Záznam včerejšího webináře publikuji na Finančnínkovi proto, že bohužel pronajatá webinářová platforma neměla svůj den a někteří obchodníci se nemohli k výuce připojit.

Zde je tedy záznam v plné kvalitě a věřím, že v něm naleznete zajímavé tipy:

Foto (c)depositphotos.com

#1 Aby se projevil edge, je třeba obchodovat dlouhodobě a systematicky

Vím, že toto většina obchodníků chápe, ale v reálu se tak neřídí.

Obchodovat dlouhodobě znamená z mého pohledu dělat obchody podle daného obchodního plánu stejně a opakovatelně alespoň rok. Rok obchodovat podle nějaké šablony a závěry dělat až po uplynutí delšího období. Většina trvale ztrácejících traderů vždy něco zkusí – obchoduje metodu live třeba měsíc či dva a pak přestane (nebo se vrátí na sim). To je ale hrozně krátká doba. Pokud daný směr nedokážete obchodovat déle, tak na něj patrně nemáte psychiku, kapitál nebo znalosti a měli byste:

• Obchodovat pomaleji/jinak.
• Obchodovat s nižší pákou, abyste si mohli dovolit dělat obchody s nižším kapitálem a risk na vás tolik nepůsobil.

#2 Připravte se na to, že obchodování, zejména s malým kapitálem, je nuda

Je to o tom čekat, čekat a čekat na vhodné příležitosti. Určitě jsou období, kdy i v intradenních trzích nebudete mít delší dobu signál, protože třeba bude příliš vysoká nebo nízká volatilita. Především pokud se budete snažit obchodovat konzervativně.

Co jsem ale vypozoroval, tak většina ztrácejících obchodníků právě není moc ochotná čekat. Například nyní jsme měli v indexech poměrně zásadní propad, po kterém trhy opatrně rostou a sám v mém oblíbeném e-mini NQ vnímám méně signálů pro intradenní orderflow vstupy než na konci roku. A hned si všímám potřeby obchodníků řešit, jestli metodu opustit nebo brát i výrazně slabší signály.

Pokud se rozhodnete pro určitý styl obchodování, měli byste opravdu jet podle určité nastavené šablony delší dobu a přístup neměnit. Jasně, budou lepší a horší období, ale zejména v začátcích se vyplatí pracovat co nejmechaničtěji a příliš se nesnažit měnit věci za pochodu. Navíc fakt, že po horších obdobích přijdou ta lepší je to, co tradera neskutečně posiluje a pomáhá mu další podobná období přestát i s větším riskem při obchodování většího kapitálu.

#3 Mějte realistická očekávání

Tento bod vnímám rozhodně jako největší úskalí. Většina traderů začíná s malým kapitálem, ale chce vydělat hodně peněz a navíc rychle. Něco, co v trzích není možné, pokud chcete současně kontrolovat risk.

Pokud budete v intradenním obchodování cílit na roční zisk například 60 %, tak při kapitálu 5 000 USD to znamená zisk 250 USD měsíčně. Tedy průměrně 62,50 USD týdně/kontrakt.

Mnoho intradenních obchodníků dokáže měsíčně 250 USD/kontrakt vydělávat. Ale snad skoro každý den vidím, jak jim to nestačí. Resp. možná jim to stačí první měsíc, další už stejnou částku chtějí vydělat za týden – vždyť je to tak snadné, tak ať to sype rychleji.

A jsme v kruhu, ve kterým se pohybuje většina ztrácejících traderů – jakmile se jen trochu naučí vydělávat, postupně ztrácí zábrany, začínají být velmi agresivní, aby nakonec ztratili tolik, že je to donutí přestat obchodovat.

O zvládnutí podobných vnitřních nutkání je ve velké míře psychologie obchodování.

Vydělané peníze v tradingu vycházejí z výše kapitálu a podstoupené míry risku. Většina ztrácejících obchodníků pracuje s malým kapitálem a nemá psychiku na přílišný risk – proto je potřeba akceptovat adekvátní odměnu.

#4 Neberte si obchody osobně

Mnoho neúspěšných traderů zaměňuje obchodování s uměním číst trh a vyhlašováním úspěšných predikcí. To je ale velmi zavádějící myšlení.

Úspěch v tradingu spočívá ve schopnosti zformulovat obchodní plán s určitou dlouhodobou pravděpodobností a v jeho co nejsystematičtějším obchodování.

Začátečníkům pravidelně odpovídám na to, proč nikde v diskuzích na internetu nenachází ve velké míře skutečně profitabilní obchodníky. Občas se mi těžko vysvětluje, že tito obchodníci už prostě nemají o svých obchodech potřebu diskutovat. Zejména ne se začátečníky, kteří vždy mají extrémně elánu uvažovat o každém vstupu z pohledu, jak to šlo udělat lépe a jak se daly jednotlivé situace zobchodovat profitabilněji a podobně.

Obchod podle obchodního plánu skončí buď ziskem nebo ztrátou. Obojí představuje stejný výsledek – prostě jde o obchod podle plánu. Pokud byl obchod podle plánu, nešel udělat lépe.

V trzích můžete obchodovat buď:

• Pro využití dlouhodobých pravděpodobností. Pak budete čekat a čekat pro těch pár obchodů, které vás dovedou například k výše uvedenému průměrnému zisku 62,50 USD/týden/kontrakt. Samozřejmě to znamená, že vám nepřeberné množství nejrůznějších situací uteče, protože nejsou podle obchodované šablony.
• Pro naplnění vlastního ega, kdy se budete snažit predikovat trhy a uspokojivě přemýšlet každý den nad tím, jestli se vám dobře podařilo zobchodovat v trhu všechny jeho obraty a jestli jste skončili v zisku.

Většina dlouhodobě ztrácejících obchodníků bohužel obchoduje pro své ego, ať si to připouští nebo ne. A tím pádem si berou vše extrémně osobně. Mají ztrátový týden? Pustí se do obchodování o to zuřivěji, aby zjistili, že během několika dnů odevzdali profit za předchozí měsíc.

Ovšem neobchodovat osobně je velmi těžké, to nepochybně. Zejména v rychlém intradenním obchodování. Opět je to tak o tom zvážit adekvátní frekvenci obchodování a úroveň podstupovaného risku. Vše realisticky přizpůsobit naší hlavě a stavu účtu.

#5 Neexistuje svatý grál

Neúspěšní obchodníci jsou vesměs přesvědčeni, že „svatý grál“ nehledají, ale realita je opačná. Zejména proto, že nejsou vnitřně ochotni akceptovat výše uvedený bod #3.

Hledají obchodní styl, který bude jednoznačný, každý den bude nabízet spoustu signálů a především dokáže výrazně zhodnotit malé účty bez výraznějších drawdownů. A samozřejmě bude fungovat dlouhodobě.

Takový ale bohužel neexistuje, a pokud by se tomu něco přibližovalo, tak to rozhodně nepůjde koupit, natož někde získat zadarmo.

Bohužel pro začátečníky to ale občas vypadá, že podobných řešení je okolo nás velké množství – alespoň podle screenů některých „traderů“, které své obchody publikují v diskuzích nebo sociálních sítích. K tomu lze říci jediné – není možné věřit všemu a kritické myšlení je jeden z extrémně důležitých základů, který musíte v obchodování aktivovat.

Jak z toho všeho tedy ven?

Je nezbytné nastavit hlavu na potřebu systematického obchodování, nikoliv na zisky.

Obchodujte klidně i jednodušší metody, hlavně dlouhodobě. Zažijte s nimi dobré i horší časy. Naučte se vnitřně přijímat skutečnost, že k ziskům vede cesta přes ztráty.

Abyste mohli systém obchodovat dlouhodobě, je nutné, aby risk byl přiměřený – jak k účtu, tak psychice.

Dlouhodobé obchodování představuje alespoň rok. To samozřejmě neznamená, že po tuto dobu byste měli v tradingu stagnovat a jen slepě čekat na občasné vstupní signály. Můžete pracovat na dalších stylech obchodování, můžete obchodovat více systémů najednou. Jen je důležité prostě nechat danému stylu prostor a neupínat se na jeho výsledky každý den, týden nebo měsíc.

Dejte do tradingu hodně své vlastní práce. Nikoliv jen tím, že budete v trzích čekat na obchodovatelné signály, ale také v podobě přípravy, testování a vytváření statistik, o které své obchodování můžete opřít.

Jakmile rozjedete systematické obchodování zvoleného přístupu, tak moc neřešte, co o podobných obchodech nebo dílčích ztrátách říkají ostatní a co sami ukazují za super trady. Na jednotlivostech nezáleží, jde o dlouhodobý celek. Navíc většina obchodníků, se kterými budete diskutovat na fórech a sociálních sítích, patří právě do skupiny nevydělávajících traderů. Byť to na první pohled může vypadat, že dostáváte dobré rady a ujištění, reálně vás odvádějí od vytyčeného cíle a jen narušují sebejistotu a odhodlanost.

A znovu opakuji – zvolte ideálně pro první dlouhodobé obchodování takový přístup a alokaci kapitálu, ve kterém si můžete dovolit i dlouhodobější období ztrát bez toho, aniž byste se v noci budili hrůznou z propadů, kterými si může (a bude) systém procházet. Pokud jsou pro vás komodity na začátek příliš agresivní, vůbec není od věci začít například akciemi.

Pokud bych měl jmenovat několik těch nejzákladnějších principů úspěšného obchodování, pak by to jistě bylo:

• Obchodování jen nejsilnějších situací.
• Přiměřený risk management s ohledem na velikost účtu, použitý margin a volatilitu obchodovaného trhu.
• Systematická pravidla umožňující opakovatelnost obchodů.

Většina ztrácejících obchodníků porušuje přitom trvale všechny tři zmíněné principy. Obchodují trhy, na které nemají psychiku ani účet. Často se nediverzifikují, takže vyžadují mnoho dobrých signálů od jediného trhu, který je nenabízí. Proto obchodují velmi diskréčně i slabší situace. Obchody pak nemají opakovatelné.

Možná to znáte sami…

Už jen z uvedených důvodů si myslím, že většinu obchodníků rychle posune k profitům i tak jednoduchá taktika, jako je pouhá diverzifikace pomocí práce s více trhy. Ve více trzích se snáze čeká na nejsilnější situace, které lze obchodovat opakovatelně (protože trader skutečně může obchodovat stále dokola jen jednu a tutéž situaci).

Bohužel je jasné, že většina začínajících obchodníků nemá účet na to, aby se reálně diverzifikovala ve futures.

A tak přicházející na řadu další burzovní trhy, které lze obchodovat s mnohem menší pákou (tedy riskem) a kapitálem – akcie a ETFs.

Jen v USA si můžeme každý den vybírat z tisíců titulů a ty skenovat na sledované nejsilnější situace. V praxi navíc stačí zaměřit se na mnohem méně titulů – například pár desítek největších trhů.

Sám rád v trzích obchoduji reversaly volatility. Trh se rychle rozjede nějakým směrem, vytvoří volatilní úsečku, po které je vidět, že zájem obchodníků opadá. Často pak nastává reverzní pohyb způsobený výběrem profitů a naskakujícími novými obchodníky. Pro ty je nová cena po volatilním pohybu již velmi atraktivní pro to, aby otevírali nové pozice. Situaci obchoduji v intradenních trzích, ale lze ji nalézt na libovolných timeframe.

Pointa reversalů volatility je jejich obchodování v kombinaci se zajímavými úrovněmi, ve kterých lze očekávat změnu nabídky a poptávky. A v tom je jejich sledování náročné na jediném trhu – trader musí mít trpělivost čekat, až trh dorazí do určité úrovně a pak ještě doufat, že se v ní objeví obchodovaná situace.

Pokud má obchodník k dispozici více trhů, tak je samozřejmě větší šance, že se objeví zajímavé signály. A to i na vyšším timeframe, které dávají mnohem větší šance na ještě robustnější obchod.

Podívejte se jen na několik podobných situací v akciových trzích, které se všechny odehrály během několika posledních dnů (spolu s dalšími obdobnými). Tečkované úrovně jsou mé předpřipravené oblasti, které mám v trzích ještě předtím, než k nim trh dorazí.

Například situace v akcii HAL, kterou jsem minulý týden obchodoval (viz dále):

A další podobné situace, na kterých si můžete udělat sami představu, jak jsou podobné vstupy opakovatelné:

Akcie FDX

Akcie MMM

Nejraději obchoduji dané situace přes opce, ve kterých vypisuji opční spready. To už je trochu komplikovanější, neboť je třeba hledat ještě situace, kdy jsou v trhu k dispozici opce a dobré opční prémium. Ale i takové se dají najít prakticky neustále. Výhoda opcí pro použití v podobných situacích je zejména to, že neváží moc kapitálu a mají jasně definovaný risk. Trh prakticky může dělat do opční expirace cokoliv, je jen důležité, aby v době expirace uzavřel nad vypsanou strike. V mém případě nad připravenou zónou. Tu ale vytvářím plně mechanicky a z backtestu vím, že pravděpodobnost uzavření trhu nad touto úrovní je nad 70 %. Tedy mám k dispozici všechny proměnné k tomu, abych postavil pozici, která má vysokou pravděpodobnost vítězství.

Pokud jste FIMS obchodníky, tak vidíte, že v trzích dělám prakticky stále to stejné. Jen se zaměřuji na různé další možnosti, ve kterých se dají obchodovatelné situace nacházet. A mohu jen doporučit, abyste zkusili podobné taktiky také. Uvidíte, že se vám může dařit ještě lépe i v samotném intradenním obchodování, kde na sebe nebudete vyvíjet takový tlak obchodovat za každou cenu. Protože si daný den třeba vyděláte jinde.

Je zřejmé, že třeba opční obchodování podobných situací už je trochu vyšší dívčí. Ale i přes obchodování běžných akcií se na podobných situacích dá rozumně profitovat.

Poslední týdny velmi aktivně pracuji s obchodníky v kurzu Základů profitabilního obchodování v 10 týdnech, kde se zaměřuji na jednodušší swingové obchodování akcií. Tedy taktiky, které lze dělat i s menším kapitálem a při práci či studiu (reálně se nad zadáváním obchodů tráví cca 15 minut denně kdykoliv před otevřením trhů).

A jelikož nejvíce motivuje praxe, snažím se dělat do výuky co nejvíce praktických ukázek i s použitím pozic, které sám tolik nepoužívám (protože se v daných situacích více zaměřuji na opce). Mj. jsem tak na menším účtu obchodoval zmíněné reversaly v připravených zónách s použitím akcií a takto vypadala moje platforma InteractiveBrokers v pátek k večeru (výsledky se poté ještě zlepšily a FDX se ukončil na profit targetu):

A teď počítejte se mnou. Kapitál potřebný na otevření podobné pozice je při standardním 50% marginu pro swingové obchodování akcií 15 000 dolarů. Cílový profit target obchodů je cca 1 500 dolarů. Na screenshotu je pozice v profitu 878 USD, tedy profit 5,8 % z investované částky. Jistě do obchodu nebudu chtít investovat celý kapitál účtu, ale zase jde o obchod s nízkou pákou, takže není třeba mít extra vysoké rezervy. A jde o základní princip, který jde dále rozvíjet – například přes opce. A co je nejdůležitější – obchody jdou otevírat v akciích prakticky s libovolně malým kapitálem. Můžete tak třeba otevřít jen 1/3 pozic (nebo i výrazně méně) a zhodnocení bude stále velmi podobné.

Vím, že mnoho obchodníků se bojí otevírat pozice, protože se třeba dříve spálili. Zkuste ale přemýšlet o cestě, kdy budete opatrně dělat třeba podobné pomalé poziční obchody v trzích s nižší pákou. I kdybyste v každém riskovali jen třeba 100 dolarů, tak se budete posouvat vpřed. Budete postupně budovat svůj emocionální kapitál a pracovat na svém profesním růstu.

Nenechávejte ležet peníze na stole jen proto, že se koncentrujete na jediný trh, kde nejsou daný den příležitosti. Snad je na ukázkách dostatečně zřejmé, že není třeba ovládnout mnoho stylu obchodování. Ale že jeden styl tradingu je možné používat univerzálně na mnoho obchodních příležitostí.

Ve světle aktuálního dění se jeví skoro jako prorocký článek, který jsem publikoval minulý týden pod názvem Překonání strachu ze ztrát a drawdownů. Načasování bylo opravdu perfektní. To, co se strhlo v indexech minulý týden, jistě mnoho obchodníků mohlo vystrašit.

Pokud zatím žijete mimo svět tradingu, zde je aktuální denní graf e-mini S&P za poslední týden:

Po dlouhých měsících pomalých pohybů s nízkou volatilitou jsme zažili týden plný volatility a opravdu ohromných denních pohybů.

Samozřejmě, přítomnost korekce v indexech patrně nikoho nepřekvapila. Nicméně mnoho obchodníků mohla zaskočit dynamika, s jakou se vše odehrává. Zejména, pokud půjde jen o korekci, nikoliv obrat do downtrendu. Osobně si myslím, že rychlost, se kterou se odehrávají podobné propady je něco, co v trhu uvidíme stále častěji. Tipl bych si, že z velké části za tím stojí různé moderní samoučící se algoritmy, které používá stále více fondů a traderů. Ty se trénují na historických datech, kde v indexech máme za posledních x let jen mírné korekce a do jisté míry bude proto mnoho obchodníků obchodovat dost podobným stylem. A tak v okamžiku, kdy se například odehraje jen trochu hlubší korekce, než byla predikována, mnoho systémů spustí podobné mechanismy rebalancování či ukončování pozic, což vyvolává další vlny chaosu a volatility.

Co si myslím, že je velmi důležité si z podobných pohybů vzít – zejména fakt, že existují. Mnoho traderů už na to mohlo za roky uptrendu v indexech zapomenout. A určitě bych moc nevsázel na to, že se podobné pohyby příliš neopakují. Jak jsem uvedl: tipl bych si, že se budou opakovat častěji. A o to více je tak dobré myslet na zohlednění složky volatility v používaných systémech.

Co se týče mého obchodování. Znovu a znovu se mi v podobných situacích potvrzuje, jak extrémně důležitá je v tradingu diverzifikace. Protože některé systémy (například ty, co nakupují akcie na korekci) mám aktuálně ve ztrátě, jiné, například breakout strategie na futures, zažívají nyní žně. Diskutuji o tom hodně v novém 10týdenním kurzu základů. Z počátku tradingu budete logicky pracovat s jednou metodikou, ale postupně byste jako tradeři měli růst do různých stylů tradingu. Protože to je z mé zkušenosti jediná cesta, jak skutečně pojmout trading jako business (viz mé rámcové rozdělení strategií, které jsem popisoval zde) a inkasovat co nejstabilnější příjmy.

Diverzifikace a práce na nových algoritmech do automatizovaného portfolia je pro mě určitě prioritou číslo 1. Stále vnímám rezervy, kde bych mohl dělat věci lépe.

Pokud si ale někdo odnesl z poklesu největší lekci, tak jsou to myslím obchodníci, kteří poslední dobou shortovali volatilitu. Z diskuzí na různých diskuzních fórech mě upřímně překvapilo, kolik jich bylo (sám jsem mezi ně rozhodně nepatřil).

O co šlo? Řada obchodníků si zvykla, že se poslední dobou pohyboval VIX (index opční volatility) v poměrně jasně definovaném pásmu:

Na screenshotu je vidět, jak se trh dlouhodobě držel na nízkých hodnotách a jen občas vystřelil vzhůru, aby se vrátil do pásma k hodnotám kolem 10. Pro obchodování prakticky všech situací jsou dnes k dispozici nejrůznější deriváty, a tak není divu, že i podobné poklesy volatility šly přes některé obchodovat. Například přes ETP s tickerem XIV, se kterým se pracovalo úplně stejně jako s akcií. Hodnota XIV vycházela z pohybu krátkodobé volatility s tím, že trh se pohyboval inverzně k volatilitě. Velmi zjednodušeně řečeno – pokud volatilita S&P 500 klesala, XIV rostl (důvody proč rostl XIV i v momentě, kdy byla volatilita stabilní si případně můžete nastudovat na webu, podrobný výklad tohoto instrumentu není předmětem článku).

Mnoho obchodníků tak od roku 2016 podobný produkt nakupovalo, protože defacto „nešlo“ ztratit. Pokud XIV poklesl, tak se zase vrátil zpět (až se trhy uklidní). Graf do konce roku 2017 vypadal takto:

Obchodníci jistě chápali, že při větším výstřelku volatility vytvoří XIV hlubší korekci, ale spekulovali na pozdější další růst tohoto trhu (vyvolaný poklesem volatility v indexech). Jenže ouha. Ve specifikacích XIV bylo uvedeno, že při 80% denním poklesu bude produkt ukončen (protože by hrozilo, že se jeho hodnota dostane do záporných čísel).

A co se nestalo – přestože to bylo málo pravděpodobné, jeden ze dnů v uplynulém týdnu byl natolik dynamický, že volatilita vylétla za jeden den nejrychleji v historii a XIV klesl o více než 80 %. Mnoho traderů drželo tento trh dlouhodobě (přes noc) a v jedné noční seanci tak přišli o vše a produkt bude zrušen:

Sám jsem s XIV naštěstí nikdy neobchodoval, ale doufám, že většina obchodníků, kteří v XIV přišli o peníze, se dokáže ze ztrát otřepat a jít dál. Pro nás všechny ostatní je situace dobrým připomenutím toho, jak důležité je studovat vše, co obchodujeme a diverzifikovat se. Na zahraničních fórech je vidět dnes spousta diskuzí, jak se obchodníci kvůli ztrátám v XIV chtějí soudit, ale přijde mi to dost absurdní – vše, co se stalo, bylo podle pravidel, jen pravděpodobnost nebyla moc vysoká. Ale nastala (prostě klasická černá labuť).

Shrnutí

V trzích můžeme stále dokola identifikovat určité fáze, se kterými se pojí i chování začínajících traderů a celková nálada na diskuzních fórech. V každé fázi trhu najdeme trh či systém, který funguje úplně neskutečně a je tak hřích dělat „cokoliv jiného“. Ať již to bylo v roce 2017 držení kryptoměn, XIV či třeba indexů na vysoký margin, určitě znáte sami mnoho „odborníků“, kteří se smáli používání stop-lossu, diverzifikaci či nějakým taktikám risk managementu. Vždyť proč, když to tak krásně funguje a vydělává stovky procent ročně. Samozřejmě až do doby, než se trh změní.

A změna přijde vždy, protože neexistuje trh nebo styl obchodování, který by byl dostupný široké veřejnosti a nabízel super zhodnocení s malým riskem. Neexistuje. Mnoho těch, kteří si to neuvědomí, musí nejprve ztratit účty, aby třeba začali jinak. Jak? Především s pokorou, striktním risk managementem a nejlépe diverzifikovaně.

Pamatujte prosím třeba na výše uvedené obrázky z XIV v situacích, kdy budete mít pocit, že obchodujete svatý grál a vše funguje tak neskutečně dobře, že je s podivem, že to nedělá každý…

Foto (c)depositphotos.com

V tradingu můžeme najít mnoho paralel s podnikáním a sportem. Ale v jedné oblasti se hodně liší a málokdo si to hned na začátku uvědomí. Úspěch v tradingu jen z části získáváme našim umem. Z velké části na něj dosahujeme také podstoupeným riskem. Risk je to, čím si kupujeme výkonnost.

Risk pak bohužel není jen taková obecná výhrůžka. Reálně se promítá do našeho obchodování. Čím vyšší risk, tím vyšší volatilita (rozkolísanost) účtu. Ztráty přicházejí bez ohledu na to, jestli jsme obchodovali dobře nebo špatně. A to je pro naši mysl velmi náročné. Určitě většina z nás má podvědomě zakódováno, že zisk = odměna, ztráta = potrestání. V tradingu tak dostáváme najednou plný proud nesrozumitelných emocí, které výrazně ovlivňují naši hlavu a následně naše obchodování. Už jen z důvodu, že pokud si připustíme pocit „trestu“ ze ztrátového obchodu, tak logicky přichází z našeho podvědomí snaha o nějakou korekci našeho chování. A ať již je to například ukončení obchodování daného stylu nebo daný den, zvýšení agresivity či cokoliv jiného, vždy to vede k odchýlení od původního obchodního plánu, a nakonec tak k větším ztrátám.

Jak z toho všeho ven?

Především je důležité naučit se rozlišovat naše schopnosti a neovlivnitelné chování trhu. Všichni chápeme, že v trzích obchodujeme jen s určitou pravděpodobností. Nikdo nemá křišťálovou kouli a tržní pohyby jsou způsobeny výhradně budoucím chováním účastníků trhu (o kterém můžeme vždy jen spekulovat). Přesto má většina začínajících traderů pocit, že dokáže dobře odhadnout směr trhu a tuto vizi obchoduje. Krásně je to vidět v dnešním světě kryptoměn plném nadšených amatérů, kteří objevují základy technické analýzy a mají pocit, že dokáží svým know-how trh predikovat. Logicky pak přichází zklamání a frustrace z toho, že trh udělal něco jiného a přinesl ztrátu, kterou vnímají buď jako trest, nebo křivdu. A jsme v začarovaném kruhu… Já vím, že ono to vypadá, že spousta obchodníků nemá ztráty a že dokáží trhy přesně predikovat s pomocí například nejrůznějších linek a že musí být cesta jak se to naučit také. Jenže ono se toho bohužel napovídá…

Z mé zkušenosti existuje jediná taktika, jak se v trhu naučit zvládat risk. Hlavně v začátcích obchodování, kdy má každý logicky k trhům nedůvěru (a o to víc na něj působí ztráty). Spočívá v zaměření našich schopností na vytváření modelu tržního chování jako celku. Definování jasných pravidel našich predikcí tržního chování, position sizingu a risk managementu okolo daných pravidel. Tedy práci na obchodním plánu, kde sledujeme obchodovanou situaci v kontextu celku. A pochopitelně ji tak zevrubně testujeme. Toto je skutečně jedna z hlavních oblastí, ve kterých můžeme zužitkovat naše know-how a zkušenosti. Na úrovni našeho obchodního systému musíme přemýšlet o risku, průměrné ztrátě, největší ztrátě, drawdownech. V živém obchodování jsme pak už jen operátoři exekvující příkazy ze systému – ať již obchodujeme diskréčně nebo automatizovaně.

Dokud budete ztráty a zisky vnímat na úrovni jednotlivých obchodů, budou vás ovládat emoce a nejistota. Zejména, pokud jste nikdy konzistentní zisk a fungující vydělávání neokusili.

Bohužel mnoho začínajících traderů toto nechce slyšet, a tak si vším tím musí projít sami. Vidím to i ve skupině orderflow obchodníků. Den za dnem vnímám tradery, kteří klikají v různých místech grafu jen proto, aby jim něco neuteklo. Vstupují bez signálů, protože cítí „že se trhy rozjíždí“. Sami vnímají, že to není tak úplně obchod podle plánu, ale „jdou do toho“. Pokud přijde zisk připisují si jej jako pochvalu za své výtečné schopnosti. Bohužel jsme ale u toho, že ztrátu pak hlava vnímá v tomto případě jako určitý trest, který bolí. Zejména, pokud jej chceme rychle opravit a ztráty se začnou kupit. A celkem pochopitelně se takový obchodník začne bát cokoliv v trhu dělat. A to i podle plánu. Proto je podobný styl obchodování velmi destruktivní a mnoho začátečníků se točí v bludném kruhu ztrátového tradingu.

Jak tedy konkrétně strach ze ztrát překonat?

1) Mějte přiměřená očekávání výsledků. Obchodujte tak, aby vůbec bylo možné splnit očekávání.

2) Pracujte na pečlivém obchodním plánu. Pokud začínáte, je lepší, aby byl plán mechanicky testovatelný. Mohli jste jej otestovat na opravdu dlouhé historii dat a třeba i více trzích. Mějte absolutní porozumění toho, co plán obchoduje a ujistěte se, že vnitřně souhlasíte s obchodovanou logikou.

3) Studujte historickou výkonnost obchodního plánu. Nastavte si position sizing tak, abyste skutečně byli schopni dlouhodobě zvládnout risk, který budete se systémem v trhu podstupovat. Zkuste si vizualizovat, jak na vás bude působit drawdown či maximální ztráta ze systému. Je už samotná myšlenka takového risku šokující? Je třeba obchodovat systém s méně kontrakty nebo na levnějším trhu…

4) Zkuste si najít cestu, jak se porovnávat s tradery, kteří obchodují podobným stylem. Nemusí jít o úplně stejný obchodní plán, ale o podobný princip. Snáze se vám budou snášet drawdowny. Většinou je budou mít podobné všichni obchodníci pracující s daným stylem a snadněji se tak identifikuje, že za aktuálním poklesem výkonnosti stojí tržní podmínky (které se neustále mění atd).

5) Přemýšlejte o ziscích a ztrátách v procentech. Pokud chcete v trhu vydělat jen trochu zajímavé částky, budete riskovat kapitál, který již pro vás není zanedbatelný. V tradingu zisky a ztráty lítají rychle. Často mnohem rychleji, než jsme si kdy dokázali představit. A je jasné, že absolutní částky mohou kohokoliv vystrašit – zejména, když jde o živé obchodování. Mnohem lépe se snáší například 4% drawdown (obzvláště když vím, že v backtestu vychází drawdown například až 20 % atd.), než přemýšlení nad „propálením“ úspor, za které jsem mohl jet na luxusní dovolenou.

Jakmile začnete přemýšlet o své výkonnosti v procentech a především v parametrech celkového systému, který máte dobře otestovaný, věříte mu a obchodujete-li s přiměřeným riskem (vzhledem k velikosti účtu atd.), přestanete řešit jednotlivé zisky a ztráty. To vám garantuji. Nebude vás zajímat, jestli jste daný den ztratili X peněz nebo vydělali Y. Vyšší drawdowny vás těšit nebudou, ale máte se o co opřít – svůj plán a předchozí testy. Víte, že jediná cesta, jak se z nich dostat, je nechat se dál vést otestovaným systémem. A to je ohromná úleva, ve které nakonec není pro nějaký strach z obchodů prostor.

Zhruba před rokem jsem jako určité základní motto pro rok 2017 použil „více práce strojům“ a v tomto duchu jednoznačně celý rok 2017 probíhal. Hodně se toho podařilo, některé věci se dotáhnout nepovedly. Ale postupně.

Mé hlavní úsilí posledních let v tradingu směřuji do systematizace a automatizace přístupů, které obchoduji. Mám pro to řadu důvodů. Hlavní je jednoznačně úspora času (zejména narození dcery mě reálně dokázalo popostrčit k tomu, abych začal na této oblasti opravdu intenzivně pracovat), dále cíl spravovat větší kapitál a s tím spojené mé vyšší nároky na diverzifikaci (přeci jen už jsem toho v tradingu zažil dost na to, abych všechna vejce vkládal do jednoho košíku).

Původně jsem v oblasti práce s mým portfoliem zahrnujícím různé strategie směřoval k vlastnímu softwarovému „all-in řešení“, jehož cílem by bylo řídit jednotlivé strategie, přidělovat jim kapitál, sledovat korelace s indexy atd. Před rokem byl základní plán rozvíjet stávající Python autotrader (který vyvíjím s kamarádem – profesionálním programátorem) tak, abychom postupně implementovali i nejvyšší vrstvu určitého managementu celého systému.

Nicméně právě tato oblast je jedna z těch, kterou jsem v roce 2017 dost zrevidoval. Sám coby neprogramátor nejsem schopen (a ani nechci) podobná řešení vyvíjet a po letech vývoje různých dílčích softwarů už jsem dost opatrný se pouštět do větších programátorských projektů pro vlastní potřebu. Tedy ve stylu, že by na projektu pracoval například tým fulltime programátorů. Už jen proto, že než člověk podobný projekt dokončí, často vidí, že by vše šlo udělat mnohem efektivněji jinak. A tak jsem příznivcem vývoje v menších týmech traderů, kde se pracuje spíše na menších aplikacích okamžitě přinášejících možnost nějakého využití/nasazení do trhů. V tomto režimu se pak ukázalo „all-in řešení“ jako už příliš velký projekt, do kterého by se muselo přibrat výrazně více lidí, aby byla reálná šance dojít k cíli. Neznamená to, že bychom portfolio autotrader neposouvali vpřed. Ale veškeré práce probíhaly spíše na úrovni obchodování jednotlivých systémů, nikoliv nad „řídící nadstavbou“, které jsem původně rok 2017 chtěl věnovat. A že i tak bylo na čem pracovat…

Ovšem jako vždy, když se člověk octne v situaci, kterou je třeba zrevidovat, vznikají nové příležitosti.

A při nich člověk často přichází na řešení, která se najednou zdají mnohem lepší než původní plán.

V mém případě jsem se vrátil zpět k jednoduchosti a více se začal soustředit na vytváření menších řešení skládaných z běžně dostupných zdrojů. Tedy takových, kde stačí vymyslet spíše jen zajímavé, často méně tradiční aplikace s minimem programování a využít již vyvinuté softwary.

A ani za rok 2017 nedám v této oblasti dopustit na kombinaci Amibrokeru a Pythonu. Kromě poměrně zautomatizovaného prototypování strategií na domácím počítači mi dneska už běží Amibroker také na serveru, kde v noci skenuje trhy, dělá výpočty, které následně automaticky analyzuji Pythonem. Tím lze sledovat i výkonnosti dílčích strategií a částečně tak de facto řídit celé portfolio. Totiž výsledky Pyhton analýz není problém (ani pro mě coby neprogramátora) předávat zpět do Amibrokeru a přes něj zadávat příkazy do InteractiveBrokers. Souhlasím, že to určitě není nejprofesionálnější řešení, ale je funkční. Obchoduji navíc takto spíše pomalejší strategie, a mám tak dost prostoru chování systému kontrolovat a případnou chybu opravit. Především se ale hlavně posouvám neustále vpřed. A případné pozdější přeprogramování vychytaného workflow profesionálním programátorem v momentě, kdy bych třeba vše nasazoval na řešení nějakého svého fondu, je vždy možné.

A jak tedy aktuálně nahlížím na řízení risku svých strategií?

Strategie v zásadě rozděluji do tří základních bloků, u kterých mám jiné očekávání volatility na účtu (výši drawdownů), a přiměřeně jim tak alokuji jiný kapitál (zatím ručně, ale toto skutečně zabírá absolutní minimum času práce jednou za x měsíců).

V jednotlivých blocích obchoduji strategie, které spolu korelují dost málo. Strategie si sami přizpůsobují position sizing s cílem na plánovanou volatilitu výnosů v dané skupině. Tedy jednotlivé strategie „nevidí“, které pozice otevírají další strategie, ale:

• Sami se adaptují velikostí position sizingu na určitou cílovou volatilitu výnosů.
• Obchodují dost odlišné „idea first“ principy, takže se příliš nepotkávají ve stejných trzích. Zisky z agresivnějších strategií přesouvám do konzervativnějších strategií, ve kterých teprve probíhá průběžné navyšování pozic (a využívání výhod složeného úročení – tedy reinvestování zisků).

Základní rozdělení pak vypadá zhruba takto:

Cílem pochopitelně je, aby všechny složky portfolia byly automatizované. Ne vždy se mi to zatím daří. Například jsem měl plán, že bych v roce 2017 mohl postoupit v algoritmizaci obchodování opcí, ale bohužel skupina programátorů/traderů, se kterou jsem na oblasti pracoval se defacto nedokázala pořádně rozjet. V tuto chvíli tak opce vypisuji stále ručně, byť na základě základního mechanického testování podkladových trhů. A ještě se rozhodnu, jak v této oblasti budu postupovat dál. Prioritu vnímám skutečně v tom, že celý proces obchodování bude plně automatizovaný, protože už nyní vidím ovoce, které vše přináší. S vyšší diverzifikací jsem ochoten přidělovat strategiím více kapitálu a je neuvěřitelné sledovat, jak vše funguje a člověk pro pravidelné peníze opravdu musí dělat minimum (poté, co vše vymyslí a uvede do chodu samozřejmě). Kdo tohle okusí, těžko se bude věnovat něčemu jinému.

Jedním z plánů (ale s menší prioritou) je zařadit mezi agresivní strategie i volatilní kryptoměny, které se začínají obchodovat na burze, a nabízejí tak další příležitosti. Ale pouze ve formě krátkodobých automatů. Určitě neplánuji nad trhy trávit noci. To je další výhoda celého rámce. Jakmile jednou určitou část portfolia vyřešíte, je možné koncentrovat se na vývoj dalších strategií, kde jen cílím na určitou volatilitu výnosů zapadající do parametrů dané skupiny systémů.

Daytrading (FIMS) dnes stále obchoduji diskréčně, ale ve výrazně omezenější formě. Defacto to beru i trochu jako zpestření obchodování s menší částí kapitálu, protože hotové automatické části portfolia moc mé pozornosti nepotřebují, a když, tak je to spíše nudnější analytická práce. Vlastně se tak i rád vracím den, dva v týdnu k rychlým intradenním trhům, které mně pomáhají udržet kontakt s tržní aukcí.

Jak jsem uvedl, tak ne vše ve výše uvedeném schématu portfolia mám již implementováno tak, abych s tím byl spokojen.

Hlavním mým cílem v roce 2018 je se ještě více zaměřit na automatické swingové obchodování futures, kde jsem dnes aktivní spíše jen s dílčími algoritmy. Ty bych rád sjednotil do jednoho, max. dvou robustnějších systémů, které pustím na více trhů najednou. Ve futures obecně vidím velké příležitosti v nadcházejících měsících/letech.

A co Finančník a rok 2017/2018?

Na Finančníkovi se nám v roce 2017 podařilo především implementovat nové diskuzní fórum, najet na https a dodělat celý nový backend řídící on-line kurzy. Nezdá se to, ale nahrazování starých skriptů, které jsme různě za posledních 13 let záplatovali a dodělávali, do nového systému je často náročnější, než stavět na zelené louce. Ale pomalu postupujeme vpřed, byť největší změna bude vidět snad právě v roce 2018, kdy bychom měli vyměnit redakční systém a vše zaintegrovat s diskuzí do jednoho propojeného balíku softwaru. S tím následně proběhne i redesign grafiky serveru a finančník bude nabízet nejen moderní obsah, ale i formu.

Co se vzdělávání týče, tak velkou radost mi dělá progres, který jsme vytvořili v oblasti skupiny intradenního obchodování. Vznikla celá nová aplikace obchodního deníku, okolo které funguje skupina orderflow obchodníků. Uvnitř skupiny mají účastníci každý pracovní den k dispozici další informace jako report o tom, kde kdo obchodoval – kde začátečníci, kde pokročilí sim obchodníci a kde live obchodníci. Celou skupinu navíc mentoruji – pravidelně připravuji video se svými vstupy a snažím se adresovat chyby, které u obchodníků vnímám. Minulý týden jsem upgradoval video/audio techniku ve svém trading roomu a chci více nahrávat celé své seance s myšlenkami od přípravy k ukončení tradingu. Vše je a bude dále zadarmo k dispozici těm účastníkům FIMS A-Z kurzu, kteří si sami vedou obchodní deník a pracují na sobě. Skupinu plánuji volně vést zdarma určitě ještě celý rok 2018. Pokud uvažujete vyzkoušet intradenní obchodování, pak doporučuji absolvovat FIMS A-Z co nejdříve a využít možnosti, že tato skupina aktivně funguje. Mé vedení skupiny patrně s koncem roku 2018 skončí, protože dcera již bude ve věku, kdy se chceme opět se ženou pustit do aktivního cestování po světě.

V oblasti automatizovaného obchodování jsem v roce 2017 připravil nový kurz On-line kurz Vytváříme AOS – od myšlenky k automatizovaným profitům reflektující můj preferovaný přístup „idea first“ k budování automatických systémů. Vím, že téma je pro mnoho obchodníků nové a vyžadující čas na strávení. Ale po roce fungování kurzu již dostávám docela zajímavou zpětnou vazbu obchodníků, kteří překonali počáteční obtíže a začínají si také užívat ten pocit inkasování automatických profitů z trhů. Samozřejmě ale, že do kurzu nešlo dát vše, co jsem se v této oblasti naučil a stále učím. A já tak dostávám prosby udělat nové kurzy na pokročilejší strategie automatizací (Python – Amibroker), práci s volatilitou, automatizaci rotačních strategií, nové kódy na prototypování strategií atd. Jelikož čas je omezený a vytvoření nového kurzu je dost časově náročné, bude plán následující. V roce 2018 chci nejžádanější témata výuky v oblasti AOS pokrýt specializovanými výukovými webináři, ve kterých budu ukazovat, jak konkrétně mám vyřešené určité oblasti, budu v nich poskytovat své kódy, sdílet výsledky testů atd. Těchto výuk bude cca 4-5 v průběhu roku (a snad tak pokryji vše podstatné) a budu je publikovat jako rozšíření mého AOS kurzu. Rozšíření bude zdarma dostupné všem, kteří budou v danou chvíli účastníky AOS kurzu. Předpokládám, že k tématu se rozvine diskuze, která může všechny posunout vpřed. Na konci roku 2018 pak patrně celý rozšířený AOS kurz uzavřu pro nové účastníky a následně jej rozdělím do několika samostatných specializovaných kurzů (kde lze bohužel očekávat i vyšší cenu, protože probíraná témata skutečně koncentrují už dost pokročilé know-how). Píši to dopředu, aby se každý případný zájemce mohl na vše připravit s předstihem.

V oblasti automatizovaného obchodování nemohu nezmínit také QuantExpo, které jsme zorganizovali na podzim a které bylo bezesporu jednou z nejvýznamnějších akcí tohoto zaměření v našem regionu. Podrobně jsem o akci psal v článku Jaké bylo pražské QuantExpo?.

Na co se v roce 2018 opravdu těším, jsou reakce na nový kurz Základů profitabilního obchodování v 10 týdnech, který spustíme v únoru. Ten je zaměřen na základní, plně testovatelné přístupy a defacto odráží můj dnešní pohled na trading jako business. Tedy postupnou diverzifikaci obchodování mezi různě riskantní přístupy, nejlépe pomocí 100% systematicky popsatelných strategií, které lze obchodovat jak ručně, tak automaticky. S tím, že na začátku je potřeba logicky zvolit jeden přístup – ideálně takový, který bude trochu vydělávat, ale nebude zase tak agresivní, aby to neustála hlava začátečníka. Kurz se tak bude zaměřovat na „žlutý“ střed výše uvedeného portfolia, po jehož zvládnutí se podle mých zkušeností dá trading nejlépe rozšiřovat nejrůznějšími směry (automatizace, nebo naopak zrychlování směrem k daytradingu atd).

Menších plánů mám ještě více, už teď je ale vidět, že ani v roce 2018 se nudit určitě nebudu. Ovšem pokud jde o práci kreativní a nerutinní, pak se na ni těším. A rutinní práce se snažím již pár let zbavovat automatizací, která je už docela samostatná.

Každopádně se i moc těším na to, že se spoustou z vás budu v roce 2018 v průběžném kontaktu.

Všem přeji, ať se vám v roce 2018 podaří naplnit vše, co máte naplánované.

Mnoho jich bylo velmi praktických a do kurzu jsme je zapracovali. Již dnes je zřejmé, že nový kurz Základů bude patřit mezi nejpropracovanější kurzy, kterých se lze v této oblasti zúčastnit.

Jak jsme slíbili v článku Pomozte – co byste se rádi dozvěděli v kurzu pro začátečníky? (a možnost výhry kurzu zdarma), vylosovali jsme 5 odpovědí, jejichž autoři se mohou kurzu zúčastnit bezplatně.

Gratulujeme následujícím výhercům:

Marika Ptáčníková
Alena Renerová
Marek Janik
Peter Kýpeť
František Čípek

Ještě jednou děkujeme všem, kteří přispěli svým názorem.

Z pohledu začínajícího tradera je přitom extrémně důležité zvolit si takový směr obchodování, ve kterém bude mít co nejvyšší pravděpodobnost uspět – tedy stát se konzistentně profitabilním. Je mnohem lepší začít obchodovat s nižšími, ale konzistentními zisky, než roky snít o rychlém zbohatnutí a pomalu se propadat do depresí, že „trading nefunguje“.

Ovšem jak si vybrat směr obchodování s nejvyššími šancemi na úspěch, když se na internetu nachází spoustu různých, často protichůdných informací?

Jednou z cest může být podrobné zkoumání serverů prověřujících výkonnosti obchodních strategií. Takových existuje celá řada. Servery jsou často napojeny na živé účty obchodníků a publikované výsledky bývají velmi transparentní. Je to v zájmu všech – obchodníci na takových serverech nabízejí své strategie k pronájmu, servery coby platforma ze služeb získávají provize. Určitě je pravda, že na podobných platformách nemusí být k dispozici ty nejlepší obchodní systémy, které si tradeři „nechávají pro sebe“. Nicméně určitě jsou zde zastoupeny systémy spadající do kategorie „velmi dobré“. Zejména ty, které fungují delší dobu a které mohou sloužit jako realistická úvodní meta pro začátečníky. Dobrou taktikou je tak tyto systémy zkoumat a závěry používat pro vlastní trading.

Sám rád sleduji collective2.com, který patří mezi jeden z nejstarších serverů poskytujících podobné služby. Pojďme si ukázat, jak konkrétně lze server použít pro hledání odpovědí na základní otázky týkající se startu do tradingu.

Jedním ze zásadních faktorů obchodování je timeframe, který je spjat s délkou držení pozice.

V prvních fázích seznamování s tradingem jsem velkým zastáncem pomalejšího obchodování (držení pozice několik dnů). Ovšem je to ta správná cesta? Pojďme se podívat, jaké odpovědi nám mohou poskytnout služby typu collective2.com.

Po bezplatné registraci lze na serveru collective2.com filtrovat systémy, které jsou zde poskytovány.

Základní otázka, na kterou můžeme hledat odpověď je – jakou průměrnou frekvenci držení pozice mají úspěšné obchody na collective2.com? Jsou to spíše intradenní, swingové nebo poziční systémy? Případně na jakých trzích výdělečné systémy nejčastěji pracují?

Tomu přizpůsobíme naše filtrování. Určitě chceme zkoumat úspěšné systémy s delší historií obchodů. Jednoduše proto, že pár týdnů či měsíců je v tradingu zcela irelevantní. Současně budeme požadovat, aby strategie měla za sebou určitý nemalý počet obchodů. Malý počet obchodů může statistiky opět velmi zkreslovat. A v neposlední řadě budeme chtít filtrovat ziskové systémy. Konkrétně jsem aplikoval následující filtr:

Historie strategie ve dnech (Strategy Age) >= 730 (cca min. 2 roky výsledků)
Počet obchodů (# Trades) >= 50
Průměrný roční zhodnocení (Ann Return) >= 10

Celkem nastavený filtr vrátí na collective2.com 48 strategií:

Ty si můžeme vyexportovat do Excelu a začít je zkoumat.

Ve sledovaném vzorku jsou obsaženy nejrůznější systémy – nejnižší průměrná doba držení je 0,1 dne (tedy intradenní obchodní systém), nejvyšší průměrná doba držení je 106,8 dne (již jednoznačně poziční obchodní systém).

Nás ale zajímá nejčastější hodnota – medián. Ten je 7 dnů.

Toto jednoznačně potvrzuje mé osobní zkušenosti. Nejrobustnější systémy, které přežívají i delší období, jsou ty, které obchodují na vyšších timeframe a drží pozici několik dnů. Například obchodní systém představený v on-line kurzu Základy profitabilního obchodování v 10 týdnech má průměrnou délku držení pozice 6 dnů.

Už jen na zastoupení systémů ve sledované statistice je vidět, že vyvinout robustní systém s dobou držení několik dnů je patrně výrazně jednodušší než systém s nižší frekvencí obchodování. Proto je dobré se z počátku kariéry tradera ubírat tímto směrem.

A co trhy, na kterých jsou systémy obchodovány?

Collective2 podporuje akcie, futures (komodity), opce a forex.

Statistiky pro jednotlivé typy trhů vypadají následovně:

Určitě je potřeba podtrhnout fakt, že nepracujeme s příliš velkým vzorkem dat (je to dané ale tím, že většina systémů naším základním filtrem neprošla, přestože na collective2 se jich v době psaní článku obchodovalo 562).

Nicméně i tak výsledky dost souhlasí s tím, jaké mám sám závěry ze své obchodní praxe:

• Nejsnáze se konzistentně profitabilní obchodní systémy hledají u akcií s použitím swingových přístupů. Zhodnocení podobných systémů může být v rozmezí 20-30 % p.a..
• Futures (komodity) mívají vyšší páku a volatilitu. Obchody bývají rychlejší. Všimněte si ale výrazně nižšího sharpe ratio, než mají akcie. Sharpe ratio je metrika, která dává do souvislosti výnos a risk. Čím je číslo vyšší, tím je systém lepší. Nižší číslo znamená, že systém je riskantnější. Což přesně pasuje na futures (komodity).
• U opcí je patrné, že obchodníci vydělávají na strategiích vypisujících opce s expirací kolem 30 dnů. To jsou určitě velmi zajímavé přístupy, ale pro začátečníka mohou být trochu komplikované a komplexní (jde o takové „obchodování na druhou“).
• I na forexu je vidět, že dlouhodobě robustní strategie budou ležet spíše na vyšších timeframe a obchodování s několikadenním držení pozice.

Závěry z této krátké studie

• Ukázali jsme si cestu, jak konkrétně hledat nejvhodnější strategie, pokud začínáte. Studujte servery, které agregují auditovanou výkonnost traderů.
• Výsledky vám mohou dobře napovědět, ve kterých oblastech je vyšší pravděpodobnost úspěchu a jaké zhruba mají úspěšné systémy parametry (toto je absolutně kritické při stavbě vlastní strategie).
• Výsledky se vyplatí analyzovat dále a podrobněji. S hlubšími znalostmi tradingu lze zjistit na historických obchodech (které zde bývají publikovány) mnoho podrobností o způsobech, jak úspěšné publikované systémy fungují.
• Důležité je zaměřovat se na dlouhodobě profitabilní strategie (minimálně 2 roky). Krátkodobé výsledky mohou být (a bývají) výsledkem pozitivní náhody.
• Serverů typu collective2.com existuje celá řada. Některé se mohou více zaměřovat na jiné typy trhů (například forex) a zapojením více datových zdrojů můžeme získat další zajímavé informace.

Každopádně i mé dlouhodobé vlastní zkušenosti ukazují, že vyšší šance na úspěch mají ti začátečníci, kteří začínají s pomalejšími strategiemi a teprve po jejich zvládnutí se posouvají např. na rychlejší timeframe.

Z pohledu malých účtů pak bývají pro daný typ obchodování nejzajímavější akcie a ETF, ve kterých může i začínající trader pracovat s rozumným risk managementem.

A to jsou důvody, proč se na Finančníkovi právě na tento styl obchodování zaměřujeme v novém a velice komplexním on-line kurzu Základy profitabilního obchodování v 10 týdnech.

Zobrazované výsledky pocházejí z workflow systému APS, který vyučuji v AOS kurzu. Tedy jde o přístup, nad kterým jsem v průběhu roku trávil nula času – vše se odehrává plně automaticky. To je pochopitelně už trochu pokročilejší fáze a z počátku je možné jednoduché principy obchodovat ručně. I tak by u pomalejších (například swingových) strategií neměla být časová náročnost příliš vysoká. A jak zmiňuji ve videu – jakmile si osvojíte základní principy úspěšného obchodování, jde vše dále rozvíjet – zapojit opce, snižovat timeframe atd. Seriál zmiňovaný ve videu naleznete na Finančníkovi zde.

Co je bezplatně mentorovaná orderflow skupina? Jde o určitý dlouhodobý experiment, kdy se aktivně věnuji skupině studentů kurzu FIMS A-Z, kteří mají chuť intradenně obchodovat trhy a vykazovat své výsledky do aplikace obchodního deníku. Obchoduje se trh NQ podle mého obchodního plánu vysvětleného ve FIMS A-Z. Skupina je zaměřena na začátečníky pracující s jedním, maximálně dvěma kontrakty. Cílem skupiny je zejména mířit na stabilitu výsledků, což je z mého pohledu při začátku obchodování to nejdůležitější. Větší profity přijdou později s navyšováním kontraktů a používáním i vzdálenějších targetů poté, co jsme v tzv. „risk free pozici“.

Skupina má průběžně základní statistiky výkonnosti za předcházející den. Všichni vidí, kde jednotliví obchodníci vstupovali a jak vše dopadlo. Spoustu inspirace, jak se posouvat dále nacházejí tradeři jednak ve velmi aktivním uzavřeném diskuzním fóru a současně v mých videích, které průběžně připravuji (většinou se snažím zaměřit na rozbor svých obchodů, ale i situací, které vnímám jako například největší chyby v exekucích obchodníků zapojených do skupiny). 

Co se týče celkových trendů ve skupině. Po počátečním nadšení se postupně stabilizoval počet aktivních obchodníků tak, že každý den obchoduje cca 50-70 traderů. Rozsah 50-100 aktivních traderů za den je z mého pohledu cílový. Každý den je vygenerován už solidní počet obchodů (cca 100-200), a to už je vzorek poskytující sám o sobě dobrou zpětnou vazbu. Na první pohled je v grafech exekucí vidět, ve kterých oblastech se obchodníci potkávali, a co tak byl validní a silný orderflow signál. Pokud trader obchoduje často mimo tyto oblasti, je zřejmé, že pracuje příliš diskrečně.

A nyní k samotným výsledkům. Ty jsou generovány automaticky z aplikace obchodního deníku, kam jej zadávají sami obchodníci. Ti obchodují sim i live s tím, že určitě je ve výsledcích výrazně vyšší zastoupení sim obchodů. Celkem logicky, neboť většina traderů se s metodou seznamuje.

Takto vypadaly reportované výsledky celé skupiny za listopad 2017:

Equity obsahuje hodně vstupů, protože připomínám, že jde o práci celé skupiny. Konkrétně obchodovalo alespoň jednou 122 obchodníků. Z mého pohledu je důležitá stabilita equity daná rozumnou úspěšností (v listopadu 72 %) a RRR cca 1:1.

Radost mám především z toho, jak obchodníci postupně přecházejí na live. Takto vypadal vykázaný graf obchodníků, kteří své obchody označují tak, že jsou exekvovány na živém účtu:

Jde o výrazně menší počet obchodníků, ale opět je vidět, že metoda produkuje stabilní výsledky (není divu, v zásadě děláme dost podobné taktiky jako market makeři. Ovšem na rozdíl od nich si můžeme vybírat oblasti, na které se zaměřujeme.).

Aktuální plány ve skupině

Je myslím všem jasné, že intradenní obchodování není snadné. A to nikoliv z pohledu používané taktiky, která je do určité míry dost triviální, ale z pohledu psychiky.

Stále tak přemýšlím nad nástroji, které by začínajícím traderům ve skupině obchodování ulehčily. Velkou sílu vidím právě v množství traderů, kteří se dívají na trhy stejnou optikou a obchody časují stejným obchodním plánem a jejich následném propojování. Aktuálně tak už probíhá zátěžový betatest komunitního indikátoru S/R úrovní. Jednotliví obchodníci mají v SierraChart k dispozici nástroje pro zakreslování S/R úrovní, které se zároveň odesílají na server a zde se vyhodnocují. Zpětně vidí tradeři v grafu oblasti, ve kterých se shodují s ostatními. Zatím vše testujeme a do zakreslování není zapojen ještě „kritický počet“ uživatelů, uvidíme tak, do jaké míry nástroj skupinu posune. Jsem ale dost přesvědčen, že hlavní způsob úspěšného přechodu na live ze simu je potlačení emocí a co největší důraz na systematický plán. Plánování obchodů do předem vyznačených úrovní tomu jednoznačně přispívá, byť mnohokrát se stane, že se obchody otočí mimo úroveň a zůstaneme bez obchodu.

Pro ilustraci takto vypadaly „komunitní“ zóny ve včerejším večerním obchodování, kde už trh sledovala jen menší část FIMS skupiny:

Z oblasti 6270 jsem sám udělal hezký obchod, který nakonec na mém účtu došel jen k prvnímu targetu, ale i to se občas stává. A jak vědí všichni ve skupině, na jediném obchodu absolutně nezáleží. To, na co se koncentrujeme, je dlouhodobá stabilita a co největší systematičnost.

A to přeji i vám všem ostatním.

Za měsíc připravím další report, ve kterém doufám již budu moci zohlednit první reálné výsledky s komunitním indikátorem S/R úrovní.

4.11.2017 proběhla v pražském konferenčním centru pětihvězdičkového hotelu Grandior nepochybně hlavní letošní tuzemská událost zaměřená na systematické a algoritmické obchodování. Na zhodnocení akce jsem si nechal trochu času, abych měl k dispozici i co nejvíce hodnocení účastníků. Jak tedy QuantExpo vypadalo a jaké jsou rámcově další plány?

Předně – co bylo cílem akce?

Nápad na uspořádání QuantExpa vznikl v době, kdy jsem si uvědomil, jak moc mě posouvají různé odborné konference, kterých se občas po světě účastním. Nejen obsahem, kterého je dnes všude dostupného opravdu nepřeberně, ale zejména možností interakce. Jak s inspirujícími přednášejícími, tak i s ostatními účastníky, kteří mívají různé své zajímavé příběhy a zkušenosti. Bohužel účast na zahraničních konferencích bývá časově a finančně hodně náročná. Osobně mi to tolik nevadí, neboť si vybírám akce v destinacích, kam se i tak rád podívám, ale je mi jasné, že podobné možnosti každý nemá.

A přitom tolik tuzemských traderů by trochu rozhledu a posunutí potřebovalo. A tak se zrodil nápad na uspořádání odborné konference, která by mohla propojit obchodníky v našem regionu. A jelikož se zde zatím akci v podobném provedení nikdo nepokusil uspořádat, tak to byla i solidní výzva. A to i se zázemím tak velkého portálu, jakým je Finančník.cz. S podporou dalších partnerů vznikl tedy plán uspořádat mezinárodní konferenci s kvalitními řečníky a možností co největší interakce účastníků. To vše v adekvátním prostředí, které by mohlo přilákat i zahraniční zájemce.

Jak akce proběhla?

V prvé řadě podle plánu, což byla pro mnoho lidí z organizačního týmu velká úleva. Přeci jen bylo potřeba zajistit nejen řadu letenek a ubytování lektorům, ale i mnoho organizování. Celkem dorazilo 250 účastníků z 12 zemí. Což je na první ročník akce myslím opravdu velmi dobrý start, a ještě jednou za organizační tým děkuji všem, kteří se zúčastnili.

Do Prahy dorazili tradeři s různými přednáškami, které jsme se snažili postavit od základnějších až po odborné. Už jen na základě hodnocení, které vyplnilo 3/4 účastníků se zdá, že se program podařilo nastavit přiměřeně. Sám jsem po akci dostal hodně velmi pozitivních e-mailů a v hodnocení se 90 % účastníků vyjádřilo, že by se akce zúčastnilo znovu. Byť z menšího tábora mám i ohlasy, že program mohl být buď odbornější nebo více zaměřený na začátečníky. K tomu se ještě vrátím v posledním odstavci.

Jaké jsou další plány?

Je myslím všem jasné, že konference není kurz, který se pořádá ideálně v komorní atmosféře a lze jej jednoznačně zacílit i na malou skupinu zájemců. Z mého pohledu je dobrá konference o tom, že se dá dohromady opravdu hodně lidí v prostředí umožňujícím co největší interakci jak mezi účastníky, tak mezi přednášejícími, kteří mají co říct a mimo konferenci s nimi není lehké navázat kontakt. Z pohledu Česka a Slovenska budeme v této oblasti bohužel narážet na to, že účast místními tradery bude vždy limitována (v porovnání se zahraničím), ale bohužel fixní náklady zůstanou opravdu vysoké. O to více, pokud by měla mít akce ambice hostit třeba ještě výrazně více lektorů, aby mohl program probíhat například paralelně v několika sálech. Což je jedna z mála možností, jak uspokojit co nejširší znalostní záběr zájemců. Také by se mi líbila možnost mít konferenci třeba dvoudenní ve více sálech, jejichž výklad by se lišil odborností. A myslím si, že by se do Prahy podobná akce hodila, byť je jasné, že by její přesah musel být opravdu silně mezinárodní. Už jen proto, aby se dokázala zaplatit.

Nicméně sám mám rád výzvy a myslím, že taková myšlenka stojí za zvážení. Zejména poté, co jsem dostal letos skutečně hodně nadšené ohlasy od zahraničních účastníků, kteří do Prahy vážili kvůli akci cestu často zdaleka. Vypadá to, že úspěšný první rok otevírá dveře pro důležité spolupráce v regionu, což je bezesporu jediná možnost, jak QuantExpo výrazněji posunout dále.

Jak se dohody budou vyvíjet, dám samozřejmě na Finančníkovi vědět. Za mě jsem nadšený, že se už v prvním ročníku podařilo letos uspořádat akci, která splnila má očekávání. Byť jednoznačně se vždy najde řada věcí, které lze příště udělat ještě lépe.

Těšilo mě, že jsem řadu ze čtenářů Finančníka mohl na akci potkat osobně a věřím, že se v budoucnu najdou další podobné příležitosti.

Na začátku malé upozornění – sám kryptoměny neobchoduji a už z tohoto pohledu je můj pohled ovlivněn. Současně ale není mým cílem nějak na obchodování kryptoměn útočit či obhajovat tradiční burzovní produkty. Berte prosím následující řádky jako subjektivní pohled někoho, kdo se obchodováním podobných nástrojů zabývá již opravdu hodně dlouho a kdo může poskytnout rozumnou radu ve stylu „na co si dát pozor“.

Proč vůbec vznikl tento článek právě nyní? Velký impulz jsem dostal před několika dny, kdy jsem se nechal stříhat v jednom českém maloměstě a holič mi podrobně vyprávěl o Bitcoinech. O tom, jak je to defacto stroj na peníze. Že vloží 200 dolarů a za pár týdnů jich má 280. Jiný kamarád chtěl začít s investováním (pomalým) na burze, aby pak nakonec peníze vložit do Bitcoinu a raduje se, že přestože vstoupil impulzivněji na hodně vysoké ceně, trh se nakonec vrátil, pokračuje v růstu a už má nyní vklad zhodnocený za cca měsíc o 60 %. Proč se tedy zabývat čímkoliv jiným (například tradičními burzovními trhy), když se v Bitcoinu (a dalším kryptoměnách) generují podobná zhodnocení? Navíc to mohou dělat mj. i lidé naprosto bez zkušeností (například zmíněný holič)?

Protože každá mince má dvě strany.

Bitcoin (a další kryptoměny) bezesporu přináší příležitosti. Stejně jako jiné podobné spekulativní trhy, kterým se postupně dostává výrazné pozornosti veřejnosti. V určité fázi se do takového trhu vrhá tolik lidí, že ten vystřelí pod jejich zájmem raketově vzhůru. A na tom lze určitě řadou způsobů vydělat. Vzpomeňme například na rok 2011 a zlato, které mělo za sebou neuvěřitelně býčí růst, který vypadal, že nikdy neskončí. Bohužel skončil, a to zrovna v momentě, kdy nákupní hysterie dosahovala maxima a média masivně zdůrazňovala, že zlato je tou správnou investicí pro zachování hodnoty a hodně lidí jej začalo nakupovat po mediálních masážích těsně pod cenou 2 000, aby se od té doby zlato propadlo skoro o 50 % své hodnoty (a stále se drželo kolem ceny 1200-1300). Dalo se na zlatu vydělat? Samozřejmě. Zbohatla na něm typická veřejnost, která se rozhoupala až pod největší masírkou médií? Dost pochybuji. Naopak znám hned několik lidí, co investovali do zlata docela významnou část svých úspor právě těsně pod dvoutisícovou hranicí.

Ale zpět k Bitcoinu. Vnímám dva důvody, proč s ním lidé obchodují.

Fundamentální přesvědčení lidí, kteří tipují, že Bitcoin převezme do budoucna roli globálního a univerzálního platidla a investují do něj z tohoto důvodu dlouhodobě. OK, toto je vize, kterou nelze zpochybnit, byť ji sám nevěřím. Pokud je někdo správný vizionář, tak se mu jednou za čas podaří opravdu dobrá investice. Ale je potřeba chápat, že podobný přístup je třeba silně diverzifikovat. Zpětně je velmi snadné identifikovat úspěch firem typu PayPal, Tesla, Apple nebo Google (a mnoha dalších), ale nezapomínejme, že svět je také vydlážděn projekty, které neuspěly a spousta investorů v nich přišla o peníze. Nicméně ano, chápu, když někdo vloží pár procent svého spekulativního kapitálu do Bitcoinu s tím, že za pár let z toho může být buď nic, nebo pěkné zhodnocení. Nicméně je nutné reálně počítat s variantou „nic“. A také tím, že čím později do podobného rozjetého vlaku vstupujeme, tím větší prémium platíme. V momentě, kdy se o podobných trendech začíná hovořit u holičů, je už třeba většinou zbystřit (a to ještě nevím, jestli už třeba Bitcoin nepokrývá ve zprávách TV Nova, neboť televizi již pár let vůbec nesleduji).

Krátkodobé spekulace ve stylu hovoru probíraného u kadeřníka. Zde vidím jeden ohromný problém – obchodníci mají pocit, že Bitcoin bude stále růst a defacto neřeší nějakou ochranu a risk management. Stejně jako lidé v roce 2011 ve zlatě, stejně jako třeba v dot-com bublině v technologických akciích v roce 2000 atd. A co si budeme povídat. Jeden ze základních důvodů, proč lidé na podobných spekulacích nakonec prodělávají je fakt, že prostě riskují příliš a risk nemají pod kontrolou.

Proč se na Bitcoinu aktuálně tolik vydělává? Protože:
a) Je v dlouhodobém trendu.
b) Je extrémně volatilní a hýbe se rychle.

Volatilní pohyby Bitcoinu řadě spekulantům nevadí, protože trh se zatím vrací zpět (a je pak volatilní i směrem vzhůru). A mnoho obchodníků tak z principu neřeší nějaké drawdowny, stejně jako bylo hloupé hovořit v dot-com bublině o ochraně akciových portfolií, které by jen snižovaly zisk.

Možná si nyní říkáte – dobře, risk management je jedna věc, ale co ten trend. Ten přeci stojí za využití. Podobné jinde nenajdeme. Není to tak úplně pravda.

Podívejte se na následující graf:

Je na něm zřejmá změna ceny z hodnoty 1 000 na aktuálních 6 300. A není to kryptoměna, ale týdenní pohled na e-mini Nasdaq, futures reprezentant akciového indexu. Jistě, růst není tak explozivní jako u Bitcoinu, ale zase nabízí výrazně nižší volatilitu a mnohem standardizovanější prostředí burzovních obchodů.

Proč lidé nešílí z podobných grafů? Tak trochu šílí, ale není to úplně tak slyšet. Je to především proto, že u akciových indexů už jsme si v historii prošli několika zásadními krizemi a málokoho napadne prodávat všechen svůj majetek a dávat ho aktuálně do akcií. Jednoduše proto, že je velmi pravděpodobné, že dříve či později přijde výrazná korekce. A to přesto, že akcie na rozdíl od Bitcoinu nejsou virtuální, ale stojí za nimi podíly v reálných firmách. A tak prostě není okolo podobných pohybů tolik hysterie, která by přitahovala investice lidí, co o daném prostředí vůbec nic nevědí.

Ale zpět k Bitcoinu. Ten jednoznačně nabízí výraznější zhodnocení než akcie nebo jiné trhy. Ale je to proto, že je z mnoha důvodů extrémně volatilní. Hezký článek (v angličtině) je na toto téma zde. Je zde srovnání mj. drawdownů Bitcoinů vs. zlata a také porovnání anualizované standardní odchylky zlata a Bitcoinů. Na nich je krásně vidět, jak výrazně méně stabilní Bitcoin je, a především jeho šílenou volatilitu – a to jak při růstu, tak při poklesu.

Co to znamená v praxi?

Bitcoin je v principu výrazně agresivnější a riskantnější než běžné futures nebo akcie, byť běžná veřejnost risk pravděpodobně vůbec nevnímá. A při spekulacích vesměs platí, že výkonnost si kupujeme riskem. Tedy pokud riskujeme hodně, můžeme hodně vydělávat. To platí obecně. I u běžných strategií na burzovních trzích platí, že pokud na risk moc nehledíme, mohou být zhodnocení opravdu vysoká. Ale na druhou stranu většinou jen do nějaké události „černé labutě“, kdy se stane něco, s čím jsme tak úplně nepočítali. V tom mimochodem spočívá ohromná disproporce mezi deklarovanými zhodnoceními malých traderů, kterým „nevadí“ že zruší účet, velmi riskují a občas se jim tak se štěstím podaří krátkodobě vytvořit ohromná zhodnocení, o kterých vypráví roky. A mezi profesionály spravující dlouhodobě velké účty, kteří si nemohou dovolit výrazné propady na účtu, takže risk velmi kontrolují a logicky mají výrazně nižší výkonnost.

Při obchodování v trzích typu Bitcoin tedy hodně záleží, jak spekulace vnímáte. Pokud obchody berete spíše jako hru, která buď vyjde nebo ne (a vy peníze ztratíte), pak je to OK. Pokud ale pracujete s penězi, jejichž ztráta by vás už hodně mrzela nebo by vás dokonce výrazně omezovala v běžném životě, je potřeba o risku přemýšlet.

Rozumný investor a spekulant by měl pak ve svých seriózních portfoliích volatilitu držených aktiv standardizovat. V praxi to pak zjednodušeně znamená, že čím volatilnější aktivum je, tím menší pozici do něj alokuji. Protože logicky s takovým aktivem jsou spojené vyšší příležitosti zhodnocení, ale také vyšší risk.

Co bych tedy doporučil ze své zkušenosti?

V případě krátkodobých spekulací se hlavně nenechte strhnout mediální masáží o tom, jak Bitcoin jen poroste. Určitě je možné, že Bitcoin bude za pár let mnohonásobně výše, ale také třeba vůbec nebude existovat. Vstup do podobného trhu by měl být vždy racionální a promyšlený. Nikoliv na základě obavy, že vám něco utíká. Neutíká – jak jsem se snažil ukázat výše na grafu Nasdaqu, zajímavých příležitostí je kolem nás neustále celá řada.

Pokud uvažujete o zhodnocování svého majetku spekulacemi, určitě doporučuji porovnat si risk profily různých trhů, vše si podrobně rozplánovat a testovat. Příležitosti s vysokým riskem a vysokým zhodnocením jsou zde neustále a lepší je volit takové, které nejsou příliš mediálně exponované. Například různé obchody s volatilitou, kde lze dosahovat opravdu vysokých zhodnocení, ale při občasném vysokém drawdownu (podobně jako v Bitcoinu). Kapitál byste pak měli rozdělit do více trhů a strategií, které klasifikujte na základě jejich volatility a velikost alokovaného kapitálu standardizujte právě s ohledem na to, jak volatilní jednotlivé strategie jsou. Čím volatilnější jsou, tím menší objem kapitálu jim přidělte.

Pokud je to vše na vás příliš složité a chcete se pokusit na Bitcoinu svést, tak určitě neprohloupíte, pokud prostě Bitcoin nakoupíte za nějaký nepatrný zlomek svých úspor. Takový, který vás ale opravdu nebude bolet, když jej ztratíte. Minimálně získáte spoustu zkušeností. Ale co především – určitě neobchodujte podobně extrémně riskantní trhy na páku (margin), které začínají být dost inzerované. To už je opravdu hodně nebezpečná záležitost, ve které pak jednou řada lidí ztratí velké peníze (mnohem větší, než které do trhu vložili jako svůj kapitál). Určitě bych se v podobných trzích nespoléhal na stop-lossy – viz třeba pohyb švýcarského franku po jeho uvolnění začátkem roku 2015 a mnoho případů, kdy tradeři museli doplácet ztráty proto, že jim v nízké volatilitě byl aktivován stop-loss až s výrazným skluzem. Viz můj článek Jaká poučení si vzít z problémů způsobených skokem švýcarského franku?

A pokud se vám zdá, že jsem příliš pesimistický, jste přesvědčeni, že Bitcoin poroste a s pákou lze vydělat ještě mnohem více než bez ní? Tak samozřejmě můžete vzít všechny své letité úspory a nakoupit za ně kryptoměny. Ovšem nejdřív si stejně doporučuji přečíst životopisy a následné rady spekulantů, kteří ztratili majetky na mnohem méně volatilních aktivech. Začít můžete například Victorem Niderhofferem a tímto velmi hezky napsaným článkem (v angličtině).

Rád zkoumám v trhu různé dlouhodobé a stabilní tendence, na kterých lze stavět obchodní přístupy a vydělávat. Po delší době přináším na Finančník.cz popis další. Tentokrát se podíváme na růst akciových trhů na začátku kalendářního měsíce.

Konec/začátek určité časové periody představuje často dobrý okamžik pro výchozí bod analýzy trhu a hledání obchodovatelných tendencí. Už jen proto, že řada obchodníků a fondů k daným periodám provádí různé obchodní aktivity vyvolávající v trhu opakovatelné pohyby.

Dnes se chci podělit s tendencí, kterou je možné dlouhodobě sledovat v akciových trzích na konci/začátku měsíce.

Konkrétně: pokud akciové trhy na konci měsíce klesají, mají následně trhy tendenci na začátku měsíce růst.

Úplně základní test tendence může vypadat takto:
- Pokud akciové indexy (použiji trh SPY – ETFs sledující S&P 500) poslední den v měsíci klesají, tak na konci dne trh nakoupím.
- Vystoupím v okamžiku, kdy trh poprvé uzavře nad předcházejícím denním high.

Výsledek – testovaný trh SPY, denní data, žádný stop-loss. Použitý kapitál 20 000 USD – je samozřejmě jen ilustrativní. Lze testovat s libovolným kapitálem, použít futures e-mini S&P atd.

Jak vidíte, výsledek tendence vůbec není zanedbatelný. Za zkoumané období se obchodovaná situace vyskytla celkem 172x. Ziskových situací bylo 78 % a průměrný obchod měl velikost 307,43 USD (po komisích).

Samozřejmě je dobré se podívat na situaci, kdy SPY na konci měsíce roste. Nedopadnou výsledky podobně prostě proto, že akciové trhy mají dlouhodobou růstovou tendenci?

Není tomu tak. Tato situace se vyskytla celkem 115x a průměrný obchod má velikost -1.35 USD. Pokles na konci měsíce je tedy poměrně zásadním vodítkem.

Vraťme se k naší prvotní a ziskové hypotéze. Tedy nákupu trhu SPY na konci měsíce, pokud trh klesá. Test nebyl proveden se stop-lossem – jednoduše jsem testoval výstup z pozice v okamžiku, kdy trh poprvé uzavře nad high předcházejícího dne. To může znamenat i to, že si pozice projde slušným otevřeným drawdownem (například několika denní pokles, než trh poprvé uzavře nad předcházejícím high).

Určitě je tak možné:
- Testovat myšlenku dál s různými stop-lossy.
- Nebo použít časový stop-loss, který nám podobnou tendenci dobře připraví například pro obchodování skrze opce. U nich nám nemusí vadit situace, kdy trh udělá silný protipohyb proti naší pozici a pak se vrátí (podrobně o opcích viz například naše opční e-booka). Risk u opční pozice může být jasně daný po celou dobu platnosti opce.

Zde je test na trhu SPY, kdy pozici otevírám poslední den měsíce (pokud klesal) a uzavírám buď pokud trh uzavřel nad high předcházející dne, nebo pokud uplynulo 5 dnů od vstupu (pracovní týden, fungují jednoznačně i další podobné hodnoty):

Úspěšnost se jen nepatrně snížila na 75,5 %. Průměrný obchod je stále pěkných 242,17 USD. RRR je přitom cca 1,1:1 – průměrný zisk 515 a průměrná ztráta 604. A délka obchodu je jasně ohraničena časovým stop-lossem 5 dnů. A to už jsou poměrně zajímavé parametry i pro jednodušší opční strategie.

Pochopitelně, že s myšlenkou lze dále sofistikovaněji pracovat. Vychází z toho, že zejména na konci měsíce mohou některé typy obchodníků likvidovat/rebalancovat pozice, a tlačit tak cenu dolu. Je tak možné zkoumat nejen poslední den, ale třeba i dny předcházející a podobně.

V každém případě sami vidíte, že podobné i velmi jednoduché myšlenky mohou produkovat zajímavé pravděpodobnosti. Stačí podobných pár spojit dohromady a základ úspěšného portfolia je na světě.

Na video se můžete podívat zde:

Foto (c)123rf.com

Vstup za EOD ceny lze používat v mnoha případech. Sám jej aplikuji zejména při swingovém obchodování akcií, které mohu za sebe jednak doporučit začínajícím traderům, ale také těm, kteří chtějí trading automatizovat. I v takovém případě je lepší jít pomalejší cestou a budovat robustnější portfolio řešení s použitím nástrojů bez páky (nebo s minimální pákou), než se hned vrhat do dravých vod například AOS daytradingu na futures (konkrétní taktiky viz náš seriál Profitabilní obchodování A-Z)

Testování na EOD cenách je velmi jednoduché a data jsou navíc často k dispozici zdarma. Otázkou však je – jak je to pak s reálnými výsledky? Za denní close ceny logicky vstupovat nelze, protože konkrétní číslo je k dispozici až po skončení obchodování. Je tak třeba hledat jiné cesty. Například používat příkaz MOC (Market on Close) nebo úplně jednoduchý market příkaz odeslaný „chvíli před close“.

Sám používám hlavně druhé řešení, které je technicky naprosto nenáročné. Konkrétně cca 30 vteřin před zavřením burzy skript projde mé systémy, vypočítá obchodní příkazy, a ty odešle marketem na burzu cca 20 vteřin před uzavřením trhu.

Pochopitelně, že průběžně kontroluji, jak vypadají má plnění na živém účtu vůči hypotetickým exekucím „na close dne“, které používám v backtestech.

Zde jsou konkrétní výsledky za 2017.

Když se dívám například na plnění vycházejících z mého APS systému, tak od začátku roku 2017 jsem měl 427 plnění (Vstup a výstup, tedy cca 213 obchodů. Číslo není sudé, protože analýzu dělám na živých datech a některé pozice jsou stále otevřené. Plus jsem měl cca 2 výpadky automatu, kdy jsem pak pozice ručně otevíral/zavíral následující den na open a takové do analýzy logicky nepočítám).

Analyzuji zvlášť vstupy a zvlášť výstupy z pozice. Analyzované systémy obchodují pouze do longu, o což je výpočet skluzů jednodušší.

V případě vstupů do pozice studuji skluz jako rozdíl: EOD close trhu - Má vstupní cena. Rozdíl standardizuji na velikost 50 tisíc dolarů investovaných do každého obchodu. Je to z důvodu, že ve výsledcích jsou zahrnuté různé strategie pracující s různými alokacemi kapitálu. Pokud je skluz pozitivní, znamená to, že jsem nakoupil lépe (na nižší ceně), než byla vstupní cena.

Například automat vstupoval 10.4.2017 do pozice AAPL. EOD cena v platformě byla 143.17, v Interactive Brokers mám plnění 143.0793. Tedy pozice byla otevřena za lepší cenu, než byla EOD cena. Teoreticky automat nakoupil 349 akcií a rozdíl byl tedy 31.6543 USD. Takto jsem skriptem prošel všechny vstupy a sečetl skluz.

Výsledek otevírání pozice je následující: Průměrně systémy získaly na vstupu lepší plnění o 2,71 USD na obchod. Celkově vstupy vygenerovaly pozitivní skluz 596,74 USD. Konkrétní číslo není zas tak důležité jako fakt, že dlouhodobě dosahuji market vstupy před koncem seance trochu lepší plnění než při testech za EOD ceny.

U výstupů je výpočet obdobný. Spread počítám jako: Má výstupní cena - EOD close trhu. Pokud je spread pozitivní, znamená to, že jsem vystoupil na vyšší ceně, než za kterou trh uzavřel. To je pro mě tedy „extra zisk“, protože vystupuji z dlouhé pozice.

Výsledek uzavírání pozice je následující: Průměrně systémy získaly lepší plnění na výstupu o 0,32 USD na obchodu. Celkově výstupy vygenerovaly pozitivní skluz 65,83 USD. Samozřejmě samotná „částka“ je mizivá, nicméně důležité je, že i na výstupu mám dlouhodobě lepší plnění než EOD ceny a mohu s klidem EOD ceny používat pro testování a simulace.

Možná vám přijde zajímavé, že skluz je pozitivní jak na vstupu (otevírání dlouhé pozice), tak na výstupu (uzavírání dlouhé pozice). Jednoznačně je to z důvodu vstupní logiky systémů, které nakupují do poklesů a prodávají do růstů (jde o systémy typu mean reversion).

Pokud také za EOD ceny obchodujete, můžete si analýzu udělat na svém účtu. V Interactive Brokers je to velmi jednoduché. V administraci účtu je možné využít Reports>Acitivity>Flex Queries, kde si z účtu vygenerujete prakticky jakákoliv data. Export může obsahovat jak vaše plnění, tak i EOD ceny trhu.

Foto (c)123rf.com

Náš mozek nefunguje vždy racionálně a podléhá různým zkreslením. Především pokud jsou vyhodnocované informace spojené s riskem a penězi. Řada traderů to tuší, ale často si nedokáže reálně dopady své možné iracionality představit. A je to logické, zejména pokud o dané oblasti moc nepřemýšlí a chovají se intuitivně.

Ale bohužel přirozená iracionalita našeho chování vede ve světě investování a spekulací ke ztrátám. A je tak dobré se nad ní zamýšlet a stavět své chování (obchodní plány) tak, abychom ji poskytli v naší hlavě co nejmenší rozhodovací proces. Totiž právě různá zkreslení našeho myšlení mohou výrazně ovlivnit výsledky živého obchodování, neboť se budou mnohem razantněji projevovat ve stresu živého tradingu (s reálným penězi) než při bezpečném papertradingu.

Jeden z prvních bodů je vůbec uvědomění si, jak snadno může být naše myšlení v určitých situacích zkreslené. Naštěstí v této oblasti není rozhodně nedostatek literatury a podnětného čtení. Popsané skutečnosti se věnuje celý ekonomický obor, tzv. behaviorální ekonomie. A určitě stojí za to si některé méně vědecké práce přečíst. Za jednu z dobrých považuji například knihu Misbehaving: The Making of Behavioral Economics od Richarda Thalera, která by měla být k dispozici i v českém překladu pod názvem Neočekávané chování: Příběh behaviorální ekonomie (ten jsem ale v ruce neměl).

Jaké zkreslení a předsudky aplikovatelné i na trading vědci a psychologové popsali? Je jich opravdu celá řada. Tady jsou některé hlavní, které mě napadají (ale existuje jich skutečně mnohem větší množství):

Nadměrná sebedůvěra (Overconfidence) – lidé (obchodníci) mají tendence nadhodnocovat své schopnosti, vyhlídky a šance na úspěch. Vědci například vyzkoumali, že lidé mají obecně příliš velkou důvěru, že znají pravdu. Podle wikipedie může být příkladem nadměrné sebedůvěry výzkum, kde jsou lidé dotazováni, aby s přesností 90 % odhadli odpovědi týkající se zvolených numerických údajů (např. Jak dlouhá je řeka Nil?), jejich zvolené odpovědi byly správné pouze v 50 % a méně (přestože si tedy lidé mysleli, že odpovídají s přesností 90 %).

Připomínám, že popisovaná přílišná sebedůvěra je přirozenou součástí naší osobnosti (byť si to nemusíme připouštět). V případě obchodování tak často stojí za tím, že obchodníci pracující s více subjektivními nástroji, budou v reálném čase obchodovaným situacím přiřazovat mnohem vyšší pravděpodobnosti úspěchu, než je realita. A než by třeba učinili při simulovaném obchodování nebo přípravě. Jinak řečeno, budou často obchodovat situace, o kterých si myslí, že jsou silnější, než reálně jsou.

Potvrzovací zkreslení (angl. Confirmation bias) - popisuje tendenci člověka upřednostňovat ty informace a interpretace, které podporují jeho vlastní názor. A ignorovat nebo podceňovat ty, které jsou v rozporu s jeho přesvědčením.

V případě diskrečního obchodování se může například snadno stát, že obchodník po prvním neúspěšném obchodu vnímá v trhu jen určité informace (například, že trhy půjdou dolů) a za každou cenu se snaží obchodovat tímto směrem, byť by s čistou hlavou dokázal vnímat dostatek protiargumentů, proč by trh mohl jít i opačným směrem.

Kotvení (angl. Anchoring) představuje popsanou lidskou tendenci spoléhat se při rozhodovacím procesu na jednu informaci, byť nemusí být relevantní či pravdivá.

V obchodování je to například rozhodování o ukončení pozice na základě naší konkrétní vstupní ceny, která je s ohledem na chování trhu ale zcela irelevantní. Přesto je v našem myšlení často zakódována snaha „risknout“ po výstupním signálu pár ticků a vystoupit „na nule“, což často vede k zasažení mnohem výraznějších stop-lossů.

Rámování (angl. Framing) je příkladem zkreslení, ve kterém lidé reagují různými způsoby v závislosti na tom, zdali je volba prezentována jako ztráta nebo zisk. Pokud je situace rámována jako pozitivní, lidé mají tendenci riskovat. Pokud je rámována negativně, lidé mají tendenci se riziku vyhýbat.

V diskrečním obchodování nás tak může podvědomé myšlení velmi snadno svádět například k chybnému řízení pozice podle toho, jestli situaci vnímáme jako ziskovou nebo ztrátovou. Mj. efekt vede často ke snaze vybírat neadekvátně vzdálené targety, které stojí obchodníky v důsledku hodně reálných dolarů.

Averze ke ztrátě (angl. Loss aversion) je další špatné zkreslení vycházející z asymetrického vztahu naší mysli mezi ztrátou a ziskem. Jednoduše ztrátu vnímáme mnohem hůře, než jakou radost nám dělá zisk.

V kontextu reálného obchodování tento předsudek vede v praxi například k tomu, že řada obchodníků raději více zariskuje, aby končila den se ziskem, než aby se spokojila s malou a přiměřenou ztrátou, kterou trhy daný den nabídly (a nezřídka nakonec skončili v tzv. blackoutu s mnoha částečně nekontrolovanými obchody).

Jak vidíte, řada našeho podvědomého jednání nepředstavuje určité osobní selhání v konkrétní obchodní den, ale způsob, kterým jsme jako lidé „naprogramováni“. A čím více způsobu našeho myšlení rozumíme, tím lépe se na něj můžeme připravit.

V případě přechodu ze simulovaného na živé obchodování zmíněné v nadpisu je to zejména kladení důrazu na co nejmechaničtější obchodní plán s možností plánování vstupů dopředu. Tedy takového obchodování, kdy se budeme co nejméně nechávat ovlivňovat naší myslí v momentě, kdy jsme náchylní dělat špatná subjektivní rozhodování.

Orderflow obchodníci v mé mentorované skupině snad nyní již více rozumí i tomu, proč radím klást větší důraz v SIMu na opakovatelnost a jednoznačnost i za cenu trochu horších obchodních výsledků. Jednoduše proto, že takové výsledky jsou v reálném obchodování realističtěji opakovatelné. Minimálně z důvodu, že naší mysli nedáme tolik prostoru k projevení své iracionality.

Pražské QuantExpo bude především o zahraničních osobnostech a jsem moc rád, že se do Prahy podařilo pozvat velmi zajímavé tradery s praktickými tématy. Jedním ze dvou česky prezentovaných témat (vše ostatní bude samozřejmě do češtiny tlumočeno) bude má přednáška. Co jsem si připravil a proč si myslím, že je dobré se na téma trochu připravit?

>

Systematické a algoritmické obchodování představuje mix několika základních dovedností – nápadů, datových analýz a programování. Myšlenek a prezentovaných obchodních přístupů je dnes k dispozici prakticky neomezené množství a každým dnem jsou publikovány nové. Málokterý obchodník je přitom zkušený trader a současně dobrý programátor v jedné osobě. A tak vzniká u mnoha traderů otázka – jak efektivně dostupné myšlenky ověřovat a adaptovat? Jak smysluplně vypadající modely rychle otestovat coby obchodní systém a najít takové, které stojí zato předat k robustnějšímu naprogramování?

Více než kdy jindy přichází ke slovu potřeba prototypování. To znamená velmi rychlého otestování obchodní myšlenky bez toho, aniž bychom museli dobře ovládat programování, složitě vytvářet dlouhé programovací kódy, ladit je a kompilovat. Ideálně s možností zcela volného využívání všech informací bez omezení ze strany používané platformy. Tedy například s využitím libovolných přístupů a dat (kdy osobně vidím velký prostor ve využívání a kombinování různých alternativních dat), bez nutnosti data složitě připravovat a čistit a s naprostou flexibilitou kombinování všeho, co kombinovat chceme (různé systémy do portfolií atd.). A bohužel tradiční dostupné softwary na toto stavěné nejsou.

Na QuantExpo tak chci ve své přednášce ukázat, jak snadno lze pro prototypování použít Python. Jeden z hlavních bezplatných nástrojů, který se dnes ve finančním světě pro tyto účely používá čím dál více. Pochopitelně nepůjde o „kurz používání Pythonu“, spíše plánuji prezentovat, že s hotovými moduly, které jsou pro Python dnes bezplatně k dispozici, jde prototypovat systémy opravdu velmi jednoduše. Vše budu ukazovat na konkrétním příkladu prototypování myšlenky obchodního systému statistické arbitráže, což je z mého pohledu mj. i zajímavý diverzifikační přístup do portfolií zejména v době, kdy je vyšší volatilita. Krok za krokem uvidíte, jak se až překvapivě rychle můžeme dostat od základní myšlenky k finální equity křivce i s tím, že pro výpočet hodnoty hedge pozice použijeme pokročilejší statistickou funkci.

Celý komentovaný kód pak budu poskytovat ve formátu jupyter notebook, ve kterém je velmi snadné jej upravovat, zkoušet a rozvíjet. Z mého pohledu tak jde o ideální start pro seznamování se s Pythonem, kdy trader nezačíná studiem nudných principů programovacího jazyka (byť jednoduchého), ale řeší konkrétní, pro něj zajímavou situaci. A teprve ta ho „donutí“ k tomu, aby se naučil i potřebné základy jazyka. Sám jsem s Pythonem začínal touto cestou a jsem za ní nesmírně rád, protože mi v důsledku v tradingu velmi rozšířila mé možnosti a schopnosti.

Pokud vás téma prototypování obchodních přístupů s Pythonem zajímá a chcete naplno využít informace, které budu na QuantExpo předávat, doporučuji zkusit si Python nainstalovat a začít jeho prostředí zkoumat (hlavně si najděte tutoriály na spuštění jupyter notebooku). Pokud nejste programátoři a nechcete řešit postupné doinstalování různých knihoven, tak bych začal stažením balíku Anaconda – určitě použijte instalátor s Pythonem 3.6. Po přednášce budete tak moci ve studiu hned pokračovat s pomocí mého dodaného Notebooku. A samozřejmě v rámci QuantExpo můžeme hned osobně probrat otázky, na které jste při zkoumání prostředí Pythonu z pohledu tradera narazili.

A mimochodem – minimálně Robert Carver má ke své přednášce o optimalizaci portfolií také k dispozici Python kódy. A co jsem viděl, tak ve stejném jazyce publikoval kód svého systému akciového portfolia i Andreas Clenow. S postupně získávanými znalostmi tak budete schopni hned prototypovat i jeho myšlenky (s přímo dodaným kódem), a rychle tak zapracovávat know-how do vlastních workflow.

Se všemi se těším na setkání 4.11.2017 v Praze na QuantExpo nejen na mé přednášce.

Stop-run zde dnes uvádím jako konkrétní příklad něčeho, co sice v trzích sleduji, ale berte situaci jen jako ukázku principů, se kterými je dobré k trhům přistupovat. Nejlépe se daná cesta dá popsat jako „idea first“ přístup. Kdy základem situace je určité vypozorování chování trhů nebo nějaká logická hypotéza, a teprve pak následné vytváření systému. Výhodou podobné cesty je možnost vnímání komplexnějšího „příběhu“ v dané oblasti. Což je mnohem silnější situace než obchodování například cenových patternů bez jejich hlubšího porozumění.

A teď již konkrétně ke stop-runu. Jde o situaci, kdy se trh vrátí ke stop-lossům obchodníků, aby se po jejich zasažení rychle obrátil a vyrazil směrem, na který slabí obchodníci původně spekulovali. Ostatně sami máte s podobnými situacemi jistě mnoho zkušeností z vlastního obchodování. Vstoupili jste do pozice, trh se na tick přesně vrátil k vašemu stop-lossu, aby pak pokračoval k původnímu targetu (kde už jste ale z pozice). A právě podobné zkušenost mohou vést k těm nejlepším obchodním systémům. Často si jen stačí uvědomit, že velká skupina obchodníků se chová podobně. A je přitom velmi pravděpodobné, že i naše prvotní chování v trzích (tedy tak, jak obchodujeme jako začátečníci) se bude shodovat s chováním ostatní „veřejnosti“. A odtud by měl být již jen krok k vytváření „lepších systémů“.

Základní podoba stop-run situace pro nákup je následující:

Trhy poklesnou a začnou vytvářet menší konsolidaci (jdou do strany). Do vznikající konsolidace často vstupují malí nakupující, kteří svůj blízký stop-loss umísťují pod low mikrokonsolidace. Tedy někde v oblasti „B“ je připraveno mnoho stop losů (tedy prodejů za market) malých obchodníků. A je-li možné někde v blízkosti ceny očekávat silné zapojení market obchodníků, trh taková místa rád navštíví. Už jen proto, že to může být velmi často výhodná pozice pro vstup větších hráčů.

A to je princip stop-runu. Trh se podívá do oblasti stop-lossů „B“, kde rád nakupuji.

Věřím, že situace se dá dobře obchodovat i s použitím samotných cenových patternů. Sám ještě sleduji v oblasti dynamiku toku objednávek (orderflow), které může čitelnost celé situace podstatně zvýšit.

Jak vypadá long stop-run v praxi? Hezkou ukázku poskytl tento týden hned dvakrát „robot“, který vyhodnocuje obchody účastníků FIMS kurzu, kteří často stop-runy obchodují ve spojení s analýzou orderflow. Robot pak na stránce Obchod dne ukazuje nejsilnější situaci, na které se daný den shodlo nejvíce obchodníků. A velmi často jde právě o stop-runy.

Naprosto typický stop-run je například tato situace obchodovaná v úterý 19.9.2017 v trhu NQ (kolem 8:45 amerického času):

Podobná je pak situace obchodovaná hned následující den, ve středu 20.9.2017 v přibližně 9:25 amerického času:

Pokud hledáte inspiraci pro své intradenní vstupy, tak zaměření na podobné „patterny selhání“ mohu jen doporučit. Začít můžete rovnou se zkoumáním stop-runu.

Osobně si nemyslím, že je profitabilní obchodování pro začínající obchodníky nedosažitelné. Těžké je uchopit jej od začátku za správný konec a nenechat se svést na nesprávné cesty stojící spoustu peněz a času. Proč z mé zkušenosti obchodníci ztrácejí a jak na to vše jít od začátku lépe?

Nepřiměřená očekávání

Jeden z hlavních důvodů, který vidím za selháním mnoha začínajících traderů jsou nepřiměřená očekávání. A to jak finančních, tak těch spojených s náročností (resp. nenáročností) a životním stylem. Typický začínající obchodník má představu, že trhy čekají právě a jen na to, aby jej mohly odměnit rychlým zbohatnutím s minimem práce.

Bohužel špatná očekávání vedou k nesprávným cestám, po kterých se tradeři vydávají. Pokud svou mysl zaměříte na cíl vydělávat konzistentně stovky procent ročně a plánem z těchto vysokých zhodnocení financovat svůj život, tak jednoduše budete hledat věčně. Protože nic takového neexistuje a existovat nebude. Jistě, vyskytnou se různé finanční bubliny, ve kterých lze vydělat rychle prakticky cokoliv. Ale šance, že se v takové budete konzistentně a dlouhodobě pohybovat je stejná, jako že se z vaší malé web stránky stane druhý Facebook.

V tradingu se dají vydělávat krásné peníze a velmi efektivně. Určitě je to obor, který stojí za ovládnutí. Ale velké peníze se vydělávají tak, že člověk „točí“ velké peníze. Což určitě neznamená, že se z malých peněz nedají udělat velké. Jen to chce čas a trpělivost. Ten, kdo se rozhodne vydat rychlou zkratkou, pohoří.

Ovlivňování všudypřítomnými bludy

Žádný začínající trader si nedokáže vůbec představit, kolik nesmyslů je na internetu o tradingu publikováno. Často i v dobré víře – například jen trochu pokročilými začátečníky, kteří mají pocit, že už trading ovládají (přitom ale často například jen backtestují na velmi omezeném vzorku dat a mají velmi zkreslené závěry). Z mé zkušenosti jsou v tomto ohledu nejhorší diskuzní fóra, kam se stahují lidé, kteří se rádi chlubí a exhibují. Jsou tak plná krásných grafů s úspěšnými obchody. Buď od lidí, kteří jsou jen naivní (a publikují například jen ziskové obchody), nebo od vyslovených podvodníků a bláznů. Ti své rady poskytují třeba pro skrytou podporu svých služeb anebo jen proto, že si užívají obdiv ostatních. Je mi jasné, že rozsah toho všeho začínající trader nikdy nemůže pochopit, ale buďte v tomto ohledu velmi opatrní. Trading je skutečně o dobře nastavené hlavě, a pokud si ji zaplevelíte nesmyslnými tipy od neúspěšných lidí, nemůžete uspět.

Osobně bych doporučil každému začátečníkovi se veřejným diskuzním fórům vyhnout. Bohužel není v lidských silách v začátku rozpoznat rozumné rady od bludů, kterých v diskuzích bývá více.

Odkud čerpat informace? Nejlépe od prokazatelně úspěšných lidí, kteří nejsou anonymní.

Hlavně je podstatné nehonit se za různými svatými grály, které jsou v retailových diskuzích prezentovány jako vyladěné systémy bez drawdownů a závratnými zhodnoceními. Lidem ve svém okolí radím začínat s jednoduchými, časem ověřenými strategiemi, které představují defacto průmyslový standard, se kterými pracuje i mnoho správců kapitálů atd. Mezi tyto základní strategie patří například různé typy trendfollowing a momentum strategií, strategie založené na sezónnosti atd. Vždy je lepší začít na vyšších timeframe. A až po zvládnutí základních strategií hledat způsoby, jak je vylepšovat (například s ohledem na menší použitý kapitál a možnosti exekvovat obchody i na nižších timeframe atd.). Ostatně to je i důvod, proč tak podporuji QuantExpo, kde se nám do Prahy podařilo letos pozvat řadu profesionálů, kteří jsou v tradingu prokazatelně úspěšní a živí se tím, že spravují kapitál. V minulosti se mně osobně velmi osvědčilo hledat inspiraci právě u podobných typů traderů a věřím, že to může pomoci i ostatním.

Pokud bych dnes měl přesto doporučit nějaké dobré bezplatné zdroje pro inspiraci k obchodování, tak to budou určitě stránky věnované algoritmickému obchodování. Ano, pro začátek bývají automatizované strategie náročné na start, protože se člověk musí naučit skriptovat nebo programovat nějaký software. Ale publikované informace se dají do velké míry okamžitě ověřit a nemohou být zkreslovány různými dojmy. V této oblasti tak najdete výrazně nižší počet bludů než v případě diskréčního tradingu. Můj aktuální favorit v této oblasti je diskuzní fórum quantopian.com.

Podcenění reálného risku

S obchodováním je vždy spjatý risk. Ten v praxi znamená, že trader musí pro zisky občas inkasovat ztráty. Risk přitom na papíře (nebo simulovaném účtu) vypadá jinak než v reálném obchodování, kdy trader přichází o vlastní peníze.

Řada začínajících traderů tak s tradingem končí v nejhorší chvíli prostě jen proto, že už nedokáže s reálnými penězi dále snášet příliš vysoký drawdown, kterým strategie může procházet. Přestože ten jim mohl vycházet i v backtestu, kde mu ale nevěnují příliš vysokou váhu, neboť se ve svých analýzách zaměřují především na příjmovou stránku. A zde bohužel vždy platí, že vyšších zhodnocení lze dosáhnout jen s velkým riskem, často až mentálně likvidačním.

Navíc bohužel vidím hodně traderů, kteří se risk snaží minimalizovat třeba tak, že systém optimalizovali nebo profiltrovali na historických datech, aby risk profil vypadal lépe.

Bohužel trhy se nedají takto oklamat. Proto je opět lepší začínat s co nejjednoduššími strategiemi, které nejsou optimalizované, ale o to více jsou realistické. A pokud je risk neadekvátní malému účtu, tak třeba obchodovat s nižší nebo žádnou pákou.

A sami vidíte, jak se kruh uzavírá. Jednoduché a robustní strategie nebudou mít nikdy tak dobré výsledky, aby to uspokojilo nepřiměřená očekávání traderů získaných dojmy pročítáním nejrůznějších nerealistických proklamací publikovaných například na diskuzních fórech. A tak vlastně řada obchodníků skončí s tradingem po ztrátách dříve, než se vůbec dostane k tomu, aby zkusili obchodovat s realistickými přístupy.

Řada obchodníků na Finančníkovi používá program SierraChart pro intradenní obchodování. Ovšem SC může dobře posloužit i pro další účely – například jako zdroj dat, která jsou s programem dodávána (jde prakticky o všechny futures a akcie, nově i opce a řadu mimo burzovních produktů). Data tak lze stahovat automaticky do databáze nebo pro účely různých analýz. Já takto například zpracovávám na serveru kvalitní ticková data akciových indexů a řešil jsem, jak si zajistit jejich automatické stahování.

Jedno řešení se nabízí okamžitě. Grafy patřičných trhů si lze nadefinovat do „Chartbooks“ a následně je nastavit jako ty, které se budou otevírat automaticky při spuštění programu (General Settings > Files To Open On Startup).

Jenže toto řešení není úplně flexibilní. Například proto, že musíme ručně neustále konfigurovat kontraktní měsíce, které se průběžně mění. Sám jsem celou funkcionalitu nakonec vyřešil přes velmi jednoduchý skript v bezplatném Pythonu:

1) Automatické spouštění a ukončování SierraChart ovládám pomocí standardní knihovny subprocess: Spuštění programu pak vypadá například takto:

P=subprocess.Popen("C:SierraChartSierraChart.exe")

A později mohu konkrétní otevřenou instanci zavřít pomocí:

p.terminate()

Skript mám napojený na plánovač úloh ve Windows, a podle potřeb tak mohu spouštět a zavírat SierraChart.

2) Otevírání grafu v SierraChart lze velmi snadno ovládat přes UDP protokol. A to tak snadno, že jsem to zvládl i já, neprogramátor.

SierraChart má UDP standardně na IP adrese 127.0.0.1 a portu 22903.
Na tento port pak stačí poslat specifikaci konkrétního trhu, který se v SC otevře a stáhnou se příslušná data. Tedy například „YMU17.scid“

V Pythonu je to otázkou dvou řádků s použitím modulu socket:

s = socket.socket(socket.AF_INET, socket.SOCK_DGRAM)
s.sendto(“YMU17.scid”.encode(), ("127.0.0.1", 22903))

3. Aby vše běželo úplně automaticky, stačí si vytvořit funkci pro automatické generování kontraktního měsíce podle zvoleného data. V indexech probíhá rolování v měsících březen, červen, září a prosinec. Sám roluji začátkem 3. týdne, a funkce tak může mít následující podobu:

import calendar
import numpy as np
                  
calendar.setfirstweekday(calendar.MONDAY)
                                          
def get_week_of_month(year, month, day):  
    x = np.array(calendar.monthcalendar(year, month))
    week_of_month = np.where(x==day)[0][0] + 1
    return(week_of_month)     
def get_contract(symbol, year, month, day):
    exp={1:"H",2:"H",3:"H",4:"M",5:"M",6:"M",7:"U",8:"U",9:"U",10:"Z",11:"Z",12:"Z"} 
    if month in [1,2,4,5,7,8,10,11]: return symbol+exp[month]+""+str(year)[2:]
    if month in [3,6,9,12]:      
        if get_week_of_month(year, month, day)>=3:   
            if month==12:                                 
                return symbol + exp[1] + "" + str(year + 1)[2:] 
            else:                        
                return symbol + exp[month+1] + "" + str(year)[2:] 
                        
        else:         
            return symbol+exp[month]+""+str(year)[2:]  

To už je trochu komplikovanější kód, ale opět velmi jednoduchý – nejprve zjišťuji pořadí aktuálního týdne v měsíci a podle logiky rolování mi systém vrací expirační měsíc.

Volám například funkcí get_contract(“YM”, 2017, 9, 1) a výsledkem je YMU17. Zkušenější programátoři navíc jistě dokáží kód napsat lépe a efektivněji.

Sám mám výše uvedené spojené se stahováním různých trhů a ukládáním do databáze.

Pokud si již program SierraChart platíte pro jiné využití (intradenní obchodování), pak výše uvedený postup může představovat velmi efektivní způsob, jak jednoduše dostávat data do dalších nástrojů používaných pro trading (databáze, různé analyzátory atd.).

Foto (c)123rf.com

Způsobů přechodu na live obchodování existuje ohromné množství, stejně jako různých obchodních plánů. Přesto je většina cest nováčků v tradingu nakonec podobná – přechod ze simu na live často vede ke ztrátám a frustracím. Co dělat, aby to bylo jiné?

Zde jsou mé tipy:

Základem je systematický obchodní plán. Čím jednodušší, tím lepší. Čím více se budete plán snažit zjednodušit, tím lépe. Bohužel mnoho přístupů bude vyžadovat v určitých ohledech exekuce plánu úsudek a praxi. Pokud by se dalo vždy postupovat zcela mechanicky s extrémně jednoduchými pravidly, pak by profitabilní obchodování bylo hrozně jednoduché a mohl by jej dělat každý. Snažte se ale diskréční složky v plánu maximálně omezit a zafixovat vše ostatní – velmi jednoduše to jde v oblasti risk managementu (frekvence obchodů, denní SL, denní PT) a trade managementu (práce se SL a výstupem).

Naučte se systematicky plán úspěšně exekvovat. Pracujte na tom, abyste vnitřně dokázali přijmout, že jde skutečně o velmi nudnou a rutinní činnost. Podvědomí vás často bude svádět k tomu, abyste plán trochu přizpůsobili aktuální situaci – například „natáhli target“ pro větší profit. Ego vás pohladí v momentě, kdy tak učiníte a „vyjde to“. Bohužel ale právě toto je nejčastější důvod, proč obchodníci selžou – pokud párkrát povolíte v dodržování plánu, začnete později obchodovat velmi emocionálně a v intradenním obchodování to velmi často povede k blackoutu (dnu s velkými ztrátami).

Papertradujte jednoduchý a co nejvíce zafixovaný plán dostatečně dlouho. Měli byste mít nejméně přibližně 100 obchodů a samozřejmě dostatečně dobré výsledky na to, aby stálo s daným plánem riskovat peníze.

Bohužel hodně obchodníků (tipl bych si, že většina) nedokáže dlouhodobě systematicky exekvovat obchody skutečně podle plánu ani v simulovaném prostředí. Jsou „kreativní“. Snaží se zanášet do obchodování svou intuici. Bohužel to často může vést v rámci simulovaného obchodování i k lepším výsledkům. Ale věřte mi – naživo to tak nebude. Proč? Protože pod reálnými emocemi spojenými se ztrátami reálných peněz prostě intuice začne fungovat jinak. Trader se například začne chovat více obranně, vstupuje pozdě atd.

Cílem papertradingu není vydělat „papírové peníze“. Ale ověřit si funkčnost plánu v co nejvíce opakovatelné podobě. Zisk není parametr, od kterého byste měli odvozovat připravenost na live. Důležitá je stabilita a systematičnost.

Prakticky to mohu demonstrovat na aktuálních výsledcích orderflow mentoringu. FIMS studenti se učí nejprve pracovat s prvním targetem, který slouží jednak ke generování základních profitů a současně pro zafixování tzv. „risk free pozice“ při práci s dalšími kontrakty (které už lze používat na zasahování vzdálenějších profit targetů). V rámci orderflow obchodujeme s prvním kontraktem s menším stop-lossem (například 50 USD) pro menší targety (opět kolem 50 USD). To je pochopitelně specifické pro daný obchodní styl a zvolený timeframe. U vašeho systému se to může lišit. Podstatná je informace, že se snažím učit obchodníky začít obchodovat se zafixovaným trade managementem a nesnažit se rozhodovat „kreativně“. Tedy například uzavírat obchody, když se trh nerozjede. Ale bohužel málokdo má tu vůli toto dodržovat.

Podívejte se na následující dvě ukázkové equity křivky pocházející z obchodního deníku traderů orderflow skupiny:

Výše uvedená equity křivka vypadá na první pohled dokonale. Obchodník má v aplikaci zanesených 70 obchodů, ve kterých u prvního targetu obchodoval s úspěšností 87 %. Jenže při bližším matematickém zkoumání vidím, že standardní odchylka u prvních targetů je 43,1 dolarů při střední hodnotě 65,98 dolarů prvního targetu. Tedy rozptyl prvních targetů je dost široký a obchodník s trade managementem první pozice pracuje hodně aktivně.

Přestože tak equity křivka vypadá velmi dobře, bohužel se obávám, že při přechodu na live budou výsledky výrazně horší. Možná si říkáte, že i přes horší výsledky je zde prostor pro výdělek. Teoreticky ano, ale bohužel s horšími výsledky se velmi často mění i mysl tradera – ta bude ze simu naučená na velmi vysokou úspěšnost (danou právě tím, že na SIMu se pozice řídí mnohem snáze než na live) a horší výsledky ji mohou rozhodit.

Mnohem vyšší šance tak dávám traderovi, který papertraduje s následující equity křivkou:

Obchodník má sice nižší úspěšnost – 74 % a adekvátně nižší průměr na obchod, ale na první pohled pracuje s fixním trade managementem. Na 90 obchodech má u profitu standardní odchylku jen 7,66 dolarů při střední hodnotě 50 dolarů prvního targetu.

Tento obchodník se soustředí v orderflow obchodování na jediné – systematické vybírání pozic pro vstup do obchodu a vše ostatní nechává „automatu“. A to je z pohledu emocí pro přechod na živé obchodování ohromná výhoda. Už jen proto, že obchodník se prostě naučí ovládat emoce. Přestože by často mohl, tak si výsledky nezlepšuje diskréčním hýbáním s targetem, a prostě jen exekvuje plán. U podobných výsledků vnímám výrazně vyšší připravenost na live obchodování spojenou s reálnou šancí uspět.

To hlavní, co tedy mohu při přechodu na live doporučit, je: pracujte co nejvíce mechanicky. A pochopitelně co nejmechaničtější způsob obchodování i dostatečně dlouho papertradujte. Pokud nebudete ani na simu schopni dlouhodobě dodržovat plán, nemá smysl přemýšlet o přechodu na živé obchodování. Zbytečně budete přicházet o peníze.

Foto (c)123rf.com

Čtete-li tento článek, tak pak patrně vnímáte, jak důležitá je v tradingu diverzifikace. Rozkládání risku a šancí na profit do řady různých trhů a přístupů tak, abychom měli coby tradeři šanci zachytit co nejvíce různých stavů. A současně nebyli přespříliš exponování na jeden typ rizika, který může kdykoliv nastat.

Diverzifikace je o to důležitější, že ji řeší zejména tradeři spravující větší kapitál, kde již nebývá kladen takový důraz na co nejvyšší výnos za každou cenu, ale spíše na co nejstabilnější růst zisků (tedy zisk zohledňující i potřebný risk, resp. draw-down).

Diverzifikovat se lze mnoha způsoby – s pomocí různých nekorelujících trhů (např. strategie v indexech, dluhopisech, energiích atd.), pomocí odlišných obchodních systémů (například vycházejících z breakoutu, momenta, sezonalita atd.) a v neposlední řadě pomocí aplikace předchozího na různé timeframe (například 15minutový, 4hodinový, denní atd.).

Spojením zmiňovaných prvků vznikají zajímavá portfolia, která dokáží být velmi stabilní v čase. Ovšem praktická otázka zní – jak toto reálně složit dohromady a řídit v čase? A to je otázka, které věnuji poslední roky hodně času. A bohužel odpověď není jednoduchá.

Tedy pokud se nad problematikou člověk zamyslí trochu do hloubky. Samozřejmě jde vzít historické backtesty z několika systémů/trhů, ty složit v Excelu dohromady a pustit na ně například Monte Carlo analýzu. A spokojit se se získanými výsledky. Jenže ty bývají v takovém případě velmi přeoptimalizované a nevypovídající. Už jen proto, že takový styl skládání portfolií vychází jen z konkrétních historických obchodů systémů, ale třeba vůbec nerespektuje měnící se vztahy mezi obchodovanými trhy.

Jak k problematice přistupuji já? Tak především jsem stále v procesu vytváření svého optimálního řešení. Což s sebou samozřejmě zahrnuje i zkoumání různých slepých cest, a hlavně práci na technologickém řešení, které vše přenáší do praxe. V zásadě vycházím z následujících principů:
- Výsledné portfolio se musí rebalancovat. Tedy přiřazovat různou váhu (tedy position sizing) jednotlivým subsystémům.
- Rebalancování musí být zcela automatické a mechanické (tudíž i backtestovatelné).
- Rebalancování vyhodnocuje jak výkonnost samotné strategie zohledňující zisk i draw-down (například pomocí sharpe ratia), tak vztahy mezi trhy (například korelace). Jednotlivé sledované prvky ohodnocuji „váhami“, které ovlivňují risk přiřazovaný do strategie.
- Pokud se tedy strategii nedaří, nemusím ji „vypínat“, protože v konečném důsledku přiřazené váhy způsobí, že strategii nebude alokován žádný kapitál.

Samozřejmě za každým bodem se skrývá spousta dalších specifik vztahujících se k mým vlastním strategiím a bohužel extrémní množství práce, stráveného času a vztekání nad Python kódem. Je tak velmi pravděpodobné, že v článcích na Finančníkovi v této oblasti nebudu nikdy výrazně specifičtější.

Co ale tedy poradit na dotaz „Vytváření a optimalizace portfolií“, který poměrně často dostávám?

Nejvhodnější mi připadá odkaz na knihu Systematic Trading od Roberta Carvera, ve kterém jsem sám pro sebe poprvé objevil prakticky popsaný profesionální framework, který problematiku řeší. Knihu jsem již před časem recenzoval v tomto článku a skutečně ji mohu maximálně doporučit pro studium této oblasti. Není to lehké čtení, ale Robert konkrétně ukazuje přesně to, na co se často ptáte – jak skládá v jednom workflow různé systémy, které škáluje podle různých faktorů a korelací. Dynamicky tak vytváří portfolio reflektující aktuální stav trhů a systémů, což je podle mě skutečně funkční přístup k dané problematice.

A jelikož se o problematiku sám aktivně zajímám, mám pro vás ještě jednu velmi dobrou zprávu a tip. Do Prahy se mi Roberta Carvera podařilo pozvat – konkrétně na pražskou algoritmickou konferenci QuantExpo, kde se s námi podělí o své know-how přednáškou Portfolio optimisation when you don’t know the future (or the past). Rob v ní bude podrobněji rozvádět téma optimalizací portfolií v momentě, kdy coby tradeři čelíme základním výzvám – nestabilitě a nejistotě. Tato přednáška bude určena pro pokročilejší obchodníky a pokud z ní chcete získat maximum, doporučuji nastudovat Robertovu knihu. To nepíši proto, abych mu ji pomohl prodávat. Ale proto, že jeho práci vnímám jako dost jedinečnou a sám z ní v mé praxi portfolio managementu hodně vycházím. Ostatně i to byl důvod, proč jsem dlouho usiloval o to, aby se i Robert objevil v Praze a jsem moc rád, že jsem uspěl. Lístky jsou zatím k dispozici, byť kapacita se plní. Takže pokud vás téma také zajímá a chcete se potkat nejen s Robertem, tak se registrujte co nejdříve.

Johann Christinan Lotter je dalším z přednášejících, který přijal pozvání na pražské QuantExpo a bude zde mít praktickou přednášku. A to na téma „When backtests meet reality“. Konkrétně bude Johann prezentovat algoritmus, který po aplikaci na výsledky živého obchodování pomůže traderům identifikovat, zdali je backtest ještě stále reprezentativní pro obchodovaný systém či již nikoliv. Nástroj tak může velmi výrazně pomoci s rozhodováním při obchodování systémů v drawdownu, kdy obchodníci hledají vodítka, jestli ještě věřit backtestům či se trh změnil natolik, že systém s velkou pravděpodobností přestal fungovat. Tedy věřím, že jde o velmi praktické téma, které je aktuální de facto pro každého systematického obchodníka.

Johanna jsme na akci pozvali proto, že má hodně velkou zkušenost s vývojem a obchodováním algoritmických systémů. Mimo jiné stojí za projektem Zorro – zcela bezplatným a velmi sofistikovaným nástrojem pro automatické obchodování finančních trhů. Algoritmické obchodování tedy vnímá myslím velmi dobře i z pohledu traderů s malými účty. Současně podle svých slov jeho společnost vyvinula více než 400 obchodních systémů pro institucionální a soukromé obchodníky. O svých zkušenostech píše Johann na svém blogu The Financial Hacker, kde je vidět, že se nezaměřuje jen na jeden typ trhů, ale se Zorro traderem backtestuje třeba i opce.

Sám se na přednášku Johanna těším, protože jej není možné na moc akcích zastihnout a třeba si s ním popovídat.

A jaké budou na QuantExpu další přednášky? Podrobný rozvrh bude na stránkách akce uveřejněn v průběhu září, nicméně ve stručnosti:

Andreas Clenow bude hovořit o rozdílu mezi institucionálními a retailovými obchodními strategiemi. Toto téma jsem osobně vybíral, protože mně samotnému pomohlo hlubší pochopení principů vydělávání peněz institucemi (například hedgovými fondy) k významnému posunu ve vlastním obchodování. Řadu prvků z typických institucionálních přístupů lze totiž úspěšně aplikovat i do retailového obchodování. A současně je dobré chápat, jakými cestami vydělávají ti, u kterých končí velká část účtů neúspěšných retailových obchodníků.

Na téma vytváření úspěšných retailových obchodních strategií bude hovořit Dominik Jaretzke. Ten se zaměřuje na swingové obchodní systémy určené pro futures trhy. Ty živě a transparentně obchoduje například u amerického brokera Striker, kde patří aktuálně k jedněm z nejúspěšnějších. A právě o tom, jakým způsobem strategie vytváří a na co klade při jejich stavbě důraz, bude Dominik na QuantExpu hovořit.

Na Dominika naváže Martin Lembák, který je jednak v Americe spolumajitelem komoditního hedge fondu, ale především má zkušenosti s exekucemi mnoha stovek automatických strategií při práci v brokerských firmách. Martin bude povídat právě o tom, jaké typy strategií mají větší šanci na úspěch, které vesměs přestanou rychle fungovat, co lze v praxi od AOS očekávat atd. Tedy přednáška velmi hodnotná hlavně pro ty, kteří svoji cestu v oblasti konzistentně profitabilního systematického obchodování teprve hledají.

Patrně pro trochu pokročilejší obchodníky bude určená přednáška Thomase Stridsmana. Ten bude ve své přednášce prezentovat taktiky risk managementu a jejich vliv na profitabilitu systému. Podle svých slov pravděpodobně včetně ukázek konkrétního programového kódu, jak risk management implementuje do obchodního systému na úrovni řízení portfolia.

To jsou zatím témata, která jsou s přednášejícími odsouhlasená. Nicméně těšit se můžete ještě na pár dalších, o kterých napíšeme zase příště. Jak vidíte, akce bude opravdu nabitá. Často je škoda, že pozvaní tradeři a správci kapitálu budou mít na akci jen limitovaný čas na svoji maximálně hodinovou přednášku. Ale o to je pravděpodobnější, že jej naplní skutečně praktickými informacemi. A o tom by mělo QuantExpo být – o intenzivním předávání zkušeností a inspirace. A věřím, že řada účastníků najde navíc další možnost popovídat si s přednášejícími i mimo hlavní program. Třeba na neformálním setkání, které se bude konat po hlavní konferenci.