Recenze: Encyklopedie komoditních a finančních spreadů
Spreadové obchodování nemusím jistě na stránkách Finančníka představovat. Jde o styl pozičního obchodování komoditních kontraktů, kdy obchodník vstupuje za určitých konkrétních podmínek současně do dlouhé i krátké pozice (ve stejné nebo příbuzné komoditě) a výrazně tak eliminuje risk. Podrobný popis principu spreadového obchodování naleznete na Finančníkovi v seriálu Spready: jak obchodovat komodity jinak (1/3).
V posledním dílu zmíněného seriálu naleznete také seznam víceméně všech běžně dostupných knih, které se spreadovému obchodování věnují. Bohužel jich není mnoho a to i přesto, že obchodování komodit formou spreadu je velmi zajímavé a profesionální obchodníci tuto taktiku využívají od zrození komoditních trhů. Osobně komodity obchoduji pozičně výhradně prostřednictvím spreadů a proto sleduji všechny nové knihy, které se tohoto tématu týkají. Doslova horkou novinkou (vyšlo na začátku ledna 2006) je pak kniha The Encyclopedia of Commodity and Financial Spreads, kterou vydalo vydavatelství Wiley. Jejími autory jsou Steve Moore, Jerry Toepke a Nick Colley - pánové, kteří stojí v pozadí společnosti Moore Research Center, poskytující již řadu let spreadové analýzy.
Samotná kniha vyšla ve formátu cca B5 s pevnou vazbou a úctyhodnými 416 stranami. MRCI se zaměřuje především na analýzy sezónnosti spreadů a tomuto tématu je tak věnována drtivá část knihy. Ve své podstatě je tak kniha určena těm obchodníkům, kteří již mají s jejich obchodováním alespoň základní praktické zkušenosti. V knize nejsou vysvětlovány principy spreadů, forma zadávání příkazů ani strategie exekuce. Čtenář zde nalezne souhrn vybraných fungujících sezónních obchodů podle jednotlivých druhů komodit a sumář s informací, jak si daný spread vedl za posledních 20 let.
Ti co spready obchodují, nebo studují vědí, že sezonalita je v oblasti spreadů velmi zřetelná a obchodovatelná. Existují spready, které rok co rok vytvářejí podobné pohyby a pokud obchodník zapojí do své strategie další prvky obchodního systému, je možné těchto pohybů pravidelně využívat ve svůj prospěch. Kniha takto pravidelných sezónních spreadů popisuje odhadem přes 200. Zaměřuje se jak na spready v rámci různých měsíců jedné komodity (interdelivery spready), tak spready mezi korelujícími komoditami (interkomoditní spready). Tzn. obchodních v knize nalezne rozepsaných 200 sezónních spreadových strategií, které se opakují každý rok za posledních 20 let, přičemž matematická pravděpodobnost těchto pohybů se nejčastěji pohybuje mezi 80 - 100%. Samozřejmě to neznamená, že by bylo obchodování spreadů "tutovka" - stejně jako v libovolném jiném trhu je nutné obchody podřídit konkrétnímu obchodnímu plánu, existují zde zisky i ztráty, nicméně plán postavený na silné pravidelné sezonalitě je dobrou premisou celkového, dlouhodobého úspěchu.
Spreadové obchody jsou v knize popsány způsobem, který je publikován na domácích stránkách firmy Moore Research Center (www.mrci.com). Každý spread má svoji vlastní stránku s tabulkou obsahující mj.: datum vstupu a výstupu (tato data jsou vypočítána programově s ohledem na nejlepší výsledky sezónnosti) a výsledky za posledních 20 let, které by hypotetický vstup do spreadu v tato data přinesl. Výsledky jsou pochopitelně doplněny také informacemi o nejvyšším drawdownu, průměrné výši zisku, průměrné ztrátě, průměrném výsledku za celkové období atd. Tabulka je pak doprovázena grafem zobrazující 15ti letý průměr sezónních pohybů daného spreadu. Co více si přát?
Snad jen, že kromě matematických analýz sezónnosti je kniha zajímavá i doprovodným textem, který v krátkosti charakterizuje fundamentální principy jednotlivých sezónností (jaké základní fundamentální cykly mají zrniny a jaký to má vliv na křivky spreadů, jaké jsou principy finančních spreadů atd.).
Závěr
Knihu jednoznačně doporučuji každému obchodníkovi, který spready obchoduje. Jde o zcela aktuální a velmi podrobný komentovaný přehled sezónnosti nejčastěji obchodovaných spreadů. Kniha svým stylem nepatrně připomíná knihu "Real Time Proven Commodity Spreads : The Most Consistently Profitable Low-Risk Trades", kterou jsem na Finančníkovi několikrát zmiňoval jako velmi inspirující. Bohužel tato kniha vyšla již v roce 1985 a analýzy jsou tedy již hodně staré. V knize "The Encyclopedia of Commodity and Financial Spreads" jsou strategie často uváděny s výsledky až do roku 2005 (včetně) - nejčastěji od roku 1986 nebo 1987.
Kniha však není postavena coby "učebnice spreadového obchodování". Pokud se spready nemáte žádné zkušenosti, v této knize základní informace nenajdete. Možná by vám však mohla poskytnout motivaci, proč se o spready a jejich sezonalitu zajímat.
Verdikt: Na Amazonu se kniha prodává za 56,70 dolarů a rozhodně je to dobrá investice.
HODNOCENÍ: * * * * * 5/5
Název knihy: The Encyclopedia of Commodity and Financial Spreads
Autoři: Steve Moore, Jerry Toepke a Nick Colley
Počet stran: 416
Jazyk: anglický
ISBN: 0471716006
Link do knihkupectví: Amazon.com
Petr Podhajský
Fulltime obchodník věnující se tradingu více než 20 let. Specializace na systematické strategie obchodované na futures a akciích. Oblíbený styl obchodování stavba automatizovaných portfolio systémů, které využívá i fondu, který spravuje.