intradenního obchodování.

Zaměření na dlouhodobější výsledky, nikoliv jednotlivé obchody

Tím, že je intradenní obchodování velmi psychicky intenzivní, se mnoho traderů příliš fixuje na výsledky posledního obchodu. To ale vede ke změně stylu jejich obchodování podle toho, jestli začnou den ziskem nebo ztrátou. Při zisku jsou spokojení, zavírají platformu a mají „krásný den“. Při ztrátě často začnou bojovat, dělat další obchody a v nejhorším dni vygenerují velkou sérii obchodů, kterou často ztratí podstatnou část dříve vytvořených zisků – tzv. „black out“.

Pokud se vás toto týká, tak doporučuji dát si od intradenního obchodování hodně dlouhou pauzu a raději si zocelit psychiku na pomalejších strategiích (vyšších timeframe). Podle mých zkušeností toto nejde překonat jen tím, že se budete stále pokoušet obchodovat a stavy překonávat.

V intradenním obchodování je nutné mít hlavu nastavenou spíše určitým „analytickým stylem“. Tedy že je obchodník schopen šířeji vyhodnocovat souvislosti, klikat a přijímat obchody bez emocí. Výsledky strategie posuzovat z dlouhodobého pohledu. Vypozoroval jsem, že toto zvládá malé procento obchodníků.

Vybírejte si jen takový kontext trhu, kterému rozumíte

Stále se hýbající intradenní grafy mohou začínající tradery svádět k myšlence, že neustále nabízí množství obchodních příležitostí. Je ale opravdu velmi důležité naučit se čekat jen na situace, kterým rozumíme.

Patrně bych asi ani nespočítal, kolikrát mně někdo psal, jaká je to škoda, že s FIMS neobchodujeme silně trendové pohyby. A jak tedy zobchodovat uplynulé dny, které hodně trendovaly a dalo se „tolik vydělat“.

Hlavně z počátku je intradenní obchodování o vyčkávání jen na situace, kterým opravdu rozumíte a na které se zaměřujete. Ve všech ostatních se musíte naučit stát stranou.

Mimochodem v tomto vidím po roce ohromný progres v orderflow skupině. Je zřejmé, že mnoho obchodníků postupně odpadlo, ale zbytek už čekání na obchodované situace zvládá výrazně lépe než před rokem.

Radost mi například udělal pohled na páteční exekuce, kdy zkušenější podskupina se už solidně zaměřovala na hrany vyváženého trhu, a obchodovala tak s vysokou úspěšností (obchodování z hran vyvážených trhů představuje styl vyučovaný ve FIMS obchodním plánu):

Graf zobrazuje vteřinový graf trhu NQ (pro přesnější odečítání exekucí v rámci skupinové analýzy obchodů). Tečky představují vstupy do obchodů (a podle barvy je vidět, jestli obchod skončil ztrátou nebo ziskem).

Nesnažte se výsledky zlomit silou

V intradenním obchodování není snadné uspět proto, že obchodníci bojují zejména se svojí vlastní hlavou a de facto tak řeší dost individuální (a nepřenositelné) problémy. Přestože vám tak s technickou stránkou obchodování může někdo pomoci (podobně jako jsem to udělal já s FIMS kurzem orderflow obchodování traderům ve skupině), hrozně moc práce musíte udělat sami. V tomto je intradenní obchodování opravdu dost jiné než pomalejší styly tradingu. A ne každý je bohužel na samostatnou práci na sobě samém nastaven a připraven se reálně posouvat kupředu.

U mnoha traderů vnímám, že se po delší době neúspěchu dostanou do určitého režimu „buď to zlomím tím co dělám, nebo prostě pojedu do vynulování účtu, a pak s tradingem na dobro skončím“. A to je hrozně špatně.

Jakmile se dostanete do fáze, kdy se vám nedaří a opadlo z vás počáteční nadšení, je dobré:
a) Začít si dělat určité „vlastní kaučování“. S klidnou hlavou si sedněte a popište si vaše pochyby a problémy do nějakého deníku. Strukturujte oblasti, na kterých potřebujete pracovat.
b) Vizualizujte si finální stav, kam se chcete dostat.
c) Udělejte si jasný časový harmonogram úkolů, které potřebujete vyřešit a zdolat.
d) Pokud po čase uvidíte, že nejste schopni harmonogram dodržet, že se vůbec neposouváte dál, ale jste pořád na místě, tak zatáhněte za „záchranou brzdu“. Je třeba, abyste se zaměřili na lehčí styl obchodování. Nebojte se toho, že jste „ztratili čas a peníze určitým směrem, který nikam nevedl“. Mnoho zkušeností znovu použijete v budoucnu, a hlavně v životě je nutné naučit se přijímat ztráty (ve všech směrech) a posouvat se dál.

A jak si vede aktuálně orderflow skupina?

Možná vám předchozí body přišly triviální, ale tak to v tradingu je. Funkční strategie nebývají složité. Mnohem důležitější je risk management a správně nastavená mysl. Tyto oblasti vypadají na první pohled tak triviálně, že se jimi většina obchodníků reálně nezabývá, a proto z nich také 80 % ztrácí. V intradenních trzích bude toto procento ještě patrně vyšší.

Na výkonnosti obchodníků v orderflow skupině jsem měl možnost si veškeré výše uvedené body ověřit. Současně pozoruji, jak jsou obchodníci dodržující uvedené zásady schopni se postupně posouvat dopředu a zlepšovat se. Trading (a intradenní zejména) skutečně není běh na krátkou trať.

Pokud vezmu výsledky z letošního roku (tedy cca 4,5 měsíce) vs. předcházející období (tj. polovina července až konec roku 2017), tak při zaměření pouze na live obchody vidím následující:

• Průměrný počet obchodů na obchodníka klesl o cca 40 %. Obchodníci obchodují výrazně méně (čekají na silnější situace).
• Velikost průměrného zisku na obchod se současně zvýšil o 50 %. Před komisemi je nyní velikost obchodu 22,22 USD, což je na live a v intradenním NQ trhu již dostatečný výsledek pro konzistentní profitabilitu.
• Úspěšnost vstupů se zvýšila o 9 % na skvělých 70 % (o moc lepší už to nebude).

Líbí se mi i pohled na reportovanou equity křivku, ve které jsou zobrazeny pouze zadané live obchody:

Přestože jsme nyní v trzích procházeli období s různou volatilitou, je výkonnost solidně konzistentní. Byť samozřejmě mějte na paměti, že obchody jsou složené z výsledků více obchodníků (obchodující vesměs s jedním až dvěma kontrakty).

Výsledky ale dosvědčují to, o čem byl dnešní článek. V intradenním obchodování uspějí zejména ti, kteří dokáží ovládnout své emoce. Obchodují spíše méně a čekají na příležitosti. Tím rostou jejich profity a reálná šance dlouhodobě profitovat.

Foto (c)depositphotos.com

Co si představit pod pojmem algoritmické obchodování?

Pojem je velmi široký. Sám jej používám v momentě, kdy mám na mysli strategie, které jsou 100% mechanické a jednoduše backtestovatelné pomocí počítačů (do kterých nadefinujeme pravidla systému). V nejvyšší podobě jsou strategie počítači také obchodovány (ale není to podmínka – viz dále). Protipól algoritmických strategií jsou tzv. diskréční systémy, kdy trader volněji následuje pravidla systému a kombinuje je s vlastním zvážením situace v trhu (a obchody zadává ručně).

Proč převádím své obchodování na algoritmické a proč byste o tom měli uvažovat také?

Sám jsem přes patnáct let obchodoval diskréčně. Postupně chci ale tuto cestu zcela opustit a peníze na burze vydělávat jen algoritmicky. Samozřejmě mé důvody nemusí platit pro vás. Určitě je možné dále obchodovat diskréčně. Pokud ale s burzou začínáte, tak je dobré zvažovat pro a proti jednotlivých směrů, ve kterých se samozřejmě spousta know-how prolíná. Jde tak spíše o zvolený úhel pohledu. Zde jsou mé hlavní důvody, proč se poslední roky algo obchodování věnuji tak intenzivně:

Trhy se mění stále rychleji.
Z pohledu začínajících obchodníků toto nemusí být tak zřejmé, ale je to realita. Mění se spousta věcí. HFT ovlivňují, jak se trhy chovají na mikroúrovni, moderní a rychlé počítače mění i dlouhodobě zajeté tendence tím, jak postupně pomocí dataminingu arbitrážují jednotlivé dříve fungující „edge“. Není to tak, že by „nic nefungovalo“, ale obchodník se musí rychleji přizpůsobovat a hledat nové výhody. Což znamená hodně výzkumu a neustálá adaptace. A to je u diskréčního obchodování náročné. Zejména s výhledem, že se vše bude bezesporu ještě zrychlovat. Pokud máte představu, že se na určitém timeframe „naučíte“ obchodovat nějaký např. cenový pattern a ten tam zůstane navěky, tak je to typický omyl začátečníka podpořený jen tím, kdo za peníze učí podobný pattern hledat. Zejména, budete-li obchodovat likvidnější trhy, kam se dají umísťovat větší peníze. Je jen otázka relativně krátké doby, než pattern začnou obchodovat počítače hedgových fondů a je po edge... (což se patrně stalo již před lety tak i tak).

Algo systémy jsou mnohem flexibilnější.
V souvislosti s předchozím odstavcem samozřejmě platí, že výhody mizí i v algoritmicky obchodovaných systémech. Lze je ale mnohem snáze nahrazovat. Moderně navržená struktura algo systému by měla být modulární. Měla by být oddělena například funkce pro „vstupy a výstupy“, risk management, obchodované trhy (a position sizing) atd. Obchodník tak sice také musí hledat další výhody, ale jejich aplikace do trhů po otestování už je triviální.

Algo systémy lze lépe diverzifikovat.
Pro mě jeden z hlavních důvodů, proč jsem nakonec směru algo obchodování dal svoji plnou pozornost. Tím, jak se trhy mění a současně je v nich mnohem více sil automaticky vyhledávajících „edge“, nejsou obchodované výhody tak stabilní jako dříve. V systémech se zvyšují období, kdy systémy vydělávají a kdy stagnují. Přitom se s tím často nedá nic dělat a je třeba dané období „přetrpět“. Typickou ukázkou je equity z mého live účtu jedné strategie vyučované v základním kurzu (viz equity uprostřed stránky), kdy equity nejprve rostla, pak šla pár měsíců do strany a následně opět rostla k zajímavému zhodnocení (uvedená equity je zcela bez páky). Pochopitelně se můžeme snažit systémy „upravovat za chodu“, ale všichni víme, jak toto končí. Nebo prostě obchodovat více přístupů najednou tak, aby se vzájemně doplňovaly. Plus samozřejmě diverzifikace dobře funguje i zapojením dalších trhů. Což je mnohem snazší pomocí algoritmů.

Know-how lze využít efektivněji.
V tradingu bychom měli vždy myslet na čas strávený s trhy. Osobně se trhům věnuji právě proto, abych získal při dostatečné „výplatě“ více volného času. A bohužel tam, kde v některých směrech stačila pro krásný profit v diskréčmím obchodování hodina denně, je dnes třeba na příležitost čekat déle. A k tomu je ještě samozřejmě potřeba počítat i s časem věnovaném dalšímu výzkumu a zažíváním nových aktualizovaných strategií.

V algoritmickém obchodování je také nutné věnovat čas výzkumu (stejně jako v diskréčním obchodováním), ale pokud již mám hotovou technologickou stránku autotraderu, nemusím se strategií trávit další čas jejím sledováním. V tomto je úspora času neskutečná. Navíc i výzkum nových přístupů bývá rychlejší. Nový systém vzniká často na základě nějakého neotřelého nápadu, který mohu získat třeba při sportu. Otestování a implementace už pak bývá otázka velmi krátké doby.

Algo obchodování lze dělat více týmově.
Poslední roky jsem měl možnost nahlédnout pod pokličku obchodníků spravujících úspěšně i hodně velké účty a uvědomil jsem si další důležitý fakt. Komplexnost trhů narůstá a jednotliví obchodníci to mají čím dál těžší. Je to podobné jako v podnikání. Určitě lze uspět jako sólo živnostník, ale hodně bohatí a úspěšní podnikatelé těží zejména z práce týmů, kde se výsledky práce určitým způsobem násobí a těžit z nich mohou nakonec i jednotliví členové týmu.

U algoritmického obchodování lze na úkolech pracovat v týmu mnohem snáze než v diskréčním obchodování, které je hodně solitérní záležitostí. To je v dnešní době velmi silný argument.

Algoritmy lze vydělávat mnohem více peněz.
Začínající tradeři mívají o tradingu naivní představy. Přečtou si historickou knihu, kde se někomu se štěstím podařilo před 30 lety jeden rok proměnit pár tisíc dolarů do milionu a mají pocit, že právě o tom trading je. Bohužel není. Jistě, můžete mít štěstí a něco podobného zopakovat i dnes, ale je to podobné, jako vyhrát v loterii. Prostě je to o ohromném štěstí „být se správným nástrojem na správném místě“ a rozhodně to není opakovatelné. Trading je z mého pohledu nejlepší podnikání na světě, ale je třeba jej pochopit. Určitě se dá uživit zhodnocováním vlastního kapitálu. Buď ale musíte obchodování obětovat opravdu hodně času, nebo zhodnocovat větší kapitál. Ten řada obchodníků spravuje v nějaké externí podobě a bere si část ze zisku, což může být skutečně extrémně výdělečné. Algoritmy lze z mé zkušeností větší kapitál spravovat mnohem jednodušeji – jak z důvodu diverzifikace, tak z důvodu limitů vlastní hlavy při diskréčních obchodech.

Algoritmy obchodníka donutí dříve zaměřit se na podstatu věci.
Tento argument je podstatný především pro začínající obchodníky. Ty algoritmické obchodování odrazuje proto, že nastavuje hned od začátku realističtější zrcadlo skutečného stavu věcí než diskréční obchodování.

Diskréční obchodování totiž vypadá od začátku jednodušeji. Vždyť přeci stačí sledovat jen tento indikátor/pattern, nastavit si SL/PT a kliknout v momentě signálu. Jakmile rozchodím platformu, získám data, tak se do všeho mohu pustit a začít vydělávat... Bohužel se ale množství nezbytné práce a investovaného času objevuje postupně. Obchodník po čase (měsíce, roky) často začne zjišťovat, že stále nevydělává. To už je ale v době, kdy do daného stylu investoval spoustu úsilí (a často i peněz), takže je mu líto daný směr opustit. Vždy to navíc vypadá, že stačí „málo“. A tak se často reálně nefungujícímu přístupu věnuje další roky, ve kterých se snaží nejčastěji pracovat například na své hlavě nebo prostě přístup zlomit dalším tréninkem...

V algoritmickém obchodování je nejtěžší nalézt první funkční přístup, což prostě paradoxně realisticky více vystihuje podstatu problému. Obchodník pak investuje více času do studia skutečných cest, které jej pak rychleji dovedou k ziskům.

Celý tento argument se nakonec ale vztahuje i k pokročilejším diskréčním obchodníkům. Sám jsem často dlouho ručními backtesty testoval přístupy, o kterých jsem byl pocitově přesvědčený, že budou fungovat. Abych pak zjistil, že to byl skutečně jen pocit. Při znalosti dnešních postupů (do kterých jsem ale musel pár let práce investovat) jsem schopen podobnou myšlenku ověřit za pár hodin a v ušetřeném času s velkou pravděpodobností nalézt jiný, funkční přístup.

Zpětně bych řekl, že oba směry jsou reálně podobně náročné a vyžadují obdobné časové investice. Jen obchodník čas investuje do odlišných znalostí, u kterých se v budoucnu výrazně liší využitelnost.

Jak jednoduše na algo obchodování?

Systematické obchodování pomocí algoritmů má řadu výhod, které si myslím podvědomě uvědomuje mnoho traderů. Současně ale s pocitem, že daná oblast je tak komplikovaná, že vlastně ani nestojí se do ní pouštět. Navíc v situaci, kdy by studium nových přístupů znamenalo opustit některé směry a postupy, kterým se člověk v tradingu věnoval dosud.

Upřímně – byl jsem na tom před lety stejně.

Z dnešního pohledu ale vidím, že to zas tak komplikované není. Není třeba vyřešit vše najednou. Cílem není se pustit do algoritmického obchodování a za měsíc obchodovat vše počítači. Spoustu postupů lze aplikovat postupně. Například i tak, že nejprve obchodník začne u diskréčního obchodování více přemýšlet systematicky, následně začne pravidla vyhodnocovat počítačem, ale příkazy zadávat ručně atd.

V sobotu proběhla v New Yorku konference algoritmického obchodování QuantCon, na které jsme nemohli chybět. Co mě zaujalo z pohledu využitelnosti do vlastního obchodování?

QuantCon mám rád hlavně proto, že se v něm do velké míry prolíná svět hedgových fondů s obchodováním jednotlivců. Přednášky jsou často orientovány na profesionálnější témata a poskytují nemalé možnosti inspirace. Tedy zejména z pohledu retailového obchodníka, který nemá jinak příliš šancí nahlédnout „do kuchyně chytrých peněz“. S tím se pochopitelně pojí i možnost neformálních diskuzí s lidmi, které je opět jinak velmi těžké potkat.

Jaká hlavní témata na QuantConu zaznívala? Tak v prvé řadě jsou to alternativní data, se kterými dnes hedgové fondy dost pracují a snaží je zpracovávat do strategií. Je zřejmé, že pokud chce v tradingu obchodník uspět, musí se neustále posouvat dopředu. Existující výhody v trhu se vyčerpávají s tím, jak je postupně obchoduje více a více obchodníků. Alternativní data jsou jednou z cest, jak nalézat nové výhody. Už jen proto, že v dnešní digitální době vzniká neuvěřitelné množství nových dat, které lze zpracovávat a vyhodnocovat. Padaly příklady strategií vyhodnocujících ekonomické trendy například prostřednictvím vytíženosti parkovišť před nákupními centry atd. Osobně v podobných směrech také vidím budoucnost, byť pochopitelně z pohledu retailových obchodníků existuje řada limitů, kam je možné ještě jít. Určitě je ale potřeba maximálně se zkoušet dívat na data z různých i méně tradičních pohledů. Ať už je to například méně využívaný timeframe (a způsob jeho zpracování) nebo zapojení sice dostupných dat, které ale mnoho traderů nepoužívá (prezentován byl například obchodní přístup statistického vyhodnocování reakcí ceny na hospodářské výsledky společností, což je něco, s čím sám také ve svých analýzách pracuji).

John Fawcett, CEO Quantopianu zahajuje QuantCon

V souvislosti s alternativními daty padlo na QuantConu několik oznámení, která jsou velmi zajímavá i pro výzkum v oblasti retailových strategií. Hlavní je patrně zpřístupnění dat společnosti Factset v on-line platformě Quantopian. Data by, stejně jako celá platforma, měla být pro výzkum zdarma. Upřímně právě dostupnost velkého zdroje alternativních dat v Quantopianu (přehled viz www.quantopian.com/data) je z mého pohledu velkým důvodem, proč platformu využívat. Sám jsem se kvůli tomu učil Python. Data jsou v tradingu drahá a Quantopian je jedno z málo míst, kde je řada profesionálních zdrojů dostupná zdarma, případně za malý poplatek. Nově bude také možné na servery Quantopianu nahrávat přes API vlastní data a ta následně využívat například coby individuální filtry a váhy v testovaných algoritmech.

Druhým velkým tématem konference bylo téma strojového učení využitelného v tradingu. Jelikož běžel program paralelně v přibližně 5 sálech, ještě jsem nezpracoval všechny přednášky (byly nahrávány, takže je možné se podívat i na ty, kterých se člověk osobně nezúčastnil), ale z těch, které jsem navštívil, bylo zřejmé, že: Velcí hráči s různými technikami strojového učení samozřejmě experimentují, ale není to vůbec triviální záležitost. Osobně se mi zdálo, že větší úspěch mají spíše v dílčích aplikacích – například automatických hledání souvislostí v alternativních datech nebo používání taktik strojového učení pro určování vah signálů v portfoliích atd. Hodně se také řešilo, jak se vyvarovat přeoptimalizaci generovaných systémů. Velmi inspirativní byla závěrečná přednáška Dr. Marcose Lopeze de Prado, který se tomuto tématu věnuje dlouhodobě. Prakticky demonstroval problém, o kterém jsem na Finančníkovi hovořil mnohokrát, zejména v AOS kurzu. Pokud budeme na stejných datech dělat dostatečně dlouhé pokusy (tedy například datamining), dříve nebo později získáme krásně vypadající strategie včetně ověření robustnosti v OOS, které ale nemají šanci v praxi dlouhodobě přežít. Tedy při testování a vývoji je potřeba sledovat i cesty vedoucí k výsledné strategií (například počet pokusů optimalizace) a tomu přizpůsobit i vyhodnocení robustnosti. Toto je myslím velké téma, o kterém se bude ještě hodně hovořit. Prado na toto téma publikoval před týdnem zajímavou práci Detection of False Investment Strategies Using Unsupervised Learning Methods, která je sice odborná, ale může poskytnout inspiraci, jak se k problému stavět.

Co se týče úspěšného vytváření strategií, tak opět mnohokrát zaznělo, jak důležitý je výzkum v oblasti obchodovaného edge. A že ti, co uspějí (například na Quantopianu), mají za sebou násobně více hodin strávených nad výzkumem než jiní obchodníci. A také důležité připomenutí, že backtest strategie není výzkum, ale spíše ověření funkčního edge zasazeného do kontextu konkrétního obchodního plánu. Inspirativní byl pro mě workshop, který mi připomněl existenci bezplatného nástroje Alphalens umožňujícího právě testovat různé alfa factory (z pohledu terminologie používané na Finančníkovi tedy určité obchodované „edge“ = výhody) v prostředí pythonovského Notebooku, který sám hodně pro testování využívám. Řada podobných nástrojů je neuvěřitelně praktická, což ale člověku bohužel dojde až v momentě, kdy vidí vše konkrétně vysvětleno na praktických příkladech. A i to je důvod, proč jsem přesvědčený, že podobné akce stojí za účast.

Mám rád osobní setkávání s lidmi se zájmem o trading, a proto jsem přijal pozvání prezentovat také své zkušenosti na finanční konferenci ShowFX World, která proběhne v Praze. Má přednáška bude mít název „Hobby vs. profesionální obchodování“ a rád bych v ní adresoval několik konkrétních tipů zejména z oblasti psychologie obchodování, které vidím jako základ pro zvládnutí úspěšného tradingu. Přednášku mám podle harmonogramu hned po zahájení konference, takže bude i dostatek času na případné další diskuze v kuloárech.

Akce podle informací pořadatele nabídne 7 hodin seminářů a workshopů vedených obchodníky a burzovními experty ze Spojeného království, Polska, Slovenska a České republiky – vše v jednom dni a na jednom místě.

Přednášející a jejich témata:

Ed Matts – profesionální obchodník a zakladatel MatrixTrade.com (Spojené království)
Téma: Trade Forex Like the Best

Sebastian Seliga – technický analytik ve společnosti Instaforex, obchodník na plný úvazek ve Forex a Cryptocurrency (Polsko)
Téma: Moderní aplikace principu Elliottových vln na daytrading finančních trhů

Ondřej Hartman – profesionální obchodník a zakladatel Fxstreet.cz
Téma: Obchodování Price Action

Josef Tetek – odborník na kryptoměnu a profesionální novinář
Téma: Bitcoin a crypto: od kyberpunku až po globálně obchodovaná aktiva

Petr Podhajský – profesionální obchodník a zakladatel financnik.cz
Téma: Hobby vs. profesionální obchodování

Tomáš Rozehnal – profesionální obchodník a člen týmu Fxstreet.cz
Téma: Automatické obchodní systémy (AOS) na forexu.

ShowFx World je mezinárodní obchodní značka, která od roku 2009 až dosud zorganizovala více než 30 konferencí a výstav na téma obchodování a investic. Zeměpisně tyto akce zahrnují Moskvu, Singapur, Bratislavu, Kypr, Rigu a další města po celém světě. Hlavním cílem je poskytovat znalosti o finančních trzích.

Myslím, že většina zkušenějších a vydělávajících traderů může potvrdit, že obchodování je skvělé, ale že si na začátku nikdy nepředstavovali, jak dlouhou a náročnou cestu budou muset urazit.

Není tak divu, že hodně obchodníků neuspěje a cestu dříve nebo později vzdá.

Kolik obchodníků je ale hodně?

Čísla se nehledají dobře, protože z principu řada subjektů (například brokeři) nemají motivaci vypouštět do světa zprávy, které by jim mohly kazit obchody.

Ale pokud budete hledat, tak se dají různé zajímavé statistiky najít. Mě například zaujala studie francouzského regulátora trhů (tedy velmi respektovaný a nezávislý zdroj), který publikoval výsledky obchodníků za čtyři sledované roky. Studie vyšla v roce 2014, a je tak stále slušně aktuální. Zaměřuje se na obchodníky obchodující forex a CFD, tedy trhy, které jsou náročnější než jiné, ale myslím, že určité varování může vysílat i obchodníkům pracujícím s komoditami a akciemi. Udává totiž, že na sledovaných účtech ztratilo peníze 89 % klientů. Podrobnosti si můžete sami přečíst na této webové stránce.

Číslo je to vysoké, ale obecně rezonuje s tím, co se doslechnete obecně. Tedy, že v obchodování uspěje jen opravdu malý zlomek těch, kteří se do něj pustí.

Proč toto vše píši?

Protože hlavně s rozvojem sociálních sítí a nejrůznějších taktik on-line marketingu vše může působit, že obchodování je vlastně hrozně jednoduché a pro všechny. Mnoho traderů se do něj pouští zcela nepřipraveně a velmi, velmi naivně. Výsledkem je prakticky jistota, že o naspořené peníze přijdou místo toho, aby „rychle vydělali balík“, jak je jim často slibováno.

Má tedy smysl se do tradingu pouštět? Z mé zkušenosti jednoznačně, protože obchodování na burze je opravdu jedno z mála povolání nabízejících neskutečný potenciál odměny a zejména postupného škálování získávaného know-how.

Ale je potřeba si od začátku uvědomit náročnost oboru. A zejména fakt, že vítězství v něm je skutečně dáno systematickou analytickou prací a riskováním kapitálu.

Je to opravdu paradoxní. Ziskové obchodování je často o úplném opaku, než si začínající obchodníci myslí. A tak k úspěchu vedou úplně jiné cesty, než po kterých se lidé vydávají.

Konkrétně? Trading není tolik o použitých nástrojích, ale o dlouhodobých pravděpodobnostech. Výkonnost tedy nedefinují použité systémy, jako spíše použitý timeframe a podstoupený risk. Čím rychleji obchodujeme a více riskujeme, tím více může obchodník vydělat. Ale musí mít samozřejmě hlavu na to, aby danou úroveň stresu a risku byl vůbec schopen ustát. Což bohužel není případ začínajících obchodníků, kteří se často zbytečně vydávají po těch nejnáročnějších cestách.

Na Finančníkovi o tom píšeme stále dokola, ale bohužel většina obchodníků vše přijme až poté, co pár let beznadějně zkouší různé nástroje technické analýzy a přijde o nezanedbatelné peníze.

Přitom všechny počáteční ztráty jsou do velké míry zbytečné a k profitům se lze dostat docela rychle (tipl bych si rok až dva).

Zde je takový základní checklist, který bych doporučil na začátku každému, kdo se do tradingu pouští:

1) Nenechte si od nikoho vnutit žádný názor ve stylu „co funguje“. Zejména agresivní nabídky spojené s tzv. „trading pornem“ – tedy akcelerací luxusního života bez práce při investici pouhých XXX dolarů jsou zárukou toho, že cesta určitě nefunguje.
2) Studujte auditované dlouhodobé výsledky obchodníků spravujících peníze (kteří tak chodí s kůží na trh a musí se nějak věrohodně prezentovat), které naleznete hlavně v USA. Jistě, mohou existovat i mnohem výdělečnější obchodníci s unikátním edge, kteří se absolutně nechtějí zviditelňovat. Pro začátek obchodování je to ale zcela irelevantní, protože se k danému edge stejně nikdy začínající trader nedostane (dokud si ho případně sám nevysleduje).
3) Studujte, co obchodníci z bodu 2) dělají a kolik jim to vydělává. Pochopitelně, že vám nikdo z nich neřekne, co přesně dělá, ale velmi často se dá dobře poznat základní styl jejich fungování. A to upřímně často úplně stačí.
4) Snažte se z počátku replikovat to, co obchodníci uvedení v bodě 2) dělají – včetně jejich výkonnosti, kterou použijte jako určitou cílovou prvotní referenci.

Uvedené body jsou samozřejmě absolutním základem. V rámci studia si budete muset osvojit řadu nových principů a pojmů, ale budete kráčet po cestě, na které máte reálné šance, že vás dovede k úspěchu.

Základem úspěšného zvládnutí základů obchodování je tedy v prvé řadě koncentrace na realistický cíl a systematické se prokousávání pouze těmi oblastmi, které jsou pro dosažení cíle relevantní.

Vím, že to může znít banálně a že si říkáte, že na tom přeci nic není. Ale pamatujte, že to stejné si jistě myslela i většina z uvedených 89 % traderů zmiňovaných ve výše uvedené studii. O to více je tak potřeba se nad danou oblastí hluboce zamýšlet.

Obchodníci, kteří v trzích dlouhodobě ztrácí tak dopadají vesměs proto, že chtějí vydělat moc, za příliš krátkou dobu. Volí extrémně agresivní cesty, které podstupují podkapitalizovaní, bez potřebných znalostí a psychické odolnosti.

Proč tomu tak je? Hlavně z důvodu, že většina obchodníků začíná v trzích s malým kapitálem. Buď proto, že více peněz nemají, nebo z důvodu, že si chtějí prostředí nejprve osahat. S malým kapitálem se pak přirozeně vydávají na cesty, které z mnoha důvodů nejsou funkční.

Výsledek? Často roky opravdového snažení, bez nějakého výrazného úspěchu. Resp. spíše často s finančními ztrátami.

Realita trhů je přitom taková, že další peníze vydělávají v první řadě „otáčené“ peníze. Čím více jich obchodník má, tím snáze se diverzifikuje a rychleji dosáhne toho, že se může stát fulltime obchodníkem. Tomu pak stačí na financování veškerého života jen příjmy z finančních trhů.

Není to fér, ale bohužel podobné principy platí dnes skoro všude. Ti, co disponují penězi, to mají ve všech oblastech života a podnikání podstatně jednodušší.

Pokud chcete zbohatnout z malého kapitálu, je trading určitě jedna z cest, která se k tomu hodí opravdu dobře. Ale hned na začátku si musíte vybrat:

a) Budete se pokoušet zbohatnout rychle. Přidáte se k neuvěřitelné mase hobby obchodníků, kterých jsou dnes plná diskuzní fóra a kteří nikdy nic nevydělali a nevydělají.

b) Uděláte strategický plán na několik let tak, abyste si nejprve malý kapitál rozmnožili pomalu do většího – například při zaměstnání a teprve poté začali uvažovat, že si jej budete užívat, případně z něj budete žít. Pointa této cesty je možnost zvolení konzervativnějších strategií obchodování spolu s využitím složeného úročení. Tedy taktiky, kdy vytvářené zisky reinvestujeme zpět do trhů. Účet tak roste výrazně rychleji.

Sám vidím pro začínající obchodníky cestu b) jako jedinou, kde je reálné uspět. Ale současně vnímám, jak moc musí začínající obchodníci pracovat na změně myšlení, aby byli schopni po této cestě jít. Protože výsledky se skládají pomalu a třeba z měsíčního pohledu nevypadají vůbec zajímavě.

Jenže čas letí hrozně rychle.

I na Finančníkovi mi spousta obchodníků potvrdí, jak rychle jim uteklo například prvních 10 let obchodování. A řada obchodníků nemusí ani po takové době být výrazně dál, než když začínali.

Oproti tomu si vezměte obchodníka, který se od začátku soustředí na cestu b) a jeho cílem je vydělávat ročně čistých 15 %, čemuž se typický začínající obchodník bude smát. Bude začínat s malým účtem 10 000 USD, samozřejmě stále chodit do práce, případně dělat další menší podnikatelské projekty. Každý rok si pak přidá na účet ještě 5 000 USD.

Za 10 let bude mít obchodník na účtu 141 974 USD. Tedy cca 2,8 milionu korun. A to už je upřímně úplně jiná výchozí pozice než u obchodníka, který šel první cestou a může být ve stejný okamžik stále na začátku. Nehledě na fakt, že kromě už solidního účtu bude mít obchodník také velmi zocelenou psychiku a mysl úspěšného tradera.

Jak se obchodník dostal k 141 974 USD, třebaže sám vložil na účet výrazně méně? Ono se to nezdá, ale právě i průběžné hodnocení 15 % p.a., kterými rozmnožujeme i předchozí zisky, účet dokáže solidně navýšit.

V tradingu, stejně jako v kterémkoliv jiném businessu, je třeba především zvolit správnou strategii.

Nehledět jen na krátkodobé sny, ale realisticky si věci rozplánovat tak, abychom z naší investované energie, peněz a času dostali co nejvíce.

Chápu, že pro každého začátečníka jsou na první pohled zajímavější agresivnější strategie nabízející potenciální vyšší výnosy, pocit adrenalinu a intenzity vítězství (pokud trader neprodělává). Byť s vyšší volatilitou výnosů a nižší pravděpodobností jejich dosažení (což jsou informace, na které stejně začínající trader nehledí).

Ale zkuste ve svém business plánu pamatovat i na scénář, kdy se vám v agresivnějších strategiích nebude dařit (ostatně i profesionální obchodníci jim vyčleňují jen části portfolií – viz mé rozdělení strategií, které jsem nedávno publikoval zde). Provozovat strategie s nižšími výnosy, často obchodované na vyšších timeframe, může být prakticky bez práce a rozhodně se to dá zvládnout při zaměstnání/podnikání a dalších stylech tradingu (navíc lze vše dobře automatizovat). A teď si představte hypotetický scénář, kdy podobný přístup rozjedete, třeba jako úplnou bokovku. Zautomatizujete si strategii obchodující swingově s cílem průměrného čistého ročního zhodnocení například 16,5 %. Na účet vložíte 5 000 USD a necháte strategii obchodovat s tím, že jen jednou za rok použijte vytvořené zisky k reinvestování. Nebudete od přístupu mít žádná očekávání, budete se věnovat jiným cestám rychlého zbohatnutí a tuto budete považovat jen jako určitou „jistotu na stáří“. A bum. Za 35 let bude na účtu přes 1 milion dolarů.

Složené úročení je mocná cesta k bohatství. Jistě, s malým počátečním kapitálem vše chce čas. Ale opět – konkrétní aplikace by měla být vždy součástí určité promyšlené strategie, ve které lze kombinovat mnoho různých přístupů.

Vlastně jsem občas překvapený, jak málo času a energie věnují „strategickému plánování“ tradeři. V novém kurzu Základů profitabilního obchodování v 10 týdnech jsem tématu věnoval první výukový blok a k mému překvapení jej i řada pokročilejších obchodníků hodnotí jako něco, co jim zcela změnilo pohled na trhy, vlastní očekávání a používané strategie.

Zejména pokud se o úspěch v obchodování snažíte bez úspěchu již nějakou delší dobu, zkuste si spočítat, jak byste na tom dnes byli s využitím vašich úspor, složeného úročení a nějakého nižšího, snadněji dosažené zhodnocení. Použít můžete některou z volně dostupných kalkulaček – například tuto. Možná budete překvapeni.

QuantCon představuje z mého pohledu jednu z aktuálně nejlepších akcí, kterou je možné v zahraniční absolvovat, pokud hledáte nové kontakty a inspiraci v oblasti algoritmického obchodování. Letos se bude konat 26.4.2018 v New Yorku. Účastníci z řad čtenářů našeho serveru mohou použít slevový kupón FinancnikQuantCon2018 a získat slevu ze vstupného. Podrobné info o akci naleznete na adrese https://quantconnyc2018.splashthat.com.

New York mám moc rád, a tak ani letos účast na QuantConu nevynechám. Věřím, že se mi opět podaří pro Finančník.cz sepsat z akce zajímavé tipy, případně zorganizovat rozhovor. Pokud ale plánujete být také přímo na konferenci, dejte vědět a rád se potkám.

Proč je QuantCon z mého pohledu zajímavý?

Konferenci pořádá Quantopian.com – což je zjednodušeně řečeno fond využívající pro získávání strategií crowdsourcing. Strategie obchodované ve fondu jsou vybírány od traderů aktivních na platformě Quantopian.com. Aby pak server přitáhl na své stránky tradery, s jejichž strategiemi se dají spravovat miliony dolarů, poskytuje zdarma všem uživatelům slušné technologické zázemí a vzdělávání. Zmiňoval jsem se o něm několikrát. De facto jsou k dispozici bezplatná data na futures i akcie, testovatelná v podobě bezplatného portfolio testeru. Vše se ovládá přes Python, je otevřené, a tak i snadno přenositelné pro vlastní obchodování.

Bohužel Quantopian není platforma pro začátečníky a neprogramátory. Ale tím, že je zdarma, poskytuje z mého pohledu solidní motivaci zkoušet ji ovládat a postupně se posouvat dopředu. Jak v algoritmickém obchodováním, tak v práci s Pythonem. Pro mě osobně byl Quantopian právě jeden z důvodů, proč jsem před lety začal intenzivněji studovat tento programový jazyk, což je znalost, ze které těžím v tradingu dnes stále více.

Motivací pro studium Pythonu, resp. Quantopian platformy, je z mého pohledu i hodnotná výuka zpracovaná bezplatně do tutoriálů, které naleznete na adrese https://www.quantopian.com/lectures. Opět. Není to látka pro začínající tradery, ale ohromná možnost inspirace pro obchodníky, kteří hledají diverzifikaci například v podobě institucionálních strategií (řada tutoriálu je zde například na taktiky párového obchodování, se kterým sám pracuji), případně hlubšího porozumění aplikací různých statistických a matematických metod.

Poskytnutými nástroji a výukou k sobě Quantopian přitahuje vesměs podobně uvažující pokročilejší obchodníky. A z tohoto pohledu je pro mě právě QuantCon zajímavý. Člověk zde má příležitost navázat opravdu zajímavé kontakty. Nicméně pokud je pro vás konference z ruky, stále bych doporučil projít diskuzní fórum a tutoriály, které jsou na Quantopian.com publikované. Dají se tam načerpat různé myšlenky. Případně jsou z konference poskytovány záznamy, které je možné si na stránce QuantConu objednat.